交叉产业 - 产业研究 - 推荐报告

科创服务行业研究：政策与产业升级双驱动，科创服务将加速发展.pdf
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- 2021/12/21
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- 国泰君安证券
政策支持+产业升级推动科创服务行业加速发展，市场规模有望保持高增长。1)科创服务以高新技术突出、智力密集、高附加值、辐射带动性强为主要特征，《新产业新业态新商业模式统计分类》将其细分为九大类别，其中创业孵化、科技咨询等业态为核心；2)创业孵化由众创空间、孵化器等组成，亦统称“科技企业孵化载体”；3)国内科创服务行业起步虽晚但发展迅速，经济步入新常态需新旧动能转换，政策支持下科技强国及产业升级是必然需求，对标海外发达国家仍有较高成长空间；科创服务行业供给规模到2025年望达2.71万亿元。
标签：创业孵化
轻工行业2022年投资策略：寒冬藏春意，静待百花开.pdf
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- 2021/12/20
- 354
- 西南证券
2021年板块复盘：回顾2021年，各子板块全年承压，除年初家居和造纸龙头有一定涨幅外，后三个季度板块核心标的均呈下行走势，家居、造纸、文娱、个护等细分领域都表现较弱。年初至今涨幅靠前标的以电子烟概念及新材料相关，子板块中包装、出口标的走势相对较好。基本面看行业营收/利润增速逐季回落，主要是去年下半年基数相对较高；同时下半年原材料大涨侵蚀板块盈利，基本面处于寻底阶段。经过三个季度调整，部分标的估值与增速预期逐渐匹配，高基数压力逐步释放，进入可配置视野。
标签：轻工家居造纸文娱个护
科技制造行业2022年投资策略：把握新趋势下制造业升级投资机会.pdf
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- 2021/12/17
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- 川财证券
对于中国制造业来说，数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势。三个重大趋势，构成了中国制造业当前和未来所面临的根本发展环境，将会从各个方面影响国家和社会的运行和治理模式，将会从理念以及现实上，直接影响经济的增长模式，产业的发展模式和个人的生活模式。
标签：通信泛半导体绿色能源
社会服务行业2022年投资策略：聚焦业绩复苏趋势，把握龙头扩张节奏，关...
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- 2021/12/16
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- 山西证券
社会服行业2022年投资策略：聚焦业绩复苏趋势，把握龙头扩张节奏，关注热点主题行情。在A股28个行业中涨跌幅位列倒数第3。子板块除酒店、其他休闲服务外均表现不同程度下跌。行业市盈率49.95倍较年初显著回调，低于近五年行业历史均值（60.06倍）。受区域疫情多次反复扰动影响，行业内公司股价波动较大，龙头个股回调明显。
标签：社会服务免税品酒店
轻工行业2022年投资策略：守得云开见月明.pdf
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- 2021/12/13
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- 广发证券
家具子行业年度策略：22年地产交付仍在可控范围，关注行业基本面拐点与龙头阿尔法持续增强，出口有望维持较高景气度，盈利弹性大。①软体家具：内外销格局优化、协同扩张品类，相关标的顾家家居、敏华控股。②定制家具：看好行业回暖弹性大的志邦家居、索菲亚，以及在整装与配套品发展持续超预期的龙头欧派家居。③精装修/工程端：精装修渗透率放缓、地产商账期承压，但可关注结构性机会，例如具备自身成长性的江山欧派，以及保障房等相关机会。外销虽需求有所回落，但滞后的出货可支撑一定的景气度，而且盈利弹性较大。
标签：轻工家具家居包装新型烟草
化妆品与黄金珠宝行业2022年投资策略：消费预期向好，布局高景气和改善...
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- 2021/12/13
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- 国元证券
回顾2021年，消费市场月度间受疫情零星多点反复及自然灾害的影响，整体疲软。其中商品零售好于餐饮消费，可选消费好于必选消费，黄金珠宝、饮料烟酒、化妆品等可选消费板块景气度较高。展望明年，疫情的有效控制有望推动线下消费场景的恢复，PPI向CPI的传导必选消费有望率先获益，“共同富裕”、货币宽松环境则有望带动消费的持续增长。投资策略上，我们认为应积极布局景气度高的细分消费板块，包括美容护理及黄金珠宝板块，同时关注线下消费场景恢复下带来的投资机会。
标签：化妆品黄金珠宝社会服务
轻工行业2022年投资策略报告：变革下的重塑与突围，轻工龙头乘风破浪....
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- 2021/12/08
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- 华西证券
展望轻工行业2022年，仍然充满挑战，但也为优势龙头酝酿良机：1）疫情反复仍将成为常态，积极调整应对甚至逆势扩张是重点；2）后地产时代，预计政策面有望迎来缓和，同时存量需求将逐步提升；3）碳中和持续推进下，将带来行业格局重塑及碳汇等新机遇；4）成本端预计将迎来改善，但依然有不确定性，提高产业议价能力突显；5)出口环境有望改善，提升产业附加值愈发重要；6）下游消费呈多元分化，抓住与解决消费痛点是关键。
标签：轻工造纸包装家居新消费
社会服务行业2022年投资策略：看好兼具韧性和弹性的行业龙头.pdf
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- 2021/12/07
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- 广发证券
行业曲折中复苏，继续看好龙头中长期配置价值。21年以来消费行业逐渐复苏，但恢复节奏仍持续受到疫情扰动。下半年以来受到疫情反复影响，整体客流承压，需求疲软。考虑到Q4以来我国防疫切实需求，短期餐饮旅游行业景气度仍将承压，但随着免疫屏障完善以及各地防疫能力提升，中长期趋势向好。行业龙头在疫情期间体现出更好的品牌粘性和经营韧性，看好需求复苏和低基数下的边际改善弹性。
标签：社会服务免税品酒店旅游
服装服饰美妆行业22年投资策略：寻找结构性机会.pdf
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- 2021/12/06
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- 东方证券
2021年行业回顾：（1）纺织制造：外部需求环境改善+东南亚疫情影响，订单回流利好国内出口产业链。其中下半年外部扰动因素增多，龙头议价能力提升。（2）品牌服饰及时尚消费：国内消费呈现前高后低走势，下半年增速受多重因素影响明显放缓。不同品类间表现分化，其中运动服饰、化妆品表现更好，家纺和中高端女装表现稳健，大众休闲和男装相对疲弱。
标签：服装服饰美妆纺织制造家纺服装服饰
社服医美化妆品行业2022年投资策略：重点关注三大主线.pdf
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- 2021/12/06
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- 西部证券
冬雪渐消融，复苏将是明年主旋律。21年在疫情反复超预期、消费能力受挫、政策扶持退坡等综合影响下，线下消费艰难过冬，企业经营面临较大挑战。展望22年，我们认为服务业的复苏可以逐渐乐观起来：（1）疫情转机积极信号频现，口服特效药、边境开放预期等，22年线下消费场景约束有望进一步消除；（2）PPI-CPI剪刀差收敛，原材料价格有望边际向下，部分消费服务行业成本端压力有望减轻，利润端触底反弹；（3）共同富裕顶层框架下消费服务业有望迎来新一轮政策托底，刺激消费回暖。
标签：医美化妆品酒店免税品
休闲服务行业研究及2022年投资策略：文旅经济波动回暖，行业出清龙头凸...
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- 2021/12/04
- 630
- 中银证券
2021年我国经历境外输入疫情及国内疫情散发，在内外防控措施下，使得文旅企业处于波动回暖趋势。免税行业仍旧强者恒强，离岛免税新政持续发酵、消费回流双循环、税收优惠等多项利好使免税龙头企业盈利能力稳步提升。景区接待量还未完全恢复，景区业绩呈现波动回暖趋势。酒店经营数据OCC、ADR、RevPAR震荡上涨恢复业绩。疫苗接种人数不断攀升，加强针的开放和特效药的研发都在为文旅业完全恢复助力，全球范围内的疫情逐渐控制，出境游恢复是大势所趋，文旅行业仍有较强韧性。
标签：休闲服务文旅免税品酒店
三峡工程公报2020.pdf
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- 2021/12/04
- 872
- 中华人民共和国水利部
公报显示，2020年三峡工程运行情况良好，防洪、发电、航运、水资源利用、生态环境保护等综合效益显著发挥。2020年，长江发生了1998年以来最严重的流域性大洪水，三峡水库出现建库以来最大入库洪峰流量，达75000立方米每秒。
标签：航运
社会服务行业2022年度策略报告：后疫情时代，行业仍有春天.pdf
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- 2021/12/02
- 456
- 光大证券
2021年行情回顾：2021年1月1日-2021年11月29日，申万休闲服务板块跌21.57%，相比沪深300多跌14.66pct，板块涨幅靠前均为小市值公司，涨幅最高为长白山，涨幅超35%，市值最大公司中国中免跌28%。截至2021年11月29日板块整体PE估值为37倍，从历史估值来看处较低区间。
标签：社会服务免税品茶饮料小酒馆酒店后疫情时代
轻工造纸行业投资策略：龙头竞争优势凸显，悲观预期有望逐步修复.pdf
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- 2021/11/29
- 603
- 国泰君安证券
悲观预期或将逐步修复，龙头竞争优势持续凸显。从中长期来看，定制龙头、软体龙头等头部企业的管理优势正在不断显现，马太效应显著，营收和净利润水平在较高的基数情况下仍能实现超过行业平均水平，有望在市场从分散到集中的过程中抢占更多的市场份额。
标签：轻工造纸家具新型烟草包装印刷
连锁消费业态专题研究：品牌定位，始于赛道，路径迥异.pdf
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- 2021/11/24
- 507
- 国信证券
价格定位（经济型/中端/高端）是连锁消费业态常见的划分标准，酒店/餐饮/茶饮/酒馆等行业均有不同品牌分属不同价格带。报告的核心研究议题，通过复盘对比连锁消费业态的价格定位，对比得出不同定位模式优劣点，并结合行业发展阶段以及品牌本身质地，为投资决策提供指引。
标签：酒店茶饮料酒馆