石油_石油行业在线文章

美股70年代复盘：通胀再起，历史经验有何启示？

2021/10/20
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安信证券

美股70年代复盘：通胀再起，历史经验有何启示？石油价格上涨带动了整体大宗商品价格，进而周期股普遍上涨，其收益率下跌先于大宗商价格回落；同时受利率上升影响，金融股表现尚可（74年以后），在两次滞胀期间表现滞后于周期股表现（时间维度），周期波动也显著小于周期股，相比标普500相比表现占优。

标签：美股消费股科技股石油能源转型能源

定量测算能耗双控的影响

2021/10/16
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兴业研究

2021年8月12日，发改委发布了关于印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》的通知。其中，有9个省份能耗强度不降反升，被纳入一级预警；10个省市能耗强度下降不及预期，被纳入二级预警。此后，多地密集出台能耗双降调控政策，限电限产、暂缓高耗能项目审批。当前，高耗能行业主要集中在哪些省市，一二级预警省份的政策会对工业生产、制造业投资产生多大影响？本文就此展开讨论。

标签：能耗双控新能源天然气石油

70年代是二战后美国最“灰暗”的十年。横向对比来看，“滞”与“胀”成为当时美国经济的两大关键词，低增长、高失业、高通胀是常态；横向对比来看，彼时美国的经济增速不仅低于发展中的新兴国家，还低于老牌发达国家。——美国的滞胀归咎于四方面因素：1）匮乏经济增长的内生动力，美国投资增速和全要素增长率增速较五六十年代大幅放缓；2）日、德完成产业转型，加速抢占全球贸易份额，进一步削弱美国经济增长动能；3）政府持续扩大财政开支；4）两次石油危机等黑天鹅事件。

标签：美股石油美股复盘石油危机

煤炭、天然气行业深度报告：紧缺造就高价常态，中期存在滞胀风险

2021/10/12
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申万宏源研究

煤炭和天然气是经济发展的基石，也是能源供给的中流砥柱。全球经济的发展和能源消费量的提升密切相关，2010年以来全球能源总消费量始终维持1%-2%左右增速，并于2019年达到峰值582EJ，其中煤炭和天然气消费总量分别为157.6EJ和140.5EJ，分别占比27%和24%，占据主要地位。

标签：煤炭天然气能源石油

化工行业专题研究报告：优质企业向全球化工龙头迈进

2021/04/16
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中金公司

化工行业专题研究报告：优质企业向全球化工龙头迈进。我们将2011年至今化工行业资本开支分为两个阶段：第一阶段（2011-2015）：化工行业产能无序扩张，行业竞争格局恶化，行业下行周期较长；第二阶段（2016-至今）：供给侧改革使得龙头企业盈利能力增强、现金流充裕，叠加国家对民营大炼化准入放开，资本开支向龙头企业明显集聚，民营大炼化异军突起；往前看，未来3-5年将进入化工行业资本开支新阶段——第三阶段：我们认为“碳达峰、碳中和”不影响产能向优质企业集中的趋势，未来三年龙头企业资本开支规模有望再上台阶，一批

标签：石油化工天然气

能源产业研究报告：碳中和背景下我国能源结构展望

2021/04/02
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海通证券

能源产业研究报告：碳中和背景下我国能源结构展望。全球能源消费：结构均衡，可再生能源发展迅速。根据《BP能源统计年鉴2020》，2019年全球一次能源消费139亿吨油当量，同比+1.3%。石油、天然气、煤炭、其他能源消费占比分别为33%、24%、27%、16%，较为均衡。根据BP预测，未来全球能源消费结构将更加多元化，其中可再生能源增长最快。预计2050年化石能源消费占比由2019年84%降至40%，其中，石油、天然气、煤炭占比分别降至14%、21%、4%；非化石能源消费占比提升至60%。

标签：石油能源碳中和

周期产业2020年下半年投资策略：守望周期，拥抱成长

2020/07/07
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未来智库

石油石化：（1）6-7月原油有望开启持续去库，坚定看好中长期油价走势，疫情导致全球需求同比大幅削减，但至暗时刻已过，目前需求已处于复苏周期；（2）天然气价格下跌刺激中期需求，低原料气成本+中游改革利好用气企业发展；（3）炼油化工行业整体进入扩张周期，乙烯、丙烯等烯烃产品进入新一轮产能扩张，芳烃PX逐步实现进口替代，炼油能力整体过剩，聚酯产业链行业集中度持续提升行业竞争格局改善；（4）油服板块有望伴随油价回升复苏，国内七年行动计划支撑油服龙头公司盈利。

标签：石油煤炭

全球顶级石油公司沙特阿美深度解析

2020/06/05
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未来智库

沙特阿美（SaudiAramco）是全球最大的油气生产公司。1933年，沙特阿拉伯与加利福尼亚标准石油公司（SOCAL）签署了特许权协议，并创建了子公司加利福尼亚阿拉伯标准石油公司（CASOC）来管理该协议，该子公司就是沙特阿美的前身。1938年，达曼7号井发现相当数量的石油，奠定了沙特阿拉伯未来繁荣和沙特阿美的成功——1958年公司石油产量超过100万桶/年，1962年公司累计原油产量超过50亿桶。

标签：沙特阿美石油

石油化工行业深度报告：民营大炼化，逆势前行

2020/04/26
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未来智库

炼化行业处于石油化工全产业链的中上游，可细分为炼油和化工两部分。炼油是通过常减压蒸馏、催化裂化、连续重整、加氢裂化、延迟焦化、烷基化等生产工艺，利用原油生产出不同的产品。炼油产品主要包括石脑油、各类成品油（汽油、柴油、煤油等）、液化石油气和沥青等。石化产品则需通过对炼油产品进行进一步加工获得。生成石化产品的第一步是对炼油产品（主要是石脑油）进行裂解，生成以乙烯、丙烯、丁二烯和对二甲苯（PX）等为代表的基本化工原料。第二步是以上述基本化工原料为基础，生产多种有机化工原料并制成各类合成材料（塑料、合成纤维、合

标签：石油化工

石油行业专题报告：过去三次油价暴跌后的权益资产表现

2020/04/26
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未来智库

除本次外，国际油价历史上分别在1986、2008、2014年出现过三次暴跌。本文回顾了这三次暴跌前后的经济背景、政策应对，特别是对权益市场的影响，我们分析了油价暴跌前后美国、日本、德国、英国、法国、中国等五个国家股市的总体和结构性表现，主要发现如下:(1)股市整体的走势主要还是取决于经济基本面的情况，油价的下跌不改变市场整体趋势，不过在油价下跌至低点后1年里，市场往往表现都比较好;(2)油价的下跌对股市确实存在结构性的影响，油价下跌期间市场中消费板块以及公用事业、农林牧渔等避险板块表

标签：石油权益资产

油价专题报告：从博弈论视角看国际油价的困境与前景

2020/04/26
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未来智库

全球经济增长决定原油消费量。从需求端来看，原油需求增速和全球GDP增长密切相关，当全球经济增长越强劲时，原油消费越高，反之则反。但减产行为会造成二者出现裂口，比如1980年第二次石油危机期间，由于OPEC联合减产，导致原油需求量增速明显低于全球GDP增长率。同样的裂口也出现在2003年-2007年，以及2011年-2014年，这均是由于原油联合减产所致。

标签：石油

石油石化行业深度报告：低油价下战略储油产业链分析

2020/03/25
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未来智库

2020年3月，OPEC减产协议取消，国际油价大幅下跌，美国和印度计划增加原油储备。为降低国内进口原油的成本，保障国内能源安全，我们自2003年建设战略原油储备库。2007年12月18日，经国务院批准，国家石油储备中心正式成立。

标签：石油储油

石油行业深度报告：战国时代，国际政治视角下的原油市场

2020/03/20
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未来智库

能源和国际政治从一开始就是密不可分的。工业革命以来能源（当时主要是煤炭）和机械一起有效地促进了生产力的发展，造就了后来英国的全球霸主地位。但第一次世界大战以前，石油的战略价值还没有显现，当时的石油主要用来照明，一战期间石油承担驱动机械化武器和车辆的重任而逐渐登上了历史舞台，当时的法国总理克里蒙梭说：“一滴石油抵得上我们士兵的一滴血”，石油的军事价值逐渐得到显现。二战以后，石油作为现代工业最重要的原材料之一，逐渐得到各个国家的重视。一个国家的实力体现在其地理环境的优劣、自然资源（粮食、能源、矿产等

标签：国际政治石油

石油化工行业研究与2020年投资策略（62页）

2019/12/24
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未来智库

2019年国际油价走势基本上保持了震荡态势。2018年Q4以来，由于OPEC及美国增产，同时美国阶段性豁免伊朗制裁，导致全球供给增加，油价大幅下跌；2018年底，OPEC+达成新的一轮减产协议，供需根据好转，2019年1-4月国际油价持续回升；进入5月份之后，中美贸易摩擦持续升级，市场对原油需求产生悲观预期，同时美国原油产量持续增长，油价随之下跌；2019年下半年，6月份霍尔木兹海峡争端，以及9月份沙特遇袭，分别在短时间内催动油价的大幅上涨，但全球经济增长悲观预期又

标签：石油化工石油天然气

中国化石能源巨头对比分析：中国石油vs中国神华

2019/11/07
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未来智库

中国石油、中国神华分别是国内石油产业链、煤炭产业链一体化龙头，也是能源开采行业权重股。本文将两家公司的上游（中石油的油气勘探开发、神华的煤炭开采）、中游（中石油的管道、神华的铁路和港口）、下游（中石油的炼化销售、神华的发电煤化工），从市场地位、市场环境变化、同行比较、公司发展战略方向等方面进行对比分析。

标签：石油煤炭石油中国神华

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