2022年即时配送行业发展现状分析 同城即配需求高速增长

顺丰同城是中国领先的第三方即时配送服务平台，主营对商家与消费者的同城配送服务、 对快递企业的最后一公里配送（落地配）服务，2021 年前 5 个月（5M21）两项业务收入 占其总收入的 61%和 39%（招股说明书）。同城即配服务的优势是高时效，能够实现“小 时达”。伴随消费者对配送速度要求的提高，消费场景从“多日达”逐步演化至“次日达”、 “半日达”、“小时达”。我们预计中国即时配送服务行业将维持高景气度。

1. 同城即配实现“小时达”，契合消费者需求升级

同城即配服务起源于餐饮外卖，主要优势是配送时效性高，满足消费者“万物到家，即时 可得”的需求。以顺丰同城为例，其同城配送服务的平均时效约为 30 分钟（5M21）；传统 同城快递的配送时效约为 1-2 天。与高时效相匹配的是短链路。同城即配的运营模式是点 对点配送，涉及取件和配送两个环节；传统快递服务涉及多个中间步骤，包括取件、中转、 运输和落地配等环节。消费者要求更快的配送速度并且愿意为之付费，在此背景下，中国 即时配送行业兴起。

城镇化水平不断提升，推动同城即配服务渗透更多城市。伴随城镇化进程，城市人口密度 上升，使即时配订单密度提高、规模经济改善，促进每单履约成本下降，适合开展同城即 配服务的城市数量也将增加。根据国家统计局公布的第七次人口普查数据，2020 年底中国 城镇化率为 64%，低于发达国家水平，未来有进一步提高空间。根据联合国披露的最新数 据，截至 2018 年，美国/英国/法国/德国/日本的城镇化率高达 82/83/80/77/92%。

同城即配服务的用户规模和使用频率仍有提高空间。根据艾瑞咨询估计，2020 年中国即时 配送服务用户数量约为 4.82 亿人，远低于移动互联网用户数量；据人民网研究院，2020 年国内移动互联网用户数量约为 9.86 亿。 根据艾瑞咨询数据，2020 年中国即时配送订单 量为 210 亿单，对应 2020 年用户月均使用频率为 3.6 次。受疫情与限制出行政策的影响， 2020 年用户使用频率出现同比下降。我们预计用户使用频率将会持续提高，基于假设外卖 配送量（高渗透率场景）的稳健增长和新零售配送量（低渗透率场景）的大幅增长。

图：中国: 即时配送服务用户规模

2. 行业起源于外卖配送，即配模式扩张至新场景

同城即配最早的应用场景是外卖配送。在美团、饿了么等外卖平台快速发展的推动下，根 据艾瑞咨询数据，中国即时配送服务业务量从 2016 年的 46 亿单增长至 2020 年的 210 亿 单，复合增速为 46%。在 2019 年之前，外卖配送是即时配送服务的主要应用场景，外卖 配送量占行业配送总量的 80%以上。伴随新零售业态兴起，外卖配送量的占比逐渐下降至 2020 年的 65%（艾瑞咨询），因为渗透率更低的非餐场景配送量的增幅更高。

餐饮外卖需求处于成熟期阶段。根据艾瑞咨询数据，中国餐饮外卖订单量在从 2016 年的 41 亿单增长至 2020 年的 136 亿单，复合增速为 35%。餐饮外卖已达到较高渗透率，在此 背景下，艾瑞咨询预测 2020 至 2025 年外卖配送量的复合增速或下降至 19%。未来餐饮外 卖配送将构成即时配送行业稳健的底层需求，而非餐场景配送将显现出更大的增长潜力。

2.1 本地餐饮：新渠道和新品牌助力顺丰同城发展

上游餐饮外卖行业正在发生两大变化：1）私域流量兴起；2）茶饮新品牌涌现。除了美团 和饿了么等传统渠道，连锁餐饮品牌正在积极探索新的线上销售渠道，如微信小程序，以 建立私域流量并且维持客户粘性。由于新渠道尚无自营配送团队，我们认为这一蓝海领域 将为包括顺丰同城在内的第三方即时配送服务商提供获取订单的机会。

消费者对奶茶、果汁、咖啡等饮品的需求快速增长，催生了喜茶、瑞幸咖啡、奈雪等新品 牌，从而提高了饮品类的即时配送需求。艾瑞咨询预测 2020 至 2025 年饮品配送订单 CAGR 为 29.8%，高于整个餐饮外卖配送量增速（CAGR：19%）。网红潮牌饮品不断涌现，新品 牌的线上销售比例可能高于同类传统品牌。在新品牌发展初期，其门店数量较少、覆盖商 圈的密度低，更加依赖于通过线上渠道获得订单，同时通过即时配送服务商送达全城。消 费者可能在全天任何时间下单饮品要求配送，忙时和闲时的区别比餐食更小。

得益于外卖教育消费者使用即时配送的习惯，同城零售、近场电商和近场服务等新场景涌 现，提振即时配送服务需求。其中，同城零售进入快速发展阶段，高频率、全场景支持的 配送服务是促进其发展的关键；近场电商和近场服务都处于发展早期阶段。我们认为，与 外卖配送相比，新的场景具备更高的增长潜力，且竞争程度相对更小。

图：中国：即时配送服务行业分场景订单占比（2020 年）

2.2 同城零售：生鲜和商超配送成为新的热点

同城零售配送处于快速成长阶段。同城零售的品类包括：蛋糕甜点、日用百货、包装食品、 生鲜果蔬、 医药用品和鲜花绿植等。为触达更多消费者，增强客户粘性，越来越多的零售 商选择通过京东到家 APP、美团 APP、微信小程序等线上平台开设 O2O 网店，并且使用 即时配送服务将商品送达消费者手中。伴随零售线上化渗透率不断提高，艾瑞咨询预测 2020 至 2025 年生鲜和商超配送订单量的 CAGR 分别为 42.2%和 32.7%，这高于餐饮外卖量增 速（CAGR：19%）。同城零售商面对用户的高频购物需求与全时段配送需求，需要全天候 支持的履约基础设施。

淘宝中国成为顺丰同城的基石投资者，双方未来可能有更多合作机会。淘宝中国控股有限 公司（淘宝中国）成为顺丰同城 IPO 的基石投资者，通过认购 8.51 亿港币的股份持有顺丰 同城 5.55%股权。根据 36 氪对顺丰同城 CEO 孙海金的采访，顺丰同城与淘宝中国的合作 主要是在新零售板块，如盒马鲜生，电商领域也会有合作。例如，淘宝 APP 于 2020 年推 出“小时达”服务，以满足消费者的即时配送需求，这与顺丰同城主营业务十分契合。淘 宝“小时达”服务适用于天猫超市和淘鲜达的部分商品，并接入了饿了么平台上的多家超 市和便利店。我们预计顺丰同城通过与淘宝中国合作获得更多同城零售配送订单。

2.3 近场电商：与顺丰控股合作，顺丰同城获客优势显著

近场电商处于发展早期阶段，但增长潜力显著。近场电商的品类包括：数码 3C、服装鞋帽、 美妆用品、宠物用品、图书文具、母婴用品、皮包和珠宝等，与传统电商重叠。近场电商 将商品从距离消费者较远的大仓（如：大区仓库），转变为距离消费者较近的小仓（如：百 货门店），能够提升送达时效，从“多日达”转变为“小时达”，能提供更好的消费者体验。 与传统电商通过快递配送的模式相比，近场电商通过即时配送的时效性更高。高时效性意 味着以下优点：1）商品库存周转率更高，备货占用资金更少；2）消费者退换货的速度更 快，提高购物意愿；3）配送链路更短，货物损坏率更低。这些特征促使商家愿意搭建近场 电商网络。艾瑞咨询预测 2020 至 2025 年数码 3C、服装鞋帽、美妆用品的订单量 CAGR 分别将达到 107.2%、83.0%和 70.1%。

通过与顺丰控股合作获客，顺丰同城在近场电商场景的优势显著。顺丰控股拥有庞大的电 商商户群，并且终端消费者对“顺丰”品牌的认可度高。相较于即时配送行业的竞争对手， 我们认为顺丰同城可能享有更低的获客成本和客户维护成本。同时，顺丰控股的服务满足 商户供应链全链条需求，顺丰同城补齐最后一环即时配送，能够增强客户对“顺丰”品牌 的粘性。

2.4 近场服务：以跑腿为代表业务，处于早期发展阶段

近场服务场景处于发展早期阶段。近场服务场景最重要的业务是跑腿，包括帮送/帮取/帮买 /帮办服务，同时包括生活服务（如：到家服务）、企业服务（如：服务质量巡查）、最后一 公里配送等。艾瑞咨询预计 2020 至 2025 年跑腿订单量的 CAGR 将达到 40.8%。

3. 同城快递需求逐渐演化为同城即配需求

我们预计，部分同城快递将逐步转变为即时配送模式，考虑到即时配的时效更高且消费者 的支付能力不断提升。同城快递通常需要一到两天的时间完成，而同城即时配送可在几个 小时内完成。2020 年中国同城快递业务量为 120 亿件（国家统计局），2020 年中国即时配 送业务量为 210 亿件（艾瑞咨询）。2020 年中国同城快递的单价为人民币 6.3 元（国家统 计局）。以顺丰同城为例，其即时配的单价为人民币 10.2 元（2020 年）。部分同城快递来自 B2C 同城电商，随着近场电商兴起，这部分同城快递可能逐渐转变为即时配送模式。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）