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芯片行业状态监测与量化投资模型专题报告.pdf
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- 2024/02/21
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- 国泰君安证券
芯片行业状态监测与量化投资模型专题报告。投资者常使用周期型研究框架对芯片行业业绩进行研判，例如供需周期、创新周期和国产替代周期等。这本质是对纷繁复杂的行业变量的简化表达，使投资研究更具框架感。本文主要从供需周期入手，寻找对芯片行业有指示作用的变量。投资实战本质上是对多变量状态的综合判断，本文基于量化模型对各变量进行状态划分，探究不同状态下市场预期的变动规律。不同指标的有效性与定价方向存在差异。供给端：产能下滑带来超额收益，产能利用率受需求驱动，中韩的半导体设备指标较为有效。需求端：除国产替代逻辑强势期外，宏观经济对芯片指数影响较大；中国仍与全球需求周期密切相关，销售额仍有指示作用；下游行业难以...
标签： 芯片 量化投资 -
港股ROE量化投资策略：ROE策略发布以来的首份实战成绩单.pdf
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- 2024/01/15
- 122
- 3
- 国信证券
港股ROE量化投资策略：ROE策略发布以来的首份实战成绩单。2023年下半年是我们发布“港股ROE选股策略”以来的第一个实战调仓周期。这段时间，我们的ROE选股策略（首页统一为恒生综指口径）的基准下跌10.7%，构成防御性市场。在这个环境下，我们的最优进攻策略收益率为-12%，跑输基准，年化alpha0.9%；最优全市场策略收益率为-7.2%，跑赢基准，年化alpha5.1%；最优防御策略收益率为-8.1%，跑赢基准，年化alpha4.5%。这个结果符合我们对三种策略的不同定位。最优进攻策略：背后隐藏了绝对收益获取能力最优进攻策略在2023年下半年配置了34只个股，其中...
标签： ROE 量化投资 港股 投资策略
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