食品饮料行业2024年度投资策略：新常态中育新机，大变局中开新局.pdf

上传者：U****
时间：2023/12/26
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食品饮料行业2024年度投资策略：新常态中育新机，大变局中开新局。随着日益多样化、个性化的消费需求增长，我国新消费更加看重细分市场的发展机会，针对不同消费水平、年龄结构、性别等进行差别化消费场景及体验打造。故，消费时钟不会倒退，消费升级的主战场只是发生了变化，结构有所调整，故而把握新的消费趋势至关重要。

白酒行业：具备短期的韧性空间和长期的平滑曲线

从需求端看，白酒消费需求虽较为平淡，但韧性仍在；从供给端看，预计集中度持续提升将继续为龙头带来量增；从白酒周期来看，行业面临过多次调整期，调整期内企业表现分化，调整期后更适应时代和消费需求是历史规律。当前在选股上应关注具有强alpha、已走出自己经营节奏，主推产品价格带符合需求趋势和品牌价值的标的。

精神消费：酒精低度化和饮料酒化的奔涌而来

新消费群体、新消费场景、新消费习惯，持续在强化“悦己饮酒”的理念，微醺感成为主流，随之带来的是低度酒大赛道的扩容。预调酒则是最具发展潜力的低度酒赛道，当前大众对预调酒的认知逐步提升，行业步入健康发展道路，预计规模将伴随新场景的开辟、新人群的崛起、低线消费习惯的高线化而有序扩容。啤酒行业短期可预见成本侧改善红利兑现，长期不改高端化发展趋势，盈利仍有想象空间。

标准化赛道：餐饮连锁化和家用便捷化的历史机遇

受益于年初以来的场景恢复，餐饮下游实现渐进式复苏态势。供应链大B 渠道增长主线贯穿全年，短期竞争激烈度受需求修复节奏影响，但长期的竞争抓手回归大B服务能力；小B端受益于各项经济数据企稳回升，有望持续复苏和接力。复合调味品量价均具备增长空间，通过提升餐品风味呈现效果，完成效率与美味的最佳平衡，进而实现全产业链的帕累托改进。