2024年信科移动研究报告：通信设备老牌央企，卫星互联带来新动能

公司概况：全球领先的移动通信设备商

公司简介：领先的移动通信设备商，中国信科集团控股

全球主要的移动通信网络设备提供商之一，提供移动通信网络部署综合解决方案。中 信科移动通信技术股份有限公司的前身为信科移动有限，早期主要从事移动通信天馈设备、 室分设备的研发、生产和销售。2020 年 10 月，中国信科为整合旗下移动通信业务，将信 科移动有限与大唐移动（主要从事移动通信系统设备及行业专网相关产品的研发、生产和 销售）实施重组。信科移动有限通过重组大唐移动，补齐了移动通信网络核心的系统设备 领域短板，具备了包含硬件、软件、组网和优化服务在内的移动通信网络部署完整解决方 案，实现了移动通信接入网的全产业链布局。 目前，信科移动专注于移动通信技术的开发、应用、服务，面向 5G 新生态、6G 预研、 面向数字化转型，为各类客户提供移动通信网络产品、技术服务及综合解决方案。在移动 通信技术方面，公司是以 5G 为代表的全球移动通信领域自主创新领军企业，是 5G 技术、 标准、产业上实现全球引领发展的重要贡献者；在星地融合与卫星互联网领域，公司进行 了深度战略布局和研究，大力推动 5G NTN 的国内外标准制定。

国资委为实控人，中国信科集团为控股股东。截至 2023 年三季报，中国信科集团直 接持有公司 41.01%的股份，湖北长江中信科移动通信技术产业投资基金合伙企业（与中 国信科集团构成一致行动关系）持有公司 18.66%的股份。

主营业务：移动通信全产业链布局，深度参与卫星互联网建设

中信科移动主营业务为移动通信网络设备、移动通信技术服务。公司面向通信运营商 提供移动通信网络产品，向垂直行业客户提供 4/5G 行业专网通信解决方案。同时公司具 备移动通信网络一体化服务及运维服务能力，为客户提供移动通信技术服务。 1）移动通信网络设备：公司主要从事移动通信接入网的网络设备业务，包括各类基 站内的 BBU、RRU/AAU 等移动通信系统设备，以基站天线为主的天馈设备，用于室内场 景低成本覆盖的室分设备，以及为企业用户定制化打造的行业专网设备等。 2）移动通信技术服务业务：公司是国内较早从事专业移动通信技术服务的主设备厂 商之一。公司技术服务业务包括移动通信一体化服务和移动通信网络运维两类。其中，移 动通信一体化服务主要由无线网络规划、无线网络建设和无线网络优化等三部分组成；运 维服务主要内容包括运行管理、例行检修、故障处理、应急保障等。

5G 系统设备和 5G 天馈设备是近年来公司收入增长的核心。伴随 5G 商用，公司在三 大运营商无线设备集采中持续中标，公司 5G 系统设备和 5G 天馈设备收入取得高速增长。 与此同时，由于国内 4G 建设的完成，公司 4G 相关设备的收入快速下降。

此外，在卫星互联网领域，公司深度参与我国低轨卫星互联网建设，具备提供通信载 荷、信关站、核心网、网管，以及测试仪表等产品和技术服务的能力。

财务分析：规模效应显现，预计 2024 年扭亏为盈

复盘公司历史进程，我们认为公司产业发展与我国移动通信产业实现“3G 突破、4G 同行、5G 引领”轨迹基本相符。 1）“3G 突破”：3G 时期，公司自主创新推出的 TD-SCDMA 标准成为国际电联认可 的全球三大国际移动通信标准之一。但 TD-SCDMA 标准的网络规模没有得到充分发展， 全球仅在中国移动部署约 50 万基站。公司客户单一，业务市场空间有限，经营规模难以 扩大，研发投入回收不足。 2）“4G 同行”：4G 时期，以公司为代表的国内设备商提出基于 TD-SCDMA 标准长 期演进的 TD-LTE 技术标准，成为与 LTE FDD 并行的 4G 两大技术标准之一，但 TD-LTE 标准的基站总部署量远低于 LTE FDD。该时期公司主要业务方向为 TDD 技术创新研发和 产业化，对 FDD 技术领域没有进行规模产品开发和市场推广，失去拓展全球市场先发优 势。公司经营规模和客户结构没有明显改善，与当前行业内领先企业相比，市场份额差距 拉大。 3）“5G 引领”：5G 时期，公司主推的 TDD 技术在频谱分配、资源调配灵活优势进一 步显现，更符合 5G 流量业务剧增且不对称的需求，TDD 技术逐渐成为 5G 主流技术路线。 由于 TDD 技术的长期积累，公司 5G 技术处于行业领先水平，同时在 4G 中后期及 5G 商 用进程中,公司补足了 FDD 技术短板, 形成“TDD+FDD”一体的成熟解决方案。进入 5G 商 用的 2019 年以来，公司营业收入整体呈增长趋势，亏损持续收窄。2022 年，营业收入保 持快速增长态势，亏损额持续大幅收窄，公司经营显著改善。2022 年公司营业收入 69.19 亿元，同比+22.13%，其中系统设备收入同比增长超过 30%；归母净利润-6.74 亿元，较 上年同期减亏 5.10 亿元。

5G 系统设备收入增长是公司增长的核心动能。公司系统设备收入从 2019 年的 2.61 亿元增长为 2022 年的 18.39 亿元，相应占收比从 6%增长为 27%。其中系统设备类 5G 系统设备部分收入及占比提升快速，2021 年公司 5G 系统设备收入为 11.68 亿元，同比增 长 167.28%（2022 年 5G 系统设备收入未披露，但我们估计仍保持快速增长）。公司系统 设备收入及份额提升，主要系通信行业技术迭代升级，运营商 5G 网络建设的开展。公司 5G 系统设备收入及市场份额的持续提升是营业收入增长的重要因素。 公司移动通信技术服务业务收入较为稳定，2022 年为 31.27 亿元，占收入比例约 45%。 公司移动通信网络运维服务业务收入呈增长趋势，主要因公司加大对移动通信运维服务的 开拓。

立足国内市场，国际市场有所突破。2020-2022 年，公司国内收入占比分别为 98.04%、 90.96%、84.49%。在境外销售方面,公司积极开拓海外市场，境外地区的主营业务收入的 金额和占比逐年上升。2021 年，公司境外销售收入为 5 亿元，2022 年公司境外收入超 10 亿元。对于国际市场，公司借助集团在“有线侧”通信业务多年的海外销售资源和经验， 形成“有线+无线”的综合解决方案能力，通过参加国外通信运营商招标等方式获得销售 订单；同时，公司正在通过设立海外子公司，逐步构建自身的国际业务体系，进一步扩充海外市场人才队伍，积极建立全球销售和服务网络，增强境外市场业务的独立拓展能力。

5G 系统设备规模效应凸显，毛利率显著提升。2018-2022 年，公司毛利率分别为 21.71%、16.59%、8.50%、13.55%、20.02%，呈现出先降后升的趋势。2020 年毛利率 下滑较快，主要系公司为开拓 5G 通信网络市场对 5G 系统设备销售采取战略性定价的销 售策略，导致系统设备毛利率较 2019 年下降 41.4pcts（2020 年公司系统设备毛利率为 -38.9%），同时，叠加疫情影响，公司天馈设备、室分设备的毛利率较 2019 年有所下降。 2021-2022 年，公司毛利率持续回升，主要因为公司份额提升带来的规模效应叠加技术进 步，公司 5G 设备毛利率显著提升。公司 5G 系统设备毛利率有望进一步提升，看好公司 盈利能力提升。

费用率稳步下降，盈利能力持续提升。2020-2022 年，公司销售费用率分别为 7.4%、 6.7%、5.3%，管理费用率分别为 3.1%、3.3%、2.8%，研发费用率分别为 31.4%、23.1%、 19.2%，均呈下降趋势。伴随着公司收入规模扩大，成本费用管理的优化，预计公司期间 费用率仍有进一步下降空间。

目前公司仍然亏损，看好伴随公司收入扩大以及规模效应提升带来的毛利率增长与费 用率下降，公司预计将于 2024 年扭亏为盈。公司的 5G 系统设备、5G 天馈设备以及卫星 互联网相关产品，将有望成为公司持续增长的动能。

通信设备：受益 5.5G 建设，公司份额持续提升

行业分析：成熟稳定的庞大市场，流量增长是长期驱动

市场规模：运营商资本开支决定市场规模，5G 资本开支稳中有降

设备商的下游主要为运营商，运营商的收入决定了资本开支规模，资本开支规模决定 设备商市场规模。近年来，运营商资本开支稳中有升，2022-2023 年，三大运营商资本开 支总和均超 3500 亿元。

资本开支结构方面，运营商持续加大算力投入，运营商“网+云+AI+DICT”综合能力 持续增强，推动公司高质量发展。根据三大运营商指引，2023 年运营商算力资本开支合 计为 981 亿元，同比+34%。

2022-2023 年，中国移动 5G 资本开支有所下滑，中国电信和中国联通的 5G 资本开 支总体平稳。2021-2023 年，三大运营商 5G 资本开支分别为 1870 亿、1611 亿、1503 亿元，分别同比+6%、-14%、-7%。我们预计未来运营商 5G 资本开支或稳中有降，若 5.5G 建设超预期，运营商 5G 资本开支有望提升。

5G 网络建设持续推进。截至 11 月末，5G 基站总数达 328.2 万个，占移动基站总数 的 28.5%。

商业模式：天量研发投入构筑极高壁垒

设备商作为产业链中游，行业内马太效应显著，市场份额自发地向占据产业链先发、 标准优势的设备商集中。2016 年以来，全球四大设备商在全球无线接入网市场的份额之 和始终保持在 90%以上。进入 2021 年后，全球 RAN 排名保持不变，top5 依旧是：华为 （31.2%）、爱立信（28.6%）、诺基亚（16.7%）、中兴（12.1%）和三星（7.2%）。而信 科移动约占 0.57%。

我们认为，以下三大原因决定了设备商的商业模式。设备商行业马太效应有望延续。 第一，客户壁垒极高且粘性极高（“绑定效应”）。在大的行业中，电信、金融等行业 对网络要求苛刻，供应商的设备需要在全国乃至全球，几十万、几百万，甚至千万的设备 上需要 7*24 小时全年高性能联网下不间断地运行，设备商门槛高；运营商选择设备供应 商极少，一般超大型运营商选择 2-3 家，中小型运营商选择一家长期合作，这一特点决定 了设备商对份额的看重和跑马圈地的市场策略。

第二，行业进入门槛极高。超大规模和逐年上升的研发团队/投入，不断抬高行业进入 门槛。运营商为个人、家庭、政企客户提供通信网络服务，获取运营收入。电信网络需要 庞大的固定资产投资，运营商需要每年不断投入巨额资本开支以建设、升级、维护优化电 信网络，其中主要是设备电信投入。同时为了推动运营商每年升级采购、在市场争取更多、 更大份额，每年需要大规模研发投入。研发资源投入形成了行业的专利墙，进一步抬高行 业进入壁垒，专利数量成为公司技术竞争力的核心体现。

第三，5G 时代全球标准实现统一，有望进一步加速产品标准化从而推动行业更加集 中。产品的相对标准化是马太效应的前提条件之一。复盘整个通信历史，标准是行业的灵 魂。全球 2G、3G、4G、5G 逐步从各区域、各国的分裂走向大一统，使得全球逐步成为 一个统一的市场，有利于最大程度地降低全球运营商和产业链的成本、提升效率，也逐步 推动了全球市场和产业链的统一。标准的逐步统一也意味产品越来越标准化，导致赢者通 吃越来越成为可能。具体来看，2G 制式繁多，3G 剩下 3 个标准，4G 两个标准，5G 由 一个标准（中国成为核心）。

竞争格局：华为中兴份额领先，信科移动竞争力持续增强

国内 5G 无线网集采，中标企业集中在固定几家，各家中标份额保持平稳，且呈现出 国内设备商逐步替代海外供应商的趋势：爱立信份额不断缩减，国内供应商份额不断增加。 其中华为为行业翘楚，份额接近 60%；中兴紧随其后，份额超 30%。信科移动、爱立信、 诺基亚份额均在 10%以下。 近年来，信科移动在运营商 5G 基站集采中份额明显提升。此前信科移动份额均为 5% 以下，但在 2023 年至 2024 年 5G 无线主设备(2.6GHz/4.9GHz)集中采购中，公司份额达 到了 8%。我们预计国内 5G 基站的长期份额：华为约 55%，中兴约 30%，信科移动约 10%， 诺基亚+爱立信份额约 5%。

长期驱动：流量增长推动网络升级，5.5G 有望带来需求增长

通信设备的长期增长逻辑：流量爆发带动通信设备升级扩容需求，从而倒逼运营商加 大资本开支。5G 时代以来，国内移动互联网流量增速持续走弱，2023 年以来的流量增速 在 20%以内。若未来 AI 等应用带动流量爆发，通信设备需求量将明显提升。

5G-A 承前启后，预计 2024 年迎来 5G-A 时代。5G-A(5G-Advanced)是基于 5G 的演 进和增强，是 5G 技术的升级演进版本，也被称为 5.5G。5G 的主要标准组织 3GPP 在 2019 年冻结第一个 5G 的完整版本——R15，随后在 2020 年 7 月 3 日，R16 版本冻结；2022 年 6 月 9 日，R17 版本冻结。至此，5G 的首批 3 个版本标准全部完成。从 R18 开始，将 被视为 5G 的演进，命名为 5G Advanced（5G-A），预计仍然将会有 3 个版本。Rel-18 作 为 5G-A 的第一个版本，具有承上启下的作用，部分特性起到 5G 向 6G 演进的指向作用。 2023 年 6 月，华为在 2023MWC 上海展会上宣布将于 2024 年推出商用 5.5G 全套网络设 备。2023 年 9 月 11 日，华为率先完成 5G-A 全部功能测试用例。我们预计 5G-A 首个版 本 R18 将于 2024 年上半年冻结，2024 年产业界有望迎来 5G-A 时代。

5G-A 持续创新，在速率、时延、容量、功耗等多领域升级。根据中国移动《5G-Advanced 新能力与产业发展白皮书》，中国移动定义的 5G-A 十大核心技术包括：X-Layer 跨层融通、 通信感知融合、UDD 时频统一全双工、空天地一体、极致确定、eIoT 蜂窝物联网、AI 自 智网络、无线云网算业一体、智能中继、低碳节能。5G-A 将进一步提升网络能力，支持 下行 10Gbps、上行 1Gbps、宽带实时交互、毫秒级交互时延的能力将激活 AR/VR 产业 并全面使能元宇宙，把全感官交互沉浸式体验带入现实。5G-A 也将支持最全面的物联网能力，模组类型将涵盖从工业级高速连接到 RedCap、无源物联，从 Gbps 到 Kbps 的全 系列物联模组能力，全面使能万物智联，为千亿连接提供最强大的产业支持。进一步，5G-A 还将支持感知、高精定位等超越连接的能力，一网多用。我们看好 5G-A 带动空天地一体、 工业互联网、通感融合等广阔需求，5G-A 有望带动流量爆发、加速通信设备升级换代。

十一部门：开展“信号升格”专项行动，实现 4G 和 5G 信号显著增强。工业和信息 化部等十一部门发布关于开展“信号升格”专项行动的通知。目标实现移动网络（4G 和 5G）信号显著增强，移动用户端到端业务感知明显提升，资源要素保障更加有力，监测评 估能力持续增强，为广大用户提供信号好、体验优、能力强的高品质网络服务。到 2025 年底，超过 12 万个重点场所实现移动网络深度覆盖、3 万公里铁路和 50 万公里公路、200 条地铁线路实现移动网络连续覆盖。5G 网络覆盖深度和广度持续完善，5G 流量占比显著 提升。移动网络下行均值接入速率不低于 220Mbps，上行均值接入速率不低于 45Mbps， 卡顿、时延等主要业务指标全面优化，移动网络达标速率占比不低于 95%（即 95%情形 下达到相关速率标准要求）。我们预计在“信号升格”专项行动等政策支撑下，运营商将 保持稳健的 5G 资本开支投入，国内通信设备需求有望改善。

公司优势：技术领先，份额持续提升

参与移动通信标准制订，关键技术研究持续突破

公司是从事移动通信国际标准制定、核心技术研发和产业化的唯一一家中央企业控股 的高新技术企业，与国家战略发展方向高度契合。 深度参与移动通信标准制订。3G 时代，公司建立起了 TD-SCDMA 系统的整体框架， 主导了我国 TD-SCDMA 的标准体系的构建，成为与 WCDMA、CDMA2000 并列的三大国 际标准，实现了我国移动通信国际标准领域“从无到有”的突破，中国从此跟上了世界移动 通信发展的脚步。4G 时代，以公司为主的国内设备商继续开展自主创新并保持中国标准 的演进路径，延续自身在 TDD 和大规模天线技术上的积累，提出了 TD-LTE 技术标准， 成为 4G 两大国际技术标准之一，我国开始逐渐引领全球通信技术发展的潮流。进入 5G 时代，公司是 5G 标准的引领者和核心专利的主要拥有者。公司自 2015 年开始在 3GPP 等国际组织积极推动 5G 研究的标准化工作，多位专家在 ITU、3GPP 等国际标准组织中 担任重要职务，公司参与了 3GPP 对于多天线技术、TDD 空口设计、节能技术、高精度 定位技术等标准制定工作，推动形成全球统一的 5G 国际标准。截至报告期末，公司累计 提交的 5G 标准提案超过 15,000 篇，拥有已授权的国内外专利超过 12,000 件，累计参与 制定 400 余项国际、国内及行业标准。

在关键技术的研究方面，公司自主创新研发和主导的 TDD（时分双工）技术和智能天 线波束赋形技术，攻克了大规模组网难题，在 3G、4G 时代推动中国移动通信企业从“制 造”走向“创造”，实现了我国移动通信产业发展的历史转折。 公司在大规模天线、超密集组网、设备节能、新型网络架构与安全、网络智能传输与 管理、5G 卫星互联网、蜂窝高精度定位等 20 多个 5G 关键技术领域取得突出成果。尤其 在 TDD 技术和大规模天线技术方面，基于 TDD 技术在频谱分配、资源调配灵活的优势， 逐渐成为 5G 的主流技术路线，而大规模天线的波束赋形传输技术成为业界公认的 5G 标 志性技术，对于 5G 网络传输效率的持续大幅提升有着决定性的贡献。

2019-2022 年，研发费用分别为 14.2 亿、13.1 亿、13.3 亿、9.6 亿元，占收比分别 为 31%、23%、19%、18%。其中公司在系统设备类项目投入的研发费用占比最高，保持 在 70%以上。

公司份额持续提升，看好规模效应增强带动盈利能力提升

近年来，信科移动在运营商 5G 基站集采中份额明显提升。此前信科移动份额均为 5% 以下，但在 2023 年至 2024 年 5G 无线主设备(2.6GHz/4.9GHz)集中采购中，公司份额达 到了 8%。我们预计国内 5G 基站的长期份额：华为约 55%，中兴约 30%，信科移动约 10%， 诺基亚+爱立信份额约 5%。

盈利能力方面，伴随公司 5G 设备份额提升，公司 5G 设备毛利率持续改善。2019-2021 年，公司系统设备毛利率分别为 2.5%、-38.9%、8.1%、33.6%。此前，公司因规模效应 不足且 5G 集采前期跑马圈地有所压价，公司毛利率承压。2021-2022 年公司持续优化产 品设计，提高原材料使用效率，进一步有效降低系统设备的单位成本，毛利率好转。看好 公司份额提升带动毛利率持续提升。

卫星互联网：空间广阔，公司全面布局

行业分析：海外龙头领跑，中国发展加速

卫星互联网战略地位凸显，低轨卫星轨道资源稀缺

卫星互联网指基于卫星通信的互联网，通过一定数量的卫星形成规模组网，从而辐射 全球，构建具备实时信息处理的大卫星系统，是一种能够完成向地面和空中终端提供宽带 互联网接入等通信服务的新型网络。通信目前正从地面走向天空，卫星互联网将随着技术 逐步成熟，作为地面通信的重要补充，与地面网络融合发展。 卫星系统包括空间段、地面段、用户段：空间段由不同轨道、用途、频段的卫星构成； 地面段指在地球表面的无线电通信站，包括地面站、机载站和船（舰）载站，负责卫星信 号接收处理以及卫星姿态的控制等；用户段包括不同类型的用户设备。信号传输的流程是 用户段发出基带信号经过发射地面段处理变为射频信号后发送到空间段，再由空间段对收 到的射频信号进行低噪声、变频、功率放大等处理后发送到接收地面段，再对其处理变成 基带信号后，发送到用户段。

按照轨道高度，卫星可分为同步轨道 GEO、中轨道 MEO 和低轨道 LEO 卫星等。高 轨卫星以与地球自转相同的速度绕地球运行，使得卫星始终保持在相同的位置上，可以提 供稳定的覆盖范围，3 颗卫星即可实现全球覆盖。虽然高轨卫星技术成熟、寿命长等特点， 但是存在时延高、损耗大，轨道资源极其稀缺的特点。与传统的地球同步轨道卫星相比，低轨道卫星广域覆盖能力比较强、覆盖偏远地区的性价比更高，同时还具有建设成本低、 高带宽和低时延的优势。

根据国际电信联盟制定的《无线电规则》，卫星轨道和频谱资源具有排他性和时效性， 卫星星座建设存在明显的“先发优势”。 （1）轨道和频谱资源的排他性：地球静止轨道 GEO 只有一条，各国之间需要公平协 商分配，而其他轨道（低轨道 LEO、中轨道 MEO）则需要各国按照“先登先占”的原则 进行协调分配。根据赛迪数据，地球近地轨道可以容纳的卫星数量为 6 万颗。而仅考虑 SpaceX的Starlink星链、亚马逊的kuiper、韩国三星的太空互联网计划以及英国One Web， 总规划低轨道卫星发射数量已超 6 万颗。此外，根据卫星工业协会（Satellite Industry Association）估计，在轨的商业航天器数量将在 2029 年超过 10 万个。无论是从经济还是 国家战略角度考虑，发展低轨道卫星已经刻不容缓。 （2）时效性：根据国际电信联盟规定，卫星运营商须在第一颗卫星投入使用的监管 期结束后的 2 年内发射 10%的卫星，5 年内发射 50%，7 年内全部部署完成，若未按时达 到要求则被视为放弃相应的资源所有权。

海外：Starlink 占据绝对优势

由于卫星轨道资源和频谱的稀缺性，各国均早已开始竞争性发射卫星从而占据先发优 势。美国作为空间航天的全球霸主，早在上世纪 80 年代便通过计划 Iridium 项目开始布局 卫星发射，根据著名太空工程分析机构 Bryce Tech 数据统计，2013-2022 年所有小卫星中 74%的小卫星为美国发射，我国虽然在发射数量绝对值上排名第 3，但发射份额仅为 6%。 此外，根据我们对各个国家已有的星座计划发展进程梳理发现，美国在轨低轨道卫星数量 同样最多。我国在 2015、2018 年分别推出鸿雁、虹云、银河等星座项目，计划发射近 1500 颗低轨卫星，但目前尚未进入到大规模发射和组网阶段。

低轨卫星发展迅猛，成为产业发展主流方向。随着海外卫星互联网高速发展，卫星星 座计划层出不穷，卫星设计、通信协议、卫星发射等相关技术不断创新，商业模式和市场 机制持续完善。从卫星数量看，相较于 20 世纪 90 年代附近的铱星、全球星、轨道通信每 个星座不到 100 颗的数量，近年来迅速发展的 Starlink、OneWeb、Kuiper 组网卫星数量 均在数千甚至上万颗。从卫星工作频段看，低轨卫星星座实现由以 C/L/S/VHF 频段为主的 窄带通信向以 Ka/Ku/V 为主的宽带通带转变。海外卫星企业正加速打造新卫星星座或升级 现有星座，卫星互联网产业进入发展快车道。 SpaceX 领跑全球，计划实现 360°覆盖。Starlink（星链）是美国 SpaceX 推出的低 轨卫星互联网星座项目，通过搭建低轨卫星网络为全球提供高速、低延迟的宽带接入服务。 2002 年 6 月，埃隆·马斯克(Elon Musk)出资 1 亿美元，成立 SpaceX 公司，短期目标是 实现低成本的太空运输方式，长期远景设想是实现向火星殖民。2015 年，美国 SpaceX 首席执行官埃隆·马斯克宣布，SpaceX 将向近地轨道发射约 1.2 万颗星链卫星，组建一 个巨型低轨道卫星星座；2019 年 10 月，SpaceX 公司公告将向 FCC 追加申报 3 万颗卫星， 总数量将达到 4.2 万颗，将于 2027 年建成。截至 2023 年 11 月，星链计划已成功发射超 过 5000 颗卫星，远超其他参与主体，SpaceX 已成为世界上最大的卫星通信运营商。

国内：试验星成功发射，GW 星座和 G60 星链发展提速

我国目前卫星产业处于“国家队”引导，“民营队”快速发展阶段。目前卫星制造环 节主要由航天科技集团、航天科工集团、中国卫星领航。九天微星、天仪研究院、银河航 天、星际荣耀等民营企业专注于低轨卫星制造和火箭发射技术的研发。地面设备制造主要 参与企业有海格通信、星网宇达、华力创通、七一二等，以民营企业为主。从中国目前主 要的低轨卫星项目来看，规模上，相对于海外 starlink、Kuiper 等项目，单个项目规模较 小，未来有较大的发展空间。

中国在卫星互联网领域起步晚但发展快，已有多个卫星互联网星座计划。其中计划规 模较大的是 GW 星座和 G60 星链。星网在整合了“鸿雁”“虹云”等星座的基础之上规划了规 模达 1.3 万颗低轨卫星的“GW”星座，不仅具备宽带通信能力，而且具备导航增强功能用于 加强北斗系统覆盖和提高精度。“G60 星链”实验卫星完成发射并成功组网，一期将实施 1296 颗、未来将实现 12000 多颗卫星的组网。 组建中国星网加速卫星互联网建设，1.2 万颗星网星座蓄势待发。随着 2021 年中国 卫星网络集团有限公司成立，我国卫星互联网事业进入高质量发展阶段。根据国际电信联 盟（ITU）官网信息披露，中国星网公司共申请计划发射的卫星总数量 12992 颗。2022 年 10 月，星网公司通信卫星 01/02 招标结果公示，后续卫星的招标和发射有望加速。2023 年 7 月 9 日我国卫星互联网技术试验卫星成功发射，标志着我国已推进低轨卫星互联网的 网络建设，卫星互联网产业迎来快速发展阶段。

上海垣信卫星加速开辟新赛道，“G60 星链”未来可期。上海垣信卫星成立于 2018 年， 致力于成为全球领先的卫星产业集团及卫星通信服务商，后于 2021 年推出“G60 星链” 实验卫星计划，围绕卫星装备制造主线，推进卫星互联网领域高端资源的集聚、整合和优 化，构建规模化高端制造、卫星网络运营、相关产业衍生培育孵化等协同的多层次产业布 局形态，打造全国性的卫星互联网产业高地，为国家高科技产业的创新发展先行先试，提 供可复制、可推广的经验，形成具有国际国内引领效应的“天地一体、万物互联”卫星产 业标杆示范。2023 年 7 月 25 日，上海市松江区委书记程向民在 “高质量发展在申城·松 江区”新闻发布会上表示，上海加快开辟新领域新赛道，打造低轨宽频多媒体卫星“G60 星 链”，实验卫星完成发射并成功组网，一期将实施 1296 颗，未来将实现一万两千多颗卫 星的组网。上海垣信卫星的参股子公司格斯航天同样深度参与卫星建设。格思航天成立于 2022 年 1 月，为中科辰新与上海垣信共同发起设立的民商批量化卫星研发生产企业，主 营业务聚焦民商卫星研发设计与智能批量化制造整体解决方案，作为卫星 ODM 厂商承接 量产卫星设计制造与核心组部件研发业务。据上海国资委官网显示，2023 年 8 月垣信卫 星的低轨卫星 G60 星座 (全球多媒体卫星网络系统)已获国家发改委核准批复，同样获批 的格思航天量产卫星数字工厂已于 6 月通过建筑工程综合竣工验收备案。

目前，我国已成功发射四颗卫星互联网试验星，未来我国卫星互联网建设有望加速。 根据新华网，2023 年 7 月 9 日 19 时，长征二号丙/远征一号 S 运载火箭在酒泉卫星 发射中心点火升空，成功将我国卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道，发射任务获得圆 满成功。执行本次任务的运载火箭以及发射的卫星互联网技术试验卫星分别由航天科技集 团一院和五院抓总研制。 根据新华网，2023 年 11 月 23 日 18 时，长征二号丁运载火箭/远征三号上面级组成 的运载系统在西昌卫星发射中心点火升空，成功将卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道， 发射任务取得圆满成功。火箭和上面级均由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制。卫 星分别由八院和中国科学院微小卫星创新研究院抓总研制。 根据新华网，2023 年 12 月 6 日 3 时 24 分，我国太原卫星发射中心在广东阳江附近 海域使用捷龙三号运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预 定轨道，发射任务获得圆满成功。 根据新华网，2023 年 12 月 30 日 8 时 13 分，长征二号丙/远征一号 S 运载火箭在酒 泉卫星发射中心点火起飞，随后成功将卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道。本次发射 的卫星互联网技术试验卫星由航天科技集团五院抓总研制。

公司优势：参与 NTN 标准制订，卫星通信载荷技术领先

2023 年 6 月 3 日，中信科移动“星地融合研讨暨新技术发布会”在北京成功举办。 结合卫星市场需求及 5G NTN 场景价值，中信科移动联合合作伙伴基于 5G NTN 的透明转 发标准和全新的星地融合平台，通过高轨和低轨卫星，快速实现业界首次 5G NTN 标准的 端到端宽带卫星通信业务传输的技术试验验证。 “九万里计划”蓝图旨在政府的指导下，与运营商、商业航天、通信产业、高校院所 等合作伙伴共同推动全球全域无缝覆盖的星地融合网络的构建。每个人、每个角落都能够 随时随地自由沟通和交流，实现“万物互联，无限沟通”的通信理想。

根据公司公告，中信科移动突破了典型卫星场景下大多普勒频移补偿技术、高动态条 件下的移动性管理技术、弹性网络架构等关键技术，研制了 5G NTN 全套设备样机，包括 终端、地面基站、星地一体化轻量型核心网等，模拟实现了卫星用户与地面 4G/5G 用户之 间的互联互通，并持续进行新技术研究迭代和验证等工作。 在星地融合与卫星互联网领域，公司进行了深度战略布局和研究，大力推动 5G NTN 的国内外标准制定。2023 年 3 月，在国际电信联盟（ITU-T）SG13 全体会议上， 公司牵头和主导制定的 2 项星地融合国际标准获批结项；2023 年 6 月，公司作为联合 编辑人深度参与的《卫星国际移动通信(IMT)未来技术趋势》项目立项正式获得通过， 这是国际电信联盟无线电局(ITU-R)立项的首个面向 6G 卫星的研究项目。2023 年 6 月公司联合无线移动通信全国重点实验室（中国信科）发布了《全域覆盖场景智联星地融合白皮书》，提出了星地融合网络架构和一系列关键技术，并发布星地融合“九 万里计划”，与运营商、商业航天、通信产业、高校院所等合作伙伴共同推动全球全域 无缝覆盖的星地融合网络的构建。 公司在卫星互联网的标准制订、核心技术开发及产业化上均进行了战略布局。2023 年上半年，公司 5G 卫星互联网解决方案取得重大突破，实现首次上星应用。同时，公司 进一步丰富卫星互联网产品序列，打造通信载荷、天线、核心网、仪器仪表等全系列产品 能力，并积极拓展民用卫星互联网市场。卫星互联网是面向 6G 的重要发展方向，预计我 国卫星互联网建设及产业发展将不断加快。

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