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  • 消费行业周报26W10：政府工作报告强调扩内需，关注美妆3.8大促下表现.pdf

    • 6积分
    • 2026年第10周：03/02-03/08
    • 31
    • 中信建投证券

    消费行业周报26W10：政府工作报告强调扩内需，关注美妆3.8大促下表现。1）政府工作报告强调扩内需：本次政府工作报告在2026年政府工作任务中的第一条提到“要着力建设强大国内市场，拓展内需增长新空间”，并明确“安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新”，我们预计将聚焦精准施策，关注以旧换新资金落地下需求释放。2）关注美妆3.8大促下表现：因今年春节和情人节、3.8等传统销售旺季的时间重叠，导致1-2月电商GMV表现有所波动，美护品牌普遍呈现1月增速较快、2月下滑、1-2月合计增速平稳的表现。本周3.8大促正式开启，预计大部分品牌3月GM...

    标签： 消费 美妆

  • 商品周度报告：节后去库偏慢，双焦核心仍看需求.pdf

    • 3积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 43
    • 创元期货

    商品周度报告：节后去库偏慢，双焦核心仍看需求。行情回顾：节后去库偏慢压制价格。节后第一周，双焦总体偏弱，核心交易在于两者的季节性去库偏慢，尤其是焦炭。因此在本周就呈现双焦弱于成材和铁矿的特征。至于去库偏慢的原因，则与节前类似，需求恢复偏慢，叠加供给恢复偏快（焦煤主要是蒙煤快速恢复至节前高位通关水平；焦炭则是由于持续偏高的利润，引起产量高位维持较久）。除此之外，本周还有“焦煤仓单担忧”的声音出现，这从03合约触及957.5的低价可见一斑。宏观：国内召开政治局会议，美国裁定关税违法，美预取消东大PNTR地位。1）2026年财政政策更加积极有为，地方政府债券发行显著提速。截至...

    标签： 商品 需求

  • 商贸零售行业周报：老铺黄金调价幅度超预期，巩固品牌高端调性.pdf

    • 3积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 75
    • 开源证券

    商贸零售行业周报：老铺黄金调价幅度超预期，巩固品牌高端调性。老铺黄金调价幅度超预期，巩固品牌高端调性2月28日老铺黄金启动2026年首次调价，多数产品涨幅集中在20%至30%区间，对比2025年三次调价，提价幅度明显放大。调价落地前，提价预期叠加大促带动消费者购买意愿快速升温，2月26日天猫3·8焕新周品牌大促首日，老铺黄金开卖仅1秒成交额突破3亿元、全天单店成交破10亿元，同比百倍增长，消费者购买热度旺盛。我们认为，老铺调价前大促带动成交放量充分验证需求景气度并支撑短期销售额兑现，更高幅度的调价有望进一步抬升产品定价与盈利水平，对利润率形成支撑。此外，周大福等黄金珠宝品牌陆续释...

    标签： 商贸零售 商贸 零售 黄金

  • 耐用消费产业行业研究周报：MetaAl眼镜新品加速利好产业链，沪七条落地利好内需消费.pdf

    • 4积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 102
    • 国金证券

    耐用消费产业行业研究周报：MetaAl眼镜新品加速利好产业链，沪七条落地利好内需消费。潮玩：泡泡玛特创意总部落地洛杉矶卡尔弗城，“全球本土化”进程加速；新IP、新形象、新联名频繁发布，产品多样化驱动收入增长路径清晰。布鲁可将于3月4日发布奥特曼星辰版第一弹英雄之路，此前2月5日发布群星版S第一弹英雄序章。2026年为“奥特曼60周年”，版权方圆谷25Q2-Q4收入同比+58.2%，归母净利润同比+109.2%。奥特曼作为布鲁可的核心IP，在周年营销&全新素体&多价格带布局共同驱动下，公司有望受益于IP热度释放与市场渗透加深。新型烟...

    标签： 消费 消费产业 眼镜

  • 商贸零售行业周报：马年春节消费稳健恢复，老铺黄金宣布2月底调价.pdf

    • 4积分
    • 2026年第08周：02/16-02/22
    • 89
    • 开源证券

    商贸零售行业周报：马年春节消费稳健恢复，老铺黄金宣布2月底调价。马年春节消费稳健恢复，老铺黄金宣布2月底调价马年春节假期社会消费回暖持续。根据中国人民银行数据，2026年除夕当天，银联、网联共处理支付交易49.31亿笔，较2025年除夕增长21.64%，支付表现亮眼。从各省市监测的不同区间消费数据来看，海南离岛免税延续高景气，天津、镇江等地表现较为亮眼；上海市稳中向好，假期前五天接待游客同比增长5.32%。文旅方面，国内游订单量同比增长60%，出境游订单增长超180%，同时非遗活动带动小城消费走强。具体来看，陕西省2月20日重点监测的55个旅游景区共接待游客同比增长24.97%；祥源文旅披露春...

    标签： 商贸零售 商贸 零售

  • 可选消费行业W06周度趋势解析：海外消费业绩密集发布带动股价波动，AH股期待26年可选消费恢复.pdf

    • 3积分
    • 2026年第06周：02/02-02/08
    • 82
    • 海通国际

    可选消费行业W06周度趋势解析：海外消费业绩密集发布带动股价波动，AH股期待26年可选消费恢复。本周覆盖板块表现回顾:海外消费业绩密集发布带动股价波动，A/H股期待26年可选消费恢复本周各板块涨跌幅：博彩>美国酒店>零食>零售>国内运动服饰>信用卡>国内化妆品>奢侈品>海外运动服饰>宠物>黄金珠宝>海外化妆品；其中博彩、零食、国内运动服饰、国内化妆品、宠物、黄金珠宝板块表现优于MSCIChina，宠物、黄金珠宝、海外化妆品板块为负增长。月涨跌幅：黄金珠宝>美国酒店>博彩>零售>国内运动服饰>零食&g...

    标签： 可选消费 消费业

  • 海外周报：美团宣布收购叮咚买菜，携程春节旅游预订单中亲子游占比过半.pdf

    • 4积分
    • 2026年第06周：02/02-02/08
    • 130
    • 华西证券

    海外周报：美团宣布收购叮咚买菜，携程春节旅游预订单中亲子游占比过半。美团宣布收购叮咚买菜2月5日，美团在中国香港联交所发布公告，以约7.17亿美元（约合49.8亿元人民币）收购叮咚买菜中国业务100%股权，其海外业务将在交割前剥离，过渡期内叮咚买菜按原有模式经营，而当日盘前叮咚买菜市值为6.94亿美元（约合48.17亿元人民币）。叮咚买菜2017年创立，主打生鲜29分钟达，疫情期快速扩张前置仓，2023年起关停低效站点、改善现金流并布局下沉市场，2024年明确“长三角区域深耕、梯度渗透小城”路径，2025年加速下沉，江浙区域已进入25个县级城市，且2025年三季度营收、...

    标签： 旅游 美团 春节 收购

  • 耐用消费产业行业周报：家居预期曙光初现，泡泡名创密集催化.pdf

    • 4积分
    • 2026年第05周：01/26-02/01
    • 135
    • 国金证券

    耐用消费产业行业周报：家居预期曙光初现，泡泡名创密集催化。潮玩：名创入局AI陪伴赛道，春节等节日营销催化加速。本周名创宣布开发名为“YOYO”的人形机器人，预设未来售价在数万元级别，并打出“终身陪伴”的承诺。另外，春节等节日时点催化持续，29日名创优品正式宣布成为中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》潮玩合作伙伴，双方打造的马年联名系列产品将于2月4日正式上线。泡泡玛特：SKULLPANDA×小马宝莉联名新品发布预告，海内外社媒反响积极；LABUBU十周年系列发售，“怀旧风”兼顾新老客群展现运营能力。新型烟...

    标签： 消费 消费产业 家居

  • 商贸零售行业周报：功效护肤品牌HBN母公司护家科技递表港交所.pdf

    • 4积分
    • 2026年第05周：01/26-02/01
    • 120
    • 开源证券

    商贸零售行业周报：功效护肤品牌HBN母公司护家科技递表港交所。功效护肤品牌HBN母公司护家科技递表港交所，“早C晚A”打造功效心智1月19日，护家科技（功效护肤品牌HBN母公司）正式向港交所递交招股书。HBN品牌成立于2019年，为国内“功效护肤”赛道领跑者。据公司招股书，按2024年零售额计算，公司为中国改善型护肤品市场中最大的国产皮肤学级护肤品牌。HBN围绕品牌心智、产品体系、渠道模式与科研能力构建了较为完整的竞争壁垒：（1）品牌端，HBN通过“看得见的真功效”、“早C晚A”公式及权威实测建立专...

    标签： 商贸零售 商贸 护肤品 功效护肤

  • 社会服务行业周报：赤子城科技Dramabite成短剧黑马，关注AKK菌布局企业.pdf

    • 3积分
    • 2026年第03周：01/12-01/18
    • 149
    • 开源证券

    社会服务行业周报：赤子城科技Dramabite成短剧黑马，关注AKK菌布局企业。免税/网文IP：元旦节后离岛免税景气不淡，全球网络文学迎高速普及期海南跟踪：中国奢侈品市场龙头自2025Q2起营收增速迎来筑底修复，资本市场走强将产生明显的财富效应，对于提振消费增速整体有利，特别是高净值人群保值类奢侈品消费边际消费倾向提升较为明显。根据海口海关，封关后截至2026年1月上旬，离岛免税购物金额38.9亿元，购物人数58.5万人次，同比分别增长49.6%、32.4%，转化率或迎来实质拐点。海南近年加强头部高端品牌卡位和体验型零售业态培育，预计将深度受益高端消费回暖趋势。网文出海：截至2025年10月3...

    标签： 社会服务 短剧 赤子城科技

  • 商贸零售行业周报：钱大妈递表港交所，“折扣日清”打造模式特色.pdf

    • 4积分
    • 2026年第03周：01/12-01/18
    • 137
    • 开源证券

    商贸零售行业周报：钱大妈递表港交所，“折扣日清”打造模式特色。钱大妈以“社区小店+日清机制+仓配冷链”打造竞争优势2026年1月12日，社区生鲜便利店钱大妈向港交所递交上市申请文件，正式启动港股IPO进程。钱大妈成立于2014年，深耕以华南为核心的社区零售市场，聚焦“一日三餐”需求，以“新鲜”树立品牌知名度。钱大妈通过门店及产品模式打法与供应链能力打造竞争优势：（1）门店模式端，钱大妈以社区小店切入一日三餐的高频刚需场景，依靠高消费频次的稳定消费者群体带来门店高坪效；同时做高门店密度，以质价比积累口...

    标签： 商贸零售 商贸 折扣

  • 耐用消费产业行业周报：AI+消费迈入物理世界，新型烟草出口格局生变利好龙头.pdf

    • 4积分
    • 2026年第03周：01/12-01/18
    • 141
    • 国金证券

    耐用消费产业行业周报：AI+消费迈入物理世界，新型烟草出口格局生变利好龙头。潮玩：1月19日荣耀将发布与泡泡玛特联名的行业首款潮玩手机，从ID设计、包装、系统主题到专属配件进行共创，合作款的手机包括内置的Molly专属主题、图标、开机动画及铃声，同时有一个包含专门限定手办、定制手机壳、贴纸的礼盒。行业12月线上GMV整体增速下滑；但与此同时强IP&新品、强渠道头部公司仍处于较高增速，名创+110%（盲盒品类+315%）,自有IP“YOYO”替代授权IP成为最重要的销额贡献主力；布鲁可+101%（盲盒品类+432%）。新型烟草：财政部发布《关于调整光伏等产品出口退...

    标签： 新型烟草 AI 烟草

  • 海外周报：智谱、MiniMax两大大模型企业港股集中上市，淘宝闪购26年继续保持大力度投入.pdf

    • 3积分
    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 123
    • 华西证券

    海外周报：智谱、MiniMax两大大模型企业港股集中上市，淘宝闪购26年继续保持大力度投入。“全球大模型第一股”智谱正式上市2026年1月8日，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱”）在中国香港联合交易所挂牌上市。这意味着，全球首家以通用人工智能（AGI）基座模型为核心业务的上市公司正式花落中国，中国最大的独立大模型厂商智谱由此成为“全球大模型第一股”。据悉，智谱面向全球开发者的模型业务（GLMcodingplan）已经获得超过1亿元人民币（合1400万美元）的年度经常性收入（ARR），3个月快速拥有了超过15万付...

    标签： 港股 上市

  • 耐用消费产业行业周报：26H2别样消费长牛有望开启，四大新消费主线领航.pdf

    • 5积分
    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 136
    • 国金证券

    耐用消费产业行业周报：26H2别样消费长牛有望开启，四大新消费主线领航。26H2别样消费长牛有望开启，四大主线有望领航。历史周期看A股呈现3-4年周期性波动规律，科技、周期+消费、制造顺次轮动；2025年7月开启的“反内卷”改革恰如2015年10月开启的“供给侧”改革，时代背景与传导时间虽有不同，但传导路径有望相似，26H1先周期成长行情，26H2后消费顺次接力。对比当前与2016年的差异：（1）科技周期位置不同：AI+消费机遇；（2）城镇化率位置不同：品牌出海机遇；（3）人均GDP位置不同：情绪价值机遇；（4）人口结构位置不同：银发消费机遇。潮...

    标签： 消费产业 新消费 消费

  • 商贸零售行业周报：陕西旅游A股上市，以旅游资源构建核心竞争壁垒.pdf

    • 4积分
    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 106
    • 开源证券

    商贸零售行业周报：陕西旅游A股上市，以旅游资源构建核心竞争壁垒。陕西旅游A股上市，“演艺IP+索道运营+配套餐饮”构建竞争力2026年1月6日，陕旅集团旗下核心子公司陕西旅游在上交所主板成功上市，成为2026年A股全国首家上市公司。陕西旅游成立于1988年，具备多年运营积淀及优质旅游资源，目前为“景区+文化旅游”的龙头企业之一，收入主要来自旅游演艺和旅游索道业务。陕西旅游背靠国家5级景区资源，通过“演艺IP+索道运营+配套餐饮”构建核心竞争力。区位端，公司主要业务位于国家5A级景区，为演艺与索道等重体验业态提供稳定&ldq...

    标签： 商贸零售 旅游
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