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  • 房地产行业专题报告：保租房建设势如破竹，助力城市新青年宜居宜业.pdf

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    • 2024/05/16
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    • 开源证券

    房地产行业专题报告：保租房建设势如破竹，助力城市新青年宜居宜业。通过比较上海保租房项目，可以发现保租房供应拥有以下几个特点：1、地理位置相对偏僻；2、租金成本更具优势；3、租住体验逐渐提高；4、满足多群体租住需求；5、租住条件相对严格；6、户型以小面积为主。就实际情况来看，新开业的保租房项目不论是社区配套还是租住体验均超出预期，甚至高于市场大多数的普通租赁项目。且保租房拥有更加便宜的租金和灵活的退租方式，对于刚入职薪资并不高的年轻人而言更加友好。所以我们认为随着各地保租房供应推进，势必会吸引更多城市新青年入住。短期来看，保租房供应增加，或引流部分刚需购房需求。但从长期来看，保租房更多满足流入人...

    标签： 房地产 保租房

  • 房地产行业2023年报及2024年一季度财报综述：行业持续筑底，央国企边际改善.pdf

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    • 2024/05/16
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    • 国联证券

    房地产行业2023年报及2024年一季度财报综述：行业持续筑底，央国企边际改善。业绩承压，盈利分化：2023年，板块营收降幅收窄至-1.70%，其中央国企实现1.10%微增；2024年Q1，行业营收降12.88%，央国企降幅较其他企业低9.61pct。归母净利由盈转亏，央国企虽承压，但仍优于其他企业。毛利率与净利率持续下滑，盈利能力仍处于筑底阶段。2023年三项费用率下降，央国企优化明显，2024年Q1费用压力回升，头部房企保持稳定。板块资产减值仍有压力，央国企资产较为优质。资产优化，杠杆修复2023年至2024年一季度，房企净资产收益率触底趋稳，央国企韧性显现。2023年净资产收益降幅收窄至...

    标签： 房地产 央国企 边际改善

  • 建筑行业2023年报&2024年一季报综述：行业增速继续放缓，国企业绩稳健增长.pdf

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    • 2024/05/15
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    • 华创证券

    建筑行业2023年报&2024年一季报综述：行业增速继续放缓，国企业绩稳健增长。建筑板块营收业绩增速放缓，毛利率略有提升。2023年建筑板块上市公司合计实现营业收入9.1万亿，同比+7.0%；归母净利润1,993.6亿，同比+10.0%；业绩增速高于营收增速主要源于毛利率略有提升。2024Q1建筑板块上市公司合计实现营业收入2.1万亿，同比+1.3%；归母净利润503.8亿，同比-2.5%。经营性现金流压力增大。2023年建筑板块经营性现金流净额为1,637.7亿元，同比流入减少413.6亿元，现金流压力增大。2024Q1建筑板块经营性现金流净额为-4,373.5亿元，同比流出扩大99...

    标签： 建筑 基建 钢结构

  • 2023年房地产行业综述：销售不及预期业绩承压，低估值蓄力板块价值重塑.pdf

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    • 2024/05/14
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    • 开源证券

    2023年房地产行业综述：销售不及预期业绩承压，低估值蓄力板块价值重塑。中央宽松政策频出，非核心城市限购全面放开。中央层面，2024年以来五年期LPR大幅下调25BP，房地产融资协调机制不断推进，政治局会议提出要统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式。地方层面，2023年下半年以来一线城市限购边际放松，二线城市全面解除限购，下调房贷利率，购房成本不断降低。企业层面，经营性物业贷可用于偿还贷款，项目融资白名单推进顺利。销售拿地数据承压，一二线市场竞争加剧销售端：2024Q1百强房企累计销售面积和金额分别同比下降50.7%和49.1%，降幅自2023年6月以来持续扩...

    标签： 房地产 销售 业绩

  • 建筑与工程行业专题研究：境内传统业务承压，境外高景气.pdf

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    • 2024/05/13
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    • 华泰证券

    建筑与工程行业专题研究：境内传统业务承压，境外高景气。23年板块营收、利润稳健增长，24Q1实物量落地放缓拖累产值利润23年CS建筑板块营收YoY+7.71%，增速较22年下降2.51pct，归母净利润YoY+7.01%，增速较22年下降5.20pct，主要系受地产施工下滑、传统基建投资增速放缓等因素影响收入增长减缓，同时计提减值压力仍然较大，导致盈利能力有所下滑。归母净利率及周转率降低，使得板块ROE（摊薄）同比下滑0.13pct。受地方政府聚焦化债，实物量落地缓慢影响，24Q1板块收入/归母净利同比+1.3%/-3.4%，龙头集中度加速提升，我们判断随着Q2特别国债、地产政策等逐步释放，2...

    标签： 建筑 工程

  • 建材行业2023年报&2024一季报总结：消费建材超预期在龙头，大宗夯实盈利底.pdf

    • 4积分
    • 2024/05/13
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    • 国泰君安证券

    建材行业2023年报&2024一季报总结：消费建材超预期在龙头，大宗夯实盈利底。总结2023年报及2024年一季报，消费建材景气分化龙头明显占优，水泥量价快速寻底，玻纤复价夯实底部信号，玻璃关注头部企业接单优势及新品类突破。消费建材龙头明显占优，股东回报大幅改善。Q1消费建材板块景气度呈现明显的分化，板块龙头明显占优。从景气度来看，零售商业模式领先于工程，Q1超预期标的主要集中在白马端，包括北新建材，伟星新材，兔宝宝，东方雨虹等都在经营端表现出与同行明显的超额。在企业战略变化和监管导向变化下，23年报开始多家消费建材企业分红计划明显提升，早期分红优势较为明显的企业维持高分红比例，并开始...

    标签： 建材 消费建材 水泥 玻纤

  • 基建地产链2023年报&2024年一季报总结：景气继续筑底，估值底部区间，关注结构亮点.pdf

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    • 2024/05/13
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    • 东吴证券

    基建地产链2023年报&2024年一季报总结：景气继续筑底，估值底部区间，关注结构亮点。产业链景气继续筑底。需求下行压力下，基建地产链景气继续筑底，23Q4/24Q1收入同比增速有所放缓，盈利能力仍然底部震荡。收入增速放缓主要因实物需求表现疲弱，下游现金流紧张状况未有明显改善，收入扩张/杠杆增加持续面临约束，此外大宗品类价格同比下跌也有一定拖累。盈利能力底部徘徊，主要因需求不足导致部分行业竞争加剧，带来毛利率下降，以及减值计提增多的影响。23Q4整体收入同比增速的放缓主要受到水泥、玻璃玻纤等大宗周期子行业的拖累，装修建材仍低速增长。从ROE（TTM）来看，装饰装修、装修建材、国际工程2...

    标签： 基建地产链 地产

  • 保租房即保障房专题报告：保租房特点、格局及展望.pdf

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    • 2024/05/11
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    • 平安证券

    保租房即保障房专题报告：保租房特点、格局及展望。保租房潜在需求旺盛，短期供需仍将偏紧。从供给端来看，“十四五”全国计划筹建保租房近900万套（间），预计可解决2600多万人住房问题，2021-2023年已完成计划的64%；但从需求端来看，根据七普测算城市租非廉租房人口达1.2亿人，按青年人占比29%估算，对应约3461万人，叠加新市民租房需求，远大于保租房供应。同时若按三亿新市民、21.8%租非廉租房比例估算对应超6500万人，亦远大于供应，预计短期保租房供需仍将维持偏紧格局。低租金及低地价保障出租率和回报率，稳定性优于其它收租资产。由于各地普遍要求保租房租金低于市场租...

    标签： 保租房 保障房

  • 2023年中国房地产开发企业信用状况白皮书.pdf

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    • 2024/05/10
    • 267
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    • 中国房地产业协会

    2023年中国房地产开发企业信用状况白皮书。截至2023年12月31日，中国房地产业协会房地产开发企业信用信息平台收录房地产开发企业14.03万家。收录的房地产开发企业是指具有房地产开发资质等级信息，或拥有商品房预售许可证、建设用地规划许可证等信息可以证明其实际从事房地产开发经营活动的企业。从房地产开发企业的分布来看，按省级行政区域来划分（包括省、直辖市、自治区，以下简称“各省”），广东、江苏、山东和河南四个省份的开发企业数量领先，均超过8000家以上。从各省份人口规模和房地产企业数量的对比来看，企业数量和人口规模有一定的相关性，人口较多的省份和地区，开发企业的数量也相...

    标签： 房地产 房地产开发

  • 建材行业2023年报及2024一季报总结：消费建材业绩大幅修复，推荐零售主导与提价品种.pdf

    • 4积分
    • 2024/05/09
    • 290
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    • 兴业证券

    建材行业2023年报及2024一季报总结：消费建材业绩大幅修复，推荐零售主导与提价品种。行业总览：地产下行压制建材需求，原燃料价格下降促进盈利能力改善。分领域来看，2023年消费建材板块收入、归母净利润保持正增长，主要系竣工面积增长带动相关需求增长，叠加原燃料价格下降提升盈利能力；水泥、玻纤板块归母净利润下滑较大，主要系行业供过于求导致价格大幅下降。地产方面，2023年地产销售继续下行，但地产政策有所放松且不断加码。2023年二手房成交面积大幅增长，有效对冲新房销售下行。基建方面，2023年基建投资保持增长，支撑相关建材需求。成本方面，2023年原燃料价格大幅回落，带动整体盈利能力有所恢复。水...

    标签： 建材 消费建材 零售主导

  • REITs行业2024年一季报业绩综述：业绩及经营表现分化，政策红利持续释放.pdf

    • 3积分
    • 2024/05/09
    • 284
    • 3
    • 中信建投证券

    REITs行业2024年一季报业绩综述：业绩及经营表现分化，政策红利持续释放。共有33只C-REITs公布一季报。本季度REITs业绩表现整体分化，其中保租房最为平稳，高速及产业园整体承压，经营权业态内分化较大，整体三大业绩指标平均达成率均超100%。分业态来看，保租房REITs业绩平稳抗周期属性仍在，仓储物流REITs出租率有所下滑，产业园区REITs以价换量现象延续，消费REITs运营稳健，高速公路同比承压仍待修复，生态环保及能源内部表现分化。进入2024年，REITs市场持续提质扩容，政策利好频出，积极因素仍在累积。中证REITs（收盘）全收益指数年内较低点上涨18.8%。一级市场提质扩...

    标签： REITs 业绩 经营 政策红利

  • 2024房地产中介合同审判白皮书.pdf

    • 4积分
    • 2024/05/08
    • 253
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    • 上海市第一中级人民法院

    2024房地产中介合同审判白皮书。中介合同，传统理论一般将其称为居间合同，是指当事人双方约定一方接受他方的委托，并按照他方的指示要求，为他方报告订立合同的机会或者为订约提供媒介服务，委托人给付报酬的合同。中介合同纠纷主要集中于房地产中介领域，数量较大。房地产中介的宗旨是中介人把房屋买卖或租赁双方联系在一起，以促成交易后取得合理佣金的服务。房地产中介合同的特点包括中介合同以促成委托人与第三人订立合同为目的:中介人在合同关系中处于介绍人的地位;中介合同具有诺成性、双务性和不要式性:中介合同具有有偿性，但中介人只在有结果时才可以请求报酬，并可从双方取得报酬。我国1999年制定的《中华人民共和国合同法...

    标签： 房地产中介 房地产 合同

  • 建筑行业2023年报及2024年1季报总结：强者恒强、韧性成长，分化持续、聚焦需求.pdf

    • 6积分
    • 2024/05/08
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    • 广发证券

    建筑行业2023年报及2024年1季报总结：强者恒强、韧性成长，分化持续、聚焦需求。建筑行业：分化持续，韧性成长。2023年建筑行业上市公司实现营收9.1万亿元，同比+7.1%；实现归母净利2017亿元，同比+9.7%。24Q1，实现营收2.1万亿元，同比+1.4%；实现归母净利503.7亿元，同比2.5%；基建市政工程、房屋建设、国际工程板块表现亮眼。2023年经营性现金流净流入收窄，2022-2023年自由现金流较2021年显著改善。2023年应收应付同比、占比均增长，杠杆率总体保持稳定。央国企：头部延续稳健，聚焦优质区域、出海逻辑。①八大建筑央企：2023年，营收7.25万亿元，同比+8...

    标签： 建筑 分化 需求

  • 房地产行业专题报告：国内AMC纾困地产“新路径” .pdf

    • 3积分
    • 2024/05/08
    • 269
    • 2
    • 平安证券

    房地产行业专题报告：国内AMC纾困地产“新路径”。地产供给侧出清带来不良资产处置机遇，AMC为行业主要参与者：本轮地产供给侧调整下不乏多家大型房企出险，带来地产不良资产处置及债务重组问题，引发市场关注。不良资产处置指运用合法市场化手段对资产进行价值变现与提升的活动，其中AMC为主要参与者。国内AMC起步于应对亚洲金融危机，对口处置四大行不良资产，目前已完成从政策性收购到商业化转型，形成“5家全国性AMC+地方系+银行系+外资系+N”的市场竞争格局，具备高门槛&利润空间、严监管等特点，兼具逆周期（经济下行期不良供给增多）与顺周期（经济下行，...

    标签： 房地产 AMC

  • 房地产行业2024年中期投资策略：供需两端重塑，低成本走出危机.pdf

    • 3积分
    • 2024/05/08
    • 276
    • 3
    • 开源证券

    房地产行业2024年中期投资策略：供需两端重塑，低成本走出危机。明确房地产发展新模式，消化存量+优化增量。2024年以来，中央层面连续出台政策频出，五年期LPR大幅下调25BP，房地产融资协调机制不断推进，我们预计房地产行业后续长时间内持续保持宽松政策。截至3月末，房地产融资协调机制白名单审批同意项目数量超2100个，总金额超5200亿元，房地产项目风险化解取得重要进展。行业整体销售下滑，百强房企市占率下降。统计局数据显示，2024年一季度全国商品房销售面积2.27亿平，同比下降19.4%（1-2月-20.5%），其中商品住宅销售面积同比下降23.4%；1-3月商品房销售额2.14万亿元，同比...

    标签： 房地产 供需 低成本 投资策略
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