铝_铝行业在线文章

有色金属铝产业研究：新能源遇上“碳中和”，重构供需格局

2021/08/13
1638
华创证券

有色金属铝产业研究：新能源遇上“碳中和”，重构供需格局。铝作为大宗周期品，有明显的上涨和下跌周期。过去，电解铝行业产能无序扩张，叠加重资产属性不易出清，曾长期处于利润亏损状态。电解铝被广泛应用于建筑、交通、机械制造、电力电子等国民经济的支柱行业，经济增长带动铝需求稳步增加，但产能的无序扩张，导致供过于求，全球电解铝库存高企，且持续压制市场预期，铝价曾长期处于低迷状态。

标签：有色金属铝新能源汽车

有色金属行业研究与中期策略：把握碳中和下景气品种

2021/07/27
689
华宝证券

铜铝震荡偏强，持续看好龙头企业。新能源金属延续上涨，关注供需向好战略金属。军工新材料十四五期间需求可观。航发动力在十四五期间有望大规模放量，作为航空飞机用高端金属材料，钛合金和高温合金需求整体可观。从行业龙头公司中报业绩看，高温合金和钛合金景气度持续印证。

标签：铜铝锂资源

铝行业研究报告：产能周期日渐式微，电解铝盈利有望持续

2021/07/24
854
东方证券

受年初内蒙电解铝减产，氧化铝价格弱势，海内外经济需求共振三重因素影响，国内电解铝21年以来利润持续攀升，毛利率已达约27%，吨毛利也处在近十年高位。随着国内电解铝产能接近“天花板”，行业的产能周期将被熨平，这也是未来电解铝盈利持续超预期的核心。在此背景下，本文将从供需的角度，对电解铝高盈利持续性进行研判。

标签：铝电解铝

铝行业深度研究：自上而下宏观研判方向，自下而上基本面定差异

2021/07/15
663
华创证券

行业概况:铝凭借其质量轻、耐腐蚀、具有良好的导电导热性，被广泛应用于国民经济的各个领域，是国民经济发展的重要基础原材料，同时也是仅次于钢铁的第二大金属材料。电解铝受限于产能政策天花板，以及“碳中和”政策影响，供给弹性逐渐下降，但新能源汽车、光伏等新兴行业的蓬勃发展推动铝需求持续増长，随着供需矛盾的逐渐加剧，未来铝价中枢有望不断上移。

标签：铝有色金属

铝凭借其质量轻、耐腐蚀、具有良好的导电导热性，被广泛应用于国民经济的各个领域，是国民经济发展的重要基础原材料，同时也是仅次于钢铁的第二大金属材料。产业链上游:电解铝产业链上游主要为原料的供给，包含铝土矿的开采和氧化铝的冶炼。产业链中游:电解铝产业链中游为高耗能、高“碳”排放量的原铝冶炼环节。产业链下游:电解铝产业链下游主要将原铝或铝合金通过挤压、铸造等多种方式加工成各种形态的铝材，然后深加工成铝制品，广泛应用到建筑地产、交通运输、电力和包装等终端行业。

标签：电解铝铝有色金属

有色金属行业研究：铜铝景气显韧性，锂镍展现新格局

2021/06/10
465
国盛证券

锂板块:锂资源国内海外“双循环”，国内盐湖开发、海外南美资源面临机遇。镍板块:印尼电池级镍资源开发“兵临城下”，资源&材料一体化开发潜藏机遇。铝板块:供需格局长期向好，电解铝产能壁垒加固，高盈利水平有望延续。铜板块:铜精矿供需紧平衡逐步缓和，海外出口订单带来需求韧性。黄金板块:经济&就业市场修复催化量宽退出，法币信用透支背景下黄金仍具长期配置价值。

标签：有色金属铝镍

铝行业专题分析报告：政策撬动支点，供给下、需求上

2021/04/20
1203
国金证券

铝行业专题分析报告：政策撬动支点，供给下、需求上。中国氧化铝产量全球占比55%、电解铝产量全球占比57%、电解铝消费量全球占比61%，拥有从资源到冶炼加工再到下游消费全产业链，铝是中国唯一有相对定价权的金属。2013-2020年，全球铝需求复合增速3.8%，是基本金属中需求增速最快的品种。

标签：有色金属铝

电解铝行业研究：上市公司迎来重估机遇

2021/03/12
507
安信证券

两大力量有望驱动铝行业走进高吨铝利润和强持续性的新时代。一是电解铝行业供给侧改革。2017年的电解铝行业供给侧改革红利在2020年下半年开始展现，4500万吨产能红线使国内电解铝供给弹性逐步消失，随着需求逐步增长，供需格局将日益紧张。同时，氧化铝相对于电解铝的产能过剩问题也将日益严峻，从而持续压制电解铝的原料成本。

标签：有色金属铝电解铝

铝和铜行业研究报告：基本金属牛市开启，有望持续

2021/02/23
346
华泰证券

铝和铜行业研究：基本金属牛市开启，有望持续。强基本面为2021年基本金属价格高位运行奠定坚实基础，我们预计2021年电解铝和铜价将维持高位。电解铝：健康供需格局支撑价格高位、成本压力有限托底利润增厚。鉴于氧化铝供过于求局面较为严峻，氧化铝价格维持低迷，带来的成本压力有限，有望帮助电解铝利润率维持高位。铜：乘基本面强势+宏观利好之东风。我们认为2021年电解铜需求将主要来自于：海外市场：补库周期叠加新冠疫情消退后需求的修复；在全球碳中和的大背景下，铜作为主要原材料将受益于新能源和电动车的提速。

标签：铝铜基本金属

铝行业年度研究与投资策略：供需协力，超越周期

2021/01/27
427
华金证券

传统需求复苏，库存历史低位：我国电解铝的主要需求行业为建筑、交通运输等，2020年2季度以来地产、汽车、家电等下游复苏强劲；从另一个角度看需求的恢复力度，2020年在出口铝材同比下降15.20%的情况下，国内完全消化这部分缺口，表观消费量同比增长7.29%，较产量的4.7%高2.6个百分点；从国内外库存来看，均处于较低水平，随着全球性疫苗推广和经济恢复，铝价仍处周期上升阶段。

标签：铝

有色金属行业2021年度策略：铝、锂、镁

2021/01/13
345
东兴证券

铝:供需景气上升，铝土矿或是下一轮市场爆发点；锂:供过于求格局出现结构性修复；镁:汽车轻量化打开需求增长空间，镁价或易涨难跌。

标签：有色金属铝锂

有色金属行业专题报告：至暗时刻已过，有色迎来新序章

2020/11/25
605
未来智库

从全国有色行业运行状况来看，2019年和2020年前三季度，有色金属采选业的营业收入同比增速分别为-4.6%、-3.1%，利润总额同比增速分别为-28.8%，5.9%；有色金属冶炼及压延加工业的营业收入同比增速分别为7.2%、1.5%，利润总额同比增速分别为1.2%、2.1%。虽然受到受疫情影响，有色金属行业在一季度受到较大的压力，但是随着复工复产的较快，各项指标快速回升。2020年前三季度，全国有色采选业工业增加值累计同比增速为-0.4%，有色冶炼加工工业增加值累计同比增速为

标签：有色金属铜铝

电解铝行业专题报告：周期护航，电解铝高盈利看到何时

2020/11/17
463
未来智库

2020年Q2以来，电解铝盈利持续高位是本轮铝板块行情的主要催化，铝价上涨和行业盈利的可持续性是投资者核心关注的问题供给端来看，预计2020-2021年新增产能约290万吨、137.5万吨，其中2020-10月已经投产产能约183万吨，考虑价格、成本、环保等因素，对应2020-2021年投产产能约有263万吨、164.5万吨，同时考虑2018-2020年减产产能/部分复产等，预计2020年中国电解铝产能增长约在230万吨，产量增速超过3.5%。需求端来看，2019年地产和汽车的下滑

标签：铝电解铝

原材料行业专题报告：关注三条投资主线

2020/11/14
307
未来智库

经济复苏的驱动力逐渐从投资转向消费，复苏仍有惯性，有望延续至明年年中，周期板块随经济复苏而释放强劲盈利。我们建议在β层面的共性中，寻找具备α个性的深度价值股，关注三条投资主线：（1）伴随经济修复的顺周期板块，包括基本金属铜铝等；（2）正在建筑领域加速渗透的装配式产业链，高成长趋势明朗，无惧周期波动；（3）水泥板块精选α。铝：当前铝锭库存处在历史低位水平，四季度铝价有支撑。明年国内经济复苏延续，海内外需求共振。新增产能虽有，释放仍需时长，从过去几年的经验来看，铝行业供给端自我调节能力较强

标签：铜铝水泥

电解铝行业专题报告：迎来疫后重估机遇

2020/06/12
467
未来智库

电解铝价格大幅下跌，造成短暂全行业亏损。一季度，受全球性疫情影响，电解铝下游需求不足，叠加宏观经济预期下行，市场悲观情绪蔓延，电解铝价格持续下探。供给端方面，由于电解铝企业停启槽成本相对较高，疫情期间电解铝企业普遍连续生产，过剩的供给进一步加大铝价下行的压力。成本端方面，由于氧化铝和预焙阳极弹性生产相对容易，在节后开工率相对较低的情况下，氧化铝、预焙阳极短期内出现短缺，供需的暂时性错配造成电解铝成本明显上涨。

标签：铝电解铝

"铝" 相关的精读

有色金属铝产业研究：新能源遇上“碳中和”，重构供需格局

有色金属行业研究与中期策略：把握碳中和下景气品种

铝行业研究报告：产能周期日渐式微，电解铝盈利有望持续

铝行业深度研究：自上而下宏观研判方向，自下而上基本面定差异

有色金属铝行业专题研究报告：全方位梳理电解铝产业链

有色金属行业研究：铜铝景气显韧性，锂镍展现新格局

铝行业专题分析报告：政策撬动支点，供给下、需求上

电解铝行业研究：上市公司迎来重估机遇

铝和铜行业研究报告：基本金属牛市开启，有望持续

铝行业年度研究与投资策略：供需协力，超越周期

有色金属行业2021年度策略：铝、锂、镁

有色金属行业专题报告：至暗时刻已过，有色迎来新序章

电解铝行业专题报告：周期护航，电解铝高盈利看到何时

原材料行业专题报告：关注三条投资主线

电解铝行业专题报告：迎来疫后重估机遇