航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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军工行业本周观点：重视火箭产业链.pdf
- 3积分
- 2025年第52周：12/22-12/28
- 62
- 华福证券
军工行业本周观点：重视火箭产业链。本周核心观点：本周（12.22-12.26）申万军工指数（801740）上升6.00%，同期沪深300指数上升1.95%，相对超额4.05pct；仍主要系商业航天板块热度持续带动，本周商业航天板块持续催化频发：12月24日，航天科技集团党组传达学习习近平总书记对中央企业工作作出的重要指示精神。会议强调，要深刻理解航天科技在履行强军首责、维护国家战略安全中的重要政治意义；为新时代新征程航天强国建设提供坚强有力的支撑和保障。12月25日，上海市人民政府办公厅印发《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》的通知。通知提到，加速航空航天产业发展。围绕卫星制造...
标签：军工火箭
激浊扬清，周观军工行业第150期：商业火箭资本化加速，航天产业化变革启新.pdf
- 5积分
- 2025年第52周：12/22-12/28
- 101
- 长江证券
激浊扬清，周观军工行业第150期：商业火箭资本化加速，航天产业化变革启新。上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引。《指引》遵循科创板第五套上市标准相关要求，结合商业火箭领域科技创新实际情况，对明显技术优势、阶段性成果、取得国家有关部门批准以及市场空间大等四方面作出具体规定。其中，将适用科创板第五套上市标准的阶段性成果明确为：“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”。中大型可重复使用火箭是商业航天领域的核心发展方向，成功发射载荷是火箭具备运载能力和商业化价值的有力验证，这一里程碑节点对于企业发展和推动我国低轨卫星互联网星座...
标签：军工商业火箭火箭航天
2025年中国太空算力行业研究报告.pdf
- 15积分
- 2025/12/29
- 233
- 行行查
商业航天是指由商业机构或企业通过市场化运作，以盈利为目标，开展航天技术和服务的研发、制造、发射和应用的活动。航天产业可分为航天器制造、航天器发射、地面设备制造、航天器服务四大子行业。商业航天的范围包括人造卫星、运载火箭、深空探测、空间应用等（不含政府主导的载人航天核心工程）。
标签：太空算力人工智能星链航空航天
国防军工&机械行业：三代堆技术全面成熟商用稳步推进，四代堆示范工程加速推进.pdf
- 5积分
- 2025/12/27
- 106
- 兴业证券
国防军工&机械行业：三代堆技术全面成熟商用稳步推进，四代堆示范工程加速推进。核反应堆是一种利用核燃料等材料维持可控自持链式反应的装置。根据基本的原理不同，核反应堆可分为基于重核裂变的裂变堆和基于轻核聚变的聚变堆以及聚变-裂变混合堆。对于裂变堆，全球核反应堆技术的发展整体上可分为实验堆与原型堆阶段（第一代）、大型商用核反应堆阶段（第二代）、先进轻水堆阶段（第三代）和第四代核反应堆四个阶段。目前，第二代正在为全世界提供大量的电力，第三代大多处于建造阶段，而第四代正处于研发中。我国是目前世界上在建核反应堆最多的国家。截至2024年末，美国拥有94座运行中的核反应堆，是全世界反应堆运行数量最多...
标签：国防军工军工
商业航天行业：破局上天瓶颈，解锁太空算力.pdf
- 5积分
- 2025/12/26
- 237
- 中邮证券
商业航天行业：破局上天瓶颈，解锁太空算力。告别“一次性”时代，可回收火箭重塑商业航天。我国已将商业航天提升至“航天强国”的战略高度，并规划万星星座以竞逐太空经济制高点。当前，行业正遵循SpaceX以“猎鹰9”（可重复使用下成本或低于千美元/kg，考虑运力提升，成本有望进一步下降）所验证的“低成本、高频次”技术范式。为迎头赶上，我国必须攻克发射成本高、频次低、运力有限等瓶颈。我国破局之路已然明确，且正在加速推进：1）可回收火箭方面，我国“朱雀三号”等已进入关键验证阶段，旨在复制...
标签：商业航天航天
全球主要国家航空运输业的价值.pdf
- 4积分
- 2025/12/26
- 70
- IATA
业带来一系列社会效益，并对实现联合国可持续发展运输扩大了教育资源的获取途径，拉近了朋友和家人社会经济发展。这些力量共同作用，促使一个国家提，并支持消除贫困，改善全国所有公民的生活水平。
标签：航空运输业
产业深度：商业航天系列三，太空算力的崛起，算力模式演变和中美路径探索.pdf
- 6积分
- 2025/12/26
- 282
- 国泰海通证券
产业深度：商业航天系列三，太空算力的崛起，算力模式演变和中美路径探索。地面算力扩张逼近物理极限，太空算力有望成为解决方案。太空算力不是简单将服务器搬上太空，而是从“天感地算”到“天感天算”的范式重构。当前地面算力的扩张正面临两大物理刚性约束：一方面是电力需求激增与电网升级滞后的“代际差”，另一方面则是高密度芯片散热成本高昂。在这一背景下，将算力升维至太空成为破局关键——太空特有的充沛太阳能可支持在轨数据中心24小时持续发电，且太空-270℃的深冷环境是被动散热的理想环境，能够同时化解能源与散热这两大...
标签：商业商业航天航天
国防军工行业：干将发硎，有作其芒，航发产业链24&25H1数据分析.pdf
- 4积分
- 2025/12/25
- 67
- 国投证券
国防军工行业：干将发硎，有作其芒，航发产业链24&25H1数据分析。【主机厂】：“十四五”大型发动机重点型号迈入存量阶段，中型发动机增速回升，中小型及涡轴发动机产业收缩。黎明公司与西航集团为代表的大型发动机产业链已迈入存量市场，“十四五”重点型号任务已基本完成，维修后市场打开；贵州黎阳2025年迎来增速回升，中型发动机产业链有望重回发展态势；南方公司近三年营收已步入收缩期，航发产品保持基本持平，建议关注后续维修后市场及新型号进展。此外，经历了2024年产业链的利润端梳理，目前产业链议价权多集中在下游主机厂，同时参考四大主机厂的固定投资计划...
标签：国防军工军工
国防军工行业深度分析：航发产业链24&25H1数据分析，干将发硎，有作其芒.pdf
- 4积分
- 2025/12/25
- 60
- 国投证券
国防军工行业深度分析：航发产业链24&25H1数据分析，干将发硎，有作其芒。【主机厂】：“十四五”大型发动机重点型号迈入存量阶段，中型发动机增速回升，中小型及涡轴发动机产业收缩。黎明公司与西航集团为代表的大型发动机产业链已迈入存量市场，“十四五”重点型号任务已基本完成，维修后市场打开；贵州黎阳2025年迎来增速回升，中型发动机产业链有望重回发展态势；南方公司近三年营收已步入收缩期，航发产品保持基本持平，建议关注后续维修后市场及新型号进展。此外，经历了2024年产业链的利润端梳理，目前产业链议价权多集中在下游主机厂，同时参考四大主机厂的固定...
标签：国防军工军工
国防军工行业2026年度策略：御风而行，乘政策技术共振之势，绘商业航天新纪元.pdf
- 4积分
- 2025/12/25
- 102
- 湘财证券
国防军工行业2026年度策略：御风而行，乘政策技术共振之势，绘商业航天新纪元。政策与需求共振，商业航天进入黄金发展期我们认为，在国家将“航天强国”战略升级为国家蓝图、明确将商业航天列为新增长引擎的政策强力驱动下，产业迎来历史性发展拐点。以卫星互联网星座建设为代表的巨大下游应用需求，为整个商业航天产业链，特别是作为基础设施的运载火箭环节，提供了规模化、商业化发展的坚实基础，市场空间广阔。产业关键：火箭可复用技术突破是降本与规模化的核心我们认为，可重复使用火箭技术是降低发射成本、实现高频次组网、从而推动整个产业实现经济闭环的关键路径。当前，以SpaceX为代表的国际企业已通...
标签：国防军工商业航天军工
卫星互联网行业：国内星座加速组网，星箭场全产业链发力.pdf
- 5积分
- 2025/12/25
- 294
- 东兴证券
卫星互联网行业：国内星座加速组网，星箭场全产业链发力。2025年中国卫星互联网进入加速组网和产业化落地的新阶段。目前国内卫星互联网工程以国家队主导、民营企业补充，形成GW星座、千帆星座等星座体系。2025年，中国星网（GW星座）曾在9天内完成3次发射，在轨卫星数量快速增长；多家民营火箭公司（如蓝箭航天）在2025年进行了关键测试或试飞。自2024年12月起，中国星网开启常态化发射组网卫星，截止到2025年12月10日，中国星网累计发射17组卫星，合计125颗。“千帆星座”，是我国在建的第二个卫星互联网星座。截至2025年11月底，千帆星座累计发射6组卫星，合计108颗。...
标签：卫星卫星互联网互联网
商业航天，新质生产力的“天基”.pdf
- 32积分
- 2025/12/25
- 282
- 慧博智能投研
商业航天，新质生产力的“天基”。商业航天是通过商业市场的方式开展航天技术和服务的研发、制造、发射和应用。商业航天是航天产业从“政府主导”向“市场主导”演变的范式演变，其核心在于以商业利润为首要目标，通过市场化机制实现资源配置的最优化。
标签：商业航天生产航天
航空行业2026年度投资策略：从头越，启新篇.pdf
- 4积分
- 2025/12/25
- 89
- 长江证券
航空行业2026年度投资策略：从头越，启新篇。引言：2025年底拐点隐现，这次有啥不一样航空是典型的多因素模型，其利润由需求、供给、油价以及汇率四重因素共同决定。与其他顺周期行业不同，航空的供给主要由海外控制，是典型的卖方市场，飞机引进周期长达2-3年，使得航空的供给具有难进入且难退出的特征，对于需求的波动几乎无调节能力，最终历史每轮航空周期赚的都是需求超预期的钱。2023年开始，出行需求逐步恢复常态化，但宏观承压、商务需求走弱，叠加国际航线恢复进度低于预期，使得全行业的收益水平仍持续下行，座收处于历史底部，盈利恢复缓慢，股价相对承压，周期底部特征明确。2024年底，随着供需关系逐步改善，产能...
标签：航空
国防军工行业2026年度策略：“十五五”开启新质战斗力及军贸两大主线.pdf
- 6积分
- 2025/12/23
- 109
- 方正证券
国防军工行业2026年度策略：“十五五”开启新质战斗力及军贸两大主线。基本面反转趋势确定，前瞻指标预示行业景气前景。2025年作为“十四五”收官之年，亦是军工行业景气度拐点之年，行业基本面完成触底反弹。剔除船舶板块后，行业2025前三季度单季整体营收、盈利实现同比止跌回升，且逐季改善明显，行业景气度反转趋势已经确立。前瞻指标回升也预示着行业迎来新一轮景气上行：下游主机厂预收款+合同负债同比高增，表明行业订单已加速下单；中上游存货增速显著，业绩转化动能充足。军工行业进入长期景气上行通道，把握新质战斗力及军贸两大主线。建军百年目标迫在眉睫，我们判断行...
标签：国防军工军工
低空经济行业系列报告一：农业无人机，智慧农业新引擎，制造出海新名片.pdf
- 4积分
- 2025/12/23
- 184
- 西南证券
低空经济行业系列报告一：农业无人机，智慧农业新引擎，制造出海新名片。农业机械化如火如荼，农业无人机已是全球霸主。中国通过提供农机购置补贴积极推动农业机械化发展，2024年，全国农作物耕种收综合机械化率已超75%，提前完成十四五目标任务。农业飞机是农业机械的重要组成部分，虽然都为农业大国，但中美两国在农业有人驾驶航空器方面差距明显，农业无人机是一场由中国发起的“农村包围城市”式的技术革命，经过多年发展，我国农业无人机行业已走向世界，在行业巨头的带领下，中国占据全球农业无人机行业的半壁江山。技术创新与市场需求共同催生三大发展趋势。2024年以来，多种因素加速行业洗牌，预计未...
标签：智慧农业无人机农业经济

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