石油石化行业深度报告：低油价下战略储油产业链分析

一、原油战略储备

2020 年 3 月，OPEC 减产协议取消，国际油价大幅下跌，美国和印度计划增加原油储备。

为降低国内进口原油的成本，保障国内能源安全，我们自 2003 年建设战略原油储备库。2007 年 12 月 18 日，经国务院批准，国家石油储备中心正式成立。

原油储备是石化产业链的中间环节。因全球每天 1 亿桶的原油消费量，为应对极端情况，全球对原油储备的需求达到 90 亿桶。

国际战略原油储备始于 1973 年，因石油危机和海湾战争等突发事件，美国及海外多国建立战略原油储备。

二、原油储备的历史机遇

1. 历史上的低油价时代

1973 年巴以战争引发了第一次石油危机爆发，以沙特为首的中东产油国对在战争中支持以色列的美国等西方国家实施石油禁运，导致世界油价上涨了 5 倍， 引起西方经济和社会大动荡。在这样的背景下，包括美国、日本、意大利、德 国、法国在内的 18 个原油进口国签署《国际能源协议》，规定到 1980 年各成员国有义务保有相当于 90 天净进口量的石油储备。

我国自 2001 年连续 3 年原油对外依存度快速上升，为满足能源安全，于 2004年正式规划建设国家石油战略储备基地一期，

因一期库存饱和，且我国原油对外依存度仍在快速上升，进口原油已经占到我国需求量的一半，为进一步保障能源安全，2009 年我国筹备建设国家原油储备二期。

2. 过去两期的原油储备库

至 2016 年年中，中国建成舟山、舟山扩建、镇海、大连、黄岛、独山子、兰州、天津及黄岛国家石油储备洞库共 9 个国家石油储备基地，利用上述储备库及部分社会企业库容，储备原油 3325 万吨.

据媒体报道，2003 年起，中国开始筹建石油储备基地。初步规划用 15 年时间分三期完成油库等硬件设施建设。

第一期为 1000 万吨至 1200 万吨，约等于我国 30 天的净石油进口量；第二期和第三期分别为 2800 万吨。

第二阶段于 2009 年开始启动，新建八大储备基地，将新增储备能力 2680 万立方米

据媒体报道，二期包括广东湛江和惠州、甘肃兰州、江苏金坛、辽宁锦州及天津等，新疆国家石油储备基地的选址在独山子和鄯善。

第三阶段将把储备能力提高至 50000 万桶。

远期规划目标是形成相当于 90 天的战略石油储备能力，即国际能源署（IEA） 规定的战略石油储备能力的“达标线”。

三、原油储罐

石油储备主要分为以下 5 种方式：浮顶油罐储备、半地下式（地中式）油罐储备、地下岩洞储备、地下盐穴储备和海上储油船储备。

1. 地域和地质的要求

受石化工业区域集中度和成本运输的影响，石化物流呈现明显的区域性特征。环渤海地区、长江三角洲地区、珠江三角洲地区是我国石化工业发达的地区， 也是石化物流集中的区域。

大型油轮需要强大吞吐能力的码头，以满足大吨位油轮靠泊的要求。

选址要求：

1、符合国家战略石油整体布局要求。

2、选择在坚硬、完整性好的块状岩体区，并具有弱透水性。最好是结晶状、未风化或微风化花岗岩，岩体级别Ⅰ或Ⅱ级。

3、具有稳定的地下水位。

4、尽量依托现有的海运航道、大型油码头和输油管网。

5、符合环保、安全标准，有可靠的水源、电源条件，节约用地。

2. 储罐类型

第一期 1600 万吨，全部为国家投资的地面钢罐。

第二期 2800 万吨，均为地下水封洞库。

地下水封洞库是目前成熟的油气存储技术，它利用油水不相混合的特性，在稳定的地下水位以下的完整坚硬岩石中开挖洞室，不衬砌直接储存，依靠围岩的承载力和地下水的压力组成一个封闭的容器，将石油存储在洞库中。

优点：占地少、投资少、损耗少、污染小、运营管理费用低、安全性能高、装卸速度快。

3. 工程建设

4. 资计算

我国战略原油储备量已经饱和。

从石油储备量上来讲，国际能源署（IEA）设定的一国石油储备安全标准线为90 天，即要确保国家石油安全，一国的石油储备量需要达到过去一年 90 天的进口量.

据此测算，我国原油储备量应该超过 4500 万吨，而我国一期和二期的总库容为 4000 万吨，已经饱和.

假设因疫情导致的原油需求增速下滑倾向短期，按过去 4 年原油的进口增速判断，并且假设三期国家战略储备从 2020 年开始，考虑国家战略原油储备大约4 年的工期，即 2024 年我国原油月度进口量将增长到 6200 万吨。按 3 个月的储备需要 18600 万吨的容量，考虑 90.6%的罐体利用率，也大致需要 2 亿吨的容量。

即使考虑未来原油进口增速减半，也需要 16900 万吨的容量。

按照较低需求计算，2024 年 16900 万吨的容量需求，减去已有的 4400 万吨，国内需建设 12600 万吨的库容量；

预计三期及以后主要采用地下水封洞库的方式，按每10 万方0.549 亿元计算； 库容测算：考虑 90.6%的罐体利用率和单位换算，大致需要 2.07 亿方的库容； 投资测算：

1、全部采用地下水封洞库方式，需要投资 800 亿元。

2、假设全部用地面钢罐，需要投资 1100 亿元。

五、相关标的

因过去储油需求主要来自三桶油，中油工程、中石化炼化、海油工程、石化油服做的项目较多。

一期因采用地面钢罐，钢罐投资占比相对高；二期及以后预计都采用地下水封洞库，工程投资占大部分，设备尤其是钢结构的需求相对明显减少。

1. 中油工程

公司拥有国际先进的地下水封洞库、地下储气库设计技术，建设了舟山、兰州、宁波等原油和成品油储罐 2155 万立方米，设计建设了中国石油第一座地下储油库。公司现在具备 2600 万吨/年原油储备设施的建设能力，传统上国内的市占率达到 7 成。

2. 海油工程

公司是国内惟一一家集海洋石油、天然气开发工程设计、陆地制造和海上安装、调试、维修以及液化天然气工程于一体的大型工程总承包公司，是亚太地区最大的海洋石油工程 EPCI(设计、采办、建造、安装)总承包商之一。

3. 石化油服

公司是目前中国最大的上市石油工程与油田技术综合服务商。主营业务主要包括地球物理、钻井工程、测录井、井下特种作业和工程建设五大业务板块，涵盖了从勘探、钻井、完井、油气生产、油气集输到弃井的全产业链过程。

……

（报告来源：川财证券）

如需完整报告请登录【未来智库官网】。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）