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  • 社服商贸行业2026年投资策略报告：政策推动免税和黄金行业新征程.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/07
    • 85
    • 中信建投证券

    社服商贸行业2026年投资策略报告：政策推动免税和黄金行业新征程。政策关注品质消费和对外开放的同时，也对引导结构性优化作出指导，我们预计新的一年将继续在升级消费和基础消费中产生增长。免税行业从消费回流到迎接封关与入境新红利，黄金税改与时尚品牌出海共振，服务业高质量发展伴随高品质供给激发新消费需求。十五五起点消费有望从预期现实双弱的格局中逐渐走出板块性机会，中国品牌故事日渐丰满。十五五起点关注品质消费与政策引导。免税板块：海南封关即将落地，海南有望迎来对外开放新篇章。离岛免税政策依旧是海南消费市场核心支柱，岛民即买即提及国际旅客纳入将推动离岛免税恢复发展，出入境免税政策打通市内免税店堵点，免税行...

    标签： 商贸 社服 免税

  • 海外消费行业2026年年度投资策略：2025扩品类、卡位全球，2026深度经营、品质&心智决胜.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/07
    • 47
    • 开源证券

    海外消费行业2026年年度投资策略：2025扩品类、卡位全球，2026深度经营、品质&心智决胜。悦心：用户基础代际递增的娱乐消费有望持续繁荣。（1）IP经济：Kidult消费力持续释放，全球IP衍生品产业长坡厚雪，依托新媒介、新品类渗透，LABUBU、三丽鸥、Chiikawa等形象IP潮流文化通行全球。国内文化IP工业化能力和海外影响力上行，以东亚-东南亚-澳洲-欧美”为扩张路径，国内潮玩品牌IP/产品/渠道全面输出海外，未来仍将持续渗透中东非/南美等蓝海市场。以构建IP商业化飞轮为核心目标，国内玩家逐步强化上下游联动布局，IP消费迈向内容+商品+服务+体验融合，赛道拥挤度...

    标签： 消费

  • 超越零售：AI时代的零售重塑.pdf

    • 6积分
    • 2025/11/06
    • 47
    • KPMG

    超越零售：AI时代的零售重塑.pdf

    标签： AI时代 零售重塑

  • B2B买家的独特视角以及输赢之间的差异.pdf

    • 18积分
    • 2025/11/06
    • 112
    • dentsu

    B2B买家的独特视角以及输赢之间的差异。

    标签： B2B 买家

  • 海外消费行业深度报告：珠宝品牌出海启示录.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/06
    • 124
    • 国海证券

    海外消费行业深度报告：珠宝品牌出海启示录。本篇报告解决了以下核心问题：1、日本珍珠消费底层逻辑：解析传统文化、分级体系与二手市场如何支撑行业韧性；2、MIKIMOTO与TASAKI的差异化崛起路径：参考技术权威型与资本设计型品牌国际化范式，梳理老铺黄金可借鉴路径；3、老铺黄金出海展望：梳理老铺黄金海外开店的潜在空间。日本珍珠消费背后的支撑？日本珍珠消费的韧性源于三重底层支撑：1）文化根基：日本珍珠消费深植于传统礼仪文化与人生仪式，具有稳定基本盘；2）价值共识：行业通过以真珠科学研究所为代表的权威分级体系建立价值标尺，高品质珍珠具有稀缺性，价格相对稳定；3）成熟二手市场：在循环消费理念与高性价比...

    标签： 消费 珠宝 珠宝品牌

  • 商贸零售行业商社板块2025三季报总结：子行业增长分化，静待消费环境回暖.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/06
    • 93
    • 国盛证券

    商贸零售行业商社板块2025三季报总结：子行业增长分化，静待消费环境回暖。行业：(1)零售板块：3Q25代运营/黄金珠宝/跨境/母婴/百货/超市营收各同比+46%/+20%/+17%/+9%/-9%/-17%，代运营/母婴/跨境/超市/珠宝/百货扣非归母各同比+2462%/+69%/+47%/+11%/-19%/-428%。代运营/跨境/母婴收入与利润端均有较优表现；珠宝受益于金价上行&低基数，收入环比提速，但利润端仍承压；商超百货收入与利润端均承压。(2)社服板块：3Q25会展/出境游/人力/旅游/免税/餐饮/旅游(剔除中青旅)/酒店营收各同比+24.7%/+13.0%/+7.4%/...

    标签： 商贸零售 商社 商贸 零售

  • 社服行业财报总结暨11月投资策略：基本面与持仓筑底，看好板块布局窗口期.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/06
    • 47
    • 国信证券

    社服行业财报总结暨11月投资策略：基本面与持仓筑底，看好板块布局窗口期。行情复盘：社服板块年初至今跑输大盘，基金持仓降至历史低位。2025年以来社服板块跑输沪深300，年内涨4.95%（跑输14.75pct），Q3涨5.87%（跑输13.79pct），10月下旬随资金再平衡开始有所企稳反弹；细分板块以个股行情为主，Q3以来高景气景区、海南封关及部分顺周期标的领涨。2025Q3末社服板块重仓比例0.29%（较Q2降0.10pct），降至历史低位；子板块与前十大重仓股均遭减持。财报总结：Q3出行链板块筑底，教育人服业绩环比稳健。2025Q3出行链相对筑底企稳，收入同比+1%，归母/扣非净利润同比-...

    标签： 社服

  • 零售行业2026年度投资策略：从保值到颜值，再到情绪价值.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/03
    • 60
    • 开源证券

    零售行业2026年度投资策略：从保值到颜值，再到情绪价值。1.行业回顾2025年社会消费和零售企业经营缓慢复苏，具体分板块看：黄金珠宝受金价高涨影响，高端中式黄金和时尚黄金赛道呈现更高景气，化妆品医美竞争激烈、国货品牌崛起，线下零售企业则持续推进模式变革探索。值得注意的是，“情绪消费”仍是景气度重要密码。2.细分板块梳理分析黄金珠宝：行业核心逻辑已发生深刻变化：金价高涨、婚庆下滑，传统渠道品牌竞争力削弱，同时情绪消费兴起叠加社媒传播助力，部分具备差异化产品力和消费者洞察力的新兴产品型品牌崛起，在爆款打造、终端销售和加盟商开店等多维度验证竞争优势，品牌势能亦持续提升，建议...

    标签： 零售

  • 2025Q3商社行业板块业绩总结：黄金珠宝超预期，出海跨境看未来改善.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/03
    • 101
    • 国金证券

    2025Q3商社行业板块业绩总结：黄金珠宝超预期，出海跨境看未来改善。细分行业景气指标判断零售：商超-下行趋缓，调改类向上、百货-略有承压、电商-底部企稳、跨境电商-略有承压。社服：旅游高景气维持；餐饮拐点向上；酒店底部企稳；教育：1）K12高景气维持，2）职业教育底部企稳；人服稳健向上。

    标签： 商社 珠宝 黄金 黄金珠宝

  • 社会服务及商贸零售行业2026年投资策略：服务产业迎政策利好，新消费景气持续.pdf

    • 6积分
    • 2025/11/03
    • 123
    • 国泰海通证券

    社会服务及商贸零售行业2026年投资策略：服务产业迎政策利好，新消费景气持续。服务消费迎诸多催化。1）促进服务消费有更高的边际增量，2025年9月16日商务部联合9部门近日发布《关于扩大服务消费的若干政策》，政策结构性侧重点清晰。2）历史规律看，服务消费结构性占比提升，且能持续提价；提升休假市场和休假灵活性，将有较高需求弹性。3）服务消费中：教育板块需求刚性，量价仍有红利。政策加码后高中教育扩容。茶饮咖啡龙头仍有较大拓店空间，且竞争优势明显。出行链中OTA竞争格局稳定，稳步提升利润率，且存在出海预期。酒店经历较长景气下行周期，经营数据稳步改善，且供给开始结构性优化。符号消费与情绪价值结构性高增...

    标签： 社会服务 消费 零售 商贸零售

  • Sybarite：20252026年体验的未来零售行业白皮书（英文版）.pdf

    • 13积分
    • 2025/10/31
    • 47
    • Sybarite

    Sybarite：20252026年体验的未来零售行业白皮书（英文版）。

    标签： 未来零售

  • Salesforce：2025年中国零售与奢侈品行业报告.pdf

    • 6积分
    • 2025/10/30
    • 335
    • Salesforce

    Salesforce：2025年中国零售与奢侈品行业报告。在成都一家多品牌潮流商店，购物的年轻人只需扫描运动鞋上的NFC标签，就能了解品牌故事并验证真伪。在上海静安寺，一家全球奢侈品牌通过直播，限量版手袋在几分钟内就售罄。在海南的免税商场，AI客服和智能导购为高净值旅客提供无缝体验。

    标签： 零售 奢侈品

  • 商贸零售行业分析：潮玩行业领军者，构建潮玩全产业链一体化平台.pdf

    • 5积分
    • 2025/10/29
    • 187
    • 华福证券

    商贸零售行业分析：潮玩行业领军者，构建潮玩全产业链一体化平台。公司简介：潮玩行业领军者，业绩增长迅速TOPTOY，是中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌，也是年GMV突破人民币10亿元大关历时最短的中国潮玩品牌。根据TOPTOY招股说明书，TOPTOY在2024年的收入达到了19亿元人民币，同比增长率达30.7%，毛利率达32.7%。公司构建了一个由自有IP、授权IP及他牌IP协同驱动的多层次IP矩阵，以及一个由多样化产品矩阵构成的极具吸引力的潮玩世界。截至2025年6月30日，旗下共有17个自有IP和43个授权IP以及600+他牌IP。产品矩阵覆盖手办、3D拼装模型及搪胶毛绒等。行业概况：潮...

    标签： 商贸 商贸零售 零售 潮玩

  • 公用事业行业月度跟踪：稳电价稳煤价预期提升，重视火电绩优与水文改善.pdf

    • 5积分
    • 2025/10/29
    • 66
    • 广发证券

    公用事业行业月度跟踪：稳电价稳煤价预期提升，重视火电绩优与水文改善。9月二产电量低基数下增速持续恢复，秋汛带动水火翘板效应明显。根据能源局数据，9月全社会、一、二、三、城乡居民电量分别同比+4.5%、+7.3%、+5.7%、+6.3%、-2.6%；居民增速转负主要系去年同期27.8%增速带动的高基数影响；二产增速持续改善符合上月的预期，后续预计环比提升仍将持续（去年基数偏低）；二产细分结构中仍体现产业转型，从8月数据来看黑色金属（低基数下有恢复）、电气机械仍贡献发电增长，非金属、有色持续承压。从发电量来看，9月水电发电量同比大幅增长31.9%，主要系秋汛及去年同期低基数影响，火电发电量也因此同...

    标签： 公用事业 火电

  • 2025年家政服务行业调查报告.pdf

    • 5积分
    • 2025/10/28
    • 109
    • 青海省消费者协会

    2025年家政服务行业调查报告。家政服务行业是健全基本公共服务体系、提高人民生活品质的重要行业。近年来，全国家政服务市场呈现强劲增长态势。据华经产业研究院报告显示，2024年家政服务市场规模已达1.08万亿元，O2O模式渗透率为17.44%，线上服务的便捷性正持续吸引更多消费者。随着需求不断释放，预计2025年市场规模将突破1.15万亿元，O2O渗透率进一步提升至18.7%。

    标签： 家政服务
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