2024年TCL电子研究报告：进击的全球显示龙头，迎来全新发展机遇

1 公司为 TCL 实业下子公司，股权激励绑定核心管理层

1.1 TCL 重组后“两翼齐飞”，创始人间接持股 TCL 电子

2019 年 TCL 重组后“两翼齐飞”，整个 TCL 分为科技集团和实业控股两块核心资产。 1）TCL 创立于 1981 年，前身为 TTK 家庭电器惠州有限公司，业务范围从最早的磁带生产 制造到彩电、白电等智能终端产品和新能源等领域，业务范围不断拓展。2）2019 年 TCL 集团完成资产重组，确定下“两翼齐飞”的资产结构和组织架构，将 TCL 拆分为 TCL 科技 集团和 TCL 实业，TCL 创始人李东生先生分别持有 TCL 科技集团和 TCL 实业 6.7%和 51% 的股权。 TCL 电子为 TCL 实业子公司，李东生先生间接持有公司股权 27.96%。1）从资产结 构上看，TCL 科技集团下的子公司多为高资本开支、利润较厚的产业（如华星光电主营面 板制造、TCL 中环主营半导体和新能源产业），多次融资和股权转让使得李东生先生持股 比例较低。2）TCL 实业控股下的公司多为资本开支较低的家电制造和分销渠道，李东生先 生虽持股比例较高但利润较薄。TCL 电子为 TCL 实业下子公司，TCL 电子与 TCL 其他主 体都有一定关联交易。TCL 实业持有 TCL 电子 55%的股权，因此公司创始人李东生先生间 接持有公司 27.96%的股权。

1.2 TCL 电子主营显示业务，具备分销其他产品职能

公司主营彩电、小屏和智慧商显的制造和销售，兼备海外白电和光伏的分销功能。1） 根据公司 2023 年财报，公司大尺寸显示（彩电）业务收入占比为 62%，小尺寸显示（手机、 平板）收入占比为 9%，显示业务是公司最大的收入来源。2）公司在历史上积攒下良好的 分销渠道和 To C 基础，公司在国内和海外的渠道分销体系也在整个 TCL 中占据重要地位。 因此，TCL 电子的创新业务包括海外白电销售和光伏渠道分销。创新业务成为公司收入新的增长极，21-23 年全品类营销收入从 64 亿港元上升到 104 亿港元，22-23 年光伏业务收入 从 3 亿港元上升到 63 亿港元。

从毛利看，显示业务业务贡献大部分毛利，互联网业务毛利率最高。1）显示业务占 大部分收入，2023 年毛利率为 18.3%，毛利额占比 70%，基本和收入比重匹配。综合来看，随着公司大屏化和高端战略的持续推进，21-24 年公司显示业务毛利率从 16.1%提升至 18.3%。2）公司互联网业务毛利率在 55%水平，是公司所有业务中毛利率最高的业务，毛 利额占比为 10%。公司互联网业务以软件服务为主，本身具备高毛利、低费率的特点，是 公司重要的利润来源。3）公司创新业务处于相对初期阶段，公司目前正在借黑电渠道积极 拓展海外白电消费市场，并且利用国内的分销渠道拓展光伏业务，毛利率较薄。

1.3 激励深度绑定核心管理层，高分红带来稳定股东回报

TCL 管理层考核目标较高，彰显经营信心。1）公司授予核心员工股权，并考核公司 24-26 年调整后归母净利润，三年按照 40%、30%、30%的归属比例分批次行权。2）在 100% 全部行权的业绩考核目标下，对应经调整后归母净利润分别为 13.3 亿、16.1 亿、20.1 亿港 元。3）在 80%部分行权的业绩考核目标下，对应调整后归母净利润分别为 12.0亿、13.7亿、 15.3 亿港元。4）公司对 2024~2026 年的考核目标要求较高，彰显对未来的经营信心。

TCL 电子发布股权激励，深度绑定核心管理层。1）TCL 电子在 2024 年 1 月 25 日根据 2023 年股份奖励计划向 363 名核心管理人员和员工授予共计 8227 万股。其中公司董事长杜 娟女士、首席执行官张少勇先生、首席财务官彭攀先生分别授予 150 万股。2）从管理层的 工作履历看，上述核心管理层在 TCL 实业控股亦有任职，本次股权激励有助于绑定 TCL 实 业控股核心管理层的利益，在集团层面彰显管理层对未来经营的信心。

22 年以来自由现金流表现较好，现金分红保证股东回报。1）22-23 年公司提升现金分 红比率，股利支付率分别为 71%、54%，22-23 年自有现金流水平也开始好转，说明公司盈利质量向好，有足够能力提升现金分红保障股东收益。2）从股息率角度看，公司常年股息 率水平常年保持在 4%~6%之间，股息率较高。

2 大尺寸显示：份额领先，不断进击

2.1 公司毛利率受面板价格影响，面板波动降低提升确定性

彩电零售价格容易受到面板价格波动影响，当面板价格大幅上升时企业不能做到完全 顺价导致盈利波动。1）根据康冠科技 2020年招股说明书，直接材料占彩电成本的 96.7%， 其中液晶面板占成本的 57.4%左右。若其他因素保持不变，液晶面板价格每增长 10%，彩 电成本对应提升 5.74%。2）面板价格受上游供需关系影响较大，因此波动较大。 20Q3~21Q4 面板价格大幅上行期间，彩电终端零售均价增幅小于调整后的面板价格涨幅， 说明在面板价格大幅上涨期间品牌方无法完全向终端传导压力。3）21Q4~23Q1 在面板价 格回落时，彩电终端零售价格降幅小于调整后的面板价格，说明品牌方有能力在面板价格 下行周期提升自身盈利水平，弥补前期的利润损失。

面板价格波动对公司毛利率有影响，稳定条件下公司毛利率 17%~19%。1）复盘公司 财务数据，公司毛利率水平和面板价格呈反相关，在 20H2~22H1 面板价格上升幅度较大的 时间段，公司区间毛利率最大波动为 2.23 pct（毛利率最高为 18.17%、最低为 15.93%）， 公司 20H2 的毛利率水平是相对高点。2）在面板价格保持相对稳定的时间段，公司毛利率 保持在 17%~19%水平。

面板价格的波动来源于供需关系的不平衡。面板的制造特性使得生产是稳定的，但是 需求是波动的，当面板产能处于爬坡期时，如果对于面板的需求降低，那么将导致供需关 系不平衡，面板厂就需要被迫降价被动去库存。同样，面板厂可以形成价格联盟，通过调 节稼动率的方式调节面板供给，从而主动影响面板价格。复盘历史上的面板周期，供需关 系决定了面板价格向上或向下的方向。

面板产能向国内集中，预计未来面板价格波动幅度收窄，有助于提升彩电整机厂毛利 率的确定性。面板价格波动来源于供需关系缺口，当下游彩电需求旺盛或生产面板所需要 的玻璃等原材料成本大幅上升，都会导致面板价格大幅上升。预计面板价格未来的波动幅 度在未来会降低：

1）日韩面板产能退出，中国大陆面板企业制造地位提升。日韩劳动成本高、租金更 贵，导致面板的成本优势明显不及中国，并且中国面板龙头企业京东方、华星光电等企业 加强自主研发，产品力和日韩面板显示效果相似。以上使得日本和韩国面板产能不断退出， 京东方、华星光电、惠科等中国大陆面板企业市占率自 2020 年以来从 42%提升至 64%，中 国已经成为全球最大的面板制造中心。

2）高世代面板条线构建成本和资金优势，这使得全球面板资本开支下降，面板行业 供需差有望收窄。中国大陆面板企业布局切割效率更高的 10.5 代线，切割效率高意味着更 强的成本优势；但同样的，一条 10.5 代线前期投入成本在 400 亿元、8.5 代线需投资 285 亿 元，高世代条线抬升了面板的资金壁垒。从数据上看，日本和韩国面板产能在退出，中国 大陆面板厂也已经构筑了高世代面板厂的成本和资金规模优势、资本开支在降低。

2.2 国内彩电市场头部集中，TCL+雷鸟品牌共同发力

在过去几年，资本市场对黑电的关注度不高，原因是彩电公司容易受到成本和竞争加 剧的影响。1）我们可以通过 TCL 电子的同业海信视像的股价复盘看出，当面板价格上升 的时候，市场对公司盈利不确定性增加导致估值下挫。2）黑电企业产业链一体化能力弱于 白电龙头，并且彩电组装产线不需要很高的前期资本开支，当面板价格处于相对低位时， 历史上会出现新进入者。例如在 2013 和 2017 年乐视和小米进入彩电市场，导致行业线上 零售均价大幅下降，竞争格局加剧。

2021 年以来，TCL 系零售量份额提升，小米份额向上势能减弱。1）小米电视自 2013 年诞生以来，凭借深入人心的“性价比”标签、新颖的交互设计和颇具特色的营销策略，在 传统电视厂商中开辟出属于一条自己的互联网电视之路。更在 2017 年，借乐视停牌之际， 抢占乐视空出的市场。2）TCL 旗下雷鸟品牌接入 TCL 线上系统，从产品均价上看，雷鸟 的线上零售均价始终略高于小米，如果说海信 Vidda 在与小米的竞争中主打性价比，那么 雷鸟则主打质价比。3）根据奥维云网数据，由于小米自身的战略调整，以及传统彩电制造 企业更强的采购和制造优势，2021 年以来小米彩电份额向上的势能不足。

TCL 具备更强的品牌影响力，主抓大屏化趋势。1）彩电大屏消费趋势明显，75 寸+大 屏电视出货量占比明显提升。根据奥维云网数据，2023 年线下、线上 75 寸及以上大尺寸彩 电的零售量占比分别为 39%、27%，相比 2022 年分别提升 14 pct、9 pct。2）2023 年 TCL 品牌彩电在线上、线下 70 寸及以上零售量份额分别为 22.9%、17.5%。屏幕越大对画质的 要求越高，技术门槛也越高，TCL 以其产品技术和中高端定位在大屏彩电市场具有话语权。

2.3 欧美市场份额提升，海外产能开疆拓土

TCL全球市场份额不断提升，2017~2023年 TCL全球出货量份额从 7.1%提升至 12.8%， 出货位列全球市占率前三。1）华星光电属于 TCL 下的面板子公司，虽然华星光电和 TCL 电子分属 TCL科技集团和 TCL实业，但同属 TCL下主体保障 TCL电子面板供应。2）中国 彩电企业在欧美市场以更高性价比的产品抢夺市场份额，未来的份额提升需要通过北美拓 展盈利质量更高的渠道。3）TCL在全球布局研发中心和生产制造基地，TCL海外彩电产能 布局在墨西哥、越南，基本能够实现主要国家的当地生产、当地销售，能够根据当地消费 市场变化快速反应。

TCL 在欧美市场份额提升幅度较为明显，在发达国家的主流渠道和品牌力已经取得突 破。根据欧睿国际数据，TCL 在北美和欧洲市场彩电市占率逐年提升，2017~2023 年北美 和欧洲零售量市场份额分别从 6.7%提升至 17.2%、从 2.3%提升至 5.2%。

渠道端看，TCL 已经在北美沃尔玛取得一定成效，后续的成长需要突破百思买。美国 的黑电零售渠道和白电有明显不同，白电的零售渠道更多集中在家居和家电大型 KA 卖场， 黑电的零售渠道主要集中在商超（沃尔玛等）和 KA。TCL 目前已经在沃尔玛渠道实现了 较高的市场份额，但是我们预计沃尔玛的产品普遍相对偏中低端，预计 TCL 在沃尔玛渠道 的盈利水平偏弱。根据李东生先生的传记《万物生生》，由于三星和 LG 选择自建彩电平 台，而 Roku 选择与 TCL 达成合作，借用 Roku 本身在北美的用户基础和渠道资源，2017 年 TCL 进入美国百思买渠道。沃尔玛更加注重产品的大批量交付能力和成本管控能力，而百 思买渠道更加注重产品力和品牌力，产品调性也更高，公司未来在北美收入和盈利的成长 性或许更依赖 TCL 彩电在百思买的经营状况。

品牌端看，TCL 已经通过体育营销等方式增加曝光度，建立全球品牌形象。TCL 积极 投入全球营销，TCL 携手众多欧洲顶级足球队及美国橄榄球队联盟，提升 TCL 品牌在欧美 地区知名度。

TCL 在越南建立生产基地，东南亚市场份额提升。1）我们发现，即便在经济增速较 快的东南亚国家，彩电的渗透率也已经基本的达到 80%以上的水平。通过分析保有率数据 发现，大部分品类当保有率达到 80%，那么其保有率提升的速度就会明显边际放缓，这说 明东南亚市场彩电新增需求的空间相对有限。2）新兴市场的家电行业格局没有发生固化， 未来随着替换需求占比的提升、消费需求的升级，行业的竞争格局仍然可能会发生变化。3） 新兴市场以东南亚地区为例，TCL在越南当地建设彩电产能，推行基地建设+自主品牌运营 的策略。1999 年，TCL 在越南设立了其第一个海外彩电生产基地，凭借 TCL 自身的产品 力、“三年免费保修”、边缘市场突破等方法，TCL 成为越南市场份额第四的彩电企业。

2.4 把握 MiniLED 新增长点，依托技术引领迭代

国内 Mini LED 电视渗透率快速提升，2023 年进入 Mini LED 背光电视放量拐点。1） 根据奥维云网数据，2022 年全球 Mini LED 背光电视出货量达到 380 万台，预计 2023 年出 货量将达到 470万台。2020~2023年 Mini LED全球出货量渗透率从 0.05%预计提升至 2.39%。 2）2023 年我国 Mini LED 背光电视销售额占比达到 9.8%（22 年为 4.2%），销售量占比达 到 2.9%（22 年仅 1.1%）。

渗透率的快速提升主要来自 Mini LED 彩电价格下探，价格下探的底层逻辑是降本而 非减配。1）根据奥维云网数据，Mini LED 彩电均价 2023 年前三季度 55-98 寸 Mini LED 全渠道销售均价同比-10%以上，其中 85 寸以上的 Mini LED 产品均价下行幅度超过 20%。2）Mini LED 产品迭代提速， 22Q3 期间一共有 95 款在售 Mini LED 机型，23Q3 则增加到 182 款，Mini LED 在 65~85 寸段机型数明显增加。3）分产品看，2023 年双十一期间，热 销 Mini LED 机型均价相比 2022 年明显下降。对比两年双十一热销机型的参数看，销售排 名前五的 Mini LED 彩电在相同尺寸下显示参数没有太大变化。

Mini LED 背光方案对面板价格波动敏感度较低，PCB 基板等成本占比较大。1）拆分 成本看，在 65 寸 1024 分区的 Mini LED 彩电（COB）灯板中，PCB 基板、驱动 IC、Mini LED 芯片在 Mini LED 灯板的成本占比分别达到 38%、30%、23%，而灯板占 Mini LED 背 光模组成本的 65%~78%（翰博高新），以上三者降本对 Mini LED 整体模组降本的贡献较 大。2）Mini LED 模组中，面板成本占比相比 LCD 和 OLED 较低，因此 Mini LED 成本对 面板价格波动的敏感度较低。在中段市场，Mini LED 成本相比 LCD 高 30%~50%，但是在 高端市场 Mini LED 背光模组+面板总成本比 OLED 低 15%。

Mini LED 降本主要通过国产化、新材料应用、生产标准化等方式实现。 芯片：分区数的增加会提升 Mini LED 芯片需求量，芯片降本则主要通过增加 DBR 结构和采用高压芯片方案实现。PCB 板：PCB 板实现从整板状到鱼骨型，再到灯条形的优化，PCB 板面积减少， 单板利用率提升，完成良率提升。驱动 IC：随着显芯科技/华源智信灯国产厂商突破 AM 驱动芯片，业内从 PM 驱动 转向国产 AM 驱动，灯驱合一设计，带来显著降本空间。

中性预期下，我们预计 Mini LED 背光模组有 34%的降本空间。 基于当下的降本路径，以 1024 分区的 65 寸 COB 彩电 Mini LED 模组为例，在保守、 中性、乐观预期下，我们预计 Mini LED 背光模组有 24%/34%/43%的降本空间。 PCB 基板：根据行家说，以兆驰光元为代表的企业积极推进减少 PCB板面积，提升 单板利用率和良率；另外，PCB 精度要求降低，从 20um降低到 50um，实现 PCB制 费降低。遵循降本思路，PCB 实现从整板状到鱼骨型，再到灯条形的优化，鱼骨形 PCB 板是普通 PCB 板成本的 65%，条形 PCB 板是普通 PCB 板成本的 40%。 LED 芯片：1）为配合 AM 驱动方案，9V/12V/18V/24V 高压芯片的应用比例加大， 采用高压芯片，驱动电流更小，发光效率高，可以减少 LED 芯片颗数。2）兆驰推 出 MPOB 方案，采用 molding 封装方案通过利用芯片的 DBR 配合支架及球头的光学 面设计，从而提升 POB 的发光角度，从原有的 156 度提升到了 165 度，在相同 OD 下减少 50%的 LED 颗数使用量。3）以 TCL Q10G 65 寸产品为例，在 LED 灯珠减少 一半的情况下（即 Mini LED 灯珠从 1152 颗减少到 576 颗），实现单灯功率倍增。 驱动 IC：若采用高压 LED 芯片，LED 串联颗数减少，从而使得 PCB 板布线更加方 便，目前市面上的 LED 背光驱动 IC 支持 32 通道为主，如今，为了解决小间距 LED 显示屏 PCB 布线的问题，部分 IC 厂家又推出了高集成的 48 通道的 LED 恒流驱动芯 片。

光学膜片及其他成本：1）根据集摩咨询数据，Mini LED 灯板在 Mini LED 背光成本 中占比 65%~78%，本测算中，我们假设 Mini LED 膜片及其他成本占比 30%，灯板 成本占比70%。2）翰博高新研发复合膜，其目的是将不同的光学膜片整合形成复合 膜，希望将光学膜片从 7 张变成 6 张、5 张，减少背光组装工艺节点，提升良率。因 此，我们在保守、中性、乐观假设下，预计光学膜片及其他成本的下降空间分别为 15%、30%、40%（乐观预期下，在减少 2 张膜片的基础上良率提升带来更大的降本 空间）。

TCL Mini LED 产品打造零售爆款。 1）2023 年 3 月，TCL 新品 Q10G Pro 系列完成画 质、屏幕、音质、配置、操控全方位升。2）TCL 在 2024 年推出新款 MiniLED 产品 T7K， 65 寸价格仅为 4599 元，相比 2023 年爆款 Q10G 价格下探 1000 元。TCL 旗下雷鸟在小米推 出高性价比的 S 系列后，推出零售价格接近、分区数和色域更高的鹤 6。3）2024 年 618 期 间，京东 MiniLED 电视热卖 top 5 中，TCL 有两款 MiniLED 产品上榜。

3 互联网业务：轻资产、高盈利

3.1 轻资产运营，高盈利能力

公司互联网业务盈利性强、增速快，是公司重要的利润来源。1）2020~2023 年公司互 联网收入从 12.3 亿港元上升至 27.6 亿港元，20~23 年收入增速 CAGR 为 31%。2）国内依 托雷鸟科技平台，收入来源主要是用户内容付费，海外搭载 Roku 平台，收入来源于和 Roku 平台之间的合作协议补贴。20~23 年国内和海外互联网收入 CAGR 均保持在 30%左右 的水平。3）从业务模式上看，互联网业务属于轻资产模式，且不需要投入大量费用维护， 因此属于高毛利、低费用的业务，是公司重要的利润来源。

3.2 海外市场：TCL 北美搭载 Roku 平台快速成长

TCL 与 Roku 平台的合作，使其产品具有简洁易用的用户界面和丰富的内容选择，相 比其他流媒体平台具有独特的竞争优势。Roku平台在北美市场的普及和用户认可度，Roku TV OS 是目前第四大最受欢迎的流媒体生态系统。

Roku 平台相对于其他流媒体平台优势明显：1）用户界面简洁易用：Roku 的操作系统 设计简洁，导航方便，用户可以轻松找到并使用各种流媒体服务。与许多其他平台相比， Roku 的界面更加直观，适合所有年龄段的用户使用。2）广泛的内容选择：Roku 提供超过 500,000 部电影和电视节目，包括 Netflix、Hulu、YouTube 等主流服务，以及许多小众频道 和应用，确保用户总能找到新的内容观看。3）灵活的设备兼容性：Roku 设备支持多种连 接方式，包括以太网和 Wi-Fi，且兼容多种智能家居设备，如 Google Assistant 和 Amazon Alexa，使得 Roku 设备能够无缝集成到用户的智能家居系统中。

智能电视的发展为 TCL 进军国际市场提供机会。1）全球智能电视出货的渗透率稳定 居高，智能电视发展已成大势所趋。根据最新数据显示，根据 Omdia 的调查数据，截止到 2022 年末，全世界智能电视出货的渗透率已经接近 95%。除日本之外，主要的发达国家和 地区智能电视渗透率将近 100%。2）在线视频广告收入增速可观，内容运营迎来发展风口。 根据 Omdia 及 Entertainment 数据，2023 年在线视频广告市场规模为 2000 亿美金，基本与 传统的 PayTV/TVOD(付费电视和视频点播 )市场规模相当，2000 亿美金的市场规模为全球 平面电视销售金额的 2 倍，在线视频订阅用户 5 倍，FAST(免费在线流媒体频道)市场规模 的 40 倍。

TCL国内互联网电视业务用户基础牢固，OTT发展前景广阔。据《互联网电视媒体分 析报告》， TCL 互联网电视占比为 11.6%，市占率位于头部，充分证明了 TCL 在互联网电 视领域广泛的市场接受度。通过不断优化产品线，提升技术创新能力，以及深化用户服务， TCL 成功赢得了消费者的信任和喜爱，为其在国内互联网电视市场的领先地位奠定了坚实 基础。根据勾正数据，OTT电视在中国市场的激活用户数逐年攀升，2023年 OTT电视一、 二线城市市场渗透率分别约为 86%、69%，OTT 业务未来成长空间广阔。OTT 电视通过连 接互联网和电视设备，为用户提供丰富的在线内容，进一步提升了其渗透率。

TCL 互联网国内业务收入分为会员和广告收入。1）会员收入：OTT 电视的会员收入 模式主要依赖于用户购买 VIP 服务。用户通过支付会员费用，可以享受到更优质的内容和 更好的观看体验。这些会员收入由视频平台和电视厂商共享，促进了内容制作和硬件销售 的双重增长；2）广告收入：包括开机广告、屏保广告、视频前插广告等多种形式。这些广 告形式利用 OTT 电视的大屏优势，提供高曝光率和精准投放，为广告主带来了良好的宣传 效果。

4 创新业务：发挥全球分销功能

4.1 全品类营销：TCL 白电积极拓展，期待与 TCL 智家协同

依靠 TCL 电子在国内和海外建立的完善渠道，TCL 电子是 TCL 白电的分销中心。 TCL 电子是 TCL 实业中白电国内和海外的分销渠道，TCL 白电海外收入快速增长，是公司 重要的增长点，20~23 年 TCL 空调、冰箱、洗衣机外销出货量 CAGR 分别为 13%、46%、 49%，相对应，20~23 年公司全品类营销收入 CAGR 为 41%。

TCL 家电集团持有 TCL 智家（原奥马电器）48%股权，期待形成协同效应。1）TCL 智家促进 TCL电子销售的冰箱产品升级。根据奥维云网数据，2021年 TCL在三门、两门、 对开门、十字门、法式多门冰箱的线上零售额份额分别为 2.9%、2.5%、2.3%、2.0%、1.3%， 说明 TCL 在大容积冰箱的布局仍有待提升。TCL 智家下子公司奥马冰箱产品布局多种形态， 可以丰富 TCL 品牌产品矩阵。2）TCL 品牌知名度高，国内和海外渠道拓展提升奥马产能 利用率、提升盈利能力。TCL 在全球拥有较高的品牌知名度，借力 TCL 彩电在全球的品牌 力和全球化的销售网络，TCL 在全球黑电的市场份额提升也有助于带动白电出货。

4.2 光伏业务：顺势而为，高速成长

公司自 2022 年以来布局光伏业务。随着我国户用光伏装机量指数级增长，公司光伏业 务保持高收入增速。2023 年公司光伏业务实现收入 63 亿港元。 公司不直接生产光伏组件，负责光伏电站建设和销售设备。1）公司下子公司惠州 TCL 光伏科技有限公司和陕西 TCL 光伏工程有限公司分别主营销售光伏电站设备和建设光 伏电站业务。2）正泰安能（A23272）也同样主营户用光伏电站设备销售和建设，其业务 运营逻辑和 TCL 电子光伏业务预计相近。

国家密集出台政策支持光伏产业。党的十八大以来，我国光伏发电规模持续扩大、结 构持续优化、效率持续提升、体制改革和科技创新不断取得突破，户用光伏发电在我国光 伏发电体系中的重要性逐渐凸显，逐渐发展成为建设新型能源体系和落实“双碳”发展战 略的强劲动力。

我国户用光伏装机量快速增长。根据国家能源局与中国光伏行业协会的数据，2022 年 我国户用光伏新增装机 25.25GW，同比增长 16.90%，户用光伏新增装机占当年光伏新增装 机总量的 28.89%。户用光伏已成为我国光伏装机重要组成部分。光伏行业的快速增长将全 面推进能源革命、构建新型能源体系、推进能源绿色发展。

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