公募基金2026年二季报剖析：从周期与消费转向成长，由港股转向双创

公募基金市场概览与ETF发行热度

2026年二季度，存量公募基金数量与规模均呈上升态势。按增量市场观察，ETF热度显著高于整体公募基金。二季度新发行ETF数量与份额增速均明显高于公募基金整体水平，显示出ETF产品在增量市场中的强劲吸引力。从存量结构来看，混合型基金、债券型基金与股票型基金构成数量主体，货币型基金、债券型基金与股票型基金则占据规模主导地位。

近年来ETF市场热度持续攀升，但2026年以来存量ETF规模呈现下降态势，二季度延续"数量上升、规模下降"特征，累计规模已连续两季度下滑。与此同时，新发ETF市场保持活跃，增速优势凸显。

股票型基金仓位分化与港股配置转向

2026年二季度，股票型基金股债仓位均有所下降，债券型基金与多数混合型基金则呈现股升债降格局。从主动型基金内部观察，平衡混合型基金、灵活配置型基金与偏股混合型基金的股票仓位处于历史偏高分位，仅普通股票型基金仓位分位相对较低。

港股配置方面，偏股混合型基金、灵活配置型基金与普通股票型基金的港股仓位均有所下降，平衡混合型基金则略有上升。值得关注的是，四类主动型基金对港股的配置在经历此前连续上升并于2025年二季度达到阶段性高位后，已连续四个季度下降，部分基金类型的港股仓位已处于历史较低分位水平。

持仓集中度方面，偏股混合型基金与普通股票型基金的前五大及前十大重仓股集中度均处于历史极高位置，灵活配置型基金处于中等分位，平衡混合型基金则处于历史偏低分位。

板块配置：由港股转向双创格局确立

主动型公募基金在2026年二季度呈现出鲜明的由港股转向创业板和科创板的特征。港股及北交所配置市值均有所下降，其中港股下降幅度最为显著；科创板与创业板配置市值则大幅上升。主板配置市值变化较小，但占比有所下降。

科创板成为二季度配置比例增加最多的板块，配置比例已接近创业板水平，形成主板、创业板、科创板三足鼎立的格局。港股配置比例则出现明显下降。这一板块迁移趋势与一季度"偏向创业板"的特征形成延续和深化，进一步强化了成长风格的配置方向。

行业与风格配置：成长风格主导，电子通信获增持

通过剔除行业涨跌影响的主动调仓测算，2026年二季度主动调仓比例上升较多的行业为电子、机械设备及建筑材料；主动调仓比例下降较多的行业为电力设备、有色金属及食品饮料。持仓市值占比方面，电子与通信行业占据绝对主导地位，部分传统行业占比处于较低水平。

风格维度上，成长风格为二季度市值占比增加最多的风格类型，剔除涨幅影响后主动调仓比例显著增加。金融、消费、周期与稳定风格市值占比均有所下降，其中周期风格主动调仓比例下降最为明显。这一变化标志着公募基金配置较明显地从周期与消费风格转向成长风格。

个股配置：半导体产业链获主动加仓

从持股市值观察，二季度末重仓股集中于光模块、半导体设备与材料等领域。从持股市值占流通市值比观察，部分科创板生物医药与半导体企业获得较高比例配置。

经个股涨跌幅调整后的主动调仓测算显示，二季度主动加仓市值居前的个股集中于半导体设计、晶圆制造及电子元件领域；主动减仓市值居前的个股则涵盖动力电池、通信设备、白酒及传统能源等板块。新进前十大重仓股分布中，创业板与科创板股票占据较高比例，港股新进数量相对较少。

债券型基金久期与FOF配置特征

2026年二季度，除债券型FOF基金久期有所下降外，其余各类债券型基金久期均出现上升。混合一级债、混合二级债与中长期纯债型基金在经历2025年二季度末的历史高位后，于2025年下半年呈现下降趋势，2026年以来再度小幅上升。重仓债券结构上，政策性银行债占据绝对主导。

FOF基金方面，2025年以来规模逐季上升，但二季度上升速度有所放缓。FOF重仓基金中，前二十名均为债券型基金，短融ETF、纯债基金及政策性金融债ETF为主要配置方向，显示出FOF基金对固收类资产的偏好。