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  • 锂电池行业研究：板块周期底部，创新引领未来.pdf

    • 6积分
    • 2024/11/21
    • 3728
    • 东海证券

    锂电池行业研究：板块周期底部，创新引领未来。

    标签： 锂电池 板块周期 创新

  • 储能行业全景图2024（下）户储工商储篇：新兴市场崛起，小储千帆竞发.pdf

    • 9积分
    • 2024/11/20
    • 11651
    • 中国平安

    储能行业全景图2024（下）户储工商储篇：新兴市场崛起，小储千帆竞发。新型储能：需求蓬勃增长，场景分布多元。全球储能需求蓬勃增长，2023年全球新型储能新增装机46GW，同比翻倍增长；我们测算，2024/2025年全球新型储能新增装机将分别达到73.1/97.2GW，同比增速59%/33%。储能可应用于电力系统源网侧和用户侧多种场景，本全景图根据装机场景的不同，分大储、户储、工商储三个部分对储能行业进行介绍。报告共上下两篇，本篇为下篇，具体介绍用户侧（户储、工商储）市场情况。2023年，全球大储/户储/工商储新增装机分别为32.7/10.4/2.8GW，占比分别为71%/23%/6%。我们预计...

    标签： 储能 新兴市场

  • 特朗普执政对国际原油影响研究：整体弊大于利，基本面定价逻辑未变.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/15
    • 900
    • 中国平安

    特朗普执政对国际原油影响研究：整体弊大于利，基本面定价逻辑未变。回顾特朗普上一任期油价走势：适时打压油价，布油多数时间在60-70美元/桶区间震荡。假设剔除2020年主因疫情导致的原油需求大幅下滑、油价暴跌，自2016年11月特朗普胜选到2020年1月，美国WTI油价在40-75美元/桶间、均价在57美元/桶左右，英国布伦特油价在40-90美元/桶之间、均价在63美元/桶左右，布油在特朗普执政期间仅在2018年9月、10月的少数时间超过80美元/桶，多数时间在60-70美元/桶区间震荡。特朗普执政的核心政策是低通胀，美国消费结构中能源占据较高比例，油价是影响美国CPI物价指数和PCE通胀指标的...

    标签： 原油 定价

  • 光伏行业专题报告：钙钛矿电池如何引领光伏技术迭代.pdf

    • 6积分
    • 2024/11/15
    • 1469
    • 五矿证券

    光伏行业专题报告：钙钛矿电池如何引领光伏技术迭代。相比晶硅，钙钛矿转化效率天花板更高，量产成本更低。钙钛矿单节/叠层电池理论转化效率达到33%和45%，相比晶硅电池具备更高的天花板；成本方面，我们预计钙钛矿单节组件远期成本在0.5~0.6元/W，明显低于晶硅组件，可以显著降低光伏发电度电成本，是未来光伏技术的重点发展方向。目前钙钛矿电池产业化应用还在早期阶段，但是晶硅和非晶硅企业纷纷入局，各路资本也相继进入，产业化进程受到市场广泛关注。钙钛矿目前还处于早期阶段，需要解决稳定性及工艺问题实现规模化量产。目前钙钛矿产业化还处于前期，企业产线还在小试/中试阶段，寿命（稳定性）和转化效率是钙钛矿产业化...

    标签： 光伏 钙钛矿电池

  • 电力设备及新能源行业分析：新质生产力为矛，周期成长为盾.pdf

    • 10积分
    • 2024/11/15
    • 902
    • 开源证券

    电力设备及新能源行业分析：新质生产力为矛，周期成长为盾。新质生产力：政策频出，低空经济元年。(a)低空经济：政策频出，行业发展元年。受益标的：万丰奥威、宗申动力、卧龙电驱、莱斯信息、深城交、中信海直、绿能慧充；出口及出海：欧亚非拉新能源需求持续增长，关注欧洲电动车进程(a)逆变器：2025年重回增长，传统市场与新兴市场需求共振。受益标的：阳光电源、德业股份、艾罗能源、锦浪科技、固德威；(b)储能：传统市场稳步增长可期，新兴市场多点开花。受益标的：阳光电源、上能电气、阿特斯、科华数据、盛弘股份；(c)微逆：阳台光储有望成为新应用场景，政策助力微逆渗透率提升。受益标的：禾迈股份、昱能科技；(d)便...

    标签： 电力设备 新能源 新质生产力

  • 光储行业2024年三季报总结：产业链筑底回升，电池片有望率先反转.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/14
    • 584
    • 广发证券

    光储行业2024年三季报总结：产业链筑底回升，电池片有望率先反转。业绩增速：主材全面亏损，辅材龙头展现超额利润。2024年以来，光伏主产业链产能快速释放+需求增速放缓导致产业链价格快速下降，光伏主产业链公司业绩普遍亏损，辅材环节龙头企业凭借自身竞争力在下行周期中仍具备超额利润。2024年前三季度，部分公司归母净利润及同比增速分别为：阳光电源（76.0亿元，同比+5.2%）、德业股份（22.4亿元，同比+42.8%）、中信博（4.3亿元，同比+171.5%）、华宝新能（1.6亿元，同比+357.1%）。单三季度看，产业链价格触底后主链企业亏损收窄，光储板块整体盈利能力环比有所回升。盈利空间：行业...

    标签： 电池片 电池

  • 光伏行业研究：春光不远，静待回暖.pdf

    • 6积分
    • 2024/11/14
    • 753
    • 东海证券

    光伏行业研究：春光不远，静待回暖。研究框架总括；光伏行业供需研究框架；产业链细分环节研究框架。

    标签： 光伏 光伏设备

  • 新能源行业24Q3报告总结：光伏主链整体环比改善，辅材业绩承压持续分化.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/13
    • 479
    • 东吴证券

    新能源行业24Q3报告总结：光伏主链整体环比改善，辅材业绩承压持续分化。2024Q1-3光伏板块收入同减21%，归母净利润同减96%。光伏板块2024Q1-3收入7611亿元，同比减少21%；归母净利润44.4亿元，同比下降96%。24Q3光伏板块收入2536亿元，同减24%，环减7%；归母净利润3.2亿元，同减99%，环增113%。24Q3主链整体环比改善明显，辅材业绩承压持续分化。24Q3归母净利润环比增速看：硅料(72%)>其他辅材(54%)>支架(45%)>组件(42%)>硅片(33%)>电池(27%)>石英坩埚(15%)>设备(10%)>...

    标签： 新能源 光伏

  • 天然气行业研究框架.pdf

    • 9积分
    • 2024/11/11
    • 951
    • 国信证券

    天然气行业研究框架。天然气是清洁的化石能源，主要用于发电、城燃和工业燃料。除少部分发达国家外，在世界大部分地区天然气消费仍未达峰，天然气绝对消费量及在一次能源中占比仍有上升空间。回顾典型国家历史，天然气市场发展历程基本都包含启动期、发展期和成熟期。典型国家从启动期到成熟期通常要半个世纪以上，快速发展期一般经历30年左右。目前中国天然气市场仍处在快速发展期，未来仍将维持较快增长。LNG应为天然气贸易关注重点，美国LNG未来仍有增量释放，中国天然气存在缺口。全球天然气主要产区主要为北美、独联体、中东及亚太国家。天然气消费方面，北美、亚太国家呈现基数大、增速快的特点，而欧洲的天然气消费则逐步萎缩。天...

    标签： 天然气 化石能源

  • 电新行业2024年三季报业绩总结：轻舟已过万重山.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/11
    • 455
    • 民生证券

    电新行业2024年三季报业绩总结：轻舟已过万重山。板块整体业绩表现承压，估值处于过去三年较低位置。2024Q1-Q3板块共实现营收24931.59亿元，同比减少9.87%，归母净利润1126.97亿元，同比减少54.81%。板块总体估值位于近三年（2021年10月31日-2024年10月31日）27.7%分位，新能源发电位于18.30%分位，估值仍处于过去三年底部，电力设备、工控、新能源车估值分别位于近三年34.20%、30.40%、44.50%分位，均处于过去三年间估值较低位置。新能源车板块：2024年前三季度板块合计实现营收9415.12亿元，同比下降11.67%；实现归母净利润654.7...

    标签： 电新 新能源车

  • 风电行业分析及24Q3财报总结：整机、塔筒桩基拐点将至，铸锻件格局有望重塑.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/07
    • 702
    • 广发证券

    风电行业分析及24Q3财报总结：整机、塔筒桩基拐点将至，铸锻件格局有望重塑。业绩增速：风电产业链利润主要集中于整机和电缆环节，海缆龙头企业展现超额利润。据同花顺数据，2022/2023/2024前三季度整机环节扣非归母净利润占比分别为30.58%/17.33%/26.73%；电缆环节（含光纤光缆）占比分别为33.58%/33.32%/37.03%。各环节龙头凭借自身竞争力在风电大型化通缩背景下，仍具备超额利润。根据公司财报，2024年前三季度各公司扣非归母净利润分别为金风科技（17.77亿元）、东方电缆（7.93亿元）、三一重能（6.12亿元）、明阳智能（6.79亿元）。盈利空间：在陆风大型化...

    标签： 风电 塔筒桩基

  • 光伏行业2024年三季报总结：Q3持仓比例环比提升，静待行业走出周期底部.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/07
    • 471
    • 兴业证券

    光伏行业2024年三季报总结：Q3持仓比例环比提升，静待行业走出周期底部。持仓：2024Q3光伏行业仍然维持超配属性，超配比例出现边际上行。光伏设备板块持仓集中度环比提升，有一定分散迹象，最新一期光伏设备第一大重仓股持股占比、前五大重仓股持股占比、前十大重仓股持股占比为44.0%、71.7%、87.0%，环比+6.1pct、+3.3pct、-0.6pct。光伏板块综述：Q3减值扰动减弱，现金状况持续改善。2024Q3光伏行业单季度营收达到2530亿元，同比-25%，环比-7%，营收环比下降带来费用率环比提升。归母净利润单季度亏损达到21亿元，扣非归母净利润单季度亏损达33亿元，Q3毛利率、净利...

    标签： 光伏

  • 电力设备及新能源行业三季报总结报告：新增在建工程断崖式回落，黎明曙光初现.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/07
    • 535
    • 中信建投证券

    电力设备及新能源行业三季报总结报告：新增在建工程断崖式回落，黎明曙光初现。Q3新能源板块在建工程环比剧降，同时锂电、光伏板块收入利润底部企稳，需求侧保持稳定，供给侧收缩，尽管不少环节依然面供需失衡的现实，光伏、锂电、风电毛利率水平位于历史低位，但黎明的曙光已经出现。展望后续，电动车需求端保持高景气度，行业自然出清，25Q2有望重回供需平衡；风电2025年供需两旺海风政策可能出现积极变化；光伏行业底部基本确认，供给侧政策可能翻转供需形势；电力设备网内增量确定性强，海外市场需求持续旺盛；储能中东、北美、拉美、澳洲等地需求旺盛，有望以量换利。供给端观察：新能源行业新增供给断崖式下滑，全行业持续扩产意...

    标签： 电力设备 新能源 在建工程

  • 南网储能元件报告：南网下属唯一抽蓄+新型储能标的，长期成长空间可观.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/06
    • 670
    • 招商证券

    南网储能元件报告：南网下属唯一抽蓄+新型储能标的，长期成长空间可观。2022年完成重大资产重组，主营业务转为抽水蓄能、调峰水电和新型储能。截至2024年6月底，公司在运抽水蓄能1028万千瓦、新型储能42.38万千瓦、调峰水电203万千瓦。2024年前三季度，公司实现营收45.19亿元，同比+11.12%；归母净利润10.45亿元，同比+27.62%，主要受益于调峰水电厂来水同比增加带来发电量增长，以及宝塘储能电站投产带来储能收入增加。抽蓄和新型储能装机增长空间可观，随市场化推进盈利能力有望提升。1）抽水蓄能：抽水蓄能为目前技术最成熟、经济性最优的大规模储能调节电源，近年来我国逐步建立了抽蓄的...

    标签： 储能

  • 光伏行业2024Q3业绩总结：底部夯实，拐点已至.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/04
    • 568
    • 国金证券

    光伏行业2024Q3业绩总结：底部夯实，拐点已至。2024年以来光伏行业竞争加剧，虽需求维持高景气（前三季度国内新增装机161GW同增25%、电池组件出口233GW同增36%），但产业链价格快速下跌，各环节盈利承压，产业链呈现“量增利减”状态。前三季度【SW光伏设备】口径实现营收6970亿元，同比下降22%，实现归母净利润-20亿元，同比下降102%。Q3产业链需求受夏季高温影响环比走弱，部分环节价格仍处于下跌趋势，【SW光伏设备】口径实现营收2330亿元，同比25%，环比-7%。多个环节处于亏损状态，实现归母净利润-16亿元，但相较Q2库存减值收窄、部分环节盈利略有改...

    标签： 光伏
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