信科移动研究报告：通信设备老牌央企，卫星互联带来新动能.pdf

信科移动研究报告：通信设备老牌央企，卫星互联带来新动能。公司概况：全球领先的移动通信设备商，全面布局卫星互联网。公司前身为信科 移动有限，是中国信科集团下属子公司，2020 年 10 月，信科移动有限与大唐移 动实施重组，实现了移动通信接入网的全产业链布局。目前公司业务包括移动通 信网络设备和移动通信技术服务。公司拥有关键自主知识产权，在 5G 大规模天 线、超密集组网等技术方向均处于行业前列，是我国在 5G 技术、标准和产业化 实现全球引领发展的重要贡献者。近年来，公司在国内运营商 5G 基站集采份额 持续提升，公司收入快速增长、毛利率显著改善。此外，公司在卫星互联网的标 准制订、核心技术开发及产业化上均进行了战略布局，公司深度参与我国低轨卫 星互联网建设，具备提供通信载荷、信关站、核心网、网管，以及测试仪表等产 品和技术服务的能力。看好公司 5G 设备份额提升和卫星互联网收入高速增长。

通信设备：受益 5.5G 建设，公司份额持续提升。运营商资本开支决定通信设备 市场规模，设备商市场竞争激烈，马太效应明显，主流设备商通过天量研发投 入+技术持续迭代从而维持竞争力。2019 年国内 5G 发牌以来，以华为、中兴、 信科移动为代表的国内设备商在中国运营商 5G 集采中份额快速提升，诺基亚与 爱立信在中国的份额相较 4G 时代明显萎缩。展望未来，预计国内运营商资本开 支总体平稳，5G 基站建设稳步推进。预计在 5G-A 加速落地、十一部门开展“信 号升格”专项行动等背景下，通信设备需求有望稳健提升。看好信科移动凭借 技术优势持续提升份额，公司盈利能力有望持续改善。

卫星互联网：空间广阔，公司全面布局。卫星互联网在全球覆盖、6G 通信、特 种通信等方面战略价值凸显，近年来各国低轨通信卫星组网部署明显加速。国 内卫星互联网起步较晚，但伴随火箭发射能力和卫星制造水平的快速提升、政 策的大力支持，我国卫星通信的后发优势凸显。预计星地一体化将成为卫星互 联网发展的主流，国内将主要沿着 3GPP NTN 的再生转发模式发展，卫星空间 段和地面段基础设施相关产业链有望迎来黄金发展机遇。在星地融合与卫星互 联网领域，公司进行了深度战略布局和研究，大力推动 5G NTN 的国内外标准 制定。公司打造通信载荷、天线、核心网、仪器仪表等全系列产品能力，积极 拓展民用卫星互联网市场。