锂电2026年年中策略：需求强劲，盈利向好，开启新周期

动力与储能需求双轮驱动，全球市场景气度维持高位

2026年全球新能源汽车销量预计实现稳健增长，国内本土市场虽受政策退坡影响承压，但出口强劲高增成为主要驱动力。预计全年国内新能源车销量约1872万辆，同比增14%，其中出口销量预计达575万辆，增长显著。欧洲市场在政策加码及新车刺激下维持增长，美国市场受补贴退坡影响销量下滑，但新兴市场全面起量。综合考虑单车带电量提升，预计2026年全球动力电池需求达1733GWh，同比增21.5%，2027年预计维持15-20%增长。

储能市场国内外需求持续强劲，2026年全球储能需求预计大幅增长，动储合计需求增速上修。国内大储项目储备充裕，欧洲和新兴市场多点开花，美国AI数据中心催生新需求。预计2026年全球动储需求达2844GWh，同比增长37%，2027年仍可维持27%增长，行业景气度有望持续超预期。

产业链供需格局改善，旺季涨价预期明确

2026年下半年旺季将至，产业链涨价可期，板块呈现量利齐升态势。碳酸锂价格预计维持高位震荡，供给端紧平衡格局确立，价格中枢有望维持在较高水平。电池端，龙头厂商议价能力强，顺价速度快，盈利水平预计维持稳定，扩产审批收紧有望优化中期供需格局，利好头部企业。

上游材料环节盈利拐点已现。隔膜环节产能利用率持续提升，叠加原材料涨价，已开启新一轮议价，预计Q3涨价有望落地，头部公司单平利润有望提升。铝箔盈利已恢复，对大客户涨价落地，龙头盈利有望进一步提升。铜箔业绩拐点确定，盈利逐季向上，预计Q3头部客户涨价落地，2027年龙头盈利有望恢复至合理水平。负极环节龙头开始涨价传导，价格与原材料联动，行业盈利有望逐步改善。

新技术产业化加速，钠电与固态电池前景广阔

钠电池产业化进程加速，成本下降路径清晰。预计2026年钠电在储能端应用加速，出货量有望突破20GWh，随着规模化生产及能量密度提升，成本有望进一步降低，2027年系统成本有望追平铁锂电池。钠电池凭借毫秒级响应优势，在AI数据中心储能等场景中具备独特竞争力。

固态电池产业化稳步推进，2026年下半年百MWh中试线优化及样车路试将成为关键节点，预计2027年小规模量产及装车示范运营。硫化物电解质和核心设备远期空间巨大，产业链进入产线招标阶段，后续关键在于电芯性能的突破。

投资建议：聚焦龙头与涨价弹性

当前锂电板块龙头估值处于历史低位，而2027年需求预计保持27%以上增长，叠加下半年旺季来临，当前是布局锂电板块良机。建议重点关注格局和盈利稳定的龙头电池企业，以及具备涨价弹性和优质竞争力的锂电材料龙头，包括结构件、隔膜、铜箔、铝箔等环节。同时看好碳酸锂龙头及新技术未来发展机会。