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有色金属行业专题分析：解密中东，探索中资企业出海之路.pdf
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- 2024/03/15
- 848
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- 海通国际
有色金属行业专题分析：解密中东，探索中资企业出海之路。中东地区地理位置关键，海运条件便利；各国经济水平两极分化严重，平均水平较低。中东地处欧、亚、非三大陆交界处，是海运重要通道。根据世界银行2022年数据，中东地区人口约为6.19亿，为全球总人口的7.78%；GDP总和为53464亿美元，约为全球GDP总和的5.3%；近5年来GDP总量均保持在全球GDP的4.8%左右；经济支柱为沙特阿拉伯、土耳其、以色列、阿联酋、埃及、伊朗，6国GDP总量占整个中东地区的74%左右。受自然条件限制，中东地区第一产业占GDP的比重持续处于低水平，第二、第三产业比重则为40%和50%以上，其中能源出口占主导地位。...
标签：有色金属金属
锡行业研究报告：供应存瓶颈，需求有潜力.pdf
- 4积分
- 2024/03/15
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- 兴业证券
锡行业研究报告：供应存瓶颈，需求有潜力。引言：锡作为稀有金属，主要应用于半导体领域，2002-2021年在供需及成本驱动下，其价格中枢不断抬升。而2022年以来，受需求下行、海外加息等因素影响，锡价从22年3月高点的近37万元/吨大幅回调到22年11月的16万元/吨，目前锡价自底部反弹至21-22万/吨区间并盘整一年之久，期间半导体行业不断去库。站在当前时点，在全球矿产资源重要性愈发凸显的背景下，我们有必要重新梳理锡供需、成本等情况，为中长期锡价走势提供指引。供给增量有限，成本中枢逐年提升全球锡资源较为稀缺，供给约束主要来自矿产端，全球锡矿每年产量处于26-32万吨水平。长期来看，传统主产地锡...
标签：锡
山东黄金研究报告：黄金龙头再出发.pdf
- 3积分
- 2024/03/14
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- 南京证券
山东黄金研究报告：黄金龙头再出发。公司简介：公司成立于2001年，最初在2003年登陆上交所，后于2018年再次于港交所上市。在2019年，该公司实现了A+H股市值突破千亿的里程碑。经过长达26年的积极发展，公司的主导业务，即黄金领域，已构建出一条完整的产业链，涵盖了勘探、采矿、选矿、精炼以及黄金产品的深加工和销售。在2022年，公司黄金产量达到38.7吨，占全国矿产金产量的13.09%。在境内，公司矿山产出32.616吨黄金，占全国黄金产出的22%，公司为国内黄金产量最高的上市公司之一。公司拥有优质黄金资产：截至2022年底，公司拥有黄金资源量1431.4吨，平均品位1.73克/吨，权益黄金...
标签：山东黄金黄金
山东黄金研究报告：长坡厚雪，黄金资源龙头受益黄金牛市.pdf
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- 2024/03/14
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- 华创证券
山东黄金研究报告：长坡厚雪，黄金资源龙头受益黄金牛市。山东黄金大股东拥有充足黄金资源，长期助力上市公司发展。山东黄金是国资控股的上市公司，山东黄金集团直接和间接持有的股权合计占比45.58%。山东黄金集团拥有包括上市公司山东黄金以及众多矿山资产，截至2022年末，山东黄金集团各矿山合计黄金保有资源储量（采矿权+探矿权）为2489.4吨，山东黄金集团共有探矿权174个、采矿权153个。按照30吨/年的自产黄金生产能力，上述黄金资源储备可以供山金集团开采50年以上。山东黄金自上市以来持续接受集团受让和收购，从上市之初的单一矿山新城金矿扩张到目前的16个金矿，2022年上市公司占有山东黄金集团57....
标签：山东黄金黄金
神火股份研究报告：铝煤双翼，乘风而起.pdf
- 4积分
- 2024/03/14
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- 中泰证券
神火股份研究报告：铝煤双翼，乘风而起。铝煤双轮驱动的高分红国企。公司背靠地方国资委，历经多年深耕形成了以铝板块和煤产业为主的双主业格局。目前拥有电解铝产能170万吨/年（新疆煤电80万吨/年，云南神火90万吨/年）、煤炭产能855万吨/年、装机容量2000MW、阳极炭块产能56万吨/年、铝箔8万吨/年。近年来，公司进入业绩快速释放期，盈利能力持续提升，并于2022年实现了公司成立以来的最好业绩。与此同时，公司常年稳定分红，现金分红总额持续增长，股息率持续提升至6.68%。铝业务：低成本拓宽电解铝盈利空间。公司电解铝产能分别处于具有发电成本优势的新疆和绿色水电优势的云南地区，低成本与低碳并举。在...
标签：神火股份铝
印度钢铁龙头专题报告.pdf
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- 2024/03/13
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- 海通国际
印度钢铁龙头专题报告。印度钢铁行业正经历一个强劲的需求周期，其驱动力来自公共和私人资本支出的大幅增长以及基础钢铁消费行业的持续增长。鉴于印度未来两年的GDP增长预期为6.3%，我们预计印度的钢铁需求复合增长率将增长6.6%，在23-26财年达到1.45亿吨成品钢需求。为了满足这一需求，主要钢铁企业制定了扩张计划，到2026财年将粗钢产能增加2700万吨，至1.91亿吨。在我们覆盖的公司中，到26财年，京德勒西南钢铁公司(JSW钢铁)将增加最大的产能880万吨，其次是金德尔钢铁与电力有限公司(JSPL)将增加630万吨，塔塔钢铁(TataSteel)将增加575万吨，印度国营企业印度钢铁管理公司...
标签：钢铁
铜行业深度报告：供给增速放缓，缺口渐趋显现.pdf
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- 2024/03/13
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- 光大证券
铜行业深度报告：供给增速放缓，缺口渐趋显现。供需平衡：铜将由供给过剩转入短缺。受益于新能源的快速发展，铜下游需求持续迎结构性增量。供给增量有限及新能源需求驱动下，2023-2025年铜将由供给过剩转入短缺。根据我们的预测，2023/2024/2025年全球精炼铜供需缺口（供给-需求）为5/2/-14万吨，供需缺口占需求的比例为0.2%/0.1%/-0.5%。供给：受制于资本开支趋弱，供给增速呈下降趋势。1）供给总量：资本开支趋弱叠加品位下滑，预计2023-2025年全球矿产铜产量为2272/2324/2354万吨，同比增加3.5%/2.3%/1.3%，供给增速呈现下滑趋势。2）分国别：2012...
标签：铜
紫金矿业研究报告：铜矿年产量首次超百万吨，成长性仍值得期待.pdf
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- 2024/03/12
- 635
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- 国信证券
紫金矿业研究报告：铜矿年产量首次超百万吨，成长性仍值得期待。紫金矿业在全球范围内从事铜、金、锌等基本金属矿产资源和新能源矿产资源勘查与开发，适度延伸冶炼加工及贸易金融等业务，拥有较为完整的产业链。公司在全球运营超30家主力矿山项目和一批世界级增量项目，均以自主设计、建设、运营、管理为主，形成高效率、高效益和低成本的“紫金模式”，其中境外项目布局国家达到15个。公司拥有雄厚的资源储备，铜资源量7372万吨，金资源量3117吨，锌(铅)资源量1118万吨，碳酸锂当量1215万吨，其中铜矿权益储量相当于中国总储量92%左右，金矿权益储量相当于中国总储量40%左右，当量碳酸锂权...
标签：紫金矿业铜矿铜
中国超细金刚石行业市场调研报告.docx
- 19元
- 2024/03/11
- 935
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- 卓越策略
中国超细金刚石行业市场调研报告
标签：超细金刚石金刚石
赤峰黄金研究报告：资源诚可贵、“伯乐”价更高，万事俱备静待价值兑现.pdf
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- 2024/03/11
- 560
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- 西部证券
赤峰黄金研究报告：资源诚可贵、“伯乐”价更高，万事俱备静待价值兑现。一、“资源”诚可贵：境内外项目新增+扩产+技改齐发力，产能规模持续扩张。截至2022年年末，公司在手境内黄金矿山企业（吉隆矿业-撰山子金矿、华泰矿业-红花沟金矿、五龙矿业-五龙金矿、锦泰矿业-溪灯坪金矿、瀚丰矿业-天宝山锌铅铜钼多金属矿）保有金资源量525万吨矿石量，43吨金属量；老挝万象矿业-塞班金铜矿保有金资源量970万吨矿石量，51.6吨金属量；加纳金星资源-瓦萨金矿保有金资源量9696万吨矿石量，329.7吨金属量。1）短期来看：新增+扩产+技改，万象矿业、金星瓦萨、吉隆...
标签：赤峰黄金黄金
2000年以来各国黄金储备分析：金砖国家增持一马当先，有望持续助推金价中枢抬升.pdf
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- 2024/03/08
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- 海通国际
2000年以来各国黄金储备分析：金砖国家增持一马当先，有望持续助推金价中枢抬升。全球央行或将持续增持黄金储备，助推金价抬升。矿产金年供应量约4000吨，2011年以来全球央行持续增加黄金储备，2022年以来年均增持超过1000吨，央行成为黄金需求重要一极，同时增持空间广阔。截止2023年央行黄金储备占比不足5%的国家数量占比达到45%，美国、德国占比分别达到70%，69%；主要金砖国家央行自2000年起不断扩充黄金储备，到2023年合计增持4165吨，占全球黄金储备增量的174%，已成为央行增储主力军；黄金占俄罗斯储备从2000年的13%提升至2023年的26%，截止2023年中国仅占4%，印...
标签：黄金
稀土行业研究：央国企改革典范行业，价格底部区间或现.pdf
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- 2024/03/08
- 1629
- 17
- 国金证券
稀土行业研究：央国企改革典范行业，价格底部区间或现。资源整合：格局加速优化，央国企改革典范。自2011年六大稀土集团组建方案获批，2021年整合成立中国稀土集团、步入四大集团时期；到2023年9月厦门钨业与中国稀土集团签署相关稀土合作框架协议、2024年1月广东稀土集团100%股权无偿划转给中国稀土集团。由此，我国稀土行业形成了北有北方稀土、南有中国稀土的格局：中国稀土集团获得全部离子型配额和少部分岩矿型配额，北方稀土获得绝大部分岩矿型配额。相较于其他资源行业的分散，我国稀土原矿供应已经充分实现了国资掌控、头部集中，对于我国掌控稀土全球定价权有着深远意义。且中国稀土控股股东中国稀土集团亦承诺五...
标签：稀土
紫金矿业研究报告：对标南方铜业，公司成长属性强，未来可期.pdf
- 2积分
- 2024/03/08
- 666
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- 申万宏源研究
紫金矿业研究报告：对标南方铜业，公司成长属性强，未来可期。他山之石：全球铜储量最大的南方铜业。公司成立于1952年，于1996年在纽约和利马证券交易所上市，是全球铜储量、资源量最大的公司，全球第5大矿铜生厂商、第10大铜冶炼厂商。1）主要矿产品：包括铜、钼、锌、金、银，其中铜产品收入占总收入的77%。2）矿产资源可观：据公司公告，截至2022年底，公司铜储量44.8百万吨，铜资源量71.9百万吨。公司拥有四座主力铜矿山，分别为Buenavista、LaCaridad（位于墨西哥），和Toquepala、Cuajone（位于秘鲁）。3）产量：据公司公告，2022年铜矿产量89.5万吨，钼矿产量2...
标签：紫金矿业金矿铜
中国黄金行业市场调研报告.pdf
- 70元
- 2024/03/06
- 1219
- 0
- 卓越策略
黄金行业市场调研
标签：黄金
华菱钢铁研究报告：参考美国纽柯钢铁成长史，盈利稳定弱化公司周期属性，未来价值重估可期.pdf
- 3积分
- 2024/03/06
- 672
- 4
- 申万宏源研究
华菱钢铁研究报告：参考美国纽柯钢铁成长史，盈利稳定弱化公司周期属性，未来价值重估可期。复盘纽柯钢铁历史，行业强周期下，个股存在强α独立表现。复盘纽柯钢铁公司的发展历史，1980年至今仅2009年出现亏损，其余时间均稳定盈利，在钢铁这个强周期行业里表现出极强的利润稳定性；与此同时，1980年8月至今其股价（前复权）累计涨幅超过340倍，年化收益率超过14%，显著跑赢同期标普500指数。纽柯钢铁的成功离不开优秀的成本管控。钢铁的成本主要源于原材料、折旧和人工成本等，纽柯钢铁采用短流程工艺，在以上三项成本均较传统的高炉钢企业有明显优势。1975-2000年，在美国总钢铁产量达峰并持续回落...
标签：华菱钢铁钢铁钢铁

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