华设集团的稳健之路：传统主业盈利质量优异，持续推动数字化转型

在当前经济环境下，工程咨询服务行业面临着诸多挑战与机遇。一方面，传统基建项目受到资金等因素的影响，推进速度有所放缓；另一方面，数字化转型成为行业发展的新趋势，为企业带来了新的增长点。华设集团作为行业内的知名企业，凭借其在传统主业上的深厚积累和对数字化转型的积极探索，展现出优异的盈利质量和良好的发展潜力。

传统主业盈利质量优异

华设集团在传统主业上的盈利质量一直保持在较高水平。近年来，公司毛利率逐年提升，且大幅优于同业。2023年，公司毛利率达到39.0%，2024年前三季度毛利率为37%，在行业整体面临压力的情况下，依然保持了较高的盈利能力。这一优异表现主要得益于公司在成本管控和项目选择上的精准把控。 公司持续推进以利润为导向的成本管控措施，通过优化内部管理流程，降低运营成本。

同时，公司在项目选择上注重质量和效益，优先承接毛利率较高的项目，确保了整体盈利水平的稳定。此外，公司现金流持续优异，2021-2023年经营性现金流维持净流入，2023年净流入5.0亿元，净现比72%，显著优于同业可比均值，回款质量总体较优。这表明公司在项目执行过程中，能够有效控制资金回笼，保障了企业的资金安全和运营稳定性。

持续推动数字化转型

华设集团在数字化转型方面投入了大量的资源，取得了显著的成果。公司基于数字孪生技术打造了全生命周期数字化产品线，构建了“一套基础软件、四大技术中台、六大业务平台”的紫云基建·数字化产品线，打通了勘测、设计、建造、运营管养四个阶段的信息堵点，提高了设计效率。 在设计阶段，公司自研了EICAD、AIROAD系列产品，大幅提升设计效率。EICAD数字设计软件经过多年发展，已形成覆盖公路、市政及轨道交通等多个专业模块的数字化设计软件平台，2022年已全面实现SaaS化，服务全国1000多家设计院。AIROAD快速方案设计系统通过AIGC模型进行训练，实现从设计输入到成果输出全环节的自动化处理，设计效率可提升7-8倍，综合效率提高20-30%。

这些数字化工具的应用，不仅提高了设计效率，还降低了设计成本，提升了公司的市场竞争力。 公司还建立了基于多源大数据综合交通分析平台，支撑全国400多个城市群/都市圈、省市及片区等各类战略规划、综合规划及各专项规划落地。丰富的数据资产为AI ROAD产品的持续迭代提供了坚实基础，有望进一步赋能降本增效。从成本结构看，人力成本（自有员工+外包）约占公司总成本80%，AI应用渗透率提升有望带动人均产效提升，假设人均成本不变的情况下，人员效率提升10%有望带动公司整体利润率提升8pct。

中标赣粤运河预可研项目，拓展业务新空间

2024年8月，华设集团与中交水运规划设计院、交通运输部规划研究院、广东省交通运输规划研究中心联合体中标“赣粤运河工程预可行性研究”项目，中标额2566万元。赣粤运河是推进长江、珠江两大水系运河连通的战略性工程，规划全长约1228公里，规划投资匡算约1500亿元。该项目的中标，不仅为公司带来了直接的业务收入，更为公司未来在类似大型基础设施项目中的参与奠定了基础。

随着赣粤运河项目的逐步推进，后续设计规划类订单需求有望陆续释放，公司作为预可研参与方，有望承接部分标段，预计将为整体签单额贡献较大增量。这表明公司在传统主业上的拓展能力依然强劲，能够在大型项目中占据一席之地，进一步巩固其在行业内的领先地位。

总结

华设集团在传统主业上展现出优异的盈利质量，通过精准的成本管控和项目选择，保持了较高的毛利率和良好的现金流。同时，公司在数字化转型方面的积极探索，不仅提高了设计效率，还降低了设计成本，提升了市场竞争力。此外，中标赣粤运河预可研项目，为公司拓展业务新空间提供了有力支持。在当前经济环境下，华设集团的稳健发展路径为行业内的其他企业提供了有益的借鉴。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）