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主题量化投资系列专题报告：科技主题投资攻略。在全球竞争格局与科技产业变革的背景下，科技行业投资价值日益凸显。本篇 报告从自上而下的维度，构建择时+选股的科技板块策略，费后年化收益达 17.04%，相对科技龙头指数超额15.85%。

中美贸易摩擦加剧背景下，国产替代逻辑强化，半导体、AI硬件等科技板块 表现亮眼，科技赛道投资价值凸显。目前中国乃至全球面临百年未有之大变 局，在经济转型升级和 AI 生产力改革进程中，科技创新是突破资本与劳动 力边际递减的关键。

报告从研发、专利、基金持仓、行业、等多个维度筛选科技主题股票池。股票池最新数量约为千只，行业以计算机、电子、医药生物、机械设备等为主。 构建的科技主题指数跑赢科技龙头等市场主流指数，且回撤相对较低。

报告从自上而下的角度为投资者提供科技板块的投资全攻略：在宏观择时层 面，报告从宏观流动性、估值及量价等维度，构建科技板块择时策略。择时 策略年化收益约16%，相对科技指数超额年化收益约9%，最大回撤约35%。

构建科技赛道选股策略分别从估值、基本面、技术面、风格等多个维度精选因子：估值维度选取市盈率、市净率、市销率类因；基本面维度选取SUE、 隔夜动量、ROE等因子；技术面维度选取20日成交额、20日换手率波动、 20 日非流动性冲击等因子；风格维度选取特异度、流动性、规模等因子。

基于量化多因子模型的科技主题选股策略：基于 ICIR 加权的方式复合选股 因子，构建科技主题选股策略。从IC测试结果看，复合因子Rank IC均值 近0.10，ICIR 超过 0.9，胜率近 90%，IC 和分层收益的单调性均较强；从 多头和多空组合回测表现来看，多头费后年化收益 16.54%，大幅高于科技 主题指数（2.34%）和科技龙头指数（1.19%），最大回撤 37.92%，超额 收益较为稳定，双边换手率约13倍。策略相对市场主流指数科技龙头的费 后超额年化收益达 15.36%，且分年超额较为稳定。叠加择时策略后，策略 表现有进一步提升。