印度钢铁龙头专题报告.pdf
- 上传者：老王
- 时间：2024/03/13
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印度钢铁龙头专题报告。印度钢铁行业正经历一个强劲的需求周期，其驱动力来自公共和私人资本 支出的大幅增长以及基础钢铁消费行业的持续增长。鉴于印度未来两年的 GDP增长预期为 6.3%，我们预计印度的钢铁需求复合增长率将增长 6.6%， 在 23-26 财年达到 1.45 亿吨成品钢需求。为了满足这一需求，主要钢铁企 业制定了扩张计划，到 2026 财年将粗钢产能增加 2700 万吨，至 1.91 亿 吨。在我们覆盖的公司中，到 26 财年，京德勒西南钢铁公司 (JSW 钢铁)将 增加最大的产能 880 万吨，其次是金德尔钢铁与电力有限公司 (JSPL) 将增 加 630 万吨，塔塔钢铁 (Tata Steel) 将增加 575 万吨，印度国营企业印度钢 铁管理公司 (SAIL) 将增加 200 万吨产能。在上述扩张的推动下，我们预计 JSW 钢铁/ 塔塔钢铁 /JSPL/ SAIL 将在 23-26 财年实现 10%/ 8%/ 12%/ 4%的销 量复合增长率。 中国钢铁仍带来喜忧参半 随着供需杠杆的到位，印度钢价差主要担忧就是中国钢铁市场的情况。中 国在 23 财年出口了 9100 万吨钢材，影响了全球钢材价格。由于中国房地 产行业持续承压，我们预计中国的钢铁出口将继续。随着中国其他钢铁消 费行业表现的改善，我们预计钢铁出口将在一定程度上得到缓冲。
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