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三峡旅游公司研究报告：布局省际游轮业务，迎接成长新纪元。

三峡游轮：立足“两峡一坝”旅游产品体系，省际 游轮项目即将落地

三峡旅游是宜昌市旅游行业头部企业，过往业务重心包括乘 用车经销及服务业务、旅游综合服务、供应链管理业务三 块，23 年 12 月通过出售股权形式剥离资金密集型的乘用车 经销及服务业务、供应链管理业务后，旅游综合业务成为主 业，观光游轮成为收入/毛利主要支撑点。观光游轮业务主 要基于“两峡一坝”运营一日游旅游产品，包括“长江夜 游”、“升船机”、“高峡平湖”等匹配多层次观光游览需求的 产品体系，根据 25 年半年报，截至 25H1 末公司旗下游船数 量已达 32 艘，其中两坝一峡豪华观光游轮 6 艘、其他游船 24 艘、在建省际豪华游轮 2 艘，24 年观光游轮业务贡献收 入 2.06 亿元/同比+17.73%，较 19 年同期+135.01%。

银发群体需求匹配：省际游轮产品有效解决中老年 客群出行痛点，落地后对中老年群体引流能力有望逐 年增强

从三峡省际游轮旅游产品体系及各渠道旅游反馈来看：1） 三峡省际游轮中丰都鬼城、双桂山、三峡之巅等景点有较长 爬山往返行程，体力消耗较大；2）部分游轮航线所经景点 若需游览需游客自费，相关景点门票代销价格较高；与之相 比，三峡旅游将上线省际游轮 1）实行“一价全包”策略， 船票价格中包含所有途径景点体验所需支付费用，无额外收 费项，游客整体观感体验佳；2）行程安排中有效规避体力 消耗较大景点，新增白鹤梁水下博物馆、816 工程遗址、雨 仙谷等非山川类观景游览项目。综合来看，三峡旅游省际游 轮产品对中老年客群友好度高，项目落地后随线上流量宣传 渠道铺开、游轮知名度与消费者认知程度提升，对中老年客 群的引流效果将持续增强，带动客流逐年增长。