2026年华设集团公司研究报告：国内领先数字化设计龙头，全方位立体布局低空业务

民营工程设计龙头，积极创新开拓新业务打造第 二增长曲线

（一）工程设计开拓者，交通全行业综合设计能力全国唯一

公司是一家以规划咨询、工程勘察设计、数字智慧、绿色环保等为主营业务的全过 程咨询技术服务商，其前身为江苏省交通规划设计院，于2014年成功获得工程设计 综合甲级资质，并在上海证券交易所成功上市，于2018年正式更名为“华设设计集 团股份有限公司”。公司是A股首家独立上市的工程设计公司，拥有咨询综甲、勘察 综甲、设计综甲和城乡规划甲级即“三综一甲”行业顶级从业资质，先后荣获590多 项国家、省、部级咨询、勘察、设计和科技奖项，是A股上市公司中工程设计公司的 开拓者和领军者，目前已经成长为全国唯一一家具备交通全行业（公路、铁路、水 运、航空）综合设计能力的工程咨询设计集团。

旗下子公司分工明确，遍及四大主营业务。（1）勘察设计、规划研究：江苏纬信工 程咨询负责公路工程及桥隧工程、交通工程、水运工程、岩土工程、工业及民用建筑 工程的可行性研究、勘察设计、工程监理及项目管理以及交通规划研究。（2）公路 工程勘察、设计：宁夏公路勘察设计院为建设工程勘察、建设工程设计、测绘服务、 地质灾害危险性评估、地质灾害治理工程勘查、地质灾害治理工程设计等业务提供 专业的科学研究和技术服务保障。（3）水利工程设计：扬州市勘测设计研究院能够 承担各类水利工程设计和规划以及建筑工程和装饰设计。（4）工程承包：江苏华通 工程技术业务主要是建设工程设计、施工和质量检测；公路管理与养护；路基路面 养护作业；测绘服务；港口经营；建筑劳务分包等工程承包业务。

（二）积极开拓新业务，呈现"传统主导、新锐崛起"业务格局

公司传统业务为勘察设计和规划研究，自2023年起积极开拓了综合检测、低碳及环 保业务和数字及智慧业务等新业务。根据iFinD，截至2025年H1，勘察设计业务实现 营收7.44亿元（同比-9.58%），营收占比49.77%；毛利润2.92亿元，占比56.15%； 规划研究业务实现营收1.30亿元（同比+22.17%），营收占比8.70%；毛利润0.64亿 元，占比12.31%；综合检测业务实现营收1.67亿元，营收占比11.17%；毛利润0.38 亿元，占比7.31%；低碳及环保业务实现营收1.91亿元，营收占比12.78%；毛利润 0.70亿元，占比13.46%；数字及智慧业务实现营收1.49亿元，营收占比9.97%；毛 利润0.33亿元，占比6.35%。

公司营收稳健，归母净利呈下降趋势。营收端，根据iFinD，2020-2024年，公司营 收由53.5亿元降至44.3亿元，CAGR-4.64%。25Q1-3，公司营收25.43亿元，同比减 少5.5%；利润端，根据iFinD，2020-2024年，公司归母净利润由5.83亿元降至3.83 亿元，CAGR-9.98%。25Q1-3，公司实现归母净利润1.86亿元，同比-20.0%。

（三）新业务盈利增速较快，费用率出现缓慢上涨趋势

勘察设计和规划研究毛利率略微下降，低碳及环保业务盈利增速较快。根据iFinD， 2024年，公司勘察设计/规划研究毛利率分别为40.90%/43.63%，同比-1.33/-5.86pct。 25Q1-3，公司归母净利率为7.30%，同比-1.32pct；毛利率为34.11%，同比- 3.05pct。

25Q1-3销售、财务、期间费用率同比减少，资产负债率和销售净利率降低。根据iFinD， 25Q1-3，公司销售/财务/期间费用率分别为5.69%/0.23%/14.78%，同比分别变动 -0.66/+0.14/-0.51pct。2024年，资产负债率为59.42%，同比-2.26pct；净资产收益 率为7.39%，同比-6.66pct；25Q1-3，资产负债率为69.09%，同比-2.47pct；销售净 利率为7.36%，同比-1.12pct。

2020-2024年及25Q1-3周转能力稳定，经营性现金流管控能力略有下降。周转情况： 根据iFinD，25Q1-3，公司应收账款周转天数/存货周转天数分别为401.7天/42.6天， 同比-29.4/-0.5天；现金流：根据iFinD，25Q1-3，公司经营性现金流净流出4.29亿元， 同比少流出1.83亿元。25Q1-3，投资性现金流净流入1.60亿元，同比多流入3.00亿 元。

全方位立体布局低空业务，积极签署战略合作协议 打造低空业务六大标杆

一）低空领域底蕴深厚，联合多方完善低空全产业链布局

低空底蕴深厚，形成“智库研究-规划设计-行业应用”全链条布局。2015年公司建立 航空专业队伍，业务涉及民航及低空经济相关领域，截至2024年，该队伍人数已超 过400人； 2016年，控股子公司江苏纬信工程咨询与合作伙伴联合成立南京中设航 空科技发展有限公司，聚焦智能无人飞行器的制造与销售业务；2017年，公司与北 京航友顺达合作成立北京民航设计院有限公司，专责通航规划、标准制定及政策咨 询；2024年公司整合行业智库（北京民航院）、规划设计产业策划（公司本部）和 行业运用（中设航空）力量，组建了低空经济专班，至此形成“智库研究-规划设计 -行业应用”全链条布局。2025年3月26日，华设低空科技集团有限公司、华设低空 科技(苏州)有限公司、低空产业投资并购基金、低空装备联合研发实验室在苏州成立。 2025年6月成功中标昆山市白莲湖低空飞行试验场项目设计。2025上半年，低空类 相关项目新签业务合同额达到4233万元，同比增长27%。

积极拓展主营业务，精心布局低空经济领域。规划咨询业务：致力于通航（低空规 划）标准的制定，以及低空产业发展和政策咨询服务。建设实施业务：积极推进试验 试飞基地的申报和总体总包，专注于低空服务中心的系统研发及调度指挥中心的总 体总包。运营开发业务：围绕低空全场景应用，开展低空服务中心系统的开发与运 营整理。综合服务业务：提供无人机飞手培训、航空会展、科普宣传及产业协同引入 等多元化服务。

华设低空科技集团有限公司下设有两大部门、五家核心子公司与两家参股企业。系 统打造了一支覆盖“规划-研发-建设-运营-检测”全链条的专业化团队。公司积极推动 “内外联动”的战略合作。对外，已与联合飞机、中科星图、沃飞长空等超过20家 产业链头部企业在技术研发、市场协同、场景共建等方面达成深度合作；同时，与江 苏、湖南、云南、福建等多地省级交通投资集团、航空产业集团等国资平台建立起长 期伙伴关系，共同拓展区域市场。对内，通过合资成立了北京翔蔚、江苏宇之翔等专 业化公司，聚焦细分领域，强化了在特定环节的技术积淀与业务落地能力。公司目 前依托全产业链服务能力形成了涵盖：顶层规划引领、基础设施破题、智能运维实 践、试飞体系构建、数字体系赋能和适航检测护航等六大核心业务板块。其中，无界 低空为华设集团25年成立子公司，业务板块主要包括低空基础设施、低空技术系统、 智能装备研发制造、软件与AI技术以及一些其他配套服务等。

（二）打造低空业务六大标杆，联合上下游龙头签署战略合作协议

依托全链条服务能力，打造低空六大核心业务标杆。顶层规划引领：公司深度参与 多省市地区的低空经济规划与研究，创新提出“低空OD调查方法”；基础设施破题： 创新发布 “智慧化垂直起降场系统解决方案”，采用模块化设计与物联网技术，提供 从规划设计到智能运营的全生命周期服务，核心产品为全铝合金可移动起降平台， 具备轻量化、高强度与多场景适配特性。智能运维实践：聚焦“低空+交通”，研发无 人机智能巡检系统。主编、参编近10项行业标准，为基础设施智慧运维提供了成熟 的技术体系。试飞体系构建：创新打造“试飞+N”融合赋能体系。例如太仓基地聚焦 无人机试飞与城市治理，昆山基地着力构建eVTOL商业枢纽，形成差异化、可复制 的产业载体模式。数字体系赋能：构建以“数字航图、智能网联、低空仿真”为核心的 数字化体系，打造支撑低空运行全流程的“智慧中枢”，实现对空域的精准计算、现场 的实时感知与运行方案的可信推演。适航检测护航：拥有覆盖全生命周期的适航取 证系统平台与一流技术团队，可为无人机/eVTOL制造商提供从设计保证、试验试飞 到符合性验证的“端到端”一站式服务，助力产品合规高效推向市场。

联合上下游龙头签署战略合作协议，携手共建“华设+”低空生态链。2024年6月19 日，公司与南京智慧航空研究院签约低空空域服务和无人机应用项目；2024年11月 7日，公司与上海新金山工业投资发展有限公司、中国航天电子技术研究院、航科院 （北京）科技发展有限公司、南京航空航天大学、溧阳市人民政府共同开展新型航空 器适航检验检测示范协调区建设项目，标志着公司逐步走向航空器检测、产品制造 等产业化领域；2024年11月13日下午，公司与沃飞长空科技发展有限公司签署了战 略合作协议，计划在未来共同打造低空飞行商业化运营整体解决方案及空地一体的 新型交通网络格局。2025年3月26日，苏州市姑苏区人民政府与华设设计集团签署战 略合作协议，华设低空科技集团总部落地姑苏。2025年5月20日，公司中标《南京市 城市场景的空中交通航线网络近期规划》项目，与南京市交通运输局、南京市交投集 团、秦淮区政府、南京航空航天大学以及莱斯信息签署了合作协议。

积极开拓省内外业务，打造“第二增长曲线”。2024年3月26日，公司中标太仓市民 用无人机试飞基地建设和服务项目，中标金额2635万元，是2024年中标金额最大的 项目，该项目于2024年4月18日顺利完成验收，太仓市无人机试飞运行基地正式授牌， 成为苏州首家、省内第二家民用无人机试飞运行基地。在2024年至2025年，公司扎 根江苏省内低空经济业务，积极争取浙江省、黑龙江省等省份的低空经济项目，业务 覆盖低空经济全产业链，树立华设低空经济品牌，打造“第二增长曲线”。

水运龙头有望受益运河建设，推动建设数字化设计 实施智慧交通解决方案

（一）加快水利业务覆盖全国，有望受益运河建设

水利水运资质丰厚，收购扬州院切入水运水利市场。公司主营业务中勘察设计和综 合检测均涉及水利行业和水运行业，EPC及项目全过程管理涉及含水运、水利等行 业的建设工程检测领域。公司还拥有水运材料甲级证书和水运结构甲级证书，为水 利水运业务提供必要的资质资信。华设总部下设水利水运事业部，负责水运水利规 划研究（代部审查）、水运工程、水利工程和海洋工程。2004年8月6日，公司成立 直管控股子公司华社检测科技有限公司，扩展水利工程质量检测和公路水运工程试 验检测服务业务；2016年6月，公司并购扬州院，拓展水利工程设计、规划业务和水 运工程设计业务。此外，目前公司水利业务承接主体是扬州院，2025H1，扬州院营 收约0.94亿元，实现净利润约0.12亿元；华设检测营收约0.94亿元，实现净利润约 0.12亿元。

包揽多个水利工程项目，加快水利全国布局。2024年初至今，公司先后中标宁德市 水利局赛江流域综合规划服务项目政府采购合同、安徽舒城县城乡供水一体化工程 勘测设计项目三标段合同、新疆塔城地区沙湾市2025年高标准农田建设储备项目设 计、湖北省仙桃市大垸子水利风景区配套建设项目二标段：景区配套工程勘察设计 等项目。

保持水运行业龙头地位，积极承接多项水运工程项目。公司先后中标盐宝线航道整 治工程宝应段工程可行性研究及勘察设计项目、广东省北江航道扩能升级上延工程 勘察设计北江航道扩能升级上延工程(标段二七星墩、长安船闸工程)勘察设计、江西 省交通运输厅赣粤运河工程预可行性研究采购项目(公司作为联合体参与方中标)等 项目。根据交通运输部，2024年3月19日，公司主持设计的苏南运河无锡段航道“三 改二”工程顺利开工。此外，根据公司官网新闻，2024年8月9日，公司成功中标《印 尼金光纸业OKI工厂物流通道改善项目》和《印尼巨港Musi煤炭散货码头一号线改造 项目咨询》，在水运国际化方面实现实质性突破。

承接苏南运河、赣粤运河等相关项目，有望受益于国内运河建设加速。根据公司公 众号，2023年《江苏省政府关于加快打造更具特色的“水运江苏”的意见》中，首 次提出构建以长江干线、京杭运河为核心的二级航道网络，苏南运河于2025年实现 全线2000吨级船舶全天候畅行。苏南运河（京杭运河苏南段）全长212.2公里，流经 镇江、常州、无锡、苏州四市。25年10月公司承建的谏壁一线船闸扩容改造工程正 式交工。此外公司24年10月作为联合体参与方成功中标“赣粤运河工程预可行性研 究”项目，赣粤运河是推进长江、珠江两大水系运河连通的战略性工程，是国家高等 级航道网“四纵四横两网”中的纵三——浙赣粤通道的重要组成部分。未来随着运 河建设的加速，公司有望承接更多订单。

（二）数字技术与交通行业深度融合，覆盖全过程数字化解决方案

公司以子公司江苏狄诺尼信息技术有限责任公司（以下简称“狄诺尼”）为核心， 围绕“传统设计向数字设计升级、打造基建数字孪生平台、创意智慧业务场景”开 展数字智慧业务。 （1）从数字设计看，以子公司狄诺尼为核心，形成EICAD+AIRoad交互式数字化设 计平台。基于通用语言模型（GLM）和AIGC，经过海量模型训练，该平台新增AI 精 灵辅助设计功能，系统可自动快速完成路线、立交、路基、桥隧的三维正向设计建模 和SaaS化部署，设计效率提升10倍以上。全国约80%的交通、市政甲级设计院，近 2万名设计师使用，2022年至2023年，累计设计完成立交900余座、道路总里程约 43000公里。活跃用户每年增长50%以上。 （2）从智慧场景看，围绕智慧概率、智慧港航、智慧公交、智慧停车、交通大脑、 车路协同等领域开展技术研发和应用，提出华设解决方案。

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