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食品饮料行业2024年年度策略：周期时钟论下，行业进入新三大周期.pdf
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- 2023/12/29
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- 天风证券
食品饮料行业2024年年度策略：周期时钟论下，行业进入新三大周期。1、白酒周期时钟论：时针→供需模型（包含经济因子）决定产业周期、分针→公司性质决定企业家周期、秒针→企业家周期决定企业周期。1）时针决定当前行业向上的速度。当前行业处“集中度提升驱动”、”终端为王”的“弱景气周期”阶段；2）分针决定企业未来可发展的高度。不同体质机制类型酒企的管理层更换模式/发展思路&诉求均不一，在弱周期环境下酒企领导层能力被放大；3）秒针决定企业动态发展的质量。三力决定酒企动态发展：①渠道力（区域酒多强...
标签：食品食品饮料饮料
食品饮料板块行业2024年度策略：聚焦挖掘α品种，等待需求反转.pdf
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- 2023/12/28
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- 德邦证券
食品饮料板块行业2024年度策略：聚焦挖掘α品种，等待需求反转。白酒板块：2023年疫情影响淡化，疫情防控政策持续优化，消费支持政策推动经济活跃度提升，春节返乡潮带动需求复苏，白酒行业逐渐摆脱前期压力，23年市场预期向好，基本面逐步改善；春节后至五一、端午期间，传统消费淡季白酒需求阶段性回落，商务、宴席场景反弹趋于平稳，市场预期有所降低；中秋、国庆期间行业延续平稳表现，短期景气度处于磨底阶段；11月茅台时隔6年再提价，有望逐步带领整体白酒价格带进一步上移，进而扩大整体白酒市场规模。在估值回落至低位的背景下，我们看好白酒整体beta行情，建议紧握龙头积极寻找α。大众品板块...
标签：食品饮料食品饮料
安井食品研究报告：速冻食品龙头，预制菜的先行者.pdf
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- 2023/12/27
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- 东海证券
安井食品研究报告：速冻食品龙头，预制菜的先行者。预制菜行业长期趋势向好，一方面，需求侧，餐饮需求旺盛，连锁化率持续提升；另一方面，供给侧，冷链物流逐步完善，助力预制菜销售半径扩大。公司是速冻龙头，产品储备丰富，产能饱和，定增支撑公司业绩持续高增长。从长期来看，公司受益于在冻品行业的较早布局，渠道、产能先发优势较强，鱼糜成本优势显著，有望成为预制菜行业的先行军。业绩：营收长期高增长，盈利能力不断提升。2018-2022年公司营收、归母净利润CAGR分别达30.05%和42.10%，维持较高增速，主要得益于公司渠道不断完善，各地产能持续释放和菜肴制品强劲成长势能。2023Q1-Q3营收及归母净利润...
标签：安井食品速冻食品预制菜食品
食品饮料行业专题系列报告之美国篇：海外复盘，啤酒龙头穿越周期.pdf
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- 2023/12/27
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- 国泰君安证券
食品饮料行业专题系列报告之美国篇：海外复盘，啤酒龙头穿越周期。成熟期仍存在高景气，产品创新长期升级。我们重点复盘美国啤酒行业在产业成熟期背景下，经济低迷和疫情扰动的历史节点中的表现，我们发现有以下特性：1）吨价与人均实际GDP以及通胀水平高度正相关，在长周期内吨价波动但趋势持续向上，2000年至今累计上涨72%，跑赢通胀指数，同时龙头具有定价权；2）即使行业销量趋势下行，龙头依然可能实现销量景气向上，同时在经济低迷期依然有大单品崛起，逆势销量高增长；3）除去名义货币的因素，产品创新是结构升级的长期驱动要素，品类扩张带来增量市场。啤酒行业同时兼具跨赛道竞争的灵活性和扩张优势、以及啤酒赛道本身的景...
标签：食品饮料饮料食品啤酒
天味食品研究报告：复调龙头，渠道和产品延伸空间大.pdf
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- 2023/12/27
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- 申港证券
天味食品研究报告：复调龙头，渠道和产品延伸空间大。公司为中式复调行业第一、火锅底料第二品牌，2017-2020年营收、归母净利润CAGR达30.4%、25.5%、市占份额稳步提升，BC端产品矩阵丰富，22年渠道调整业绩逐步兑现，产品培育和渠道管理渐入佳境。复调复合化和创新化空间优于基础调料，具有供给创造需求特点，餐饮需求成为行业下一阶段增长动力。我国复调2011-2021年市场规模复合增速为13.90%，高于同期调味品行业整体，品类渗透率正处于快速增长时期。中式复调CR5为23%、火锅底料市场CR5为41.7%，龙头企业仍将受益行业集中过程。餐饮社零持续回升、新增注册餐企同增较快，复调在小B端...
标签：天味食品食品
食品饮料行业2024年度投资策略：白酒持续分化，大众品盈利修复可期.pdf
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- 2023/12/26
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- 万和证券
食品饮料行业2024年度投资策略：白酒持续分化，大众品盈利修复可期。震荡走低，估值回落。2023年以来食品饮料行业整体震荡走低，截止到12月14日，指数跌幅为18.49%，跑输大盘；PE估值为24倍，处于近十年13.8%的估值分位数水平；细分行业方面，二级子行业食品加工、白酒、非白酒、饮料乳品、休闲食品以及调味发酵品PE估值分别为22.5/24.1/31.5/18.5/31.2/36.1倍，分别处于近十年0.5%/35.7%/32.4%/0.9%/14.8%/35.7%分位数水平，二级子行业PE估值十年期分位数均大幅低于50%，已经具备较强的估值吸引力。宏观背景：消费有望实现内生性修复。随着低...
标签：食品饮料食品饮料投资策略
食品饮料行业2024年度投资策略：新常态中育新机，大变局中开新局.pdf
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- 2023/12/26
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- 华福证券
食品饮料行业2024年度投资策略：新常态中育新机，大变局中开新局。随着日益多样化、个性化的消费需求增长，我国新消费更加看重细分市场的发展机会，针对不同消费水平、年龄结构、性别等进行差别化消费场景及体验打造。故，消费时钟不会倒退，消费升级的主战场只是发生了变化，结构有所调整，故而把握新的消费趋势至关重要。白酒行业：具备短期的韧性空间和长期的平滑曲线从需求端看，白酒消费需求虽较为平淡，但韧性仍在；从供给端看，预计集中度持续提升将继续为龙头带来量增；从白酒周期来看，行业面临过多次调整期，调整期内企业表现分化，调整期后更适应时代和消费需求是历史规律。当前在选股上应关注具有强alpha、已走出自己经营节...
标签：食品饮料食品饮料投资策略
2023巨量引擎食品饮料白皮书.pdf
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- 2023/12/25
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- 巨量引擎
2023巨量引擎食品饮料白皮书。2023年是中国经济回归常态轨道的关键一年，随着消费重启，这一年将成未来衡量经济恢复和发展进程的新基准线。在诸多全球性不确定因素的背景下，拥有庞大人口基数、占全球18%消费人群的中国，在消费重启、恢复常态时，适度从宽的财政调控政策，令商品物价一直保持在稳定水平，在此良好的支撑下，2023年1-9月，社会消费品零售总额达到34.2万亿元，同比增长6.8%，消费市场趋于活跃，国民经济持续恢复向好。疫情之后，中国消费者的生活方式和消费观念发生许多改变，这些变化波及到消费领域的方方面面，作为与身体健康和生活质量密切相关、消费最高频的食品饮料行业更是首当其冲，正经历着前所...
标签：食品饮料食品饮料
2023年中国佐餐卤制食品行业概览.pdf
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- 2023/12/25
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- 沙利文
2023年中国佐餐卤制食品行业概览。近年来，中国佐餐卤制食品消费规模快速增长，2022年佐餐卤制食品市场规模达到2,349.5亿元。作为“佐餐卤制食品第一股”，上海紫燕食品股份有限公司（603057）近日公布了2023年第三季度报告，报告显示，公司主营收入28.16亿元，同比上升2.68%；归母净利润3.41亿元，同比上升50.03%，业绩表现十分亮眼。与休闲卤制品相比，作为餐桌菜肴的补充，佐餐卤制食品是中华饮食文化的重要组成，消费基础更强，品类多元化，更加追求产品的新鲜和营养健康，故而行业门槛更高，相应的护城河也更稳固。同时，佐餐卤制食品正在通过扩大消费场景以及提升消...
标签：卤制食品食品
食品饮料行业明星与社媒营销研究报告.pdf
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- 2023/12/24
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- 艺恩
食品饮料行业明星与社媒营销研究报告。食品饮料行业中，代言人以90后、演员&歌手为主，伊利、王老吉等品牌营销效率高，但效果不突出，而奥利奥、茶里、蒙牛真果粒等营销效率虽低，但代言人商业价值和粉丝互动量双高，不乏肖战、龚俊、王鹤棣等顶流艺人，故营销效果突出。另外，小红书为食品饮料行业品牌的主要营销阵地，其次为微博，少量品牌侧重于抖音营销。其中，伊利在三大社交平台均有大量KOL合作，在抖音的互动量最高。
标签：食品饮料食品饮料社媒营销
巴比食品研究报告：中华包点领军品牌，团餐连锁发力途中.pdf
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- 2023/12/24
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- 东吴证券
巴比食品研究报告：中华包点领军品牌，团餐连锁发力途中。主业专注，深耕中式面点二十余年，“中华包点”领军品牌。公司以连锁业态深耕中式面点二十余年，是“中华包点”领军品牌。公司创始人刘会平自2001年在上海开设首家早餐店，经过多年深耕，截止2022年巴比已拥有4000余家门店，成为中国领先的包点连锁经营企业。公司持股集中，实控人为创始人夫妇，员工激励充足。早餐大市场，标准化程度持续提升。早餐行业刚需，据英敏特数据，2021年国内外食市场超8000亿元，增速保持高个位数，竞争格局整体较分散。供给端看，早餐生意进入门槛不高，单店初始投入低，标准化程度不高...
标签：巴比食品食品
三全食品研究报告：渠道品类持续完善，改革调整再添势能.pdf
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- 2023/12/22
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- 申万宏源研究
三全食品研究报告：渠道品类持续完善，改革调整再添势能。速冻米面行业的开创与领导者。公司旗下拥有“三全”和“龙凤”两大品牌，主营业务包括速冻和冷藏面米制品、速冻和冷藏调制食品的研发、生产和销售。2018年起，公司开启改革调整，在考核、费用、产品、渠道等方面进行优化与完善，通过数年努力，利润表现企稳回升，净利率水平再次进入上行通道。三十多年来，公司致力于速冻主业的发展，速冻米面市场份额多年位居行业第一，始终站在中国速冻食品美味、健康领域的前沿。速冻米面：新式产品、B端需求再添增长势能。根据中商情报网数据，2021年我国速冻米面市场规模为782亿，20...
标签：三全食品食品
食品饮料行业2024年度策略：挤压中寻找结构性增长机会.pdf
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- 2023/12/21
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- 国联证券
食品饮料行业2024年度策略：挤压中寻找结构性增长机会。老龄化+健康消费年轻化，健康消费进入“精养时代”，需求端持续扩容。性价比已成为我国消费者首要考虑因素，折扣业态兴起，参考美日市场，消费或回归理性，进入硬折扣时代。需求迭代重塑渠道格局，线上深耕，线下细分：（1）线下门店拥抱垂类连锁，零食迎来新渠道红利。（2）O2O串联线上线下，更快更近提振乳制品等高频需求。（3）会员店瞄准高线中产优质客群，以烘焙为代表的爆品拉动半成品供应链增长。细分板块：挤压增长成新常态，图新求变寻找机会板块复苏行情随需求预期波动，估值分位数达历史低位，我们认为板块盈利能力在波动中提升趋势不变，或...
标签：食品饮料食品饮料
食品饮料行业2024年度策略（酒饮篇）：取势，优选高势能.pdf
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- 2023/12/20
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- 民生证券
食品饮料行业2024年度策略（酒饮篇）：取势，优选高势能。2023年白酒以品牌高议价能力仍维持了较高景气的业绩增长，但渠道库存的累加与销售费用的扩大逐步凸显，静态库存或者阶段性库存高企并不可怕，重要的是货品流速，对应的是资金周转与渠道信心。总体看来：高端酒品牌需求基本稳定，经销商资金、渠道网络等实力强，抗风险能力强；次高端酒受制于商务活动降频、降档等影响，业绩进入调整期；区域酒品牌受益于低线市场人口回流、消费梯次升档至百元+以及家庭端宴席场景的回补，业绩表现较为强势，2024年我们仍坚持区域梯次升级的观点，区域酒仍将延续产品结构升级趋势，核心变量在区域经济，关注指标为区域产业结构（主导产业如劳...
标签：食品食品饮料饮料
食品与餐饮行业连锁企业来购行情月度参考.pdf
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- 2023/12/20
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- 网聚资本
食品与餐饮行业连锁企业来购行情月度参考。标普全球11月24日发布的数据显示，美国11月制造业采购经理人指数PMI初值为49.4，重回萎缩区间，且低于预期，但服务业活动略有扩张、创四个月新高。服务业的就业分项指数初值降至49.8，为2020年6月以来新低。当地时间11月22日，欧洲议会批准欧盟—新西兰自由贸易协定。自由贸易协定生效后将取消新西兰对欧盟出口的100%关税，并将在七年后取消欧盟对新西兰贸易的98.5%关税。据欧盟预计，该协定实施后，双边贸易预计在十年内增长30%。根据法国国家统计与经济研究所发布的数据，法国货架上的土豆价格在一年内大幅上涨近23%，从每公斤1.7欧元（约1...
标签：食品餐饮

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