2022年智能物流行业供需格局分析 智能设备成物流企业服务提升必需品

1.智能物流需求端：智能物流装备高速增长，下游细分行业需求旺盛

应用快递快运、快消、医药等行业，智能物流装备助力物流效率提升。智能物流装备 以提高货物生产及流通效率，提升库存精细化管理，有效降低人工成本，实现生产的 柔性化与个性化为主要目的，主要应用在工业生产和商业配送环节，通过为工业/商 业企业提供产品存储、分拣、配送和信息化管理以实现生产效率的提高/信息自动传 输与订单自动处理功能。智能物流装备产业链的上游为单独的设备制造商和软件开 发商，设备制造商包括滚筒、电机等零部件加工商，软件开发商为 WCS、WMS 等 软件开发公司，中游是系统集成商，下游则为烟草、汽车、机械制造、医药等各应用 行业。

中国物流费用占比仍高于发达国家，各环节效率提升空间巨大。伴随中国经济快速 发展，我国国内生产总值与物流费用相应增长，2021 年我国是世界第二大经济体， 对应物流行业规模也居于世界前列，我国社会物流总费用占 GDP 比例从 2012 年的 17.2%降至 2021 年的 14.6%，同比减少 2.9pct，但 2020 年在相同口径下仍远高于 美国（8%）、欧洲（8.6%）、日本（8.5%）、韩国（9%）等发达国家/地区。据 2018 年国家发改委及交通运输部发布的《国家物流枢纽布局和建设规划》，到 2025 年， 我国预计布局建设 150 个左右国家物流枢纽，推动全社会物流总费用与 GDP 的比率 下降至 12%左右。为此，国家出台了一系列倡议和计划来促进我国智能物流装备的 升级和完善，以提高仓储、运输、分拨配送等物流环节的自动化、智慧化水平。

电商行业快速成长催化，智能设备成物流企业服务提升必需品。随着电商行业的迅速发展，我国快递业务量也迅速增加，规模以上快递业务量从 2011 的 36.73 亿件增 至 2021 年的 1082.96 亿件，对应 CAGR 为 40.27%，叠加物流行业就业人员平均薪 资水平的上涨，我国物流商对设施的自动化水平提出了较高要求。

以智能分拣设备为 例，相比手动/半自动分拣，智能分拣有高效率、高准确率、低破损率、操作流程规 范可记录等特点，市面上常见交叉分拣带系统准确率基本都已达 99.99%，输送分拣 最高效率达 1.5 万件以上/小时，以每日 8 小时计算，人工与交叉分拣系统单日分拣 效率相差 40 倍。薪资/折旧方面，分拣员月薪 6700 元/月，中科微至 2020 年交叉带 分拣系统单价 587.82 万元，使用寿命以 15 年计量，在只计算工作日的情况下人工/ 交叉带日分拣带单件分拣成本分别为 0.11/0.1 元每件，人工分拣单件成本为交叉带 分拣系统的 8 倍以上。

下游行业催化中游智能物流设备市场规模扩大，快递快运、医药、快消增长快于整 体。据灼识咨询统计，受下游各个行业需求的旺盛增长，中国智能物流装备市场规模 有望从 2019 年的 419.8 亿增至 2024 年的 1067.6 亿元，对应 CAGR 为 20.5%，其 中智能分拣系统市场行业规模对应从 77.2 亿增至 2024 年的 183.45 亿元，对应 CA GR 为 18.9%，仍然保持高速增长。分行业来看，快递快运/医药/快消/电商/汽车/机 场/烟草行业智能物流装备市场分别从 2019 年的 57.5/47.5/44.9/36.6/30.5/30.5/17.0 增至 2024 年达到 173.0/136.2/158.0/90.3/72.2/42.4/21.7 亿元，对应 CAGR 分别为 24.7%/23.5%/28.6%/19.8%/18.8%/6.8%/5.0%。

2.智能物流供给端：后来居上，国产化趋势已起

初期设备价格昂贵，物流行业带动发展，供应商多为国外龙头。2016 以前，我国自 动化分拣设备领下游客户仅有顺丰和 EMS 批量应用了自动分拣系统，“四通一达” 等快递巨头的自动化渗透率接近于 0，智能物流装备由于价格昂贵等原因尚未普及； 2016 年后随着国内电商的持续爆发式增长，国内快递物流集团先后在境内外资本市 场上市，对降本增效的需求以及资金方面的充裕令其对智能物流装备需求开始增长， 但最初物流商投放的交叉带分拣设备多数来自于伯曼、西门子、德马泰克、范德兰德 等国外品牌。

全球龙头长久深耕实现多行业布局，TOP20 合计增长 19.1%反映行业需求旺盛。目 前全球较大的物流装备系统供应商为大福（Daifuku）、德马泰克（Dematic）、胜斐迩 集团（SSI Schaefer Group）等国外知名企业，成立时间较久，最早可至 1812 年（法孚集团），最晚也到 1999 年（MHS）；其大多是基于其自身在某一品类或某一应用行 业的深耕从而获得一定口碑与客户积累，在不断进行技术投入以实现内生增长的同 时，通过收购、并购等方式不断拓展业务，持续丰富产品线与下游应用行业以谋求发 展。2021 年全球前 20 强物料搬运系统供应商门槛为 3.22 亿美元（以 2021 年美元 兑换人民币平均汇率 6.452 计算，下同，约为 20.78 亿人民币），前 20 强合计 319.08 亿美元（约 2058.70 亿人民币），较 2020 年同比增长 19.1%，反映行业需求的持续 增长。

榜单新锐下游行业高景气，高新技术物流设备赛道未来可期。2021 年榜单新晋 3 家 物料搬运系统供应商，其中 Mecalux（排名第 10，2021 年营收增长 53.7%）具备行 业领先的软件集成系统、智能仓储分拣系统，下游涉及的行业较为广泛，在全球有 11 个生产中心，2021 年增长主要收益于分销网络的进一步扩大。法孚集团（排名第 15， 2021 年营收增长 21.2%）主要客户来自机场以及航空公司，增长得益于从 2021 年 春季开始，欧美国家在新冠疫情后的经济复苏，公司的中小型订单创历史新高。 AutoStore（排名第 19）主要产品为仓储机器人，于 2021 年成功上市打响了仓储物 流机器人登陆 IPO 的第一枪，据全球市场研究机构 Interact Analysis 最新报告显示， 全球用于物流仓储和制造业的物流机器人出货量已在2019年-2021年间翻了2.5倍， 预计 2020-2025 年出货量的市场复合增长率达到 78.7%。

国内公司成立时间较短，多通过控股切入智能物流装备赛道。国内智能物流装备行 业公司建立时间较短，基本建立于 1995 年以后，相比于国外大型企业有着品牌知名 度较低、技术积累不足、规模小，资金不足等方面的劣势。此前国内企业对大型物流 装备系统供应商的布局都体现在间接控股上， 2016 年 6 月 21 日潍柴动力境外子公 司德国凯傲集团收购德马泰克（2021 年排名第 2）全部股份；2017 年美的集团收购 德国机器人巨头库卡 94.55%的股权，而瑞仕格（2021 年排名第 14）是库卡集团的 子公司。

本土品牌崛起，中科微至营收体量可达全球榜单第 19 名。但随着国内电商行业的迅 速发展，国内头部企业凭借自身的本土化优势、更优质的价格以及售后服务夺取市场 份额迅速发展，对应国内品牌亦有后来居上成为大型物流装备综合服务提供商的潜 质。2019 年中国智能物流分拣企业中中小型规模的本土玩家和报价高昂的大型外资 玩家在市场的竞争力均较弱，靠前厂商均为国内品牌。至 2021 年，中科微至营收 22.10 亿元（约 3.42 亿美元），以 MMH 统计的 TOP20 榜单口径计量可跻身第 19 名，国内品牌已经开始暂露头角。

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