传媒互联网行业年度策略：关注业绩成长，追迹AI应用.pdf

上传者：楚**
时间：2023/12/20
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传媒互联网行业年度策略：关注业绩成长，追迹AI应用。板块回调充分，业绩持续上行：23Q3申万传媒行业实现营业收入1253.85亿元，同比增加6.80%，环比增加 0.33%；归母净利润103.93亿元，同比上升39.89%；归母净利率为8.29%，同比上升1.96pct。2023Q3传媒公募基金持仓占比3.09%，同比上升0.82pct，环比下降3.31pct；持仓市值为422.56亿元，同比增加98.81%，环比下降67.60%，行业持仓市值下降较多。总体来看板块受益于行业供给提质增量带来的基本面上行，传媒行业当前收入及盈利能力同比/环比均有所好转，同时前期回调较为充分，具备配置性价比

AI迭代进行时，传媒承接应用期待：我们认为AI相关应用可以参考过去互联网浪潮中的产业周期，从“应用预期”到“应用落地”，再到“应用起量”，最后完成“应用变现”。随着PIKA 1.0等应用“出圈”爆火， AI应用从Chat gpt问世以来保持着高速的迭代和发展，未来传媒行业作为承接下游应用的主力板块，其中游戏、广告、出版、影视等细分板块有望获得赋能，同时XR、虚拟人等具象化展示相关产业链亦有望实现“应用起量”到“应用变现”的商业路径。

数据入表元年开启，重点关注后续价值兑现：2024年1月数据资产正式启动入表流程，为“数据要素元年”，随着国家政策态度不断重视，数据要素有望成为未来一大价值增长点，传媒行业中出版、广告、互联网平台相关公司手握大量优质数据，未来重点关注在数据资产确权、入表、交易、应用等过程中的增量价值。