2026年电新行业海外户储专题：澳洲欧洲引领新增长，多维布局龙头重拾成长

PART1：户储历史复盘 光储平价+缺电/电价上涨+政策补贴刺激需求

户储爆发驱动力：①光储平价 ②缺电或电价上涨 ③政策催化

光储价格快速下行，进入平价周期：2025年光伏及储能系统价格持续下行，截至2026年2月11日，182版型 Topcon价格仅为0.74元，考虑光伏系统价格2.5元/w，户储PCS价格0.8元/w，户储电池约1元/wh，光伏年 利用小时数1200h，5kw+10kwh光储系统在1元以上电价水平，回收期在5年以内，实现光储平价。

在全球光储平价基础上，缺电、电价上涨或政策补贴可催生户储需求。2022年欧洲和2024年巴基斯坦等均 因居民电价大幅上涨而推动户储需求，2023年南非因严重缺电、2025年澳洲给予居民补贴催生户储需求。

欧洲：俄乌冲突→电价飙升→政策催化→补贴退坡→去库存

22年因俄乌冲突、天然气部分供给中断导致电价飙升，整体欧洲户储需求自3月起快速提升，23-24年上半年 意大利给予高额补贴、德国等紧随其后。24年回暖后天然气价格和居民电价显著回落&下半年起意大利等国 补贴退坡，户储装机量明显放缓，且带来了2年的库存消化期。

南非：限电催生户储爆发，电价上涨塑造第二阶段需求

电力供给端的结构性问题，导致长期限电压力、电价持续攀升：1）南非国家电力公司（垄断该国90%以上 的发电与输电业务）旗下机组服役年限过长，设备老化严重，叠加管理不善、新电厂建设缓慢等因素，导致 电力短缺问题长期存在，直接催生家庭备电刚需。2）2024年以来，南非限电问题阶段性缓解、停电天数下 降，但电价端面临更大上行压力，塑造户储第二阶段需求。

乌克兰：战后修复+新能源政策优惠，刚需叠加政策放大需求

22年俄乌冲突造成乌克兰电力基建严重损毁、供电不稳且电价上涨，叠加政府加码可再生能源支持，逆变器 需求开始释放。24 年政策与国际合作深化，东、南部项目落地提速，24H2逆变器出口同比激增，25年整体 从爆发式增长转向稳步修复。

澳大利亚：高户光率+强补贴，需求加速爆发

屋顶光伏发达市场基础良好，高额补贴政策引爆需求。澳大利亚拥有全球最发达的屋顶光伏市场之一，平均 每三所住宅中就有一所安装了光伏系统。然而截至2025年上半年，其户用光伏配储率仅约6.5%，光伏存量 基础良好。联邦政府高额补贴落地，每户最高节省30%安装成本，进一步降低户储安装门槛。2025 年 6 月 起，逆变器出口数据出现明确拐点：6 月环比增 90%，7 月同比增 206%，8 月同比增 246%，户储需求集 中爆发。

PART2：澳洲市场 高户光率+低配储率，补贴驱动需求爆发

澳洲：高户光率+低配储率，市场基础良好

截至25年末户用光伏渗透率达39%，而存量户光配储率仅10%，户储存在较大空间。澳大利亚分布式户用光 伏进入增速放缓阶段，2025年新增25.5万套安装数，同比-20%，累计安装数达430万套，考虑澳大利亚约 1100万户家庭，户用光伏渗透率约39%，而截至2025年底，澳洲户储累计安装仅45万套，存量户用光伏配 储率仅约10%，户储渗透率仍有较大提升空间。

澳洲：日内电价波动较大，储能经济性提升

多地引入分时电价，日内电价波动较大，户储经济性提升。澳洲国家电网市场（NEM）下辖的五个州NSW 新南威尔士州、QLD昆士兰州、VIC 维多利亚州、SA南澳大利亚州、TAS塔斯马尼亚州中，除了TAS因为以 大型水电为绝对主力（占比约 80%–90%），由Hydro Tasmania统一调度外，其他四个州日内价格波动都比 较明显，使配储套利空间与自用电收益提升。

澳洲：联邦补贴政策引爆户储需求，州级政策陆续推进

澳大利亚发布户储政策补贴，未来五年澳洲户储保持高装机水平。澳大利亚能源监管机构自25年7月1日起上 调南澳州、新州和昆州东南部的基准电价，同比涨幅从0.9%到9.7%不等，同时25H1推出23亿澳元“更便宜 家用电池计划”补贴户储，补贴额为372澳元/kwh，约为每户总投资30-35%。25年7月政策生效后澳洲加速 抢装，较多家庭进行需求超配。

澳洲政府12月更新补贴方案：加码户储补贴资金至72亿元澳元并修改补贴范围，降低14kwh以上补贴力度， 新政将于26年5月生效，未来有望支撑澳洲五年户储高装机水平。

此外，西澳推出住宅电池计划，提供最高 3800 澳元补贴 + 无息贷款，叠加联邦政策后家庭最高可获 7500 澳元支持，且要求电池接入虚拟电厂（VPP），接入VPP模式有助于优化能源使用，减少电网投资，提升系 统灵活性。

PART3：欧洲市场 乌/英/荷为重要增量市场，德国需求有望复苏

欧洲：税费及附加费提升，居民电价维持结构性高位

欧洲居民电价22年后持续维持相对高位水平。根 据eurostat数据显示，2021年后欧洲居民电价上 涨，22年达到相对峰值，居民电价中20-30%为税 费及附加等费用，2022年后不含税费及附加等费 用的电价随能源危机缓解逐步有所回落，但受能源 转型成本分摊、天然气供应链重构、碳税、电网平 衡费、部分国家取消增值税优惠（如西班牙22-24 年居民电价VAT降至10%，25年恢复为21%）等因 素影响，税费及附加成本持续上升，导致欧洲居民 电价持续处于相对高位。

欧洲：风光发电占比超化石能源，负电价时长不断提升

2025年欧盟风光发电占比超越化石能源达30%。2022年能源危机后欧洲加速能源转型，风光装机占比 快速提升，2024年装机占比约48%，较2022年提升8pct，根据Ember实测数据统计，2025年欧盟电力 结构中风光合计发电占比首次超越化石能源达到30%，实现了由传统化石能源向波动性新能源的主导权 更迭。

欧洲：发展模式有所转变，户储参与VPP辅助解决消纳

发展模式逐步转变，户储提升自用比例，户储参与VPP提供辅助服务。随电网消纳问题不断显现，欧洲逐步 发力加大户用光伏配储增加自发自用比例缓解电网压力同时亦在逐步推动户储等分布式灵活性资源参与市场 辅助服务等缓解电网堵塞等问题，2024年欧盟电力市场设计改革法案允许聚合商代表户储参与所有电力市场，分国家看目前德国VPP相关市场最为成熟，通过《太阳能峰值法案》从2025年1月起强制推动智能电表与动态 电价，为户储VPP参与电力市场提供设备基础，同时允许户储通过VPP参与FCR（一次调频）与能量套利，户 储发展模式逐步从自发自用转为自发自用同时通过VPP参与辅助服务与能量套利，实现分布式灵活性资源充分 利用。

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