2022年眼科行业细分板块及发展趋势分析 民营医院有望成为眼科诊疗服务市场主力

全球大量患者受眼科疾病困扰。眼科疾病指影响眼睛组成部分，如角膜、虹膜、瞳孔、视 神经、晶状体、视网膜、黄斑、脉络膜、结膜或玻璃体等的症状，可分为致盲类眼病和非致盲 类眼病。（报告来源：未来智库）

目前眼科医疗行业市场已经达千亿规模。根据中国卫生健康年鉴数据测算，中国眼科医疗 市场的行业规模从 2015 年 507.1 亿增长至 2020 年的 1125.7 亿，CAGR 达 17.3%，保持稳 定高速增长。其中，民营医院年复合增长率达 18.5%, 公立医院年复合增长率达 16.5%。随着 现代工作、学习、娱乐用眼强度大幅增加，老龄化进程不断加速，预计 2024 年中国眼科医疗 服务市场规模达到 2563.1 亿元，中国眼科医疗市场持续扩容确定性高。

我国眼科医疗服务项目众多，各细分领域发展较为均衡。2019 年医学视光、白内障、屈 光手术占据了我国眼科医疗服务细分市场的前三位，占比分别高达 21.3%、18.1%和 16.8%。 随后是眼底疾病和眼表疾病，占比分别为 14.6%和 8.8%。

1. 近视防治需求旺盛，光学矫正及屈光手术需求量大

我国青少年近视问题严峻。我国青少年近视率与近视人口高居世界第一。根据国家卫健委 数据显示，2020 年我国儿童青少年总体近视率为 52.7%，较 2019 年上升 2.5%。其中，6 岁 儿童为 14.3%，小学生为 35.6%，初中生为 71.1%，高中生为 80.5%，且 10%近视学生为高 度近视，易引发多种严重并发症。学生户外活动时间短、睡眠时间不达标、不科学使用电子设 备等因素导致近视率不断提升，近视低龄化问题突出。据 Frost & Sullivan 预计，2020 年我国 20 岁以下近视患者数量达 1.7 亿人, 近视患者总体数量将达 7 亿人。

对于预防和延缓近视，通常通过佩戴框架眼镜、角膜接触镜、角膜塑形镜以及低浓度阿托 品进行矫正。框架眼镜相对经济、安全，适用于大部分近视的矫正。角膜接触镜分为软性角膜 接触镜和硬性角膜接触镜两种，软性角膜接触镜材质柔软度较好，但透氧性较差，适合成年人 佩戴，但佩戴不当或者长期佩戴容易引起结膜炎、角膜炎等并发症；硬性角膜接触镜成型性好， 不易变形，光学矫正质量高，尤其是对一些高度近视和散光的患者，矫正效果更好；角膜塑形 镜是硬性角膜接触镜的一种，通过重塑角膜形态暂时降低近视屈光度数，从而提高裸眼视力； 低浓度的阿托品适合 12 岁以内的儿童青少年使用，实验显示 0.01%的阿托品能帮助 6~12 岁 儿童青少年近视增长平均减缓 60%~80%。

中国医学视光市场发展迅速。从 2014 年的 70.9 亿元市场迅速扩张到 2019 年的 227.5 亿 元，CAGR为 26.3%，其中民营医院年均复合增长率为 30.3%，公立医院年复合增长率为 26.1%。 随着中国屈光不正患者人数的增加以及视光矫正单次价格的增长，中国医学视光服务市场也 将得到更快的发展。预计 2024 年，中国医学视光市场规模将达到 470 亿元。其中，爱尔眼科 视光业务市场地位稳固。2019 年爱尔眼科视光服务业市场占中国医学视光市场规模的 8.48%， 远超何氏眼科、普瑞眼科、光正眼科等企业。

在国家政策的带动下，预计近视防控手段将得到更广泛的应用。2018 年 8 月教育部、国 家卫健委等八部门联合印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》，指出到 2023 年，力争实 现全国儿童青少年总体近视率在 2018 年的基础上每年降低 0.5%以上，近视高发省份每年降 低 1%以上；到 2030 年，6 岁儿童近视率控制在 3%左右，小学生近视率下降到 38%以下， 初中生近视率下降到 60%以下，高中阶段学生近视率下降到 70%以下。预计各医疗机构将会 更早介入在校学生视力筛查，提升角膜塑形镜等产品的市场认知，中国视光服务市场前景广阔。 屈光手术适合于 20 岁以上，且近视程度稳定达 2 年以上的患者。据统计 2020 年中国成 人屈光不正患者约有 5.5 亿人，其中近视患者约 3.2 亿人，远视患者约 2.3 亿人。预计 2020 年-2024 年屈光不正患者人数将持续增长，2024 年中国成人屈光不正患者将达到 6 亿人。

屈光手术作为能完全恢复患者视力的唯一途径，术式不断进步。目前的近视矫正手术以角 膜屈光手术为主，主要包括全激光准分子术(Trans-PRK)，飞秒激光联合准分子激光术 (FSLASIK)，飞秒激光小切口角膜基质透镜取出术(SMILE)等。全激光准分子术：操作相对简单， 不存在角膜瓣的风险，患者视力恢复时间较长；飞秒激光联合准分子激光术：可以制作更薄更 精确的角膜瓣，角膜瓣中央部与周边部厚度更加一致，手术过程中需要两台大型设备，且需要 病人移动；飞秒激光小切口角膜基质透镜取出术：相比准分子激光术，矫正一个屈光度所需组 织更少，在微创、无瓣上具有独特优势；人工晶体植入术(ICL)：目前综合效果最好、不良反应 最小的手术，且过程可逆转，但价格昂贵。

屈光手术的普及率有望在中国实现快速提升。2015 年中国每百万人进行激光分子手术的 数量仅为 729 例，仅为日本的 15%，美国的 40%。随着人均收入的不断提高、人们对眼健康 的关注以及手术方式进步带来的消费升级，未来屈光手术有望在中国实现快速增长。

中国屈光手术市场发展迅速，市场规模将超 700 亿。2015 年中国屈光手术市场规模约为 59 亿元，2019 年增长至 180.7 亿元，年均复合增长率为 32.3%。随着屈光不正患者数量不断 增长、人民消费水平提升、术式升级带动量价齐升，预计 2025 年整体市场规模将超 726 亿 元。民营机构借助其产品、服务质量与定价优势，收入规模与占总市场的比例不断提升，2019 年眼科民营医院屈光手术市场占比为 50%，预计 2025 年占比将提高至 56.3%。

2.  老龄化趋势日益严峻，白内障手术有望持续放量

老龄化背景下，白内障手术潜在患者人口基数大。白内障是由老化、遗传、外伤等原因引 起的人眼天然晶状体变性而发生混浊，导致光线被阻扰无法投射在视网膜上，造成患者视物模 糊或完全失明。白内障具有较高的年龄相关性，根据中华医学会眼科学分会统计，在 60-89 岁的老年人中，白内障的发病率达 80%；90 岁以上人群发病率可达 90%以上。目前中国社会老 龄化进程加剧，2021 年 60 岁以上人口数已超 2.6 亿人，且高龄化趋势明显，预计 2025 年我 国白内障患者人数将达 1.51 亿人。

我国白内障手术渗透率有望持续提升。白内障是全球第一大致盲眼病，根据卫计委统计， 中国实施白内障手术数量由 2012 年 144 万例增至 2018 年 370 万例，CAGR 达 17%。根据 中国防盲治盲网数据统计，近年国内白内障手术的渗透率快速提升，国内每百万人口白内障手 术数量（CSR）已由2012年的1072快速提升至2018年的2662，期间年复合增长率达16.4%； 但相比于 2011 年 CSR 已超过 10000 的美国、法国等发达国家和 CSR 超过 5000 的印度，中 国白内障手术渗透率仍有很大提升空间。

白内障术式不断更新迭代，为患者提供更多选择。随着超声乳化吸除手术、冷超声乳化技 术、微切口乳化技术、飞秒激光辅助白内障手术出现，以简单复明为目的的传统白内障手术正 逐渐被个性化屈光性白内障手术取代，同时，手术设备不断更新、术前检查更加完善、个性化 屈光性人工晶体出现都在推动患者需求从“看得见”向“看得好”转变。

中国白内障手术市场规模保持快速增长。根据灼识咨询数据，2015 年国内白内障手术市 场规模约为 111.3 亿元，2019 年增至 197.5 亿元，年均复合增长率为 15.4%。预计市场规模 在 2025 年将达 339 亿元。

3. 民营医院迎来结构性机会，有望成为眼科诊疗服务市场主力

近年来国家积极推进社会办医准入扩容。2014 年，国家卫计委发文，切实将社会办医纳 入区域卫生规划统筹考虑，持续提高社会办医管理与质量水平。2015 年，国务院发文进一步 放宽社会办医准入，并对社会办医持续持支持态度，支持优质社会办医扩容。《2021 年中国卫 生健康统计年鉴》显示，中国民营医院数量已从 2015 年的 1.5 万家迅速扩张至 2020 年的 2.4 万家，CAGR 达 9.9 %。

国家政策多次强调支持社会办医深入各个专科医疗服务领域，民营专科医院迎来结构性 机会。2017 年，国务院办公厅发布《关于支持社会力量提供多层次多样化医疗服务的意见》， 进一步激发医疗领域社会投资活力，支持多种社会办医服务内容和模式。2019 年再次强调支 持社会力量深入专科医疗等细分服务领域，在眼科、骨科、口腔、妇产、儿科、肿瘤等专科及 中医、康复、护理、体检等领域加快打造有竞争力的品牌服务机构。专科医院数量规模快速扩 张。截至 2020 年，中国专科医院数量已达 9021 家，相较 2015 年增加近 3000 家，行业持续 高速扩容。

眼科专科医院的数量增长迅速。随着眼病发病率逐年攀升、眼健康意识不断增强、支付能 力提升等多重因素影响，眼科刚需不断增加。2011 年我国眼科专科医院共计 288 家，入院患者 56.9 万人，2020 年我国眼科专科医院达 1061 个，年均复合增速为 15.6%，患者入院人数 达 213.3 万人，年复合增长率 15.8%。

眼科诊疗流程易于标准化，民营专科医院可复制性强。2015-2020 年，民营眼科医院数量 快速增加，从 2015 年的 397 家增至 2020 年的 1005 家，年均复合增速为 20.4%，2020 年民 营眼科医院数量占眼科专科医院的 94.7%。相比其他科室，眼科医疗流程易于标准化，降低对 眼科专家的依赖程度，更易实现连锁化运营。眼科常见的屈光、白内障等手术术前均可采用仪 器自主分析，术中手术时间一般在 10-30 分钟，且治疗仪器自动化程度不断提高，如目前屈光 术中的阿玛仕 Smart 全激光手术（T-PPK 手术升级版）可实现全自动化切削，无需手动器械 操作。（报告来源：未来智库）

眼科单院初始投资额适中，易于连锁扩张。眼科是依赖影像学检查和眼科设备进行手术和 治疗的学科，常见的眼科设备包括眼科检查设备、验光设备、激光治疗设备、准分子激光手术 系统等，单一设备的采购价格在几十万元至百万元之间，蔡司全飞秒设备价格上千万，整体单 家眼科医院固定投资总价可能在 1000 万-3000 万。由于设备相对昂贵，医生脱离民营眼科医 院自主开店的可能性较小；同时相对其他科室亿元级别的单院投入，千万级别的单院投入，不 会对民营眼科医院形成太大的资金压力，易于连锁扩张。

公立医院对眼科重视不足，民营眼科医院可实现差异化竞争。公立医院中眼科非独立科 室，从属于五官科，2020 年公立医院眼科门诊量仅占总门诊量的 2.1%。

民营眼科医院可为医生提供更好的上升通道和更高的薪酬，眼科医生出走意愿较强。快 速扩张新建分院可以为不同层级的眼科医生提供大量上升空间；优厚的薪酬与激励机制可以 吸引和留住人才，配合股权激励计划及合伙人计划，医生有望共享医院发展成果，进一步提升 民营医院经营效率；同时，民营眼科医院可以配置更先进的手术设备，吸引客源，为医生提供 更多学习新技术和手术操作的机会。结合多种因素考虑，眼科医生出走意愿强。

在缺乏龙头公立眼科医院的城市，民营眼科有机会取得更好成绩。以白内障手术量为例， 在学术高地北京公立医院占据优势地位，2018 年白内障手术量远超民营医院；而国内二三线 城市，公立医院眼科相比其他科室实力普遍较弱，民营医院发展空间广阔。以重庆白内障手术 量排名前五医院为例，其中 3 家为民营医院，且实施手术量与排名第一的公立医院差距较小。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）