2024年广钢气体研究报告：高成长+稳现金流兼具，剑指中国版林德

一、电子大宗气体龙头，打通国产替代之路

1.1 入局气体行业五十余载，具备“林德”基因

广钢气体于 2014 年创立，于 2023 年 8 月在科创板上市，从林德气体脱胎而出，并购重 组打造国产大宗气体龙头。 1969~1990 年，积累气体行业经验。1969 年，广州钢铁厂第一套空分装置投产，为下游 钢铁配套气体，积累气体行业生产经验。 1991~2014 年，与林德气体合资，快速发展。90 年代开始通过引进外资、合资合作的方 式探索工业气体业务的发展，先后与林德气体合资设立了多家区域性工业气体公司。 2014 年至今，并购重组，打通国产替代之路。2014 年成立气体有限，后于 2018 年 2 月 变更为股份有限公司。2018 年，公司中标惠科股份现场制气项目，首次实现了内资气体 公司在半导体显示行业供应超高纯电子大宗气体的突破。2020 年 3 月，公司通过现金购 买取得林德气体与普莱克斯合并时国家反垄断要求剥离的氦气业务，包括接近 9,000 万标 准立方英尺的氦气客户合同与部分氦气产能，同时获得广州广钢、深圳广钢、珠江气体、 粤港气体四家合资公司中林德气体持有的 50%股权。经此次资产重组后，公司的业务体系 进一步完善，业务协同度显著提高，发展进程显著加快，于 22 年开启上市之路。

国资控股，广州市国资委为实控人。截至 24 年 3 月，工控集团直接持有广钢 20.66%的 股份，并通过广州钢铁控股间接持有公司 17.75%的股份，同时与广州钢铁控股及大气天 成投资签订了一致行动协议，为公司的控股股东。广州市人民政府直接持有工控集团 90% 的股份，广州市国资委是公司的实际控制人。

1.2 营收持续增长，电子大宗气体业务核心稳固

公司营收持续增长。22 年公司营收 15.4 亿元，同比+30.7%，23 年营收 18.35 亿元，同 比+19.2%，24Q1 收入 4.6 亿元，同/环比+11%/-4%。受河南骏化项目和公司重大资产重 组影响，19-21 年公司归母净利波动较大，22 年公司归母净利 2.35 亿元，同比+95.2%， 23 年归母净利 3.20 亿元，同比+35.7%，24Q1 归母净利 0.67 亿元，同/环比-10%/-28%。

毛利率在 30%以上。公司毛利率主要受氦气价格、项目爬坡情况影响，据公司招股说明书， 公司自 18 年中标惠科股份现场制气项目以来，新项目逐渐投产，叠加 22 年以来氦气价格 上涨较多，毛利率整体走高，22 年毛利率达 38.27%。23 年受氦气价格下降影响，毛利 率下滑至 35.06%，同比-3.22pct，24Q1 毛利率为 30.74%，同/环比-10.95/+0.04pct。归 母净利率方面，由于 2020 年公司并购重组，整合费用较高，归母净利率有所失真。当前 重组影响逐渐消退，2023 年归母净利率为 17.42%，同比+1.95pct，24Q1 归母净利率为 14.62%，同/环比-3.18/-4.86pct。 总费用率下降。23 年公司费用率总计为 16.35%，19-22 年保持在 17%左右，主要是受经 营模式影响管理费用率较高。公司研发费用率保持增长，23 年研发费用率为 4.84%，同 比+0.18pct，24Q1 研发费用率上涨至 5.44%。据公司 23 年年报，公司加大在系统控制、 气体储运、数字化运行、气体应用等领域的研发项目投入，研发费用率上涨。

电子大宗气体营收与毛利贡献稳步提升。20-23 年公司电子大宗气体收入占比由 52.0%增 至 66.0%。随着公司近两年新中标的多个电子大宗气体项目陆续投产，预计电子大宗气体 的收入占比将持续提升。毛利贡献也逐步提升，23 年电子大宗气体毛利贡献占比已达到 73.6%。

现场制气项目营收占比提升。从产能维度来看，23 年底公司现场制气项目设计产能达 276.74 万吨（以氧、氮、氩产能为统计口径），是自有工厂产能的 3.75 倍左右，伴随新产 能逐渐投产，公司现场制气营收占比逐渐提升，2023 年达到 46%，与零售供气模式基本 持平。

二、氦气高壁垒，电子大宗气体大空间+高增速

2.1 需求端：电子大宗气体需求旺盛

电子大宗气体是工业气体的一类。包括氮气、氧气、氢气、氩气、氦气、二氧化碳等气体， 可作为保护气、环境气、运载气或清洗气应用于集成电路制造、半导体显示、电子设备及 材料、低温超导和光纤通信等领域。

2.1.1 电子大宗气体常使用现场供气模式，收益高保障

现场供气模式最适用于需要气体专用供应管道及要求长周期稳定供气或检维修时间较短 的大型行业，如电子、石化、炼油及炼钢等，通常采取与客户签订 15 年长期协议的供应 方式，为客户提供稳定的气体供应服务。现场供气模式虽然需要大量资本投入，但客户需 要签订长期照付不议合约，订单周期长达 15 年，是有高度保障的收益率较高的模式之一。

当前工业气体常采用现场制气模式，促进规模效应提升。现场制气业务能够覆盖公司固定 投资，还能每年贡献现金流，参考《中国市场工业气体公司越界供应模式的应用与整合研 究：以林德气体为例》，在 15%内部收益率下，100 万的 30 年的气体合同对应的 NPV 为 52 万（假设税率为 30%，15 年直线折旧），高于销售 100 万的设备的 NPV 7 万（按净利 率 10%，税率 30%计算）。同时，大型的现场管道供气会副产液体空气产品，可通过液体 空气产品销售摊平成本。

2.1.2 电子大宗气体需求旺盛

电子气体行业高速发展，市场规模不断扩大。据广钢气体招股说明书，2010 年全球电子 气体市场规模仅 25 亿美元，随着电子半导体产业的发展，预计 23 年全球电子气体市场规 模达到 117 亿美元，11-23 年 CAGR 达 12.6%。23 年中国电子气体市场规模预计达到 188 亿元，17-23 年 CAGR 达 10.7%，略低于全球增速，预计 2025 年中国电子气体市场规模 可达到 218 亿元。

电子大宗气体在半导体显示领域与集成制造领域使用更多。电子大宗气体和电子特种气体 在电子半导体领域的用量可通过在成本的占比表示，据卓创资讯数据，在半导体显示领域 和集成电路制造领域，电子大宗气体占全部气体成本的比例更高，分别达到 65%和 55%。

中国电子大宗气体市场规模 17-23 年 CAGR 达 10%，未来市场空间有望进一步扩大。23 年中国电子大宗气体市场规模预计为 103 亿元，同比增长 8%，17-23 年 CAGR 为 10.0%。 当前我国半导体行业自供率仍然较低，伴随下游晶圆厂的加速扩建以及产能的逐步释放， 电子大宗气体的市场空间有望持续扩大，预计 2025 年达到 122 亿元。

2.2 供给端：国内电子大宗气体呈现3+1格局

2.2.1 技术要求高，多环节存壁垒

电子大宗气体技术要求高，对纯度、可靠性、稳定性均有要求。相比于电子特气与通用工 业气体，电子大宗气体在纯度、可靠性等方面更加严格。在纯度方面，电子大宗气体纯度 最高达到 ppb 级，高于电子特气 1,000 倍以上。在供应的可靠性和稳定性方面，电子大宗 气体要求供应商具备 365 天、每天 24 小时的不间断供应能力，气体纯度波动通常在 1ppb 以内，要求极为严苛，对电子大宗气体供应商提出了较大挑战。

客户认证壁垒高。由于任何供气过程中的气体品质波动可能直接影响半导体产线的良率和 正常运行，因此，电子半导体客户对电子大宗气体供应商的认证极为苛刻。一是在招标时 需要供应商提供在电子级同类工厂的建厂和运营的经验业绩；二是严格执行公开招投标相 关程序，除考虑价格因素外，优先考察公司的技术研发能力、气体供应的品质、可靠性、 稳定性、项目人员经验积累、人才储备以及在业内的项目经验等；三是客户重视气体保供 能力，对氦气的供应往往也会提出要求。

2.2.2 订单周期长，供应商更换难度大

电子大宗气体与下游绑定较深，合作期限长。现场制气模式下，需要公司在客户现场或邻 近场地建设大宗气站，承担一定固定费用，合同周期通常在 15 年以上；零售供气由公司 生产基地运输气体至客户项目，但也会需要在现场建设存储、气化等流程的设备，因此合 同期限也较长，零售供气合同期限通常在 3-5 年，且自动连续以 2-5 年为期续展。

2.2.3 氦气供给受限，呈寡头垄断格局

氦气供给受限。历史上曾出现四次氦气荒，主要由于氦气供给在气源地、储运环节均存在 壁垒，在氦气供给突然减少或氦气需求上涨时，供给调整较慢，导致氦气荒，每次氦气荒 持续时间在一年以上。

壁垒一：氦气主要依赖进口，气源地存在认证壁垒

氦气气源地集中，主要分布于美国和卡塔尔。根据 USGS 调查，2022 年氦气产能主要分 布于美国、卡塔尔等富含天然气的国家和地区，而中国氦气产能仅占全球的 0.63%，我国 消费的 90%以上的氦气都依赖于进口。

上游气源地存认证壁垒。上游气源地供应商对气体公司的支付能力、购买量和稳定消化能 力均有严苛要求，要求下游掌握完全氦气供应链，包括液氦储存容器、低温储运技术、下 游客户资源等，即下游需要能保证氦气的顺利生产及销售才能获得上游气源，对下游要求 高。

壁垒二：液氦罐箱数量稀少，氦气储运及应用技术难度大

液氦罐箱是氦气运输的重要载体。进口氦气供应流程为：提氦厂所产液氦装入液氦罐箱（充 装容积 40m3，相当于气氦 20×104m3），拉运至港口装上货轮，海运至中国港口，办理入 关手续后进行分装，运输过程中气化的气氦增压装入高压管束车（每车约 0.4×104m3）， 液氦分装入液氦杜瓦（规格有 250L、500L、1000L、5000L），之后由汽车拉运至客户或 分销商。其中液氦罐箱是由气源地运输至国内的重要载体。

液氦罐箱数量稀少。全球液氦储罐的供应商主要为美国的格南登福（Gardner）和德国的 林德，通常有 40m3（相当于气氦 20×104m3）、80m3、100m3、120m3等规格，其中 40m3 多用于公路液氦槽车，120m3可用于铁路运输。据气体圈子，全球当前仅 2000 多个液氦 罐箱，而仅阿穆尔天然气加工厂（6000 万吨设计产能）的氦气中心便能处理 4000 多个液 氦罐箱，液氦罐箱是制约氦气供给的关键一环。 国内氦气进口呈现寡头垄断格局。受制于气源地与液氦罐箱的壁垒，国内氦气进口以林德 气体、液化空气、空气化工、日本岩谷为主，2021 年广钢气体氦气进口数量占比为 10%。

2.2.4 四大跨国企业全球垄断，广钢气体扬国产替代之风

电子大宗气体竞争者较少且竞争格局稳定。在上述模式下，新进入者难以获得订单，市场 的头部效应愈加突出，市场基本被林德气体、空气化工、液化空气三大外资所垄断。2021 年世界电子气体份额主要由林德等十大企业占据，CR10>90%，其中林德、液化空气、大 阳日酸、空气化工占比分别为 28%、25%、13%、11%。

广钢气体打破垄断，国内电子大宗气体呈现“1 内资+3 外资”格局。2018 年广钢气体中 标滁州惠科项目后，逐步打入市场，在新建项目中取得较大份额，2018 年-2022 年 9 月， 在国内集成电路制造与半导体显示领域新建现场制气项目中，广钢气体中标产能占比达到 25.4%，超过三大外资企业，2022 年，公司中标占比达 48%，2023 年，市场需求有所减 弱，公司中标占比为 24.6%，仅次于液化空气。但在存量市场中，广钢气体占比仍然较低， 据卓创按收入计算，2023 年公司在国内电子大宗气体的市占率约为 11.75%。

2.3 边际：下游需求回暖，氦气价格趋稳

2.3.1 下游半导体、集成电路需求回暖

23 年下游半导体需求较弱，新开工项目较少。23 年 1-10 月半导体行业月度销售额大幅 低于 22 年同期，半导体新开工项目同步减少，据未来半导体初步统计，2023 年国内半导 体开工项目超 250 个，同比下降 30%，其中 50 亿以上开建项目 42 个，百亿以上的开建 项目有 18 个。 24 年下游需求回暖，电子气体需求有望提升。24 年 1-4 月我国半导体行业累计销售额达 到 572 亿美元，同比+26.6%，单月销售额均大幅高于 2023 年同期，接近 2021 年水平。 集成电路行业 23 年产量创新高，24 年再攀高位。24 年 4 月集成电路行业单月产量达到 376.2 亿块，同比+34%。下游需求提升有望拉动电子气体需求。

2.3.2 氦气价格波动大，价格已逐渐平稳

我国氦气消费量保持增长。22 年中国氦气消费量为 2380 万方，同比+12%。据《中国氦 气市场供需形势及氦气产业发展建议》，预计 2025 年中国市场氦气需求量将达到 2600 万 方，2030 年将超 3000 万方。

受供给端影响，氦气价格大幅波动。据广钢气体发行人及保荐人第二轮回复意见，2021 年下半年开始，氦气价格快速上涨，主要受供给端影响，包括：1）2021 年 7 月，美国土 地管理局下属大型氦浓缩厂开始了为期 4 个月的检修，全球约 10%的供应退出市场；2） 卡塔尔在 2022 年 2-3 月实施氦气工厂维护，减少产量；3）阿穆尔气源地由于俄乌冲突等 原因未按期供气。多重原因影响下全球氦气供需失衡，进入“氦气短缺 4.0”时代。 23 年供需重归平衡，氦气价格回落，预计氦气价格将逐渐平稳。2023 年一是需求增速放 缓，据广钢气体投资者问答，按 2023 年 1-9 月氮气招标量口径测算，电子大宗气体项目 总量是 2022 年的 50%左右。二是全球氦气供给增长，据 USGS 数据，2023 年全球氦气 产量增长了 8%，达到 1.7 亿立方米；且重要气源地开始投产，据气体圈子资讯，23 年 8 月下旬，俄罗斯阿穆尔氦气项目重启（年设计产能共 6000 万方）。当前供需重归平衡，氦 气价格回落，未来伴随阿穆尔气源地的逐渐投产以及液氦罐箱数量的增长，全球氦气供给 有望趋于宽松，氦气价格回落至低位，预计将逐渐平稳。 我国国产液氦罐箱已量产下线并顺利通过客户验收。22 年 5 月，中集安瑞科宣布旗下子 公司中集圣达因成功自主研发了国内首台 40 英尺液氦罐箱，并获得了 BV 船级社产品证 书；23 年 5 月在苏州启动 10 台生产计划，是我国自主研发液氦罐箱首次进入批量生产。 23 年 10 月 25 日，中集圣达因 40m³液氦罐箱顺利量产下线并通过客户验收，有望解决氦 气运输难题。

三、全供应链突破，剑指中国版林德

3.1 具备核心技术，符合气体行业发展规律

3.1.1 气体行业特点：专业化、区域性、重视收并购

工业气体下游广泛，应用于冶金、石油、石化、化工、机械、电子、航空航天等诸多领域， 被称为“工业的血液”，工业气体行业的增长预估一般认为是 GDP 的 1.5 至 2.0 倍。 通过对几大国际工业气体龙头历史的复盘，我们认为工业气体行业有以下几个特点：

1、气体产业呈现高度专业化。一是工业气体龙头均具备大型空分设备生产能力。世界主 要气体公司大都是从空分设备制造企业发展而来的，实现了制造和供应一体化，如林 德气体、法液空、空气化工、大阳日酸等；二是由于空分气体由大量的动机组和静设 备容器组成，具有较高的压力等级，运营管理和服务人员均需要持证上岗；三是在物 料运输上需要专门的承压管道或承压容器来输送物料，并纳入危化品运输管理。

2、区域性显著。由于工业气体产品的性质，将大多数产品运输到距离生产设施超过几百 英里的距离通常是不经济的。四大跨国企业均致力于建立区域性的营销体系及加强客 户密度来支撑和达到最佳的经济规模，从而获得更高更稳健的收益率。

3、收购与兼并是主流。从历史来看，四大跨国气体企业的业务及地区组合部分都是并购 的结果。兼并收购是在新地区及新终端市场建立根基最迅捷的方法，这导致工业气体 行业的高度整合。 由此提炼出，对于我国气体企业而言，技术实力是核心竞争力，区域化布局是发展之路， 收购与兼并是体量跃升的关键。我们认为广钢气体具备气体行业核心竞争力，正在扩展区 域化布局，长期来看有望成为中国版林德。

3.1.2 公司具备电子大宗气体核心技术

（一）接手林德氦气资源，具备氦气产业链自给能力

借林德之东风，完善氦气产业链自给能力。公司与林德气体的交易实质上是一项权利，要 求公司能够通过行使该权利进入全球氦气市场，逐步建立自主可控的供应链体系，最终有 能力承接林德剥离出的氦气市场份额，维持市场竞争态势。林德气体为公司发展初期提供 了包括氦气采购合同、客户合同在内的多项支持。

当前公司已逐步具备了氦气全产业链自给能力。

1）气源地

公司自主拓展上游气源地，并签订了长期协议。公司于 2021 年、2022 年陆续签订了新气 源地采购合同，参照协议内容与供气计划，不考虑阿穆尔气源地的剥离量，公司 23 年自 主拓展气源地供气量将占到采购总量的 22%，预计 25 年提升至 64%，2033-2034 年实现 完全自给。

2）液氦罐箱

公司具备液氦罐箱自给能力。据公司发行人及保荐机构第二轮回复意见、投资者问答，2021 年 6 月，公司自有的液氦罐箱投入运营，截至 2022 年末，公司已投入运营 25 个液氦罐 箱，自有运力已基本可以满足公司所有氦气进口量。预计 2023 年末拥有 40 多个，2024 年末达到 70 多个，2025 年预计达到 100 个。每个液氦罐箱周转频率约为 3.5 次/年，公 司在 24 年预计会有约 450 万方/年的氦气运力水平，并在 25 年会达到 800-900 万方/年的 运力，届时全球市占率有望达到 5%，成为全球 Tier1 的氦气公司，通过供应链的建设提 升公司氦气保供能力。公司的目标是成为中国市占率 30-40%的氦气公司。

3）氦气生产技术

掌握核心技术，形成氦气自主可控的全供应链。氦气主要通过换热气化、超高压压缩增压、 4K 温区超低温储运、4K 温区液氦罐箱冷却、循环回收纯化等工艺制成液态或气态，公司 自主研发相关技术，形成了自主可控的氦气全供应链。

（二）内资最大电子大宗气体人才聚集地，持续精进技术

人才充沛，内资最大电子大宗气体聚集地。截至 23 年底，公司研发人员共 118 人，占员 工总人数的 13.02%，公司已成为内资最大的电子大宗气体人才聚集地。公司通过设立大 气天成投资、大气天成壹号、大气天成贰号三个员工持股平台实行员工持股，绑定核心骨 干。

研发费用率高于同行。外资公司的营收规模大、生产技术成熟，整体研发费用率较低。与 国内企业对比，2020 年公司研发费用率与国内可比公司接近，后随着公司加大在气体制 备、储运等技术上的研发投入，21-23 年公司研发费用率分别达到 4.21%、4.66%、4.84%， 高于所有大宗气体可比公司（南大光电、中船特气无大宗气体业务）。

公司自主研发制氮装置，具备设备自给能力。公司成功研发了国内首台“半导体与集成电 路 ppb 级超高纯制氮机（Super-N）装备系统”，能够满足集成电路制造对气体供应能力 的严苛要求，突破了外资气体公司的技术壁垒。与外资公司相比，“Super-N”系列制氮装 置在 5,000Nm3 /h 及以上的供气量时，能够不通过后置纯化系统即可直接产出杂质含量控 制在 1ppbv 以内的氮气，较外资气体公司 7,000Nm3 /h 的最低供气量更具有宽容度。当前 “Super-N”系列制氮装置单机最高设计供气规模为 37,000Nm3 /h，不及外资气体公司的 60,000-70,000Nm3 /h 的规模，公司正在研发更大制气规模、更高纯度、更低能耗、更多 品种、更便捷交付的气体制备技术，目标达到国际一流水准。截至 23 年年底，“Super-N” 装备系统产出的 ppb 级电子超高纯氮气总产能全球市场排名第二、广东省内排名第一。

公司围绕气体全供应链打造核心技术。公司围绕气体从生产到销售的完整链条，自主研发 形成包括系统级制气技术、气体储运技术、数字化运行技术、气体应用技术等在内的核心 技术体系，截至 2023 年年底，公司及子公司累计获得专利 160 项，其中发明专利 37 项。 据公司招股说明书，公司在研项目包括 200 吨动态储存能力的氦气储备库技术、300 万 Nm3 /年处理能力的氦气智能充装生产技术、动力电池深冷回收技术、空分现场光伏节能技 术等。目前公司积极提升数字化程度，空分和制氮都属于流程工艺，适合采用具备优化能 力的先进控制系统，下一阶段公司将进一步推动建设数字孪生智能化系统，并争取在有关 项目上实现商业化。

气站长期稳定运营。公司经过多年的运营经验积累，研发形成了全时在线气体供应技术、 高频脉冲测控技术、数字化运行技术等，实现了气站长期可靠、稳定的运营。2022 年， 公司取得客户华星光电颁发的“安全稳定运行 4,000 天”以及滁州惠科颁发“安全稳定运 行 1,500 天”证明，充分印证了公司长期的、达到国际水准的气体运营能力。

3.2 加强区域化布局，扩产产品矩阵

3.2.1 拓展布局至环京冀经济带

公司加强区域化布局，依托长鑫集电二期延伸至北京。公司发源于广东，不断向北方拓展， 2018 年至 22 年，公司陆续中标晶合集成、华星光电、长鑫存储、长鑫集电、粤芯半导体、 青岛芯恩等客户的新建电子大宗气站项目，供气期限长达 15 年，覆盖了集成电路制造、 半导体显示等领域的龙头客户，合计设计产能 356,000Nm3 /h，其中长鑫集电二期设计产 能 64,000Nm3 /h，地处北京，该项目的成功实施将是继公司在珠三角及长三角半导体区域 圈之后，首次在京津冀区域布局的电子大宗气体项目，公司可依托该项目为开拓北方市场 奠定基础，并为周边提供零售气体。 据广钢气体 23 年年报，2023 年，公司陆续中标西安欣芯、深圳赛意法、广州增芯、广州 广芯、北京赛莱克斯等客户的新建电子大宗气站项目，均签订长期供气协议，项目用气量 合计 70,454Nm3 /h，继续夯实北方布局。目前公司在电子大宗气体布局上已经覆盖中国半 导体三极，包括以北京为代表的京津冀地区、以上海为代表的长三角、华东片区，以及以 广深为代表的粤港澳大湾区，24 年，除上述三大区域外，合肥、成渝地区、武汉为代表 的华中地区预计也会成为集成电路的投资重镇。

绑定半导体领域龙头客户，募集资金推动新项目建设。公司上市募集 11.5 亿元，拟投入 合肥长鑫二期电子大宗气站项目、合肥综保区电子超高纯大宗气体供应项目、氦气及氦基 混合气智能化充装建设项目，超募资金主要用来推动大规模现场供气项目的建设。

3.2.2 进一步扩展产品矩阵

拓展产品矩阵，提供一揽子气体解决方案。公司以“广钢气智造中国芯，广钢气点亮中国 屏”为指引，围绕电子半导体客户的全面气体需求，研发高品质电子特气产品，为下游客 户提供一揽子气体解决方案，增强公司核心竞争力。目前已经布局了六氟丁二烯、高纯氯 化氢、三氟化氮等大的电子特气品种。 公司可利用在电子大宗气体的积累去拓展电子特气业务： 1）公司能够精确获悉客户的电子特种气体需求。公司的电子大宗气体客户有大量的电子 特种气体需求，可在产线建设、运营服务、日常沟通等过程中，精确获悉客户对于电 子特种气体的具体需求，包括品种、用量等。 2）电子大宗气体业务与电子特种气体业务具备协同性。通常电子半导体客户的电子大宗 气体和电子特种气体均由其厂务团队气化科管理，协同供给电子大宗气体与电子特种 气体能减少与客户的沟通成本、采购成本。 3）电子大宗气体业务与电子特种气体业务在技术上具备一致性。公司系统级制气技术中 的前置纯化技术、多级精馏技术等在技术原理上亦可应用于电子特种气体。

打造自主可控装备制造生产基地。2024 年 2 月 8 日，公司与建德市人民政府签订《空分 气体智能装备制造基地项目投资协议书》，拟在建德经济开发区内建设空分气体智能装备 制造基地项目，项目规划分两期建设，预计在 2025 年 7 月建成投产。2024 年 6 月 6 日， 公司公告计划将原来规划分两期建设的智能装备制造基地项目合并为一次整体投资建设， 即投资 2.68 亿元建设年产 11 套深冷设备、20 套成撬装置、60 台低温储槽、60 台压力容 器的产能。一是满足未来国内电子大宗气体客户定制化设备需求，二是也为未来开拓设备 出售业务奠定基础。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）