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食品饮料行业2024年度策略：供需矛盾缓解.pdf
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- 2023/12/19
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- 中国银河证券
食品饮料行业2024年度策略：供需矛盾缓解。2023年复盘：需求复苏不及预期，企业基本面分化。受消费复苏偏弱影响，2023年食品饮料板块估值震荡下行。白酒板块：2023年供需矛盾加剧，渠道库存进一步累积，批发价格低迷、终端零售成交价下行；上市公司基本面表现分化，高端酒、部分地产酒表现稳健，泛全国次高端品牌承压。啤酒板块：消费环境低迷背景下，高端化升级趋势延续，但下半年以来的销量低于预期使板块股价回调、估值下杀。非酒板块：需求复苏力度有限、渠道结构变革与部分行业去库存致板块改善节奏偏慢，且消费分级的特征明显。2024年展望：供需矛盾明显缓解。基于我们宏观团队对经济的判断，我们认为2024年板块总...
标签：食品饮料食品饮料
食品饮料行业2024年投资策略报告：风物长宜放眼量，板块底部确定性为先.pdf
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- 2023/12/19
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- 华鑫证券
食品饮料行业2024年投资策略报告：风物长宜放眼量，板块底部确定性为先。基本面：2023年前三季度申万食品饮料行业板块营收和归母净利润分别为7896.83、1622.88亿元，分别同增8.61%、15.27%；毛利率和净利率分别为49.56%、21.21%，同增1.76pct、1.07pct；ROE为17.06%，同比上升0.96pct。估值面：截至2023年12月15日，申万食品饮料行业指数为18761.95，市盈率(PE)为24.20，全年分别下跌18.27%、39.15%。资金面：2023Q3公募基金重仓食品饮料占比4.82%，从2023Q2至2023Q3环比下降2.50pct。其中，白...
标签：食品饮料食品饮料投资策略
立高食品研究报告：烘焙供应链龙头，多维构建长期成长逻辑.pdf
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- 2023/12/19
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- 方正证券
立高食品研究报告：烘焙供应链龙头，多维构建长期成长逻辑。立高食品为国内烘焙供应链龙头，深耕烘焙原料领域二十余载，2014年正式进军冷冻烘焙行业。公司上市后开展多轮股权激励计划，提高员工积极性，打造核心实力。烘焙行业规模效应显著，公司积极进行产能全国化布局，先后投资建立五大生产基地九大生产厂区。目前，立高食品在冷冻烘焙行业市占率第一，奶油业务营收超5亿元，位于行业第一梯队。冷冻烘焙仍为蓝海市场，“门店+商超+餐饮”三渠道构建行业增长逻辑：烘焙门店：烘焙门店仍为我国冷冻烘焙行业主要销售渠道，对标日本，我国大陆人均烘焙产品消费量仍有较大提升空间，2022年日本消费紧缩大环境有...
标签：立高食品烘焙食品
仲景食品研究报告：香菇酱类先驱，双轮行至更远.pdf
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- 2023/12/18
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- 招商证券
仲景食品研究报告：香菇酱类先驱，双轮行至更远。公司概况：首创香菇酱，双轮驱发展。仲景食品成立于2002年，前身为张仲景植物萃取有限公司，以花椒油等调味配料业务起家，2008年首创香菇酱品类后实现快速成长。公司近10年收入连续提升，具有稳定成长性，盈利能力稳健。公司主业为调味食品+调味配料双轮驱动。调味食品以香菇酱为核心，主要面向C端销售，品类不断丰富，葱油酱成为第二成长曲线。调味配料中花椒油类业务为主，B端直销为主，客户覆盖方便食品、复调等企业，随着不断开发新客户，公司头部客户占比有所下降。公司控股股东为宛西制药，股权集中管理稳定，核心管理层具有较强的研发背景。赛道剖析：酱类品类细化，配料需求...
标签：仲景食品食品
食品饮料行业2024年度投资策略（食品篇）：本立而道生~必选胜在规模，可选胜在场景.pdf
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- 2023/12/18
- 109
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- 民生证券
食品饮料行业2024年度投资策略（食品篇）：本立而道生~必选胜在规模，可选胜在场景。01复盘2023，展望2024；02餐饮供应链：复苏中优选公司能力；03休闲食品：全渠道发力，极致性价比；04乳制品：逆周期关注龙头议价；05盈利预测；06风险提示。
标签：食品食品饮料饮料投资策略
2024年度投资策略报告会~食品饮料行业年度策略：冬已至，春未远.pdf
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- 2023/12/18
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- 东海证券
2024年度投资策略报告会~食品饮料行业年度策略：冬已至，春未远。白酒：回顾2023年，宏观经济结构性修复，宴席需求回暖带动大众价格带景气回升，商务和团购场景恢复弱于预期，但高端茅台表现依旧平稳，各酒企分化加剧。展望2024年，我们认为板块有以下看点：（1）明年宏观经济温和复苏趋势延续，四季度增发1万亿国债，各一线城市出台楼市优化政策，政策端边际向好，有利于各类白酒消费场景修复，提振渠道信心，进一步加强白酒行业基本面的韧性。（2）贵州茅台宣布提价，并实施特别分红，加上近期五粮液和泸州老窖均发布增持计划，彰显了对未来发展的信心，白酒板块已进入价值区间。（3）板块估值处于近5年较低水平，当前白酒板...
标签：食品食品饮料饮料投资策略
食品饮料行业2024年年度策略报告：需求筑底等风起，供给优化正在途.pdf
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- 2023/12/18
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- 平安证券
食品饮料行业2024年年度策略报告：需求筑底等风起，供给优化正在途。白酒：渐进式回暖，延续分化趋势。在经历过2023年部分消费场景的回补后，2024年板块表现核心取决于经济复苏的斜率。目前居民消费能力与信心仍处弱复苏通道，场景方面，预计宴席正常化、商务回暖。展望2024年，我们认为消费者将更加注重“性价比”，分化的趋势或延续，高端白酒有望保持稳定增速，而地产酒有望持续升级至300元+价格带，维持增长势头。此外，在经历过多轮周期调整后，白酒供给持续出清，马太效应明显，头部酒厂将更加注重品牌建设，前置费用投放，精细化管理价盘。预制食品：长期受益于餐饮连锁化，看好B端龙头企业...
标签：食品食品饮料饮料
食品饮料行业2024年度投资策略报告：走向大众化的高品质消费.pdf
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- 2023/12/18
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- 中泰证券
食品饮料行业2024年度投资策略报告：走向大众化的高品质消费。2023年的消费市场无疑是分化进一步凸显的。既有大量的消费降级的担忧者，又有不少明星演唱会、核心景区一票难求的现象；白酒中既有像茅台这样的价稳量增、持续高增的势头，又有部分酱酒量价双杀的情况；啤酒中不乏燕京U8的高歌猛进、青岛及百威啤酒吨价提升的加速，又有重庆啤酒乌苏、1664增速掉头的现状；饮料中既有农夫山泉茶饮料（东方树叶、茶π）、东鹏等高速发展，又有不少饮料产品的沉沦；板块性的同涨共跌的现状鲜有存在，更多的是分化成长。我们认为，随着行业性的大β暂时告一段落，α凸显，企业家价值有望被放大。消费的机会由...
标签：食品饮料食品饮料投资策略
保健食品的安全性和功能评价技术要求.pptx
- 42积分
- 2023/12/15
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- 其他
保健食品的安全性和功能评价技术要求。研究外源物质对机体的毒性作用和作用机理；并将这些结果外推至人，以阐明外源化学物对人类危害机会与频率、预防措施；以及作出预防危害的安全性评价等。本课件是针对食品饮料行业所编写的，旨在为食品饮料行业提供关于保健食品方向更为专业的指导和建议。
标签：保健食品食品
利乐-2023年利乐指数：健康、营养向未来，消费者态度、消费趋势与新食品潜力.pdf
- 4积分
- 2023/12/15
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- 利乐
利乐-2023年利乐指数：健康、营养向未来，消费者态度、消费趋势与新食品潜力。
标签：食品消费者
食品饮料行业2024年度策略：笃行致远，静待曙光.pdf
- 5积分
- 2023/12/14
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- 国海证券
食品饮料行业2024年度策略：笃行致远，静待曙光。1.板块复盘：2023年初至12月1日，食品饮料指数下跌10.2%，跑输上证指数约9.1pct，在所有一级行业中排名靠后。在经历了2016~2020年阶段的趋势性上涨后，当前食品饮料板块已经历了3年左右的估值消化期。板块持续回调主要由于：1）经济弱复苏下对需求端引发的担忧，疫情对居民端产生“疤痕效应”，储蓄意愿高涨，消费逐步趋于理性；2）外资持续流出。2.白酒板块：基本面持续改善，估值回落至低位，静待催化。全年表现彰显韧性，下半年有两次反弹行情但幅度较弱。上市龙头酒企报表业绩增速稳健，但是市场更关注批价、库存和长期增速预...
标签：食品饮料食品饮料
食品饮料行业2024年度投资策略：短期修复与长期重构.pdf
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- 2023/12/14
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- 华创证券
食品饮料行业2024年度投资策略：短期修复与长期重构。核心观点：展望来年，尽管需求复苏力度转强仍需观察，但板块估值大幅回调后，经营稳健且盈利预测置信度高的龙头估值切换空间已清晰，超跌的优质个股也具有修复机会。同时，食品饮料正处于长期“换挡”和“重构”的时代窗口期，白酒的周期运行逻辑正在重构，头部酒企酒价和业绩波动性在明显降低，背后是头部酒企全面往现代化经营转型的根本变化；而大众品龙头增速中枢下降后，估值定价范式和企业资本策略也将迎来重构。白酒：节奏先抑后扬，龙头稳健增长，长期逻辑重构。行业基本面看：整体性风险不大，龙头运行指标仍在健康区间，渠道韧...
标签：食品饮料食品饮料投资策略
食品饮料行业2024年行业投资策略：坚守复苏主线，关注结构性机会.pdf
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- 2023/12/12
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- 开源证券
食品饮料行业2024年行业投资策略：坚守复苏主线，关注结构性机会。2023年1-11月食品饮料板块下跌5.6%，跑输沪深300约10.8pct，在一级子行业中排名靠后。分子行业看，软饮料板块（+9.8%）表现突出，葡萄酒（+4.3%）、肉制品（+3.6%）获得正收益，也获得明显的超额收益。其他酒类（-24.9%）、调味品（-27.3%）跑输食品饮料板块。我们从市值分解角度观察，食品饮料2023年1-11月PE较2022年底回落24.6%，预计2023年净利增长19.3%，两者共同作用，年初至今板块市值下跌10.0%。总量判断：消费有回暖，需求曲线缓慢上行从宏观层面来看，2023年消费开始复苏，...
标签：食品饮料食品饮料投资策略
巴比食品研究报告：动态跟踪兼谈食品连锁业态商业模式：为什么看好巴比？.pdf
- 2积分
- 2023/12/11
- 174
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- 中泰证券
巴比食品研究报告：动态跟踪兼谈食品连锁业态商业模式：为什么看好巴比？一、ROIC视角看巴比食品商业模式：公司聚焦华东时期ROIC较高，异地扩张后略受压制，但依旧保持良好。（1）稳态资产周转快：①从品类看，主餐赛道刚需、高频，门店销量及结构确定性较强，工厂订单稳定。②从渠道看，巴比设计的单店模型相对轻资产，复制扩张以及回款都较快，同时鲜货日配的供应链模式也使得存货周转较快。（2）盈利水平高：开店模式初步形成“渠道品牌”，毛销差较高，在成本无明显优势的情况下，前台利润率高是毛销差大的主要原因。巴比的品牌溢价从何而来？对加盟商而言：加盟巴比具备比较优势。（1）和自己开店相比：...
标签：巴比食品食品商业模式连锁
2023年度洞察报告：食品餐饮行业.pdf
- 7积分
- 2023/12/08
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- 其他
2023年度洞察报告：食品餐饮行业。01食品餐饮行业参赛分析；02食品餐饮行业营销洞察；03食品餐饮行业营销趋势。
标签：餐饮食品洞察报告

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