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  • 消费行业分析：新消费乘风破浪，全场景深度重构.pdf

    • 15积分
    • 2025/06/11
    • 361
    • 中国银河证券

    消费行业分析：新消费乘风破浪，全场景深度重构。消费行业回顾:1)2021年以来消费行业结束长期牛市，整体进入调整期。2024年以来，在港股优质“新消费”龙头的带动下，新消费在港股爆发，并在2025年上半年更大范围地蔓延到A股。本轮“新消费”的背后是深刻的人货场以及购买倾向的变化。2)相比而言，传统消费面临压力。通过提升消费在GDP中占比，可实现消费对冲出口风险、稳住经济基本盘的重要功能2024年12月，中央经济工作会议将扩大内需提升至重点工作首位，明确提出大力提振消费，并对商品消费展开大规模刺激政策。新消费是“人货场”+消...

    标签： 消费 新消费

  • 公用事业行业深度跟踪：火水聚焦Q2业绩，绿电评估政策进展.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/11
    • 100
    • 广发证券

    公用事业行业深度跟踪：火水聚焦Q2业绩，绿电评估政策进展。火电Q2业绩应当突出，水电关注汛前消落策略。进入6月，水电火电业绩趋势展望更加清晰：（1）煤价的持续低位运行，确认火电业绩持续高增：近期港口现货煤价在去库的状态下仍在新低（609元/吨），考虑1个月的库存周期，二季度现货煤价同比跌203元/吨、环比跌80元/吨。即便考虑北方电厂供暖季结束后的煤耗增长、Q2发电量有所下降，预计仍可实现火电Q2季度业绩环比走扩、同比大增，且若煤价无起色，Q3业绩也值得乐观展望；（2）大水电拥有高蓄能，关注汛期放水策略：我们统计长江、雅砻江当前蓄能显著高于去年，但也要考虑是否以高水位入汛，不过4-5月仍能实现...

    标签： 公用事业 绿电

  • 社会服务行业2025年中期投资策略报告：供需反转推动质价比，情绪价值萌生新时尚.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/10
    • 66
    • 中信建投证券

    社会服务行业2025年中期投资策略报告：供需反转推动质价比，情绪价值萌生新时尚。新消费异军突起的路径各不相同，我们认为整体上是供给能够快速响应消费者细分化和追求精神价值的需求。任何一个独立的需求逻辑都足以支撑一个新兴消费行业的崛起，专注于从渠道红利向产品/服务红利切换是打开收入空间的最主要方式。同时，人口结构的快速变化带来的是消费偏好的快速更迭，这又为持续不断涌现新消费铺垫了沃土。2025年市场关注的新消费崛起是多样化的，包括了：（1）渠道逻辑转产品逻辑；（2）重塑供应链和渠道关系的DTC逻辑；（3）高效塑造情绪溢价的IP战略逻辑；（4）东升西落的国产替代逻辑；（5）新技术，特别是AI带动的产...

    标签： 社会服务 服务

  • 商业贸易行业研究：外卖出海空间广阔，Keeta出海掘金进行时.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/10
    • 304
    • 国金证券

    商业贸易行业研究：外卖出海空间广阔，Keeta出海掘金进行时。一、中东+巴西具备人口红利，外卖市场规模持续增长。渗透率+ARPU提升驱动中东巴西外卖市场规模稳步增长。根据Statista，1）用户端及用户渗透率：2024年沙特外卖市场用户数达2120万人，同比增长15.2%，2024年沙特外卖市场用户渗透率达62.4%（23年53.5%），ARPU同比增长4.3%至507.54美元。2024年海湾合作委员会（GCC）人口总量虽达到5986万人，外卖市场用户数为3090万人，沙特市场占比68.6%，GCC国家外卖市场尚存广阔的增量发展机遇。2024年巴西外卖市场用户数达9770万人，同比增长11...

    标签： 商业 商业贸易 外卖

  • 社会服务行业分析：供需反转推动质价比，情绪价值萌生新时尚.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/10
    • 212
    • 中信建投证券

    社会服务行业分析：供需反转推动质价比，情绪价值萌生新时尚。新消费异军突起的路径各不相同，我们认为整体上是供给能够快速响应消费者细分化和追求精神价值的需求。任何一个独立的需求逻辑都足以支撑一个新兴消费行业的崛起，专注于从渠道红利向产品/服务红利切换是打开收入空间的最主要方式。同时，人口结构的快速变化带来的是消费偏好的快速更迭，这又为持续不断涌现新消费铺垫了沃土。2025年市场关注的新消费崛起是多样化的，包括了：（1）渠道逻辑转产品逻辑；（2）重塑供应链和渠道关系的DTC逻辑；（3）高效塑造情绪溢价的IP战略逻辑；（4）东升西落的国产替代逻辑；（5）新技术，特别是AI带动的产品与服务升级逻辑。这诸...

    标签： 社会服务 质价比 情绪价值

  • 商务部研究院：中国自由贸易试验区发展报告（2024）.pdf

    • 15积分
    • 2025/06/09
    • 239
    • 商务部研究院

    商务部研究院：中国自由贸易试验区发展报告（2024）。《中国自由贸易试验区发展报告（2024）》是继2019、2020、2021、2022、2023年之后，由商务部国际贸易经济合作研究院推出的第六份自由贸易试验区（以下简称自贸试验区）年度发展报告，也是自贸试验区建设下一个十年伊始，最新推出的自贸试验区年度发展报告。这份报告赓续前篇之脉络，系统梳理了2023年自贸试验区建设的最新成就。2023年是自贸试验区建设十周年，更是全面贯彻党的二十大精神的开局之年。新征程上，自贸试验区依然肩负着重大使命，在十年成就的基础上，以更大的信心和勇气，深入实施自贸试验区提升战略，推进高水平对外开放，促进深层次改革...

    标签： 自由贸易试验区 贸易

  • 新消费行业现象研究专题报告：朋克养生.pdf

    • 9积分
    • 2025/06/09
    • 342
    • 西部证券

    新消费行业现象研究专题报告：朋克养生。本文立足年轻人“朋克养生”的矛盾性消费心理，以中国劲酒为一个典型新消费现象级蓝本，提示年轻消费群体注重悦己性的多重性（朋克养生）、载体矛盾性（老字号的新玩法）、价格矛盾性（可以买贵的，但不能买的贵，花小钱提供情绪价值）等维度，并梳理具备相关度的公司。

    标签： 新消费 养生

  • 2025年中国便利店发展报告-毕马威.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/06
    • 392
    • 毕马威

    2025年中国便利店发展报告-毕马威。2024年国内生产总值首次超过130万亿元，实际GDP增长5%，达到年初《政府工作报告》设定的“5%左右”经济增速目标。其中，四季度实际GDP同比增长5.4%，增速较三季度上行0.8个百分点，为年内最高值，为全年目标的顺利实现做出了决定性贡献。四季度经济亮眼表现，主要得益于内部需求（居民消费、政府投资）和外部需求（出口）的超预期回升。

    标签： 便利店 零售

  • 2025上半年商贸零售白皮书-新经销.pdf

    • 10积分
    • 2025/06/06
    • 370
    • 新经销

    2025上半年商贸零售白皮书-新经销。2025年上半年，中国零售行业整体保持增长态势，社会消费品零售总额达到5.3万亿元，同比增长6.8%。线上零售保持了较高的增速，上半年达到2.8万亿元，同比增长12.4%。线下零售虽然增速放缓，但仍呈现出复苏迹象，大型商超和便利店的业绩有所回暖。

    标签： 商贸 零售

  • 公用事业行业专题：中证全指公用事业指数型基金投资价值分析.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/06
    • 180
    • 国信证券

    公用事业行业专题：中证全指公用事业指数型基金投资价值分析。公用事业行业包括电力、燃气、水务等细分行业，具有突出的“刚需”属性，长期经营发展较为稳健。“双碳”目标政策提出以来，国内能源结构低碳化转型，天然气、一次电力及其他能源生产、消费规模呈增长趋势，逐步替代化石能源，2024年天然气、水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源消费量占能源消费总量比重为28.6%，同比上升2.2个百分点。长期来看，清洁低碳能源逐步替代化石能源，电能占终端用能比重不断提升，电力生产、消费规模有望实现稳步增长。电力：新型电力系统加快建设背景下，火电盈利模式重塑，收入来源于...

    标签： 公用事业 基金 基金投资

  • 消费行业分析：如何看新消费趋势及延续性？.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/05
    • 321
    • 国证国际证券

    消费行业分析：如何看新消费趋势及延续性？传统消费：主要为了满足家庭生活和社交活动的基础需求，如白酒、家电等。随着人口红利的消退，传统消费的增长相对有限。 新消费：从“物质消费”走向“精神消费”，新消费的“新”在于新的消费习惯。供给创造需求，具有更大的成长空间。

    标签： 消费 新消费

  • 消费行业2025年中期展望：新常态下的新趋势带来新的机遇.pdf

    • 7积分
    • 2025/06/05
    • 174
    • 浦银国际

    消费行业2025年中期展望：新常态下的新趋势带来新的机遇。1H25回顾：消费环境整体有所回暖，新消费异军突起：尽管外部环境充满挑战，但在政策刺激下，2025年上半年整体消费环境边际有所改善，主要体现在消费者信心有所恢复、消费品零售总额增速环比提升。尽管大部分传统消费赛道的终端需求依然偏弱，但以泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪冰城为代表的新消费或新零售企业异军突起，不仅业绩高速增长，股价也突飞猛进，成为1H25消费市场最大的亮点。2H25展望：新趋势带来新机遇：2H25的宏观大环境依然将面临较大的不确定性，因此终端需求的恢复能见度依然不高。但各个消费子行业经过一年的供给侧改革，行业供需关系有望重回平衡，...

    标签： 消费

  • 2025年中国玉米进出口贸易数据分析简报-农小蜂.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/04
    • 182
    • 农小蜂

    2025年中国玉米进出口贸易数据分析简报-农小蜂。2024年，中国⽟⽶进出⼝贸易总量为1396.73万吨，其中，进⼝量为1364.69万吨、出⼝量为32.04万吨；进出⼝贸易总额为40.85亿美元，其中，进⼝⾦额为37.72亿美元、出⼝⾦额为3.13亿美元。平均进⼝单价远低于平均出⼝单价，但由于进出⼝贸易规模间的明显差距，中国⽟⽶贸易常年呈净进⼝格局，逆差态势明显。从⻓期趋势来看，2015年⾄2024年，中国⽟⽶进出⼝贸易总量增⻓了905.65万吨，增幅约为184.42%，年均复合增⻓率约为11.02%；进出⼝贸易总额增⻓了28.31亿美元，增幅约为225.76%，年均复合增⻓率约为12.54...

    标签： 玉米 进出口贸易

  • 流量见顶， B2B工业企业获客优化白皮书-致趣.百川.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/04
    • 119
    • 致趣.百川

    流量见顶，B2B工业企业获客优化白皮书-致趣.百川。B2B工业品行业的采购模式早已发生改变。众多客户在购买产品之前会先进行在线调查，甚至许多采购者还会对不同厂家的产品进行比对。一些大型企业、跨国企业已经吃到了数字化营销的红利，拥有充沛的预算进行数字化平台的搭建与技术团队。但是更多的企业在数字化的进程中缓慢试探，在风险中谨慎前行。

    标签： B2B 工业企业

  • 索取者而非创造者.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/04
    • 43
    • OXFAM

    索取者而非创造者。

    标签： 索取者 创造者
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