量化投资专题报告：成交量冲击与隔夜收益.pdf
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- 时间：2025/09/11
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量化投资专题报告：成交量冲击与隔夜收益。
【报告亮点】
分析了A股、美股、港股的隔夜收益和日内收益情况。构建的成交量冲击因子能较好预测隔夜收益。 指数增强策略的超额收益稳定，跟踪误差较小。
【主要逻辑】
A股隔夜收益长期为负， T+1机制是其直接原因，美股隔夜收益接近0，而港股长期为正。 成交量冲击因子与A股隔夜收益显著负相关，IC达-0.15。 使用成交量冲击因子构建的指数增强策略，在不同指数上可以获得2%-5%左右的超额收益率，且跟踪误差仅有 0.9%左右。 周换仓的成交量冲击因子表现好于常见量价因子，且相关性较低，能带来一定的信息增量。
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