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CCER重启在即，绿证新规影响几何。2023 年 8 月 17 日，北京绿色交易所发布通知，全国温室气体自愿减排交 易系统即日起开通开户功能，接受市场参与主体对登记账户和交易账户的 开户申请，CCER 市场重启进程更进一步。自 2023 年 7 月 7 日生态环境 部《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》发布以来，兼备有序性和 相对灵活性的自愿减排交易市场建设箭在弦上。

CCER 重启有利于支持林业碳汇、可再生能源、甲烷利用等 CCER 项目和 碳交易相关服务行业发展。我国当前已备案并记录的 CCER 项目以可再生 能源项目为主，所占比例超过 75%，主要包括风电与光伏、垃圾焚烧发电、 水电、生物质能等，我国的垃圾处理行业和林业项目比重远于国际水平， 未来市场发展潜力较大。

CCER 作为我国最重要的碳信用形式，是碳金融产品重要的基础碳资 产。融资工具中，以 CCER 为标的的碳资产质押融资和碳资产回购产品 实践活跃，碳债券产品值得关注；在交易工具中，目前碳金融衍生品市 场主要品种为碳远期产品，未来品种互换在自愿减排市场的境内外参与 者中需求将有望被激发；支持工具中，林业碳汇保险等碳保险产品的市 场需求可能增加，推动碳保险产品创新，同时以 CCER 为主要投资标的 碳基金产品将得到扩充。

2023 年 8 月 3 日，三部门联合发布绿证新政，提出推进绿证与全国碳排 放权交易机制、温室气体自愿减排交易机制的衔接协调。从供给端来看， 部分 CCER 项目开发主体与绿证开发主体重合，且两者都要求各自核证项 目的环境属性具有唯一性，未来两套机制如何衔接仍待明确。若 CCER 项 目仅作为绿证覆盖行业外的补充，从供应端来看 CCER 项目规模可能受到 明显影响。从需求端来看，国内碳市场中仅有京津沪三地出台了绿电抵扣 外购电力规定，绿证对于控排企业碳排抵消的能力较弱，对碳市场影响有 限；从近期两者市场交易价格来看，两者减碳成本差异不显著；从市场流 通能力来看，现阶段绿证购买相对 CCER 更加简便，但绿证仅能在指定交 易平台交易一次，相对于可以多次交易的 CCER 来说金融属性较弱。