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  • 公用环保行业2023年三季报综述：火电利润现金流均大增，来水转好水电业绩修复.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/07
    • 655
    • 兴业证券

    公用环保行业2023年三季报综述：火电利润现金流均大增，来水转好水电业绩修复。板块走势：2023年初至今（10月31日），A股公用事业指数跑赢上证综指2.06pct，环保行业指数跑输上证综指1.39pct：2023/1/1-2023/10/31，A股公用事业板块涨跌幅为-1.08%，跑赢上证综指2.06pct，环保板块涨跌幅为-4.53%，跑输上证综指1.39pct。细分赛道：2023年初至今（10月31日），水电/水务及水处理/环卫超额收益较明显，分别达到+14.58pct/4.80pct/+1.97pct，环境监测及其他环保设备跑输上证综指14.45pct。1）公用事业各细分板块包含电力-...

    标签： 公用环保 水电 火电 环保

  • 公用事业行业2023年三季报综述：煤硅遇水盈利兑现，季度业绩年化可期.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/07
    • 673
    • 广发证券

    公用事业行业2023年三季报综述：煤硅遇水盈利兑现，季度业绩年化可期。煤硅遇水，三季度盈利兑现效果良好。以GFGY样本股统计，公用事业板块前三季度实现营收1.4万亿(同比+2.5%)；实现归母净利润1404亿元(同比+40.2%)，Q3归母净利润572亿元(同比+60.9%，位列一级行业增速第6，环比+22.0%)，业绩改善主要为火电综合用煤成本下降，盈利同环比持续修复；同时水电伴随汛期来水好转，8月后发电量持续提升带动业绩改善。现金流方面，前三季度实现经营性现金流3263亿元(同比-7.7%)，投资性现金流净流出3691亿元(同比+50.1%)。火电度电盈利持续走高，水电蓄水为明年塑造基础。...

    标签： 公用事业

  • 环保行业2023年三季报综述：天光破晓，黎明将至.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/07
    • 723
    • 广发证券

    环保行业2023年三季报综述：天光破晓，黎明将至。板块Q3扣非业绩转正、报表优化，化债背景下有望持续改善。2023Q1-3环保板块实现营收2583亿元（同比+3.8%）、扣非归母净利润215.4亿元（同比-2.1%），减值损失28.43亿元（同比+24.7%）；Q3实现扣非归母净利润79.5亿元（同比+6.3%），为近9个季度以来首次同比增速转正。同时板块资产质量及现金流持续改善，负债端长期借款比例提升至35.58%；Q3板块实现122.15亿元经营性现金流净额，同比、环比改善28.1%、7.1%，期待自由现金流加速转正。化债背景下我们预计Q4业绩和现金流有望进一步改善，期待环保板块拐点到来。...

    标签： 环保

  • 环保行业化债策略专题（一）：“化债”东风将至，环保企业乘风起.pdf

    • 5积分
    • 2023/10/11
    • 964
    • 广发证券

    环保行业化债策略专题（一）：“化债”东风将至，环保企业乘风起。地方化债持续演绎，助力环保资产价值重估。针对地方债务问题，7月中央政治局会议提出“一揽子化债”规划，9月底至今两周时间，内蒙古、天津、辽宁、云南、重庆、广西已累计启动3197亿特殊再融资债券发行，加速偿还当地拖欠的企业账款。环保作为PPP历史遗留问题的重灾区，将充分受益于化债推进：（1）应收账款有望加速收回、改善资产及现金流质量，截止2022年底环保各类应收款项（应收账款+合同资产）超1500亿，相当于板块最新市值25%，其中相当大比例历史拖欠款项有望受益“化债&rdquo...

    标签： 环保

  • 水电行业资产梳理专题报告：量价兼具弹性，优质水电成长逻辑顺畅.pdf

    • 6积分
    • 2023/10/11
    • 2072
    • 招商证券

    水电行业资产梳理专题报告：量价兼具弹性，优质水电成长逻辑顺畅。我国常规水电目前开发程度超60%，主要流域仍有增量空间。截至2022年底，我国常规水电已建装机规模约为4.14亿千瓦，约占技术开发量的60.3%。剩余技术可开发资源主要集中在西南地区，金沙江上游、雅砻江、大渡河等主要河流仍有一定开发潜力。其中，雅砻江、大渡河、澜沧江水电站在建+拟建规模占当前已投产规模的比重较高，分别为40.5%/48.0%/35.6%，并且将集中于“十四五”、“十五五”期间投产，有望获得较大的业绩增长弹性。梯级联调增量，风光水储协同，扩机与抽蓄共舞。水电出力受季节影响...

    标签： 水电

  • 碳达峰碳中和目标下内蒙古电力低碳发展研究.pdf

    • 5积分
    • 2023/10/09
    • 968
    • 自然资源保护协会

    碳达峰碳中和目标下内蒙古电力低碳发展研究。继国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》后，国家发展和改革委员会、国家能源局于2022年1月正式发布《“十四五”现代能源体系规划》，提出到2035年，能源高质量发展取得决定性进展，基本建成现代能源体系。非化石能源消费比重在2030年达到25%的基础上进一步大幅提高，可再生能源发电成为主体电源，新型电力系统建设取得实质性成效，碳排放总量达峰后稳中有降。在“双碳”目标的引领下，作为中国最主要的碳排放来源之一，电力行业必将成为国家节能减排工作的重要抓手。内蒙古自治区作为国家重要能源和战略资源基地，不仅其煤炭开...

    标签： 碳中和 碳达峰 电力 低碳

  • 电力行业专题研究：装机拐点显现，绿电配置机会临近.pdf

    • 5积分
    • 2023/09/22
    • 469
    • 华泰证券

    电力行业专题研究：装机拐点显现，绿电配置机会临近。截至2023上半年主要发电集团和上市公司的“十四五”规划完成率不高，仅国家电投集团超50%、而上市公司大多低于40%。市场对绿电装机增长有所担忧，同时绿电补贴核查结果悬而未决，压制了绿电运营板块的估值水平。但从中长期角度来看，中国“双碳”目标不会改变，建立以新能源为主体的新型电力系统路径势在必行。我们认为，“十四五”后半程绿电装机增长有望提速、绿电补贴属于阶段性问题且终将解决，绿电运营板块当前已具备配置价值。把握板块整体估值修复的β，推荐三峡能源、龙源电力；看好传...

    标签： 电力 绿电

  • 公用事业行业环保板块2023中报总结：细分板块表现分化，政策多重利好静待估值修复.pdf

    • 5积分
    • 2023/09/22
    • 373
    • 德邦证券

    公用事业行业环保板块2023中报总结：细分板块表现分化，政策多重利好静待估值修复。水务板块：2023H1德邦环保细分领域水务板块（共14家上市公司）实现收入325.40亿元，同比增长4%；归母净利润合计51.93亿元，同比增长10%。5月25日，中共中央、国务院印发了《国家水网建设规划纲要》，对2025/2035年水网建设提出明确要求。2023年1-7月，全国重大水利工程开工26项，完成水利建设投资6204亿元，新开工重大水利工程为历史同期最多。根据水利部，重大水利工程每投资1000亿元，可以带动GDP增长0.15个百分点，水利投资是经济增长的“加速器”。水利部表示，将...

    标签： 公用事业 环保 政策

  • 公用环保行业板块2023年中报总结：火电关注价值重塑，风光扩张水核稳健，运营能力持续提升，关注板块应收情况.pdf

    • 5积分
    • 2023/09/15
    • 458
    • 华福证券

    公用环保行业板块2023年中报总结：火电关注价值重塑，风光扩张水核稳健，运营能力持续提升，关注板块应收情况。23H1公用营收稳增，归母净利润有望持续修复。2023H1公用板块营业收入10209亿元（+6.91%），营收稳增主要系受益于电力板块量价共振；归母净利润为884.2亿元（+35.54%），同比增速由负转正，主要系子板块火电上游煤价中枢下行，燃料成本下降盈利修复，带动公用板块业绩整体向好。23H1经营活动现金流净额和资产负债率均有所下降。2023H1：环保板块运营情况持续改善。2023H1环保板块整体实现总营业收入1710亿元（同比+5.2%）；归母净利润176亿元（同比+5.7%）。从...

    标签： 环保 火电

  • 环保行业行2023年中报综述：运营为王，乘风而起.pdf

    • 5积分
    • 2023/09/05
    • 1157
    • 广发证券

    环保行业行2023年中报综述：运营为王，乘风而起。业绩反转，资产质量优化，板块彰显发展韧性。2023H1环保板块实现营业收入1525亿元（同比+3.8%），实现归母净利润167亿元（同比+6.0%）；单二季度归母净利润达92亿元（同比+13.7%）。且板块毛利率稳定，期间费用率同比下滑0.14pct至14.53%，净利率提升至10.95%，降本控费下业绩拐点趋势逐步确立。同时，我们看到板块资产质量及现金流持续改善：（1）截至23H1，运营资产占比提升至44%，负债率水平下降至56.9%，长期借款比例提升、负债结构优化；（2）23H1受政府回款影响，板块经营性现金流净额承压，但同时板块投资性现金...

    标签： 环保

  • 公用环保行业2023年中报综述：23H1火电、燃气板块归母净利分别同比+334.6％、+5.5％.pdf

    • 5积分
    • 2023/09/05
    • 723
    • 兴业证券

    公用环保行业2023年中报综述：23H1火电、燃气板块归母净利分别同比+334.6％、+5.5％。板块走势：2023年初至今（8月30日），A股公用事业指数跑赢上证综指1.69pct，环保行业指数跑赢上证综指5.25pct：2023/1/1-2023/8/30，A股公用事业板块涨跌幅为+2.36%，跑赢上证综指1.69pct，环保板块涨跌幅为+5.92%，跑赢上证综指5.25pct。细分赛道：2023年初至今（8月30日），水务及水处理/环卫/水电超额收益较明显，分别达到+13.15%/+12.80%/10.11%，环境监测及其他环保设备跑输上证综指9.36pct。1）公用事业各细分板块包含电...

    标签： 环保 火电 燃气

  • 智慧水务行业研究：数字中国驱动下水务公司降本增效的必由之路.pdf

    • 6积分
    • 2023/08/25
    • 2421
    • 安信证券

    智慧水务行业研究：数字中国驱动下水务公司降本增效的必由之路。1）管网漏损严重，漏损管控趋严。全国管网的平均漏损率超过15%，部分城市超过20%，偏远地区甚至达到70%以上，造成水资源的浪费与经济损失，同时会给居民的饮水安全带来隐患。政府近年来不断出台政策设定指标以加强对水务行业的漏损管控，2022年发改委等部门要求到2025年我国城市公共供水管网的漏损率需控制在9%以内，部分试点地区到2025年漏损率达到7%，漏损监控与管理迫在眉睫。2）水质管控力度加强，对水厂提出更高要求。供水端，2023年4月起新《生活饮用水卫生标准》正式实施，对供水水厂“从水源到水龙头”全过程全链...

    标签： 智慧水务 水务

  • CCER重启在即，绿证新规影响几何.pdf

    • 6积分
    • 2023/08/23
    • 1651
    • 兴业证券

    CCER重启在即，绿证新规影响几何。2023年8月17日，北京绿色交易所发布通知，全国温室气体自愿减排交易系统即日起开通开户功能，接受市场参与主体对登记账户和交易账户的开户申请，CCER市场重启进程更进一步。自2023年7月7日生态环境部《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》发布以来，兼备有序性和相对灵活性的自愿减排交易市场建设箭在弦上。CCER重启有利于支持林业碳汇、可再生能源、甲烷利用等CCER项目和碳交易相关服务行业发展。我国当前已备案并记录的CCER项目以可再生能源项目为主，所占比例超过75%，主要包括风电与光伏、垃圾焚烧发电、水电、生物质能等，我国的垃圾处理行业和林业项目比重远于国...

    标签： CCER

  • 粤港澳大湾区气候协同的空气质量改善战略研究报告.pdf

    • 10积分
    • 2023/08/16
    • 1713
    • 北京大学

    粤港澳大湾区气候协同的空气质量改善战略研究报告。粤港澳大湾区（Guangdong-HongKong-MacaoGreaterBayArea,GBA）是指中国广东省中南部城市群（广州市、深圳市、珠海市、佛山市、惠州市、东莞市、中山市、江门市、肇庆市）、香港特别行政区和澳门特别行政区构成的一个经济地理区域，总面积5.6万平方公里，2020年末总人口约7000万人，经济总量约11万亿元，是我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一。建设粤港澳大湾区是中国政府的一项国家战略，也是推动“一国两制”事业发展的新实践，旨在通过加强合作和整合，提高该地区的全球竞争力。

    标签： 粤港澳大湾区 空气质量 气候

  • 节电产业与绿电应用年度报告（2022年版）（摘要版）.pdf

    • 5积分
    • 2023/07/25
    • 2604
    • 中国节能协会节电与绿色电能委员会

    节电产业与绿电应用年度报告（2022年版）（摘要版）2021年10月24日，中共中央、国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，明确提出：到2025年，绿色低碳循环发展的经济体系初步形成，重点行业能源利用效率大幅提升，单位国内生产总值能耗比2020年下降13.5%；到2030年，重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平，单位国内生产总值能耗大幅下降，非化石能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上，二氧化碳排放量达到峰值并实现稳中有降；到2060年，绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，能源利用效率达到国际先...

    标签： 绿电
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