纺织服装行业周报：三部门发文优化自然资源配置，利好户外行业

政策端发力：三部门联合发文为户外休闲消费松绑

2026年9月15日，自然资源部、文化和旅游部、国家林业和草原局联合发布《关于优化自然资源配置 推动旅游业规范有序发展的指导意见》，从空间统筹、用途管制、供应机制、存量利用、监管效能五方面提出二十余条具体举措。该政策的核心要点包括四个方面：一是将“十五五”旅游发展空间需求统筹纳入国土空间规划“一张图”；二是对小型零星旅游配套（架空步道、栈道、生态厕所等）、简易型房车营地等允许按原地类管理，支持在生态保护红线内自然保护地核心保护区外开展露营、徒步、观光、研学、森林康养等生态旅游活动；三是利用存量工业用地、老旧厂房发展文旅业态的，可享受5年内按原地类使用土地的过渡期政策；四是严禁借旅游项目之名搞别墅、私家庄园、房地产、高尔夫球场、主题公园、仿古街等变相开发。

该政策从土地供给端为户外休闲消费松绑，露营、徒步、森林康养等场景获明确鼓励。叠加此前七部门《推动商品消费扩容升级实施意见》中“激发户外运动、健身休闲消费潜力”的表述，户外服饰赛道的政策暖风持续累积。短期看，存量工业用地转型文旅项目的5年过渡期政策，利好城市周边微度假、露营地等场景扩容，带动户外功能性服饰需求；中期看，生态旅游活动范围的扩大将延长户外装备消费季节性、拓展消费人群边界。但需注意政策同时强调“严禁变相房地产开发”，行业将从更加转向规范运营，真正具备产品力与场景运营能力的头部品牌将持续受益。

投资建议与重点标的梳理

针对三季度纺织制造板块，受前期低价原材料库存消化影响，成本压力可能进一步加剧，但汇兑损失压力可能减小；服装板块三季度虽为低基数，但台风等天气因素影响仍在。基于此，建议关注三类投资主线：其一，三季度拐点品种，推荐百隆东方、新澳股份、学大教育；其二，中长期成长品种，推荐晶苑国际、开润股份、三夫户外；其三，底部布局品种，推荐锦泓集团、特步国际。

原材料市场：棉花价格回落，羊毛维持高位

本周储备棉抛储成交率回落至81%，日挂约0.8万吨，均价约16691元/吨、单日大跌213元/吨，累计成交约35.0万吨、均价17266元/吨，进口棉累计加价约1227元/吨、仍高于新疆棉（约1145元/吨），企业接货积极性降温，供应平稳补充。

截至9月18日，中国棉花3128B指数为17464元/吨，本周区间下降3.30%，中等进口棉价格指数(1%关税)为14934元/吨，本周区间下降6.11%，内棉价格高于外棉价格2530元/吨。美棉现货方面，截至9月17日，CotlookA指数(1%关税)收盘价为105.38美分/磅、15738.00元/吨，本周下降1.85%。美棉期货方面，NYMEX棉花期货结算价(连续)为78.41美分/磅，本周区间下降2.77%。年初至今，中国棉花3128B指数上涨12.06%，中等进口棉价格指数上涨15.79%，NYMEX棉花期货结算价较年初上涨32.23%。

羊毛市场方面，截至最新数据日9月10日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1357美分/公斤、折合人民币91927元/吨，相较上次数据日上升8美分/公斤，涨幅为0.59%。本轮羊毛自2025年7月开启涨价并在7-10月加速，整体价格仍处于历史高位区间。2026年初至今，该指数上涨22.92%。根据AWPFC预测，25/26年度澳大利亚羊毛产量（含脂）24.5万吨，同比下降12.6%。

全球棉花供需：USDA下调产量预期，中国产需缺口收窄

根据美国农业部（USDA）最新发布的2026年9月全球棉花供需平衡表，2026/2027年度全球棉花总产预期为2554.3万吨，与上月预测相比下调6.9万吨，同比下降100.8万吨，降幅为3.80%；单产861公斤/公顷，与上月预测相比下调4公斤/公顷，同比下降3.69%；消费需求预期为2676.3万吨，与上月预测相比基本持平，同比上升1.48%；期末库存预期1521.0万吨，与上月预测相比上调3.8万吨，同比下降7.23%。

中国市场方面，2026/2027年度中国棉花总产预期为729.4万吨，与上月预测没有变化，同比下降6.42%；单产2431公斤/公顷，同比下降4.89%；消费需求预期为914.5万吨，同比上升0.97%；期末库存预期754.8万吨，同比下降4.35%；产需缺口185.1万吨。商业库存方面，截至2026年8月31日全国棉花商业库存为199.73万吨，环比7月减少50.21万吨，同比增加34.80万吨；其中新疆棉商业库存82.83万吨，内地库存62.20万吨，保税棉花库存54.70万吨。

终端消费追踪：线上销售承压，户外品类逆势增长

根据数据威（ECdataway）数据，2026年8月，我国服装行业共实现线上销售额281.83亿元，同比下降8.01%，较2026年7月环比上涨7.14%。从细分品类看，8月女装/女士精品销售额最高，达65.10亿元，同比增速为-4.63%；8月运动鞋平均单价最高，达322.91元/件，同比增速为-6.82%。

电商平台的结构性分化较为明显。2026年7月淘宝天猫平台数据显示，童装、运动服、女装、男装、箱包销售额同比分别变动-11.59%、-23.81%、5.90%、-22.35%、-29.19%，而户外品类同比增长16.05%，1-7月累计同比增长1.28%，7月户外增速显著提升。细分来看，运动瑜伽健身、运动包品类表现较好，同比分别增长31.78%、35.36%。品牌层面，Air Jordan、FILA FUSION、宝迪威德同比增速居前，分别达到346.99%、296.77%、294.30%。

宏观零售层面，2026年7月社会消费品零售总额39022亿元，同比上升0.6%。服装鞋帽、针纺织品类7月零售总额922亿元，同比下降1%，但1-7月累计同比增长5.8%。2026年1-7月全国网上零售额累计287744亿元，同比增长1.2%，其中实物商品网上零售额增长4.6%，占社会消费品零售总额的比重为25.7%。

出口与制造跟踪：纺织品出口稳健，台企营收分化

2026年1-7月，纺织服装累计出口1740.05亿美元，同比上升2.37%，其中纺织品累计出口853.56亿美元，同比上升3.92%，服装出口累计894.49亿美元，同比上升0.93%。单月来看，7月纺织服装出口287.96亿美元，同比变化+7.58%，环比变化+1.63%。户外相关装备出口保持韧性，7月油苫布、天蓬及遮阳蓬的出口额为2.65亿美元，同比上升10.92%；1-7月累计出口额为24.68亿美元，累计同比上升1.91%。越南鞋类8月出口金额为20.13亿美元，同比上升0.85%，2026年至今累计出口额同比持平。

运动制造台企月度数据呈现分化态势。2026年7月丰泰、裕元、钰齐、广越、儒鸿、来亿营收同比增速分别为1.00%、-9.7%、30.87%、12.72%、23.26%、8.06%。其中裕元制造业7月同比下降10.0%，而钰齐与儒鸿保持了较高的双位数增长。

行业动态：资本并购与品牌渠道扩张并行

近期行业内发生多起重要事件。资本运作方面，红杉中国、方源资本等亚洲PE已向意大利赛车运动装备品牌Alpinestars释放收购意向，公司估值或达10亿欧元。Alpinestars由Mazzarolo家族1963年创立，生产靴子、头盔、骑行服等赛车防护装备，产品供应F1和MotoGP赛事，至今仍未接受过大型外部投资。此次收购是亚洲资本持续扫货欧洲经典运动品牌的延续。

品牌渠道方面，HOKA于9月15日官宣王玉雯为品牌大使，标志品牌从专业越野跑向生活方式延伸，过去一年在上海、北京、成都、深圳落地门店，今年进一步在杭州IN77和上海新天地开设全球品牌体验中心。美国瑜伽品牌Alo宣布大中华区首轮线下拓展，将在上海、北京、香港、澳门、深圳、杭州、成都七城开出八家精品店，选址锁定兴业太古汇、国贸、万象城等顶级商圈，此前其上线天猫首分钟销售额即破1000万元。