华设集团研究报告：“公铁水空”工程设计领先企业，弄潮建筑数字化大时代.pdf

华设集团研究报告：“公铁水空”工程设计领先企业，弄潮建筑数字化大时代。综合性工程咨询领先企业，营收、业绩稳步成长。公司前身为江苏省交通规划设计院， 1966 年成立，于 2014 年在上交所上市，为中国首个在主板上市的工程咨询企业。业务 结构方面：以勘察设计为主导，规划研究和 EPC 业务构成辅助。2022 年，公司勘察设 计 / 规划研究 /EPC / 试验检测 / 工 程 管 理 业 务 营 收 占 比 分 别 64.19%/12.18%/11.91%/6.49%/3.54%。财务指标优异，业绩高速成长：2018-2022 年， 公司营收由 41.98 亿元增至 58.39 亿元，CAGR+8.6%，归母净利润由 3.96 亿元增至 6.84 亿元，CAGR +14.6%。

立足江苏、“公铁水空”全方位布局，深耕勘察设计主业。1）区域布局方面：扎根江苏、 拓展省外。经测算，2021-2035 年江苏省高速公路、国省道投资空间分别为 6296/7050 亿元，对应勘察设计空间分别为 50.4/56.4 亿元。公司业务全面覆盖江苏省，有望受益 省内广阔公路投资空间；公司加速省外布局，2022 年，公司广东省合同额 5.8 亿元，安 徽、浙江、山东、四川等省区达 2-4 亿元；2）业务布局方面：公司拥有工程勘察综合 资质甲级，布局“公铁水空”多领域业务。公路：设计高速公路/干线公路超 6000/5000 公里；铁路：设计铁路/城市轨道交通超 1000/300 公里；水运：设计四级以上航道近 4000 公里，各类船闸/码头超 80/200 座；民航：设立民航设计研究院，为民航项目提供规划 设计、工程咨询服务；3）人才优势方面：2018-2022 年，公司硕士及以上学历人才从 1516 人增至 2211 人，CAGR+9.89%；人均创利从 8.8 万元增至 11.2 万元，CAGR+6.3%。

转型数字智慧化、绿色低碳化，拓展第二增长曲线。

数字智慧业务：以子公司狄诺尼为核心，围绕“传统设计向数字设计升级、打造基建数 字孪生平台、创意智慧业务场景”开展数字智慧业务。产品端看，狄诺尼两大产品助力 数字化设计：AI Road 基于 AIGC 模型进行训练，提升方案设计效率 7-8 倍；EICAD 设 计软件全面 SaaS 化，截至 2022 年底，服务全国超 1000 家设计院，包含交通和城建行 业 80%的甲级设计院，完成道路方案设计总里程约 4.3 万公里，2020-2022 年销售收入 年均增速超 100%；收入端看，2022 年，公司数字设计、数字建造、智慧交通设计及软 件产品销售实现营收 2.43 亿元，同比增长 38.8%，其中狄诺尼实现营收 5410 万元，同 比高增 159%，2018-2022 年 CAGR 高达 81.0%；

绿色低碳业务：环保产品线优势巩固，新能源、新材料业务取得突破。1）生态环保： 依托子公司华设环境打造交通、城市基础设施绿色技术解决方案提供商，在水环境整治、 污水处理等领域获得多笔大额订单；2）新能源：聚焦交通光伏建筑。2022 年，公司承 接湖南省永州市零陵区分布式光伏发电项目，开展工程设计及全过程项目技术咨询与管 理，项目规划总装机容量 300MW；3）新材料：设立华设（江苏）新材料，合计（直接 +间接）持股 51%，未来面向交通与建筑的绿色低碳新材料开展成套技术研发和销售。

发行可转债，助力转型升级：2023 年 7 月 21 日，公司公开发行 A 股可转债完成配售。 募集资金总额为 4 亿元，其中 2.8 亿元投向华设创新中心项目，该项目将在基础设施数 字化建造、大数据研发应用、低碳新能源和车路（船岸）协同与自动驾驶等方面形成一 批行业领先技术和产品。