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海底捞动态跟踪报告：经营多点开花，全力再造一个“海底捞”。26 年海底捞迎新拐点，战略与管理全面升级。2026 年初，海底捞迎来“二次创 业”战略拐点，创始人张勇重任 CEO，四位一线深耕的女性高管进入董事会， 原管理层转向智能中台等关键职能，战略重心从单纯降本增效转向守住主业基本 盘并聚焦突破。主品牌在 2025 年下半年经营数据企稳后，将推进场景化改造与 加盟模式拓展；红石榴多品牌战略从广撒网试错转向扶持标杆与外部并购。同时， 公司考核机制摒弃“数据唯优”，转向业务能力、人文关怀等综合评价并新增帮 扶机制，激励体系也拓展出专属客户经理奖金、“红石榴”创业持股等多维度模 式，以激发员工活力。

红石榴计划：从单一赛道到多品牌的战略跃迁。“红石榴计划”是海底捞为突破 火锅单品类天花板、激励人才推出的第二曲线战略，2024 年落地并搭建全维度 孵化与激励闭环。截至 2025H1 已孵化 14 个品牌 126 家门店，客单价覆盖 10+ 元至 160+元，2025H1 副品牌收入同比增 227%。海鲜大排档为未来计划的核心， 25 年 12 月首店落地后已布局 6 城，以生鲜市集模式打造 200+款 SKU，依托蜀 海供应链实现鲜活食材当日配送、现捞现切，自助取餐模式契合消费需求，集团 全方位资源倾斜并计划持续拓店。此外，如鮨寿司、外卖板块也得到重点推进。

主品牌：经营筑底反弹，春节数据验证需求韧性。海底捞主品牌经营已筑底反弹， 客单价于 24H2 率先止跌回升，25H1 达 97.9 元，优于行业趋势。公司通过“不 一样的海底捞”计划，从服务（专属客户经理）、产品（鲜切系列）、场景（夜 宵/亲子等主题店）多维度驱动翻台率修复。25 年 7 月起翻台率逐步改善，26 年元旦两天接待超 450 万人次，春节假期（2 月 15 日-23 日）接待超 1400 万人 次，翻台率超 5 次/天（同比实现中单位数增长），验证了需求韧性与龙头壁垒。

高分红政策，提供安全垫。2023 年以来，海底捞分红比例持续提升：2023 年分 红比例由 2022 年的 40%提升至 90%，2024 年首次中期派息，全年分红比例升 至 95%，25H1 继续维持 95%。以 2024 年分红金额及 2026/3/4 市值计算，股 息率达 5.4%，处于行业较高水平。