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新能源智造行业“十五五”专题报告：具身智能天高海阔，人形破晓塑新局.pdf
- 7积分
- 2025/10/09
- 263
- 中国银河证券
新能源智造行业“十五五”专题报告：具身智能天高海阔，人形破晓塑新局。具身智能是人工智能下一个浪潮。具身智能=思考的大脑+感知和行动的身体，其核心价值是推动AI大规模商业化与产业化，推动效率、模式重构。我们认为中国布局具身智能意义在于两方面：全球竞争下的先发卡位、新质生产力的引擎作用。以史为鉴看未来，我们认为具身智能发展重在：1）硬件解决方案追求更极致的性能突破，全新工业设计有望重塑供应链体系；2）更核心的是数据、模型等软实力突破。具身智能竞争格局或将以新的逻辑实现重塑。扬长补短，中国具身抢先机：我们认为中国在政策、市场和供应链等方面已形成一定的领先优势，但在顶尖模型、高...
标签：新能源能源
机械设备行业2025年半年报总结：业绩持续改善，AI+新技术孕育新机.pdf
- 6积分
- 2025/10/09
- 84
- 中国银河证券
机械设备行业2025年半年报总结：业绩持续改善，AI+新技术孕育新机。收入保持稳健，25H1业绩增长向好：2025年上半年宏观经济运行平稳，机械行业上市公司业绩恢复增长，合计实现营业收入12519亿元，同比+7.90%；合计实现归母净利润957亿元，同比15.90%。25Q2机械行业上市公司实现收入6840亿元，同比+6.98%；净利润496亿元，同比+13.81%。盈利能力基本平稳，费用端控制良好：2025H1机械行业整体毛利率22.04%，同比-0.16pct；净利率7.64%，同比+0.53pct。25Q2毛利率22.11%，同比-0.38pct，环比+1.05pct；净利率7.25%，...
标签：机械机械设备设备 AI
人工智能行业分析：“双重变局”下的中国突围之路.pdf
- 6积分
- 2025/09/30
- 317
- 中国银河证券
人工智能行业分析：“双重变局”下的中国突围之路。中国经济处于国内国外双重变局下的压力叠加期：国际层面，我国面临世界百年变局下较为严峻的国际环境。过去我国在全球化浪潮中积极参与国际分工并实现经济快速发展；而当前全球化进程明显放缓，金德伯格陷阱问题在地缘风险层面加速演进，政策不确定性对全球经贸和投资活动造成较大阻碍，世界开放程度有所下降。国内层面，我国经济逻辑正经历从土地财政转向新质生产力的结构性调整。以土地财政为核心的房地产、基建和传统制造业的增长动能明显减弱，“要素投入型”增长模式难以为继，未来需提升全要素生产率以拉动经济增长。但经济结构调整存在...
标签：人工智能
人形机器人之传感器行业深度分析：驱动因素、细分领域、市场规模及相关公司深度梳理.pdf
- 40积分
- 2025/09/30
- 419
- 慧博智能投研
人形机器人之传感器行业深度分析：驱动因素、细分领域、市场规模及相关公司深度梳理。在人工智能与机器人技术飞速发展的浪潮中，人形机器人正从科幻概念逐步走向现实应用，成为全球科技竞争的新焦点。而传感器作为人形机器人的“感官”，是其实现智能交互与复杂任务执行的关键硬件基础。从感知外界环境的视觉、触觉、力觉，到维持自身平衡与定位的惯性测量等，各类传感器的性能与技术进步直接决定了人形机器人的智能化水平与应用场景拓展能力。当前，人形机器人传感器行业迎来发展机遇，政策支持、资本涌入、AI大模型助力及广泛应用场景拓展推动其发展。但行业也面临技术提升、成本降低及国际竞争等挑战，国内企业需加...
标签：人形机器人传感器
轻工制造行业2025Q2业绩综述：板块景气度分化，聚焦优质赛道投资机遇.pdf
- 5积分
- 2025/09/30
- 119
- 国联民生证券
轻工制造行业2025Q2业绩综述：板块景气度分化，聚焦优质赛道投资机遇。轻工整体：收入稳健增长，盈利能力分化2025Q2轻工制造板块收入同比+3.59%提升至1580.45亿元，2025H1同比+2.34%提升至2958.02亿元。2025Q2归母净利润同比-23.98%至72.05亿元，2025H1同比20.32%至136.67亿元。造纸收入同比下滑11.91%，文娱板块微增，家居、包装印刷同比实现双位数增长，其中家居剔除特殊个股后，板块同比呈小个位数下滑。定制家居承压，软体表现相对较优；造纸龙头太阳纸业盈利环比修复；出口盈利分化，海外产能爬坡使部分出口企业业绩承压；舆情扰动个护龙头Q2电商...
标签：轻工轻工制造制造
人形机器人之丝杠行业深度：行业现状、市场空间、产业链及相关企业深度梳理.pdf
- 40积分
- 2025/09/29
- 286
- 慧博智能投研
人形机器人之丝杠行业深度：行业现状、市场空间、产业链及相关企业深度梳理。丝杠是一种将旋转运动转化为直线运动的传动部件，按照摩擦特性可以分为滑动丝杠、滚动丝杠和静压丝杠三类，它在工业母机、汽车、人形机器人等诸多高精尖领域均有重要作用，掌握着核心“传动命脉”。作为性能优越的传动部件，丝杠一方面，受益于工业母机自主可控背景，滚珠丝杠国产替代加速；另一方面，更受益于AI快速迭代背景下，人形机器人市场爆发，其躯干线性执行器、灵巧手执行器均对丝杠有较高要求。远期来看，人形机器人带来的市场空间相比工业母机丝杠市场将是几何级的放大。伴随以上产业趋势，我们今天着重对丝杠行业进行分析梳理。...
标签：人形机器人丝杠机器人
人工智能产业“十四五”复盘与“十五五”展望：“两个变局”下的AI要素化跃迁.pdf
- 14积分
- 2025/09/26
- 219
- 中国银河证券
人工智能产业“十四五”复盘与“十五五”展望：“两个变局”下的AI要素化跃迁。十四五复盘，人工智能产业发生五大质变，完成“要素化”奠基。中国正在面对“两个变局，一个飞跃”，即:全球百年未有之大变局，以及国内从土地财政全面转向新质生产力之变局,叠加人工智能健生的第四次工业革命科技飞跃。中国的AI产业在“两个变局、一个飞跃”背景下，在十四五期间同步显性化，完成了由“技术”向“要素”的跃迁，具体体现为:1)技术质...
标签：人工智能 AI
工程机械行业分析：降息周期已至，看好全球工程机械需求共振复苏.pdf
- 5积分
- 2025/09/26
- 164
- 国金证券
工程机械行业分析：降息周期已至，看好全球工程机械需求共振复苏。内外销共振将是工程机械厂商增长主旋律国内：25H1土方内销表现仍然强势，工程起重机等非土方板块回暖的板块开始增多，25H1三一重工、柳工、徐工、中联重科内收入增速分别为21.4%、15.7%、5.5%、-11.6%。头部主机厂25H1国内毛利率相对20年高点低5%-10%，预计随着非土方上行，内销有望为工程机械厂商贡献更多业绩弹性。海外：海外仍是主机厂利润释放的核心环节。从毛利率角度分析，工程机械主机厂海外毛利率远高于国内市场，25H1三一重工、徐工机械、中联重科、柳工海外与国内毛利率差值为9.1%、3.7%、7.3%、13.9%，...
标签：工程机械机械
柴油发电机行业专题报告：AIDC柴发高景气，国产替代正当时.pdf
- 5积分
- 2025/09/25
- 271
- 东吴证券
柴油发电机行业专题报告：AIDC柴发高景气，国产替代正当时。发电机组为柴油机关键下游增长点。柴油机下游场景广泛，行业销量整体随商用车周期波动，其中发电机组持续增长，发电机组下游包括偏远区域主电源、数据中心/商业设施/工业企业等备用电源。数据中心场景下，柴发是保证其高可用性及业务连续性的关键环节，占据大厂数据中心资本开支的2-3%。CSPCAPEX提升带动数据中心柴发需求加速增长。24年起AI技术突破带动全球CSPCAPEX加速提升，我们预计北美四大CSP25年CAPEX合计约3400亿美元，同比+49%，国内五大CSP25年CAPEX合计约4280亿元，同比+69%，2026年有望延续高增长趋...
标签：柴油电机发电机发电机
人形机器人灵巧手行业专题报告专题：从“做出来”到“卖出去”Ⅱ.pdf
- 6积分
- 2025/09/25
- 336
- 中泰证券
人形机器人灵巧手行业专题报告专题：从“做出来”到“卖出去”Ⅱ。灵巧手从仿生人手出发，是人形机器人重要末端执行器。灵巧手从仿生人手出发，旨在拓展人类能力边界。人手的演化伴随着人类操作能力从简单抓握向精细操作的提升，灵巧手结构基于人手，旨在模拟人手参与真实世界的感知、操作、情感交互功能。灵巧手是人形机器人重要末端执行器。灵巧手相比传统夹爪，泛化能力更强，可实现多任务迁移；相比机器人下肢，能实现交互感知、精细操作，价值量占比更高，是人形机器人重要末端执行器。随着柔性电子皮肤和感知运控算法的发展，灵巧手将向“全感知”和&ldquo...
标签：人形机器人机器人
机器人行业前瞻观察：复盘Gen12时期板块走势，看好Gen3发布带来机会.pdf
- 7积分
- 2025/09/25
- 165
- 中信建投证券
机器人行业前瞻观察：复盘Gen12时期板块走势，看好Gen3发布带来机会。核心观点：复盘Gen1/2板块走势，看好Gen3发布带来板块历史性机会。通过复盘人形机器人指数相对收益变化，我们发现其主要受特斯拉机器人进展（例如性能迭代、硬件定型、量产指引）影响。板块从主题投资（聚焦硬件新方向）到量产预期（聚焦供应链确定性+硬件新方向），现阶段Gen3硬件定型及规模化量产在即，板块β持续向好。展望后续，我们认为Gen3发布将带来更明确的硬件定型方向和量产指引，将带来板块的历史性机遇。标的及方向上，我们认为产业链确定性和硬件变化新方向是核心方向，同时关注国产链应用落地新进展。汽车：我们预计机器...
标签：机器人
航空发动机&燃气轮机行业专题报告：AIDC供电和民航客机需求同增，两机共链产业配套壮旺.pdf
- 6积分
- 2025/09/24
- 322
- 西部证券
航空发动机&燃气轮机行业专题报告：AIDC供电和民航客机需求同增，两机共链产业配套壮旺。航空发动机和燃气轮机同属高度复杂和精密的热力机械，原理接近，构成相当，均被誉为“工业皇冠上的明珠”。受到公共卫生事件和地缘政治事件的影响，其产业链不同程度受损。疫情后航运市场逐步恢复，需求壮旺，叠加AIDC等新型电力需求，导致两机产业链出现不同程度供不应求现象，产业链景气度提升，根据供求关系，国内企业或能够获得更多需求外溢订单，并存在涨价预期。民航客机订单持续推高，民用航空发动机产业或长期保持高景气。截至2025年7月末，波音、空客分别积压订单6563架、8678架，合计15...
标签：航空发动机航空发动机
机械设备行业2025年半年报业绩综述：行业整体业绩改善，关注细分赛道结构性机会.pdf
- 7积分
- 2025/09/23
- 83
- 华龙证券
机械设备行业2025年半年报业绩综述：行业整体业绩改善，关注细分赛道结构性机会。整体业绩改善，营收利润双增。机械设备行业2025年上半年实现营业收入10108.69亿元，同比+6.73%；实现归母净利润763.12亿元，同比+18.07%。上半年行业整体营收、利润均实现正增长，且利润增速远高于营收增速，行业基本面有所改善。通用设备：周期底部，业绩有所修复。通用设备板块2025年上半年共实现营业收入2551.83亿元，同比+1.17%；实现归母净利润157.96亿元，同比+15%。通用设备具有较强周期性，与宏观经济景气度密切相关。目前板块整体仍处于周期底部，行业内部存在结构性机会。专用设备：内部...
标签：机械机械设备设备
工程机械行业2025年半年报业绩综述：业绩持续改善，经营质量显著提升.pdf
- 6积分
- 2025/09/22
- 99
- 华龙证券
工程机械行业2025年半年报业绩综述：业绩持续改善，经营质量显著提升。指数表现优于沪深300。2025年初至9月10日，工程机械（801077.SI）指数上涨27.76%，同期沪深300指数上涨16.36%，相对收益11.4%，整体表现优于沪深300。指数区间最高涨幅37.95%，高于沪深300区间最高涨幅29.45%。区间最大跌幅-6.71%，低于沪深300区间最大跌幅-4.87%，行业指数较沪深300波动更大。成长能力：营收利润双增长，行业延续复苏态势。2025年上半年工程机械行业共实现营业收入2055.65亿元，同比+7.52%；实现归母净利润209.99亿元，同比+21.59%。行业整...
标签：工程机械机械
具身智能产业深度研究：大模型与数据为人形机器人打开脑洞.pdf
- 6积分
- 2025/09/22
- 239
- 国泰海通证券
具身智能产业深度研究：大模型与数据为人形机器人打开脑洞。核心观点：大模型为引擎，数据为燃料，构筑人形机器人最核心环节具身智能本质特点是具备理解物理世界并与之交互的能力。相比于传统机器人控制，具身智能的核心转变是实现了自主决策，让机器人从根据指令执行特定任务的机器进化为持续与世界交互的智能体，因此大模型与数据是人形机器人最核心的环节。从理解到执行，AI算法向具身智能演进具身智能本质特点是能够与物理世界交互。具身智能与非具身模型的本质区别，在于是否具备理解物理世界并与之交互的能力。大语言模型虽然能实现复杂信息理解，但局限于感知环节，具身大模型则需要构建完整的"感知、决策、执行"...
标签：机器人人形机器人

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