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  • 钢铁行业2024年度春季策略：结构分化，优选龙头.pdf

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    • 2024/04/18
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    • 国泰君安证券

    钢铁行业2024年度春季策略：结构分化，优选龙头。

    标签： 钢铁

  • 南美锂盐湖23Q4跟踪：新供给逐步落地，扩产计划放缓.pdf

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    • 2024/04/16
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    • 民生证券

    南美锂盐湖23Q4跟踪：新供给逐步落地，扩产计划放缓。锂价继续下跌，南美盐湖23Q4业绩环比下滑。23Q4SQM、雅宝、Livent实现营收13.1、23.6、1.8亿美元，同比-58%、-10%、-17%，环比-29%、+2%、-14%；SQM净利润2.0亿美元，同比-82%，环比-58%，雅宝、Livent经调整EBITDA分别为-3.2、0.9亿美元，同比-125%、-15%，环比-170%、-24%。SQM销量再创新高，权益金减少带动生产成本下降。1）量：23Q4SQM、Olaroz锂盐销量5.1、0.41万吨，环比+19%、-7%；赣锋锂业旗下C-O盐湖一期4万吨项目23年6月投产，...

    标签： 锂盐 锂

  • 有色金属行业2024年二季度策略：降息预期下，继续关注“黄金+铝”.pdf

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    • 2024/04/15
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    • 南京证券

    有色金属行业2024年二季度策略：降息预期下，继续关注“黄金+铝”。板块走势回顾：2024年初以来，有色金属板块经历了大盘普跌后反弹力度较强，在申万一级行业中领涨，板块内贵金属、工业金属子行业反弹明显，同时金属价格大多也呈现上涨趋势，截至2024年3月31日，上海黄金（Au9999）年内累计涨幅达11%，伦敦金现年内累计涨幅达9%，同时黄金相关个股相较申万有色金属指数大多呈现正α收益。截至2024年3月31日，年内申万有色金属指数涨幅8.5%，在申万一级行业里排名居前。黄金板块2024年二季度有望在震荡后继续上行：短期来看，市场对于美联储年内开启降息的时点预...

    标签： 有色金属 金属 铝 黄金

  • 2024年春季钢铁行业投资策略：下游需求分化加剧，看好板材和特钢标的.pdf

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    • 2024/03/29
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    • 申万宏源研究

    2024年春季钢铁行业投资策略：下游需求分化加剧，看好板材和特钢标的。能耗管控要求提升，钢铁供给预期收缩。碳中和背景下，2021-2023年我国粗钢产量整体呈下降趋势，钢铁去产量为中长期政策要求。2024年，政府工作报告提出“单位国内生产总值能耗降低2.5%左右”定量要求，预期将进一步压制钢铁供给，预计2024年全国粗钢产量同比将降低1.5%。下游需求总量承压，但结构出现明显分化，制造业需求好于建筑行业需求。当前地产投资下滑、新开工低迷，导致建筑用钢需求较为弱势；与此同时，制造业领域需求相对稳定，如造船、汽车等领域需求保持较高景气，对应板材需求具有较强韧性。钢企利润基本...

    标签： 钢铁 投资策略

  • 2024年春季金属行业投资策略：铜金上涨周期，成长持续绽放.pdf

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    • 2024/03/29
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    • 申万宏源研究

    2024年春季金属行业投资策略：铜金上涨周期，成长持续绽放。

    标签： 金属 铜 投资策略

  • 有色金属行业澳矿2023Q4追踪：中短期扩建项目继续，降本是2024财年主目标.pdf

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    • 2024/03/05
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    • 开源证券

    有色金属行业澳矿2023Q4追踪：中短期扩建项目继续，降本是2024财年主目标。据我们统计，截至目前为止仅Greenbushes和MtCattlin有明确减产计划，Greenbushes2024财年产量指引减少约1.25万吨LCE，MtCattlin为优化成本进行减产，2024自然年销量指引较2023年减少约0.95万吨LCE；MtFinniss于2024年1月5日宣布暂停矿石开采，预计矿石库存能够维持选矿厂运营至2024年年中，若此后矿山仍处于暂停状态，预计近两年每年将减少约1万吨LCE；上述三座矿山减产或停产对目前的供需过剩格局并没有太大影响。从成本端来看，锂盐价格需要继续下跌至6~7万/...

    标签： 有色金属 金属

  • 有色金属行业前三季度总结：上游盈利同比增速实现正增长，中下游营收实现增长.pdf

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    • 2023/11/15
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    • 中原证券

    有色金属行业前三季度总结：上游盈利同比增速实现正增长，中下游营收实现增长。受到美联储持续加息、欧美滞胀预期增强、国际局势复杂多变等因素影响，2023年前三季度基本金属普遍呈现涨后跌走势，黄金价格震荡上行随后维持高位震荡。2023年年初由于美联储放缓加息预期增强，LME金属与COMEX黄金和白银价格普遍大幅上涨，但随后由于美国通胀及非农就业人数等数据屡超预期叠加欧美银行风险事件冲击等因素，基本金属价格呈现宽幅震荡格局；黄金价格受到各国央行持续购金、欧美银行风险事件冲击、美债上限问题、地缘政治冲突等因素影响，一度冲击历史最高价并维持高位震荡。截至9月30日，COMEX黄金价格年初以来涨幅达1.51...

    标签： 有色金属 金属

  • 有色金属行业2023Q3总结：2023Q3盈利总体回升，进入最佳布局期.pdf

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    • 2023/11/07
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    • 民生证券

    有色金属行业2023Q3总结：2023Q3盈利总体回升，进入最佳布局期。2023年有色板块整体情况：年初至今，2023年以来有色金属板块整体涨幅为2.05%，板块排第18，其中2023Q3有色金属跌幅为0.01%，板块排名第14。细分板块来看，2023年至今黄金、铜、钼等板块表现优于其他子板块，其中2023Q3钼、铝、黄金板块表现更好。细分板块来看：2023Q3总体盈利同比上升，铝和黄金板块表现亮眼。①贵金属：2023Q1-Q3黄金价格同比变化+11.5%，贵金属板块归母净利润同比增长33.4%至60.03亿元；2023Q3归母净利润21.03亿元，同比、环比分别变动-9.1%和+58.4%。...

    标签： 有色金属 金属

  • 金属及金属新材料行业2023年三季报综述：23Q3有色金属利润环比微降，钢铁盈利回升.pdf

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    • 2023/11/06
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    • 广发证券

    金属及金属新材料行业2023年三季报综述：23Q3有色金属利润环比微降，钢铁盈利回升。金属及金属新材料行业：23Q3有色金属板块营收环比下降，利润微降，钢铁板块利润环比大幅回升。据Wind，有色金属板块23Q3总营收8255亿元，同比/环比变动5.6%/-3.0%，归母净利336亿元，同比/环比变动-25.7%/-0.1%，ROE2.8%，同比/环比-1.2/-0.03PCT。钢铁板块23Q3总营收5521亿元，同比/环比变动-2.0%/-5.2%，归母净利110亿元，同比/环比变动350.8%/121.4%，ROE1.2%，同比/环比变动1.7/0.6PCT。工业金属：23Q3铜铝板块营收环...

    标签： 金属 有色金属 钢铁 新材料

  • 有色金属行业2023年四季度策略：继续关注电解铝和黄金板块.pdf

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    • 2023/10/19
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    • 南京证券

    有色金属行业2023年四季度策略：继续关注电解铝和黄金板块。板块前三季度回顾：截至2023年9月30日，申万有色金属指数年初至今下跌6.81%，同期沪深300指数下跌4.7%。申万有色金属指数涨跌幅在申万31个一级子行业中排名22，属于中下水平。申万二级子行业中，23年前三季度涨幅最大的为贵金属板块，工业金属、小金属、金属新材料、能源金属均表现不佳。23年前三季度商品价格中，镁、锑、黄金、白银、铝均呈现上涨态势，能源金属相关小金属均呈现下跌态势。23年前三季度电解铝和黄金个股大多呈现上涨趋势，其中涨幅最大的为四川黄金；其次为中金黄金和银泰黄金，赤峰黄金跌幅最大。电解铝中中铝、云铝和神火股份涨幅...

    标签： 有色金属 电解铝 铝 黄金 金属

  • 有色金属行业23年Q4投资策略：咬定“大宗”不放松.pdf

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    • 2023/10/08
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    • 中泰证券

    有色金属行业23年Q4投资策略：咬定“大宗”不放松。延续2023年整体策略报告中提出的投资思路，供给端的变化在弱复苏大宏观环境下显得尤为重要；不之对应的市场表现——虽然同样受到宏观预期波动的影响，但强供给约束品种的超额收益很是明显。站在目前时间点，我们有信心认为，有色大宗品将在今年Q4进入“共振上行”期，这一趋势也将很有可能成为跨年度行情，继续重点推荐铝、铜、金三大品种：黄金：美国经济韧性源于服务等非制造业，随着持续加息以及储蓄消耗，其韧性终将被打破，就业市场已给出明显信号—2023Q4戒将是重要拐点，美国长久...

    标签： 有色金属 金属 投资策略

  • 全球盐湖产业23Q2总结：量增价减业绩承压，扩产项目产能释放在即.pdf

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    • 2023/09/28
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    • 信达证券

    全球盐湖产业23Q2总结：量增价减业绩承压，扩产项目产能释放在即。2023Q2南美盐湖提锂企业经营业绩环比下降。根据各公司公告，2023年第二季度南美盐湖提锂企业锂业务营收均出现不同程度的环比下滑，SQM、Allkem、Livent和ALB营收环比分别-11.0%、-17.0%、-7.0%、-9.3%，同比分别-20.7%、-6.4%、+7.8%、+119.7%。销量方面，SQM锂产品销量4.31万吨，环比增加33.4%，同比增加26.0%；Allkem碳酸锂销量3430吨，环比增加18.1%，同比减少0.3%；Livent销量环比持平，ALB同比增加36%。售价方面，多数企业锂产品售价同环比...

    标签： 盐湖

  • 黑色金属2023年四季度策略报告：基本面矛盾有限，四季度宽幅震荡.pdf

    • 5积分
    • 2023/09/25
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    • 中信期货

    黑色金属2023年四季度策略报告：基本面矛盾有限，四季度宽幅震荡。需求端，年底前地产销售及新开工或难有改善，“保交楼”对四季度用钢需求的拉动效果或较为有限。基建投资或在四季度维持较高增速，边际改善用钢需求。制造业分化依然存在，但整体保持韧性，出口难改下行趋势。综合看，制造业和基建的需求增量基本可以弥补掉房地产用钢需求的下滑，进而内需整体维持同比持平判断。净出口是钢材需求的主要增量部分，四季度有望继续保持。铁矿：刚需支撑矿价，关注冬储节奏当前全球铁矿供需双增，基本面维持紧平衡状态；四季度供需双弱，港口累库高度有限。后续随着钢厂开启减产，铁矿刚需将高位回落，或导致矿价失去支...

    标签： 黑色金属 金属

  • 2023年三季度市场回顾与四季度展望：大潮奔涌之际，白银蓄势待发.pdf

    • 5积分
    • 2023/09/12
    • 130
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    • 方正中期期货

    2023年三季度市场回顾与四季度展望：大潮奔涌之际，白银蓄势待发。2023年1-9月，美欧银行业危机和美国债务上限问题较为突出，美国经济软着陆预期有所升温，美联储加息预期发生过山车式转变，政策仍存在较大不确定性；美元指数和美债收益率整体表现先弱后强，有色金属表现略偏弱利空白银，多重利多利空影响下，白银呈现倒N走势，整体呈现偏弱行情。截止9月8日的2023年，伦敦银现整体在19.88-26.13美元/盎司区间呈现倒N走势，整体偏弱，跌幅接近4.3%；受人民币汇率走势影响，沪银表现强于伦敦银现，沪银1-9月整体在4756-6008元/克区间震荡略偏强运行，涨幅接近8.4%。三季度至今，伦敦银现整体...

    标签： 白银

  • 锂行业专题报告：2023Q2海外锂资源供给继续放量，H2非洲锂矿及美洲盐湖将继续拉动供给增加.pdf

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    • 2023/08/14
    • 3721
    • 12
    • 华福证券

    锂行业专题报告：2023Q2海外锂资源供给继续放量，H2非洲锂矿及美洲盐湖将继续拉动供给增加。在需求端增速放缓以及资源端稳定放量的背景下，锂行业自今年以来始终保持着脆弱的供需关系。即将进入9-12月，传统需求旺季叠加下游补库需求，需求端预期较强；同时供给端释放节奏对行业供需平衡有重要影响，本报告梳理海外主要在产锂资源端项目供给情况。锂精矿：澳矿Q2产量环比大幅提高，非洲和美洲项目贡献下半年主要增量。1）澳洲：23Q2SC6锂精矿实际产销量环比+9%/+17.3%，主因系泰利森和PLS产能充分释放，以及MtCattlin采矿进入核心区域收率大幅提升，但下半年除MtMarion的90万吨（约60万...

    标签： 锂 锂资源 锂矿
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