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仲景食品研究报告：稳健基因孕育长期价值，产品、渠道破圈谱写成长新篇.pdf
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- 2024/05/22
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- 华福证券
仲景食品研究报告：稳健基因孕育长期价值，产品、渠道破圈谱写成长新篇。以制药精神，提供优质调味，产品、渠道创新破圈驱动公司成长进化。仲景食品股东脱胎于医药背景，注重品质与创新；且在公司管理层高瞻远瞩与聚焦精耕调味赛道下，公司从一个濒临破产的小厂成长为调味品细分赛道龙头，并实现连续十余载稳健正增长；期间，公司围绕调味食品、调味配料两大主业持续扩充品类、补能渠道，并在BC端均衡发展中不断孵化大单品，打开自身成长天花板。目前公司营收规模近10亿，内部基本盘牢固、市场竞争力不断提升。调味酱市场容量大，把握结构增长机遇；川味配料市场稳步扩容调味酱行业发展相对成熟，市场容量大，近年量价端均处于缓慢增长阶段；...
标签： 仲景食品 调味品 -
仲景食品研究报告：香菇酱类先驱，双轮行至更远.pdf
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- 2023/12/18
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- 招商证券
仲景食品研究报告：香菇酱类先驱，双轮行至更远。公司概况：首创香菇酱，双轮驱发展。仲景食品成立于2002年，前身为张仲景植物萃取有限公司，以花椒油等调味配料业务起家，2008年首创香菇酱品类后实现快速成长。公司近10年收入连续提升，具有稳定成长性，盈利能力稳健。公司主业为调味食品+调味配料双轮驱动。调味食品以香菇酱为核心，主要面向C端销售，品类不断丰富，葱油酱成为第二成长曲线。调味配料中花椒油类业务为主，B端直销为主，客户覆盖方便食品、复调等企业，随着不断开发新客户，公司头部客户占比有所下降。公司控股股东为宛西制药，股权集中管理稳定，核心管理层具有较强的研发背景。赛道剖析：酱类品类细化，配料需求...
标签： 仲景食品 食品 -
仲景食品研究报告：双轮驱动助增长，品牌作楫击长江.pdf
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- 2023/11/14
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- 浙商证券
仲景食品研究报告：双轮驱动助增长，品牌作楫击长江。调味酱赛道成长空间广阔，公司市占率有望提高。我国调味酱市场20-22年复合增长率7.9%，增速超调味品行业整体，行业集中度较低，2022年行业CR3约为50%，市场格局较为分散，公司市占率有望提高。强劲品牌力+高品质大单品+全方位渠道布局，构建公司核心竞争优势我们认为，公司的核心竞争力主要由强劲品牌力、高品质大单品和全方位渠道布局三方面构成。1）历史积淀&产品协同&精准营销铸就品牌力：①公司深耕调味品二十余年，深厚的历史积淀助力品牌知名度积累；②“仲景”+“采蘑菇的小姑娘”为公司品...
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仲景食品研究报告：新品快速起量，渠道扩张在途.pdf
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- 2023/11/14
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- 国金证券
仲景食品研究报告：新品快速起量，渠道扩张在途。复调及配料行业处于快速发展期，渗透率均有较大提升空间。公司是国内香菇酱首创者，具备超临界CO2萃取技术生产调味配料，以大单品香菇酱、花椒提取物为基本盘。目前中式复调/花椒油行业规模16-21年CAGR分别为17%/20%，渗透率分别为26%/20%，且赛道竞争格局分散，龙头市占率低。近年来居民生活水平改善、工作节奏加快，大众对于便捷属性的复合调味品需求增加。调味配料方面，当前粗加工农副产品形态的干花椒和保鲜花椒占比仍高达70%，考虑到花椒提取物纯度高、性质稳定，预计未来消费占比具备较大提升空间。C端大单品放量，B端市占率提升。1）C端主营调味食品，...
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仲景食品研究报告：细分赛道领先企业，具多维度成长空间.pdf
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- 2023/08/21
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- 申港证券
仲景食品研究报告：细分赛道领先企业，具多维度成长空间。公司是香菇酱品类的首创者，是以超临界CO₂萃取为特征的新型香辛调味配料行业领先企业。业务以调味酱和植提香辛料为主，前身为植物萃取工厂，管理团队多来源于中药企业宛西制药。技术积淀深厚、产品原创性较强。公司率先采用超临界CO₂萃取技术提取香辛料中的各类风味物质成分，结合产地和自行研发综合利用技术、首创香菇酱品类。公司所在的调味酱和植提调味配料赛道格局优。调味酱品类分散、有一定区域性，香菇酱为重要分支和代表品类，最大企业老干妈21年份额约5%，在口味和场景角度具备创新空间。植提香辛料精油、油树脂具有利用率高、杂质少、在食品中分散均匀，同时可以标准...
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仲景食品（300908）研究报告：国内香菇酱首创者，多地布局筑优势.pdf
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- 2022/08/15
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- 华鑫证券
仲景食品（300908）研究报告：国内香菇酱首创者，多地布局筑优势。公司位于河南省南阳市西峡县，是国内香菇酱首创者。营收从2012年2.9亿元增至2021年8.1亿元，9年CAGR为12%。归母净利润从2012年0.4亿元增至2021年1.2亿元，9年CAGR为14%。调味酱集中度望提升，调味配料市场空间大我国调味品百强企业调味酱产量从2016年78万吨增至2020年96万吨，4年CAGR为5.3%；吨价从2016年9308元/吨下降至2020年8646元/吨。预计2021年我国调味酱市场规模约为400亿元，CR2仅20%，老干妈市占率位居首位达13.5%，仲景食品市占率为1%。调味配料品类多...
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仲景食品专题研究报告：双主业携手并行，以技术驱动成长.pdf
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- 2021/09/08
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- 华西证券
仲景食品成立于2002年，形成调味食品和调味配料双业并行的格局，公司是国内香菇酱和新一代鲜辣酱的开创者，也是超临界萃取调味配料的先行者，并不断丰富产品种类，让世界有滋有味。
标签： 调味酱 食品饮料 仲景食品
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