产业前瞻 - 商业洞察 - 报告精读 - 未来智库

碳中和专题研究报告：碳中和未来技术突破会怎样？

浙商证券
2021/04/18
2014

碳中和专题研究报告：碳中和未来技术突破会怎样？“碳中和”背后孕育着一次百年级别的能源革命，其中必然伴随着大量的技术进步和创新，人类的生产生活也将因此发生深刻变化。生产端将形成“电力生产低碳化+能源消费电气化”特征，即发电过程中尽量不产生二氧化碳，其他工业生产能用电尽量用电。在生活领域，交通出行将逐渐零碳化，电力、氢能等清洁能源将替代传统化石能源；家庭部门也将向碳中和目标迈进，采暖脱碳、环保施工、绿色建材等方面均有望得到进一步创新和应用。

标签：碳中和环保

2021年年轻人品质旅游报告

马蜂窝
2021/04/18
1587

2021年春季以来，年轻游客对旅行的期待都体现在了踏青、赏花、小众打卡等热搜词上。旅行的意义对这些“NEWWAVE”来说不仅是玩乐，也有对文化的追寻、对个性的表达，和对过程的享受。马蜂窝旅游发布《NEWWAVE年轻人品质旅游报告》，揭示疫情后中国年轻游客品质消费的新趋势。

标签：旅游

百度专题研究报告：AI赋能新兴产业，智能驾驶带来新发展机遇

安信国际
2021/04/18
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百度专题研究报告：AI赋能新兴产业，智能驾驶带来新发展机遇。我们认为百度在移动时代错过信息流广告的发展大机遇，但是在人工智能领域的基础技术积累使得公司在AI领域异军突起。借助DUerOS与Apollo两大智能平台，公司在人机交互与智能驾驶领域做了充足的技术储备。我们相信广告业务的企稳保障了公司在研发领域充足的资金支持，在智能驾驶解决方案、无人驾驶与智能汽车制造领域的业务拓展将成为打开公司业务经营规模的长线逻辑。

标签：智能驾驶 AI

华阳集团专题研究报告：国产智能座舱最全布局者迎风启航

西南证券
2021/04/18
1786

华阳集团专题研究报告：国产智能座舱最全布局者迎风启航。中汽协预测2021年国内乘用车销量将同比增长7.5%，公司作为国内智能座舱领域布局最为全面的领航者，适配长城、长安、吉利等国产大客户，汽车电子业务有望放量增长。2、创新产品HUD近年来发展迅速，预计2020-2023年复合增长率可达54.7%。公司凭借高性价比占据优势，将持续提升市场份额。3、公司自研“煜眼”摄像头技术，实现精准物像测距和识别定位，助力自动泊车。同时公司携手华为追求硬件生态与车联生态的软解耦，AAOP平台融合华为HiCar，进一步提升公

标签：智能座舱汽车零部件华阳集团

氢能产业链专题研究：氢能加速发展，燃料电池气体系统直接受益

开源证券
2021/04/17
2204

“碳中和”背景下，燃料电池产业的发展对于交通运输业的脱碳或发挥重要作用;从保障国家能源安全的角度来说，减少对国际化石能源的依赖，发展原油和天然气替代燃料具有重要的战略意义。氢能是零碳燃料，具有储量丰富、热值高、零污染、可存储、来源广泛等优点，有望在推动能源转型及提高能源系统灵活性方面发挥关键作用。与电动汽车相比，燃料电池车能量密度高，加注燃料便捷、续航里程较高，更加适用于长途、大型、商用车领域，可有效解决商用货车污染排放大等问题。

标签：氢能新能源燃料电池

碳中和专题研究报告：寻路碳中和，制度与技术的上下求索

中信证券
2021/04/16
1326

碳中和专题研究报告：寻路碳中和，制度与技术的上下求索。放眼未来，2060年碳中和路径下必由的制度改革与技术革命，预计将持续催生蓬勃增长的新赛道。制度方面，碳交易、碳边境税与可再生能源电力入市交易或深入推进。新能源技术方面，光伏和风电成本可持续下降，氢能和储能发展潜力广阔，电网与用电侧新技术将推广。传统行业方面，生物基技术有望部分取代石油/煤基化工技术，轻量化可支撑铝需求，天然气可在部分非电领域替代煤炭。碳捕捉技术方面，捕捉与封存经济性将提升，碳利用前景广阔。

标签：碳中和环保

碳中和投资入门基础18问18答：将“碳中和”理念纳入投资框架

国泰君安证券
2021/04/16
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碳中和投资入门基础18问18答：将“碳中和”理念纳入投资框架。本报告导读：“碳达峰”、“碳中和”的定义是什么？为什么要进行“碳中和”？“碳中和”对经济的影响量级大致在什么范围？中国的碳排放规模变化情况？全球范围内，中国的相对碳排放量有什么特点？如何理解我国“碳中和”的具体目标和减排方案？“碳中和”对经济影响的评估方法有哪些？近期的碳中和相关政策文件有哪些？“碳中和”对经济影响范围和规模有多大？我国不同行业碳排放的占比分布情况？除了增加现有能源的使用效率，是否还会出现能源替代？促进“碳中和”的市场方法有哪些

标签：投资框架碳中和投资

万华化学413页深度研究报告：重新认识万华化学

华安证券
2021/04/15
1762

万华化学上市以来共经历三次跃迁:第一次是2001-2009年:万华MDI产品全球市占率从2.3%提升至9%，突破海外技术垄断，伴随国内市场迅速崛起；第二次是2010-2015年:万华MDI产品全球市占率上升至25%成为全球龙头，开启自主创新和引领全球之路，凭借显著的成本和质量优势抢占市场第一话语权;第三次是2016-2020年:在聚氨酯领域，通过创新、收购、控股等方式，构筑MDI技术万里长城。通过扩能和降本增效进一步提升市场话语权。通过开发新应用场景不断突破市场天花板，为领跑铺平道路，并逐渐从

标签：化工 MDI 聚氨酯万华化学

中国基础设施REITs之电力篇：物换星移，“碳”转型之路

中金公司
2021/04/15
1738

中国基础设施REITs之电力篇：物换星移，“碳”转型之路。2021年1月29日，上交所、深交所发布公募基建REITs发行业务相关规则，首批公募基建REITs试点落地渐行渐近。根据国家发展改革委办公厅发布的《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目申报工作的通知》，REITs可以盘活存量资产，广泛调动各类社会资本积极性，促进基础设施高质量发展。当前REITs试点范围尚不包含电力基础设施，本文我们对于发行REITs对电力行业在保持杠杆不增加的情况下完成碳中和所需的新能源投资的助益进行试分析

标签： REITs 电力

地方政府债务专题研究：地方债务四十年沉浮

开源证券
2021/04/15
1016

地方政府债务专题研究：地方债务四十年沉浮。快速城镇化、地方政绩考核等带动下，过去四十多年地方债务持续扩张。过去四十多年地方债务的持续扩张，与快速城镇化、地方政绩考核与地方财权事权不平衡等有关。改革开放后，我国进入快速城镇化阶段，带来大规模城市建设等投资需求；而投资权限的逐步下放，使地方政府逐渐主导投资。过去偏重经济增长的政绩考核制度下，地方政府官员有非常强的动力，通过大规模投资推动经济快速增长；而地方财权事权不平衡，使得地方政府需要举债来满足投资需求。伴随财政金融制度改革，地方举债从隐性到显性；稳增长加码

标签：地方政府债务债务

碳中和专题研究报告：碳如何核算？IPCC方法学与MRV体系

东吴证券
2021/04/15
9388

碳中和专题研究报告：碳如何核算？IPCC方法学与MRV体系。与市场不同的观点之一：碳核算是实现碳达峰与碳中和所有工作的基础。碳核算1）依据来自联合国政府间气候变化专门委员会(IPCC)制定的IPCC清单指南，为世界各国提供清单编制的方法学依据；2）保障来自碳排放可检测、可报告、可核查体系（MRV体系），保障形成准确可靠的碳排放数据。中国碳排放数据标准的统一与数据质量的控制，可实现1）与全球碳排放体系的统一；2）碳交易市场可顺利运行激发活力；3）从源头对减排路径研究开发；4）对减排效果量化评估。

标签：碳中和碳核算

吉比特专题研究：《问道》夯实业绩基石，差异化赛道拓宽成长边界

开源证券
2021/04/15
459

吉比特专题研究：《问道》夯实业绩基石，差异化赛道拓宽成长边界。吉比特以《问道》IP为基石，逐步拓展Roguelike、放置、模拟经营等细分赛道，拓宽成长边界。2021年2月上线的《一念逍遥》验证了公司在差异化赛道的自研能力，或成为公司继《问道》之后的第二业绩支柱。此外，公司储备有《摩尔庄园》、《复苏的魔女》、《精灵魔塔》等游戏，上线后或贡献亮眼业绩增量。我们预测公司2021/2022/2023年归母净利润分别为14.09/16.24/18.51亿元，对应EPS分别为19.60/22.60/25.76元，当

标签：吉比特游戏手游

迈瑞医疗深度研究报告：“迈”向全球，“瑞”不可当

西南证券
2021/04/15
6282

迈瑞医疗深度研究报告：“迈”向全球，“瑞”不可当。迈瑞医疗30年来的成长四阶段，经历2009~2015年的逆风蓄势与伺机而动，公司依靠“创新+并购+国际化”实现三大产线技术和产品的升级以及渠道的完善，成功在2016年以后实现王者归来，2016~2019年收入CAGR=22.4%，净利润CAGR=43%，而且我们认为伴随国内的进口替代加速、中国企业全球竞争力的提升以及新冠疫情提升公司的品牌和渠道，公司这一阶段的高增长有望继续延续较长时间。2003~2019年公司收入增长了35倍，净利润增长了46倍，历史已经

标签：迈瑞医疗医疗器械

碳中和专题研究报告：中国碳中和与欧美相比有何异同？

浙商证券
2021/04/14
2535

碳中和专题研究报告：中国碳中和与欧美相比有何异同？参与碳中和的发展中国家呈K形分布，制造业处于粗犷发展阶段的不适合参与当前将碳中和作为发展目标的以发达国家为主，发展中国家数量较少，参与的发展中国家呈现明显的两级分化。一是落后的发展中国家，本身经济不依赖制造业且经济总量较低。二是发达的发展中国家，除中国外普遍对制造业依赖程度较低，资源禀赋明显。发展中国家推行碳中和的必要性不能一概而论。对于发达程度和国民收入水平较高的发展中国家，可以尝试推进碳中和。发达程度较低的发展中国家也可以尝试推进，此类国家多数没有大力

标签：碳中和环保

贝泰妮渠道路径专题研究：线下为基，线上为翼，私域流量护城河

东吴证券
2021/04/11
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贝泰妮渠道路径专题研究：“线下为基，线上为翼，私域流量护城河”。贝泰妮靠线下专业渠道药店起家，线上起量。2020H1公司线上/线下分别实现营收7.8/1.6亿元，线上占比超八成且增速更快(2017-2019年线上/线下收入增速CAGR分别为74%/23%)。线上自营、大型B2C分销、商业公司和直供客户是公司最主要的渠道，2020H1四大渠道合计占比超95%。

标签：护肤品化妆品私域贝泰妮