2025年第50周石油加工行业原油周报：地缘局势+美联储降息支撑，油价区间震荡

一周原油点评

油价回顾： 截至 2025 年 12 月 12 日当周，国际油价震荡下行。本周，伊拉克恢复在卢克石油的油田生产，EIA 和 IEA 月报显示 市场供应过剩压力较大，同时市场也关注俄乌和平谈判进展及美联储降息政策；但乌克兰在黑海击中俄罗斯油轮，美 国在委内瑞拉海域附近扣押油轮，地缘局势紧张，此外美联储降息提供支撑，国际油价涨跌互现，总体震荡下跌。截 至本周五（12 月 12 日），布伦特、WTI 油价分别为 61.12、57.44 美元/桶。

石油石化板块表现

石油石化板块表现： 截至 2025 年 12 月 12 日当周，沪深 300 下跌 0.08%至 4580.95 点，石油石化板块下跌 3.52%。

截至 2025 年 12 月 12 日当周，炼化及贸易板块下跌 3.83%，油服工程板块下跌 4.43%，油气开采板块下跌 5.11%。 截至 2025 年 12 月 12 日当周，油气开采板块自 2022 年以来涨幅 189.43%，炼化及贸易板块自 2022 年以来涨幅 36.38%，油服工程板块自 2022 年以来涨幅 4.18%。

上游板块公司股价表现： 截至 2025 年 12 月 12 日当周，上游板块股价均出现不同程度下跌。

原油价格 

原油价格：截至 2025 年 12 月 12 日当周，布伦特原油期货结算价为 61.12 美元/桶，较上周下降 2.63 美元/桶（- 4.13%）；WTI 原油期货结算价为 57.44 美元/桶，较上周下降 2.64 美元/桶（-4.39%）；俄罗斯 Urals 原油现货 价为 65.49 美元/桶，与上周持平；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 49.63 美元/桶，较上周下降 1.57 美元/桶（- 3.07%）。

原油价差：截至 2025 年 12 月 12 日当周，布伦特-WTI 期货价差为 3.68 美元/桶，较上周扩大 0.01 美元/桶；布 伦特现货-期货价差为 1.43 美元/桶，较上周扩大 0.40 美元/桶；布伦特-俄罗斯 Urals 价差为-4.37 美元/桶，较上 周收窄 2.63 美元/桶；WTI-俄罗斯 Urals 价差为-8.05 美元/桶，较上周收窄 2.64 美元/桶；布伦特-俄罗斯 ESPO 价差为 9.92 美元/桶，较上周收窄 0.67 美元/桶；WTI-俄罗斯 ESPO 价差为 6.24 美元/桶，较上周收窄 0.68 美元/ 桶。

相关指数：截至 2025 年 12 月 12 日，美元指数为 98.40，较上周下跌 0.59%；LME 铜现货结算价为 11816.00 美 元/吨，较上周上涨 1.47%。

海上钻井服务

海上已有合同的钻井平台数量：截至 2025 年 12 月 8 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为 368 座，较上周 持平，其中东南亚减少 3 座，北美、其他地区各增加 2、1 座；全球海上浮式钻井平台数量为 129 座，较上周减 少 1 座，其中南美增加 1 座，非洲、其他地区各减少 1 座。

原油板块

原油供给：

产量板块：截至 2025 年 12 月 05 日当周，美国原油产量为 1385.3 万桶/天，较上周增加 3.8 万桶/天。

钻机板块：截至 2025 年 12 月 12 日当周，美国活跃钻机数量为 414 台，较上周增加 1 台。

压裂板块：截至 2025 年 12 月 12 日当周，美国压裂车队数量为 168 部，较上周减少 5 部。

原油需求：

美国炼厂：截至 2025 年 12 月 05 日当周，美国炼厂原油加工量为 1686.0 万桶/天，较上周减少 1.6 万桶/天，美 国炼厂开工率为 94.50%,较上周上升 0.4pct。

中国炼厂：截至 2025 年 12 月 11 日，主营炼厂开工率为 75.11%，较上周上升 0.45pct。截至 2025 年 12 月 10 日，山东地炼开工率为 61.91%，较上周上升 0.61pct。

原油进出口：

截至 2025 年 12 月 05 日当周，美国原油进口量为 658.9 万桶/天，较上周增加 60.8 万桶/天（+10.17%），美国 原油出口量为 400.9 万桶/天，较上周增加 39.6 万桶/天（+10.96%），净进口量为 258.0 万桶/天，较上周增加 21.2 万桶/天（+8.95%）。

原油库存：

截至 2025 年 12 月 05 日当周，美国原油总库存为 8.38 亿桶，较上周减少 156.4 万桶（-0.19%）；战略原油库存 为 4.12亿桶，较上周增加 24.8万桶（+0.06%）；商业原油库存为 4.26亿桶，较上周减少 181.2万桶（-0.42%）； 库欣地区原油库存为 2160.4 万桶，较上周增加 30.8 万桶（+1.45%）。

截至 2025 年 12 月 12 日当周，全球原油水上库存（包括在途和浮仓）为 13.75 亿桶，较上周-3657.1 万桶（- 2.66%）。其中，全球原油浮仓库存为 12321.2 万桶，较上周+242.9 万桶（+1.97%）；全球原油在途库存为 12.52 亿桶，较上周-3900 万桶（-3.12%）。

成品油板块

成品油价格：

北美市场：截至 2025年 12月 12 日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为 95.34（-2.59）、74.97（-2.65）、 85.18（-1.80）美元/桶；与原油差价分别为 33.34（-1.50）、12.97（-1.56）、23.17（-0.71）美元/桶。

欧洲市场：截至 2025年 12月 12 日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为 87.22（-2.88）、90.39（-3.42）、 97.62（-1.21）美元/桶；与原油差价分别为 25.22（-1.80）、28.39（-2.33）、35.62（-0.12）美元/桶。

东南亚市场：截至 2025 年 12 月 12 日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为 85.12（-1.70）、78.52（- 1.05）、86.90（-1.79）美元/桶；与原油差价分别为 22.74（-0.99）、16.36（-0.11）、24.52（-1.08）美元/桶。

成品油供给：

产量方面：截至 2025年 12 月 05 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为 957.6、543.1、184.7 万桶/天，较上周分别-17.8（-1.82%）、+38.0（+7.52%）、+2.1（+1.15%）万桶/天。

成品油需求：

消费方面：截至 2025 年 12 月 05 日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为 845.6、415.8、 180.4 万桶/天，较上周分别+13.0（+1.56%）、+72.8（+21.22%）、+8.7（+5.07%）万桶/天。

出行数据：截至 2025 年 12 月 11 日，美国周内机场旅客安检数为 1623.61 万人次，较上周减少 167.08 万人次 （-9.33%）。

成品油进出口：

汽油板块：截至 2025 年 12 月 05 日当周，美国车用汽油进口量为 14.3 万桶/天，较上周增加 6.1 万桶/天 （+74.39%）；出口量为 108.5 万桶/天，较上周减少 16.1 万桶/天（-12.92%）；净出口量为 94.2 万桶/天，较上 周减少 22.2 万桶/天（-19.07%）。

柴油板块：截至 2025年 12月 05日当周，美国柴油进口量为 18.1万桶/天，较上周减少 0.9万桶/天（-4.74%）； 出口量为 109.7 万桶/天，较上周减少 42.0 万桶/天（-27.69%）；净出口量为 91.6 万桶/天，较上周减少 41.1 万 桶/天（-30.97%）。

航煤板块：截至 2025 年 12 月 05 日当周，美国航空煤油进口量为 7.3 万桶/天，较上周减少 6.3 万桶/天（- 46.32%）；出口量为 31.2 万桶/天，较上周增加 15.4 万桶/天（+97.47%）；净出口量为 23.9 万桶/天，较上周增 加 21.7 万桶/天（+986.36%）。

成品油库存：

美国成品油：截至 2025 年 12 月 05 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 22081.9、 1618.4、11678.8、4256.9 万桶，较上周分别+639.7（+2.98%）、+124.4（+8.33%）、+250.2（+2.19%）、- 137.6（-3.13%）万桶。

新加坡成品油：截止至 2025年12月10日，新加坡汽油、柴油库存分别为 1228、1014万桶，较上周分别+186.0 （+17.85%）、-68.0（-6.29%）万桶。

生物燃料板块

生物柴油价格及价差：截至 2025 年 12 月 12 日，酯基生物柴油港口 FOB 价格为 1165 美元/吨，较上周五价格持 平，与地沟油、潲水油价差分别为 284.45、225.99 美元/吨，较上周五价差分别+18.12、+26.80 美元/吨。烃基 生物柴油港口 FOB 价格为 1875 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为 994.45、935.99 美 元/吨，较上周五价差分别+18.12、+26.80 美元/吨。

生物航煤价格及价差：截至 2025 年 12 月 12 日，中国生物航煤港口 FOB 价格为 2200 美元/吨，较上周五价格100 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为 1319.45、1260.99 美元/吨，较上周五价差分别-81.88、-73.20 美元/ 吨。欧洲生物航煤港口 FOB 价格为 2310 美元/吨，较上周五价格-350 美元/吨。

原料油价格：截至 2025 年 12 月 12 日，中国地沟油、潲水油价格分别为 880.55、939.01 美元/吨，较上周五价 格分别-18.12、-26.80 美元/吨，中国餐厨废油 UCO 价格为 1045 美元/吨，较上周五价格-20 美元/吨。

生物柴油出口量：截至 2025 年 10 月，中国生物柴油（酯基）出口量为 11.3 万吨，较上月+3.98 万吨，其中福建 生物柴油（酯基）出口量为 3.39 万吨，较上月+2.75 万吨。

原油期货成交及持仓板块

原油期货成交及持仓：截至 2025 年 12 月 12 日，周内布伦特原油期货成交量为 194.41 万手，较上周减少 2.26 万手（-1.15%）。截止至 2025 年 11 月 18 日，周内 WTI 原油期货多头总持仓量为 186.8 万张，较上周减少 4.54 万张（-2.37%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓 6.92 万张，较上周增加 0.88 万张（+14.56%）。

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