石油石化行业年度策略：复盘油价周期，暨2024年油气展望.pdf
- 上传者：U****
- 时间：2023/12/20
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石油石化行业年度策略：复盘油价周期，暨2024年油气展望。通过复盘本次（2020—2023）油价波动，我们认为在2020年至2023年上半年间，全球石油市场展现了明显的供需弹性差 异，需求弹性在大多数时期超过供给弹性。
通过复盘过去40年以来的战争冲突与油价变动，油价短期受到事件性干扰，但油价在是否能在更长时间保持在更高的中枢水 平上，取决于经济的潜在增速是否上行。
全球天然气消费自失序走向重构：自2017年起，美国从天然气净进口国变为净出口国，且净出口量逐年递增，2017-2022 年美国天然气出口量CAGR达17.7%。2022年美国天然气总出口量为1870亿立方米，LNG占比56%，其中出口至欧洲的 LNG占比38.6%。
全球LNG贸易迅速发展：受益于全球LNG接收能力不断加强、基础设施不断完善以及运输成本不断下降，全球市场对于 LNG需求不断加强，自2020年以来首次超过管道天然气，2022年全球LNG贸易量占全球天然气贸易总量比例已从2012年 的41.4%上升至56%。
目前美联储加息背景下影响全球石油需求，同时伊朗、委内瑞拉存增产可能，预计油价上行空间有限。预计油价将继续在中 高位60-90美元/桶区间震荡，2024下半年或回到65美元/桶的中枢。
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