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杰普特研究报告：激光光学智能设备领先企业，多景气赛道打开成长空间。国内 MOPA 激光器龙头，国家级“专精特新”，掌握核心光学技术。公司是国 内首家商用 MOPA 脉冲光纤激光器生产制造商和领先的激光/光学智能设备提 供商；产品广泛运用于消费电子，泛半导体，新能源等领域。2017-2022 年， 公司营业收入从 6.33 亿元增长到 11.73 亿元，CAGR 为 13.12%。

激光助力制造业迈向更高端，应用场景向多领域拓展。根据《2023 中国激光 产业发展报告》，2018-2022 年，我国激光设备市场规模从 605 亿元增长至 862 亿元，CAGR 为 9.25%。2018-2022 年，我国光纤激光器市场规模由 77.4 亿元 增长到 122.6 亿元，CAGR 为 12.19%，表现出较高的成长性。2018 年，公司 MOPA 脉冲光纤激光器国内销售收入市占率第一，整体光纤激光器市占率第 三。

锂电行业稳步增长，为公司激光设备业务带来成长空间。激光加工涵盖了锂电 池生产线的前端制片、中段焊接以及后段模组 PACK 封装等工序环节，比如： 激光切割、焊接、清洗、打标等。根据 GGII 数据，2021-2025 年，预计锂电激 光设备市场规模将从 74 亿元增长至 130 亿元。2022 年，公司提供的锂电激光 加工解决方案在行业头部客户现场验证效果良好，并取得批量订单。

光伏技术路线迭代升级，为公司产品切入带来机遇。降本增效是光伏行业的主 旋律，随着 PERC 电池普及并逐渐接近光电转换效率理论极限，以 TOPCon、 HJT、钙钛矿为代表的电池片技术受到市场关注；激光加工技术在光伏电池的 切割、划线、钻孔、转印、激光晶化等方面有着重要应用。公司是行业首批实 现 TOPCon SE 激光掺杂光源批量出货的厂商，还可为客户提供用于光伏钙钛 矿领域的激光模切设备，预计光伏行业技术迭代升级将驱动公司业绩增长。

XR 行业前景可期，公司智能光学检测业务新引擎。随着技术的突破以及生态 圈的不断丰富，XR 行业将迎来快速增长，并对光学检测提出更高、更多需求， 比如成像畸变、成像清晰度、屏幕缺陷、屏幕亮度差异检测等。公司对接全球 知名大客户，成功研发出 XR 光学检测设备，随着 XR 需求放量，光学检测业 务有望成为业绩增长的新引擎。