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生猪价格及成本分析
- 提问时间：2025/02/26
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[1个回答]表现分化，成本为王。1.供应量缓增，养殖盈利有望维持24年猪价高景气运行：2024年1-11月全国活猪市场均价为17.12元/公斤，预计12月均价环比11月略降，预计24年全年均价17元/公斤，相比23年均价明显提升。受益于23年产能调减，猪价自24年5月开始明显上涨，在24年8月达到高点20.92元/公斤，而后出现回调。行业自繁自养和外购仔猪自5月开始全面盈利，自繁自养生猪盈利高点达到682元/头，行业景气度大幅抬升。我们认为，8月以来猪价趋势下行，预计25年下行趋势持续，但供给增量有限，需求存在改善预期，供需格局仍有望支撑猪价维持在合理盈利区间，养殖盈利时长有望超市场预期，我们将从供给端和...
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生猪产能、供需与价格分析
- 提问时间：2025/02/24
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[1个回答]产能扩张有限，布局具备成本优势的头部猪企。（1）24年生猪行业回顾：供给同比收缩，需求拖累猪价24年猪价高于23年同期，但低于22年。23年生猪出栏量为7.27亿头，为2019年非瘟疫情以来的最高出栏量；同时23H2下游需求走弱，导致23年全年猪价维持低位，23年平均猪价仅15.06元/公斤，行业普遍亏损。24年前三季度，生猪出栏量5.20亿头，同比-3.17%。供给收缩直接导致24年猪价高于23年同期水平，1~11月月度猪价同比平均+11.61%。24年1~11月头部猪企出栏量小幅增长，产能集中趋势不变。24年1~11月，上市猪企累计出栏生猪1.37亿头，同比+2.7%。前三季度出栏生猪1....
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生猪行业周期特征、股价、供需及价格分析
- 提问时间：2025/02/20
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[1个回答]竞争格局渐趋稳定，养殖专业化分工加速。集中度持续提升，但增速或放缓，行业格局趋于稳定。2018年以来非洲猪瘟引发的行业暴利吸引大量资金涌入市场，龙头企业凭借卓越的经营与管理能力，在出栏量高速增长的同时，保持出色的成本控制，持续提升市场份额，实现跨周期发展。高额利润驱动下，行业产能快速恢复，供给过剩导致猪价进入下行周期。然而，部分企业扩张速度过快，同时养殖成本居高不下，猪价下跌后养殖持续亏损、负债高企，部分猪企进入重整或申请重整阶段。当前行业经历过前期长期亏损后，资金情况紧张、叠加再融资环境收紧，集团场扩张步伐显著放缓，上市公司在建工程整体下降，固定资产增速放缓。与此对应，自2018年非洲猪瘟爆...
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美国生猪养殖规模化历程、生产模式及产业链盈利分析
- 提问时间：2025/02/05
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[1个回答]养殖、屠宰规模化发展，产业盈利中枢逐步向食品终端下沉。1.美国生猪养殖规模化历程：2000年基本完成行业整体规模化，存栏500头以上的规模场产能占比达到94%1990年以前美国生猪养殖规模化进程较为缓慢，1990年以后开始加速，存栏500头以上的规模场产能占比快速提升，至2000年基本完成行业整体规模化，随后21世纪进入规模化成熟期，头部存栏5000头以上的养殖场进一步整合，具体来看美国养殖规模化的历史进程：1）规模化加速期（1990-1999年）：该阶段规模养殖场迅速集中，主要系率先开启规模化进程的屠宰端推行对上游养殖的订单生产制，由此自下而上推动养殖规模化。根据美国农业部统计，存栏500头...
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生猪产能、需求及价格分析
- 提问时间：2025/01/24
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[1个回答]生猪产能、需求及价格分析
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生猪产能及价格走势分析
- 提问时间：2025/01/23
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[1个回答]产能持续增长，明年供应宽松猪价或承压。1.2024年母猪产能微增2024年产能去化兑现，Q3猪价大幅上行。国家统计局数据显示前三季度，全国生猪出栏52030万头，同比减少1693万头。全国猪肉产量4240万吨，同比减少61万吨。生猪前三季度出栏同比明显下降，生猪供应减少带动猪价呈现震荡上行。据农业农村部测算，2023年10月起新生仔猪数量开始减少，2024年3月止降回升，2023年冬季疫情损失导致供应减少的逻辑逐渐兑现，结合6个月的育肥出栏周期和消费季节性转强规律，生猪市场供应在2024年9月开始增加，带动猪价持续上涨至8月中上旬达到年内高点21.18元/kg，9月以来猪价开始见顶回落，截至1...
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生猪产能、生产效率及价格分析
- 提问时间：2025/01/22
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[1个回答]本轮周期产能恢复不振。从官方数据看，2024年2季末、3季末，能繁母猪存栏量分别为4038万头、4062万头，环比分别小幅提升1.2%、0.6%，10月能繁母猪存栏量环比增长0.3%，补栏积极性仍然偏弱。从行业数据看，2024年2-10月，涌益咨询能繁母猪存栏量环比分别上升0.28%、1.57%、0.96%、0.73%、0.61%、1.79%、0.52%、0.6%、0.2%；2024年3-10月，上海钢联能繁母猪存栏量环比分别上升0.22%、0.94%、0.43%、0.37%、1.11%、0.32%、0.53%、0.39%。对照2022年产能恢复期，5-10月涌益咨询能繁母猪存栏量环比分别上升...
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如何看待生猪价格走势？
- 提问时间：2024/12/13
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[1个回答]2024Q4旺季仍有支撑，2025H1供给恢复猪价承压。1、9-10月生猪供给压力持续释放，2024Q4需求旺季猪价仍有支撑9-10月生猪出栏增量猪价下行，供给压力持续释放。据涌益咨询，2024年10月全国生猪销售均价17.60元/公斤，环比-7.17%，同比+15.27%。涌益监控样本10月屠宰量达459.62万头，环比+4.86%，同比-0.61%。9-10月集团场及二育户生猪出栏加速，规模场10月生猪出栏完成率达104.2%，供给压力持续释放。涌益样本11月规模场计划出栏较10月实际出栏+1.68%，受供给压力前置释放影响，2024Q4生猪供给逐步恢复但预计仍偏紧，叠加天气转凉猪肉消费增...
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生猪产能、价格及利润空间如何？
- 提问时间：2024/12/13
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[1个回答]行业养殖利润兑现，明年供给压力预增。1.能繁产能企稳回升，供给端压力预计增加能繁存栏已经历长期去化，生猪产能逐渐企稳回升。国家统计局数据显示，前三季度，全国生猪出栏52030万头，同比下降3.2%，三季度末，全国生猪存栏42694万头，同比下降3.5%，环比增长2.8%。其中，能繁母猪存栏4062万头，同比下降4.2%，环比增长0.6%，相当于正常保有量的104.2%，属于绿色区域。自2022年底开始，能繁母猪已经历近16个月去化，去化程度为9.20%，受养殖利润及猪价预期影响，今年5月份能繁母猪存栏环比转正，截至9月末累计增长1.91%。从涌益、卓创、钢联统计数据来看，同样印证能繁存栏变动情...
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生猪产业链及各指标分析
- 提问时间：2024/11/01
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[1个回答]我国生猪养殖行业在经历了规模化早期阶段、超额利润阶段等之后，目前进入质量提升阶段。生猪养殖产业链上下游包括：原材料供应商、养殖主体、猪肉销售加工商。上游原材料供应商包括饲料、动保、设备供应商等，决定养殖成本。中游养殖主体，通过外购或自育的方式进行生猪养殖，存在“公司+农户”、自繁自养、农户散养等养殖模式。下游包括交易商、屠宰企业和猪肉产品加工商等，生猪出栏后通过交易商进入屠宰，加工商进行猪肉产品深加工销售至终端。猪周期，指猪价和供需的周期性变化，历史上完整的猪周期一般持续3-5年。生猪养殖对价格波动的反应具有一定的滞后性，造成生猪养殖呈现周期性规律。其中上涨周期的路径为...
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我国生猪产业现状及展望分析
- 提问时间：2024/09/18
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[1个回答]非瘟后国内养殖集中度明显提升。1.规模养殖产能占比明显提升，但仍处规模化早期向加速期过渡阶段2018/2019年国内首次发现非洲猪瘟疫情后，国内养殖行业也发生了较大的边际变化，行业规模化程度大幅度提升，国内生猪散养户的数量加速下降，这也是本轮猪周期跟以往周期出现的较大不同。从农业农村部的统计数据来看，散养户产能占比由2017年的53%下降到2020年的43%。据农业农村部预计，2023年国内生猪养殖规模化率超过68%，相较2022年提升约3%。参考美国的养殖规模化进程，我国当前仍然处于规模化早期向加速期过渡的阶段。我们与美国的养殖结构演变历程对比来看，2020年国内规模场出栏量占比约为57%，...
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丹麦生猪产业经营看点在哪？
- 提问时间：2024/09/18
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[1个回答]屠宰合作社模式实现产业上下游的利润共享，专业化生产确保盈利能力领先。1.屠宰合作社模式兴起：养殖、屠宰全猪肉产业链实现利益绑定欧盟生猪产业由于自然资源条件限制了大型规模化养殖发展，因此其创新性地发展了合作社模式，将个体家庭农场有机联结为组织化程度更高的合作社，从而使得多个农场能形成联盟，共享大规模生产集体的优势与资源。丹麦屠宰合作社就是该模式的典型代表。从丹麦猪肉产业发展来看，19世纪养殖行业以家庭农场模式为主，但农场主作为单一个体在农产品销售市场上相对上下游私营企业处于较劣势地位，话语权较弱。为了与产业链其他环节的私营经销商开展竞争，1897年丹麦农场主们发起成立了第一家屠宰合作社，逐步实现...
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生猪行业产能及成本压力如何？
- 提问时间：2024/09/14
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[1个回答]生猪产能去化明显，周期反转确定性高。1.产能持续去化，猪价周期反转基础牢固能繁母猪产能持续去化，产能收缩确定性高。根据农业部等多部委联合发布的能繁母猪存栏量数据看，截至2024年6月底，能繁母猪存栏数量为4038万头，较2022年12月份的存栏高点（4390万头）下降8.02%，目前存栏量相当于正常保有量的103.54%，产能供给处于合理区间上沿，处于绿色区域。从23年1月开始，能繁母猪存栏量持续降低，生猪产能持续去化。经过16个月漫长而缓慢的去化，生猪产能的收缩已初见成效，并预计将维持一段时间，因此本轮猪价周期性反转的基础较为牢固。24H1屠宰量和冻库率同步下行，24H2生猪供应将偏紧。根据...
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我国生猪周期复盘及对比分析
- 提问时间：2024/09/12
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[1个回答]2006年以来，我国生猪行业经历了4轮猪周期。1.2006-2010年猪周期复盘本轮周期从2006年5月开始，一直持续到2010年3月，周期时长46个月。生猪价格从本轮周期起点2006年5月的5.96元/公斤上涨至周期最高点2008年3月的17.45元/公斤，猪价上行期的持续时间为22个月，猪价从周期起点到最高点的涨幅为193%。在此期间，上游原料成本价格方面，玉米价格总体呈现震荡走高的趋势，同时豆粕价格震荡运行区间也有所抬升。总体而言，在本轮猪价景气周期里，上游玉米豆粕等原料成本价格也处于上行期，生猪养殖企业在享受高猪价的同时，也承受着较大的成本压力。业绩表现方面，在此期间，从事生猪养殖业务...
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生猪周期、产能及价格走势分析
- 提问时间：2024/08/30
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[1个回答]生猪养殖业务稳步拓展，养殖成本处一梯队。1.本轮周期官方产能去化逾9%从官方数据看，2022年12月末-2024年3月末，能繁母猪存栏量累计降幅9.1%。从行业数据看，2022年10月末-2024年1月末，涌益咨询能繁母猪存栏累计降幅12.37%；2022年12月末-2024年2月末，上海钢联能繁母猪存栏累计降幅6.9%，其中，规模养殖场累计降幅6.3%，中小散户累计降幅25.5%（含2022年12月降幅）。2. 本轮周期生猪产能恢复或明显偏弱从官方数据看，2024年6月能繁母猪存栏量4038万头，环比增长1.1%，生猪价格的快速上涨，未带来明显的补栏。从行业数据看，2024年2-6...
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