企业研究 - 知识库 - 未来智库

筛选

时间选择：

页码选择：

全部
20页以下
21-50页
51-100页
100页以上
-

定价类型：

全部
积分定价
货币定价
免费

文档性质：

全部
行业报告
证券研报
专业资料

文档周期：

全部
按周
按月
按季
按年(含半年)
无期限

语言类型：

全部
中文
英文
中英文
其他

全部
PPT
DOC
PDF
XLS

综合
时间
热度
售价
页数

华住集团深度报告：连锁酒店龙头，品牌+技术+流量三位一体.pdf
- 5积分
- 2026/03/12
- 154
- 华福证券
华住集团深度报告：连锁酒店龙头，品牌+技术+流量三位一体。华住是国内领先的酒店管理集团，品牌矩阵完备：旗下经营的酒店及公寓品牌覆盖了从豪华到经济型酒店市场，在国内市场，根据中国饭店业协会数据，2024年华住集团在我国市场占有率为15.4%位列第二；在世界范围，2024年华住集团位列美国HOTELS杂志公布的全球酒店集团排名第4位。酒店行业供需再平衡，提价周期有望开启：酒店行业供过于求结构下酒店行业周期经历2年下行，目前处于供需平衡转化节点，需求企稳复苏+酒店龙头定价策略由OCC优先逐步转向RevPAR优先有望推动价格体系企稳、开启提价周期；中长期来看我国高品质有效供给不足问题长期存在，连锁化率...
标签：酒店华住集团连锁酒店
银河娱乐公司研究报告：澳门博彩领先者，行业复苏+自身优势共振.pdf
- 4积分
- 2026/03/06
- 82
- 银河娱乐
银河娱乐公司研究报告：澳门博彩领先者，行业复苏+自身优势共振。澳门博彩行业：复苏与重构，供需共振开启新周期。从2025Q2以来，澳门博彩收入持续复苏，2025年全年澳门博彩毛收入同比+9%，恢复至2019年的85%。1）新《博彩法》框架下，中场及非博彩业务重要性提升，行业有望向头部集中。2）澳门客流已超越疫情前，国内外旅客仍有较大提升空间。2025年澳门入境旅客同比+15%，恢复至2019年的102%。2025年旅客增长更多地来源于中国大陆，尤其是广东省增长突出，主要是地理位置+签证放宽+交通便利性提升带动，广东省旅客增长显示中国大陆旅客仍存在很大的挖掘空间，同时国际旅客占比也存在较大提升空间...
标签：博彩银河娱乐
海底捞动态跟踪报告：经营多点开花，全力再造一个“海底捞”.pdf
- 4积分
- 2026/03/06
- 153
- 光大证券
海底捞动态跟踪报告：经营多点开花，全力再造一个“海底捞”。26年海底捞迎新拐点，战略与管理全面升级。2026年初，海底捞迎来“二次创业”战略拐点，创始人张勇重任CEO，四位一线深耕的女性高管进入董事会，原管理层转向智能中台等关键职能，战略重心从单纯降本增效转向守住主业基本盘并聚焦突破。主品牌在2025年下半年经营数据企稳后，将推进场景化改造与加盟模式拓展；红石榴多品牌战略从广撒网试错转向扶持标杆与外部并购。同时，公司考核机制摒弃“数据唯优”，转向业务能力、人文关怀等综合评价并新增帮扶机制，激励体系也拓展出专属客户经理奖金、...
标签：海底捞餐饮服务
海南机场公司研究报告：“一主两翼”多元协同，尽享封关红利.pdf
- 5积分
- 2026/03/04
- 97
- 广发证券
海南机场公司研究报告：“一主两翼”多元协同，尽享封关红利。去地产化成效显著，财务结构持续优化。海南机场通过破产重整与“去地产化”战略，资产负债率从2020年的85.8%显著下降至2025H1的51.39%。债务结构优化与现金流改善推动流动比率与速动比率大幅提升，财务风险明显降低。2025H1公司毛利率为37.85%，盈利能力持续改善，2024年归母净利润达4.59亿元，净利率/ROE分别回升至10.03%/1.95%，各项盈利指标均呈现稳健向好态势。主业突出多元协同，“一主两翼”业务定位清晰。公司以机场业务为核心，2024...
标签：海南机场封关运作
三特索道公司深度报告：国内索道龙头迎困境反转，项目建设升级打开成长空间.pdf
- 4积分
- 2026/03/03
- 127
- 方正证券
三特索道公司深度报告：国内索道龙头迎困境反转，项目建设升级打开成长空间。公司为国内索道龙头，项目遍布全国，基本盘稳健。三特索道为国内索道运营龙头，为稀缺的全国多地运营自然景区的企业，经历30余年发展，在全国9个省（自治区）运营景区与索道项目，并配套酒店、温泉等多业态。疫情后公司收入波动增长，盈利能力大幅提升。2024年，公司旗下贵州梵净山、华山索道、海南猴岛等7个项目实现盈利，合计盈利2.78亿元，亏损项目4个，合计亏损0.57亿元，虽项目盈利能力分化，但核心项目利润占比高，基本盘稳健。股权理顺、项目剥离，公司迎来困境反转。此前受当代系债务危机及自身亏损项目影响，公司利润及估值均受拖累，目前核...
标签：索道文旅景区运营
海底捞公司研究报告：破局求变，征帆四海.pdf
- 5积分
- 2026/03/02
- 128
- 东吴证券
海底捞公司研究报告：破局求变，征帆四海。中式火锅消费基础好，市场容量大，集中度低。2024年中餐占国内餐饮行业比重达76.8%（按收入计），其中火锅为中式餐饮最大的菜系，占中式餐饮比重达14.5%（对应中国火锅市场规模约6199亿元，据F&S预测，2024-2029年行业增速约高个位数）。从连锁化角度看，中餐当中火锅更易标准化和复制，从而实现连锁化发展，2024年火锅行业连锁化率达43.9%，较2019年提升5.3pct，显著领先于同期餐饮行业均值（22.6%）。同中餐整体相似，火锅形态多样，口味各异，进入门槛低，因此行业集中度不高，2024年（按收入计）火锅龙头海底捞于中式火锅行业市...
标签：餐饮服务海底捞
携程公司研究报告：估值上调需要能见度_三种监管结果和AI流量税争议.pdf
- 4积分
- 2026/02/28
- 194
- 摩根大通
携程公司研究报告：估值上调需要能见度_三种监管结果和AI流量税争议。我们利用决策树进行分析，得出三种结果，基准情景下的结果为采取行为补救措施来调整运营实践，不会实际抑制盈利能力。我们认为，中国平台市场的大多数反垄断结果重塑了变现机制，而非重置了利润池；如果没有结构性补救措施，基本盈利能力通常具有韧性。我们越来越多地听到投资者担忧通用AI助手将直接连通旅客与供应商（酒店、航空公司），绕过OTA，从而压缩中介机构的角色和经济效益。我们认为这是理当承担的风险，但是不应从非此即彼的脱媒角度来看待这一问题。我们更倾向于将其视为跨越三个层级的利润池迁移，其中在我们的基准情景下，AI更有可能重塑旅行分发渠道...
标签：在线旅游 OTA AI应用
三特索道首次覆盖报告：国资入主理顺机制，增量项目打开空间.pdf
- 4积分
- 2026/02/25
- 116
- 国泰海通证券
三特索道首次覆盖报告：国资入主理顺机制，增量项目打开空间。核心项目盈利能力强劲，多元化布局抗风险。公司旗下七大盈利项目2024年合计贡献营收6.74亿元（占比97.33%），净利润2.78亿元。其中梵净山索道净利润率达57.43%，华山索道净利润率达34.03%。跨区域布局有效分散单一地区天气、政策等风险，经营稳定性优于单一景区运营商。旅游行业强劲复苏，索道行业高壁垒高盈利。国内旅游出行人数与消费已超越2019年水平，提供良好行业背景。索道业务具备较强经营壁垒，存量玩家具备竞争优势，索道业务毛利率长期维持在70%以上，具备极强的盈利能力。公司正积极向索道托管、技术咨询等轻资产业务延伸，有望进一...
标签：索道旅游
海底捞公司更新报告：组织架构优化，经营稳健、效率提升.pdf
- 4积分
- 2026/02/24
- 159
- 国泰海通证券
海底捞公司更新报告：组织架构优化，经营稳健、效率提升。创始人重任CEO有望提升员工积极性、提高管理效率。上市以来，海底捞经历高速扩张期、战略调整期、多品牌发展期等多个生命阶段，其管理层变更与公司发展阶段相匹配。上市之初，张勇先生任公司董事会主席及首席执行官，负责统筹集团管理及战略发展。张勇先生作为公司创始人，带领海底捞完成上市，奠定行业龙头地位。2022-2025年间，杨利娟女士、苟轶群先生分别带领公司实施啄木鸟计划/硬骨头计划、红石榴计划。2026年1月13日起，张勇先生重新获委任为公司首席执行官，有望提升员工积极性、提高管理执行效率与信息传达有效度。单店模型具备优化弹性，主品牌开店仍有空间...
标签：餐饮服务
汇嘉时代首次覆盖报告：新疆商业龙头，加码低空经济.pdf
- 5积分
- 2026/02/14
- 115
- 汇嘉时代
汇嘉时代首次覆盖报告：新疆商业龙头，加码低空经济。公司25载深耕购百商超业务，成为新疆地区商业龙头。1)公司成立于2000年，深耕新疆乌鲁木齐/昌吉/库尔勒等核心城市，截至2025H1拥有5家购物中心、6家百货及11家独立超市，建筑总面积107万平米。2)公司业务结构稳定，以超市、百货为核心，2024年收入占比分别55.4/24.9%、毛利占比分别26.4/32.9%。3)公司近5年营收平稳但归母净利受外部环境影响有所波动，2025年前三季度营收18.68亿元/+1.18%、归母净利0.8亿元/+60.1%呈现企稳修复趋势。4)公司响应促消费号召，加快业态调改及转型、强化供应链建设，2025年...
标签：低空经济商业龙头
陕西旅游专题二：为何陕旅会是服务消费龙头，可复制的景区盈利项目+雄厚集团国资全面赋能.pdf
- 4积分
- 2026/02/14
- 146
- 东吴证券
陕西旅游专题二：为何陕旅会是服务消费龙头，可复制的景区盈利项目+雄厚集团国资全面赋能。“演艺+索道”双轮驱动的文旅龙头：公司以《长恨歌》实景演艺与华山旅游索道为核心资产，形成业务闭环与品牌壁垒，是A股市场稀缺的文旅融合标的。2024年实现营收12.63亿元，归母净利润5.12亿元，主营业务增长稳健。服务消费政策频出，支持文旅产业发展。核心项目运营效率领先，推动异地复制：1）演艺板块：《长恨歌》作为标杆项目，2024年收入6.81亿元，上座率88%，净利率69%，运营团队打造IP演艺的经验丰富，管理机制成熟。演艺模式已成功复制至《12·12西安事变》项目，2...
标签：景区运营服务消费国资
东方甄选公司研究报告：从直播电商向全渠道品牌零售商的跨越转型.pdf
- 5积分
- 2026/02/06
- 255
- 东北证券
东方甄选公司研究报告：从直播电商向全渠道品牌零售商的跨越转型。东方甄选为新东方集团重点打造的直播电商品牌，背靠集团资源，领导团队和人才储备充足，集团教育业务线下资源可充分嫁接。新东方创始人俞敏洪拥有绝对话语权且深入公司经营，公司领导团队均有长期的新东方集团任职背景，新东方集团内部高管储备充足，2025年12月孙进接任东方甄选CEO，其擅长标准化运营和团队管理。教育业务丰富的师资团队可为东方甄选提供充足的优质主播资源。公司以生鲜农产品为核心大力发展品牌零售，2026上半财年自营产品GMV占比超50%，App用户和会员体系持续扩容。公司已逐步成为销售高品质、高性价比的农业及其他产品的知名在线平台，...
标签：直播电商品牌零售
黄山旅游公司研究报告：背靠稀缺名山大川，东大门索道赋力成长.pdf
- 5积分
- 2026/02/05
- 194
- 广发证券
黄山旅游公司研究报告：背靠稀缺名山大川，东大门索道赋力成长。经营众多黄山景区内核心资产，已实现吃/住/行/游/娱/购全业务布局。（1）景区：黄山门票收入与管委会分成，是少数门票装入上市公司的自然景区，此外还经营太平湖景区和花山谜窟；（2）索道缆车：拥有黄山云谷索道、玉屏索道、太平索道和西海观光缆车；（3）酒店：黄山景区内/外分别经营约8/4家酒店。此外公司还经营徽菜和旅行社业务。东大门索道投运在即，有望提升黄山容客空间。东大门索道由公司控股股东建设，预计26年开通，单向最大运力2100人/小时，投运后索道运力将在现有基础上扩容42%，缓解现有索道排队压力。新索道将串联起尚未全面开发的东海景区，...
标签：黄山旅游索道
三峡旅游公司研究报告：布局省际游轮业务，迎接成长新纪元.pdf
- 5积分
- 2026/02/04
- 177
- 华西证券
三峡旅游公司研究报告：布局省际游轮业务，迎接成长新纪元。三峡游轮：立足“两峡一坝”旅游产品体系，省际游轮项目即将落地三峡旅游是宜昌市旅游行业头部企业，过往业务重心包括乘用车经销及服务业务、旅游综合服务、供应链管理业务三块，23年12月通过出售股权形式剥离资金密集型的乘用车经销及服务业务、供应链管理业务后，旅游综合业务成为主业，观光游轮成为收入/毛利主要支撑点。观光游轮业务主要基于“两峡一坝”运营一日游旅游产品，包括“长江夜游”、“升船机”、“高峡平湖”等匹配多层次观光游览需求...
标签：三峡旅游游轮
长白山公司研究报告：得天独厚的自然资源，交通改善及定增落地有望打开业绩空间.pdf
- 4积分
- 2026/02/04
- 149
- 华源证券
长白山公司研究报告：得天独厚的自然资源，交通改善及定增落地有望打开业绩空间。自然资源得天独厚；国资控股，股权结构稳定。长白山是松花江、鸭绿江、图们江的“三江之源”，拥有欧亚大陆北半部最为完整的森林生态系统和生物多样性系统，是联合国“人与生物圈”自然保留地和首批国家级自然保护区，被誉为全球的“天然博物馆”和“物种基因库”。公司拥有长白山北、西、南景区交通运营线路的独家经营权、长白山聚龙火山温泉独家运营权，并通过多年的景区运营实践建立了一套完善的山地景区管理、雪场经营管理标准体系。长白山前三大股东分别为...
标签：长白山旅游