浙商金工基本面量化系列合集：行业基本面量化投资框架.pdf

上传者：新加坡
时间：2023/08/18
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浙商金工基本面量化系列合集：行业基本面量化投资框架。我们认为，清晰的逻辑架构是基本面量化最重要的特点和优势，对行业盈利预期核心驱动要素进行指标映射是基本面量化策略构建的重心。据此，我们已针对近 20 个行业构建了基本面量化模型框架，细分策略均可实现相对基准的稳定超额收益。

基本面量化框架理念：清晰的逻辑架构是基本面量化最重要的特点和优势，对行业盈利预期核心驱动要素进行指标映射是基本面量化策略构建的重心。 区别于机器学习等“黑箱”模型，基本面量化模型最重要的特点及优势即为其具备清晰、符合主观认知的逻辑架构，这也使得其样本外应用时出现过拟合的可能性较低。而为了实现一个有效的基本面量化模型，最为重要的就是找到行业的盈利核心驱动要素，并随后寻找能够与之形成有效对应的高频映射指标。

基本面量化体系已对近 20 个细分行业完成策略构建，涵盖周期、金融、科技、消费四大板块。 基本面量化模型框架体系目前已覆盖近 20 个细分行业，基本实现了对有中观高频数据可供追踪的行业的全覆盖，从而可帮助我们对行业基本面景气边际变化有全面的把握。

将所有细分行业模型信号综合得到的综合配置策略 2013 年至今年化收益 26.3%，表现突出。 将全行业等权配置作为策略比较基准，每一期等权配置景气指标边际上行的行业，得到综合配置策略。在 2013.1-2023.7 的回测区间内，该策略年化收益 26.3%，相对等权基准的年化超额收益为 14.4%，相对中证 800 的年化超额收益为 21.4%，相对等权基准及中证 800 的超额收益最大回撤分别为 9.3%、7.1%，超额收益表现较为稳定。