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  • 公用事业行业2025年中期投资策略：现货电价或见底，估值业绩双提升.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/04
    • 101
    • 国泰海通证券

    公用事业行业2025年中期投资策略：现货电价或见底，估值业绩双提升。火电：越北方，新能源比例越高，火电分时稀缺性好，价格易涨难跌。近期连南方现货电价也开始上涨，因为过低的火电电价导致电厂盈利能力大幅下滑甚至亏损。未来我们或将目睹三年现货改革的两个历史第一次：1、现货电三年下跌之后，25年甘肃现货电价首次上涨并超过长协，2、26年甘肃年度长协将上涨。水电：目前，我国除西藏段外的大水电基本开发完毕，随着水电开发进入后半程，清洁、廉价且相对稳定的存量大水电资产稀缺性有望日益凸显。我国水电市场电占比较小，“十三五”期间电价以平稳为主，“十四五”小幅上行。...

    标签： 公用事业

  • 公用事业行业深度跟踪：两部委发文推动绿电直连，关注电力在红利中的改善.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/04
    • 221
    • 广发证券

    公用事业行业深度跟踪：两部委发文推动绿电直连，关注电力在红利中的改善。两部委发文推动绿电直连，继电价改革后、消纳政策紧随其后。5月30日，两部委发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，总体来看以满足用户绿电需求、解决新能源就地消纳为核心发展目标。项目按照负荷是否接入公共电网分为并网型和离网型两类；其中并网型项目年自发自用电量占总可用发电量的比例应不低于60%，占总用电量的比例应不低于30%，并不断提高自发自用比例，2030年前不低于35%；在现货市场连续运行地区，可采取整体自发自用为主，余电上网为辅的模式，现货市场未连续运行地区，不允许向公共电网反送。本次政策推动绿电直连，隔墙售电模式...

    标签： 公用事业 电力 绿电

  • 社会服务及商贸零售行业2025年中期投资策略：新消费持续高景气，强政策推动大机会.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/04
    • 141
    • 国泰海通证券

    社会服务及商贸零售行业2025年中期投资策略：新消费持续高景气，强政策推动大机会。政策加码，高中教育扩容。1）高中教育行业还有7-8年人口红利期。高中段适龄人口出生日期约为2008-2010年（15-17岁）、义务教育阶段为2014-2019年（6-14岁）、学龄前为2020-2025年（0-5岁），预计高中段教育行业仍有近7-8年的稳定人口需求。2）政策支持高中阶段教育扩容，从职普分流到职普融合。中国高中教育普及率显著提升，但仍落后于发达国家。中国普通高中毕业生数占适龄人口比例逐步提高，近年来已接近发达国家水平。情绪与体验消费产业发展加速，传统需求迎来新供给。1）情绪价值与体验消费切中需求痛...

    标签： 社会服务 消费 商贸零售 零售

  • TikTok Shop：2025东南亚跨境出海经营白皮书.pdf

    • 17积分
    • 2025/06/03
    • 420
    • TikTok Shop

    TikTokShop：2025东南亚跨境出海经营白皮书。在全球电商市场，TikTokShop正展现出强劲的发展活力。依托多场域电商经营模式，众多商家实现了业务的快速增长。本白皮书系统理成功商家的实践经验与运营策略，希望助力更多商家高效入局，实现可持续发展。

    标签： 跨境出海 东南亚

  • 消费行业2024年报及2025一季报业绩综述及展望：内需看新消费，外需结构性机遇.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/30
    • 140
    • 浙商证券

    消费行业2024年报及2025一季报业绩综述及展望：内需看新消费，外需结构性机遇。1、医美化妆品24年下半年业绩普遍承压，主要系消费环境整体承压，收入普遍降速，叠加抖音流量成本上升，化妆品公司利润端明显承压。24年全年业绩表现分化明显，毛戈平、珀莱雅、巨子生物、上美股份、丸美生物、锦波生物等龙头公司仍维持较高增速，其他公司则因业务调整或资产减值等一次性因素导致单季度亏损进而影响全年业绩。25年展望和投资策略：化妆品关注持续高增和环比改善两类，消费环境整体承压和行业竞争加剧的背景下，尤其关注运营能力领先行业的龙头；医美关注重磅新品已经或有望落地的公司。2、黄金珠宝24年龙头利润普遍下滑，主要系金...

    标签： 消费 新消费

  • 东南亚国别消费行业研究：印度尼西亚—区域最大的多元消费市场.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/30
    • 367
    • 国泰海通证券

    东南亚国别消费行业研究：印度尼西亚—区域最大的多元消费市场。经济：东盟最大经济体，内需及三产是拉动增长的核心。印尼经济的快速增长始于20世纪60-70年代，期间受亚洲金融危机冲击后又迅速走出阴霾，2024年GDP达1.40万亿美元，占东盟经济总量35%，是东盟最大经济体。（1）支出法拆分：印尼经济增长长期由内需主导，石油繁荣时期结束后消费占GDP比重一直维持在60-70%水平；（2）按产业拆分：亚洲金融危机后，第三产业取代第二产业成为经济增长主要引擎。消费：消费群体庞大且结构优，消费意愿及能力不断提升。根据Euromonitor数据，2024年印尼人均可支配收入2951美元，201...

    标签： 消费 市场

  • 东南亚国别消费行业研究：越南—人口红利期，消费高增长.pdf

    • 6积分
    • 2025/05/28
    • 360
    • 国泰海通证券

    东南亚国别消费行业研究：越南—人口红利期，消费高增长。本篇是国泰海通东南亚国别消费研究系列的第三篇，内容主要包括越南的经济发展、整体消费情况与趋势、本地供应链情况、进出口政策以及主要上市公司概况，旨在为越南消费行业做总概性的介绍。投资要点：经济：向二三产业转移，需求端仍由消费主导。越南是典型的小国开放经济体，1986年革新开放后经济进入高速发展阶段。根据Euromonitor数据，2024年越南GDP达4765亿美元，占东盟经济总量的14%。（1）按产业拆分：经济体制改革后大力发展以出口为导向的制造业，截至2023年制造业占比GDP已达23.9%。（2）按支出法拆分：投资及净出口贡...

    标签： 消费 人口红利

  • 消费者零售与服务报告.pdf

    • 8积分
    • 2025/05/28
    • 121
    • PitchBook

    消费者零售与服务报告。

    标签： 零售 服务 消费者

  • 中国消费品行业国际化：地缘政治风险及应对策略.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/27
    • 106
    • 安永

    中国消费品行业国际化：地缘政治风险及应对策略。中国消费品行业在国际化进程中面临的地缘政治风险及应对策略，旨在为中国企业在全球化变局中提供切实可行的解决方案。报告首先分析了全球化格局的变化，包括区域经济合作（如RCEP、“一带一路”倡议）带来的机遇，以及国内经济转型和技术进步对行业出海的推动作用。同时，政策赋能和跨境电商的快速发展为企业国际化提供了系统性支持。然而，报告指出，地缘政治风险正成为中国消费品企业出海的主要障碍，包括贸易壁垒与关税、供应链结构变化、地缘政治紧张局势、监管合规压力、技术限制和文化差异等六大核心挑战。这些因素不仅增加了企业的运营成本，还对其市场准入和...

    标签： 消费品 地缘政治风险

  • 即时零售行业深度报告：即时零售万亿高成长赛道，平台模式三国杀开拓长期增量.pdf

    • 6积分
    • 2025/05/27
    • 846
    • 招商证券

    即时零售行业深度报告：即时零售万亿高成长赛道，平台模式三国杀开拓长期增量。即时零售行业高速成长空间广阔，以“快”为核心优势，相比电商满足消费者差异化价值创造增量市场，我们预计即时零售2030年将超过1.7万亿规模，未来五年行业CAGR约20%。分模式来看，平台模式具有更强的流量优势和盈利能力，规模空间更大，预计2030年将超过万亿规模。格局方面，平台模式下美团闪购、京东秒送、饿了么&淘宝闪购三足鼎立，从CBD维度对比来看，美团闪购强于流量心智及配送能力，我们看好美团闪购竞争优势及长期增长空间，以及京东秒送、淘宝闪购业务价值，同时看好自营模式下供应链壁垒深厚的叮咚...

    标签： 即时零售 零售

  • 致趣百川：2025年B2B行业线索管理全生命周期运营指南.pdf

    • 4积分
    • 2025/05/26
    • 182
    • 致趣百川

    致趣百川：2025年B2B行业线索管理全生命周期运营指南。传统的线索管理方式往往依赖于销售人员的个人经验和能力，线索信息往往沉淀在销售人员手中，缺乏有效的集中管理和共享机制。这不仅增加了线索流失的风险，还使得企业难以对线索进行全局性的分析和优化。在没有明确的线索分级标准的情况下，销售人员往往难以判断哪些线索具有较高的转化潜力，哪些线索可能只是无效或低价值的。这导致销售人员可能盲目跟进无效线索，浪费了大量的时间和精力，而真正有价值的线索却可能因为得不到及时跟进而流失。市场部门负责线索的获取和初步培育，而销售部门则负责线索的跟进和转化。然而，在传统的线索管理方式下，市场与销售之间的数据往往存在断层...

    标签： B2B 运营

  • （英）全球在线外卖行业报告-摩根大通.pdf

    • 10积分
    • 2025/05/26
    • 382
    • 摩根大通

    （英）全球在线外卖行业报告-摩根大通。

    标签： 在线外卖 外卖

  • 2025年中国外卖市场现状报告-MCR嘉世咨询.pdf

    • 6积分
    • 2025/05/26
    • 1162
    • MCR嘉世咨询

    2025年中国外卖市场现状报告-MCR嘉世咨询。外卖行业作为现代服务业的重要组成部分，近年来在全球范国内呈现出迅猛发展的态势。随着互联网技术的普及和移动支付方式的使捷化，外卖服务以其独特的优势迅速融入人们的日常生活。从最初解决就餐问题的使利选择，到如今涵盖餐饮、生鲜、药品、日用杂货等多种商品配送的综合服务体系，外卖行业已经成长为一个规模虎大且生态复杂的市场。据中国饭店协会数据显示，2023年我国餐饮外卖市场规模约1.2万亿元，占餐饮收入的比重升至22.6%。这一数据不仅反映了外卖行业的巨大规模，也印证了其在现代商业领中不可或缺的地位。更令人瞩目的是，截至2024年6月，中国网上外卖用户规模已高...

    标签： 外卖 外卖市场

  • 2025年智能零售行业：一份通过人工智能驱动的转型创造价值的蓝图.pdf

    • 6积分
    • 2025/05/26
    • 160
    • 毕马威

    2025年智能零售行业：一份通过人工智能驱动的转型创造价值的蓝图。人工智能不仅正在改变零售业，它正在其核心处颠覆它，解锁变革性的机遇，同时迫使零售商重新思考他们整个业务的运作方式，从产品设计到客户互动。AI是终极双重间谍——一方面，它为零售商提供了创造沉浸式、高度个性化的体验的能力，吸引顾客并简化运营。另一方面，更智能的工具赋予消费者寻找更好的交易、即时比较产品和将购买与个人价值观对齐的能力——所有这些只需几次点击即可完成。零售商已经利用人工智能来增强个性化，在需求出现之前预测客户需求，以近乎人类的精度自动化客户服务，并在实时优化库存。但这只是开...

    标签： 智能零售 人工智能

  • 社服行业24年年度&25Q1业绩综述：子行业表现分化，关注韧性较强及顺周期修复板块.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/26
    • 117
    • 中银证券

    社服行业24年年度&25Q1业绩综述：子行业表现分化，关注韧性较强及顺周期修复板块。板块总结：营收端增速优于业绩端，专业服务与教育板块表现更佳。1）24年总结：申万社服板块24年共实现营收1915.42亿元，同比+36.57%，归母净利润74.80亿元，同比-18.21%，整体盈利能力有所下滑。细分板块中，专业服务板块同比稳定增长，教育板块盈利水平提升，出行链相对承压。2）25Q1总结：申万社服板块25Q1共实现营收448.36亿元，同比+38.75%，归母净利润18.07亿元，同比+33.06%。Q1板块营收和业绩基本实现了同步增长，业绩端较19年仍有较大差距。细分板块中，仍然是专业...

    标签： 社服
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