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2024年出口链有哪些投资机会？.pdf
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- 2024/01/02
- 144
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- 兴业证券
2024年出口链有哪些投资机会？前言：11月中国出口边际企稳信号已现，展望2024年，出口链上的结构性机会值得重点关注。从国内视角而言，哪些行业出海进程出现积极变化？从国外视角而言，美国和欧洲的库存周期又提示了哪些结构性外需线索？详见报告。出口边际企稳，重点挖掘结构性机会——2023年中国出口较去年降速，但边际企稳信号已现。截至2023年11月，中国出口规模累计3.08万亿美元，较去年同期进一步放缓。而从月度数据来看，出口增速于2023年7月触底，最新数据已经转正，显示出口开始逐步企稳。——展望2024年，一方面部分重点行业国内厂商全球化布局加速...
标签：投资
中油资本分析报告：“中特估”加持、ESG投资价值凸显，产融业务稳定增长.pdf
- 2积分
- 2024/01/01
- 115
- 2
- 川财证券
中油资本分析报告：“中特估”加持、ESG投资价值凸显，产融业务稳定增长。作为一家拥有完整的资本市场资质的企业，中油资本已成为一家多元化的、集资管理、投资咨询、保险服务于一体的企业。它拥有多个子公司，公司控股参股昆仑银行、中油财务、昆仑金融租赁、中油资产、专属保险、中意财险、中意人寿、昆仑保险经纪、中银国际与中债信增等公司。公司紧密围绕国家相关倡议，近年来，公司产融结合工作突出，业务不断扩展至整个能源石油产业链。公司前三季度，公司的营业总收入达到了282.14亿元，同比增加21.09%，归属于母公司的净利润52.66亿元，同比增加5.95%，公司的各项业务都在稳步发展，不...
标签：中油资本 ESG 投资
2024年投资范式展望：高股息策略再审视.pdf
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- 2023/12/30
- 104
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- 国信证券
2024年投资范式展望：高股息策略再审视。表现复盘：2023年亚太地区高股息策略有效性较强，美股高股息资产跑输。A股高股息策略全年优势显著，截至12月中下旬在大盘全年下跌5%的的情况下，大盘红利低波50、红利低波100、红利成长低波分别收涨9%+、8%+、6.5%+。恒生高股息指数获得显著超额收益的时间段与A股相似，2-5月、8-10月、12月三段。日本高股息指数下半年大幅跑赢，印度高股息策略全年有效，越南高股息策略在胡志明指数快速回调期间跑赢。高股息策略三大认知差：1）高股息策略不仅仅是“震荡行情避风港”，在市场快速上行、快速调整、震荡演绎、长期熊牛切换四种情况中，都...
标签：投资
2024年投资展望：算法进步+应用落地，商业闭环逐步形成.pdf
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- 2023/12/27
- 274
- 19
- 中信证券
2024年投资展望：算法进步+应用落地，商业闭环逐步形成。作为全球科技产业2023年最大的惊喜，伴随算法持续进步、应用场景逐步落地等，GenAI有望继续成为2024年科技产业发展核心主线之一，并相应影响全球企业IT支出总量&结构、半导体&硬件行业需求，以及互联网公司运营效率等。更智能的模型、多模态、推理成本下降等料将成为AI行业2024年主要突破的技术方向；底层算力需求结构、产品形态、市场格局等亦有望跟随发生调整，并推升短期不确定性；应用场景作为AI产业商业化闭环的最终一环，AIPC/手机、AI+软件、自动驾驶&机器人、互联网等有望成为2024年主要落地的方向。我们持续...
标签：投资
策略深度报告：各区域优势产业链投资地图.pdf
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- 2023/12/22
- 42
- 1
- 国信证券
策略深度报告：各区域优势产业链投资地图。背景及前提：房地产投资走弱、高技术制造业投资增加，区域发展存在特点，应因地制宜发展。我们挑选出采矿业、轻工业、重化工业、高端制造业对应的主营业务收入，并仔细分析了不同省份的情况，重化工业和高端制造业的壁垒相对更高一些，广东、江浙一带在上述产业有优势。具体投资逻辑：1）从中特估视角下出发，通过对央国企公司基本面（盈利能力）情况，来识别优质国央企。（2）从区域发展理念来看，可以看公司所处地域政策支持持续性情况，以及当前区域的产业集群效应情况判断企业未来成长潜力。
标签：投资
2024年策略投资报告：微阳初至，未来可期.pdf
- 3积分
- 2023/12/12
- 110
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- 万联证券
2024年策略投资报告：微阳初至，未来可期。2023年A股市场回顾：2023年初A股走势明显抬升，二、三季度震荡走弱。10月下旬以来，国内经济恢复势头向好，政策持续释放积极信号，市场信心提振，积极因素正在逐步积累，A股逐步企稳回升。截至11月30日，上证综指收于3029.67点，较年初下跌1.93%。主要宽幅指数普遍回落。从风格看，稳定风格表现较优，小盘股表现好于大盘股。分行业看，稳增长领域中社会服务、公用事业行业涨幅较大。此外，受益于AI技术的突破和发展，通信、计算机等行业得到资金青睐。从估值看，A股主要股指估值分位数偏低，配置性价比较高。从盈利看，三季报数据显示A股上市公司盈利增速底部回升...
标签：投资
当下A股有哪些主题投资机会？.pdf
- 3积分
- 2023/12/04
- 122
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- 招商证券
当下A股有哪些主题投资机会？主题投资方面，当下A股主要有人形机器人、汽车智能化、数据要素、HBM和MR头显五个投资机会，建议持续跟踪人形机器人（特斯拉人形机器人行走测试）、汽车智能化（特斯拉FSD入华预期、华为生态联盟）、数据要素（政策催化）、HBM（AI服务器算力需求升级拉动）和MR头显（苹果VisionPro量产）投资机会。中观数据方面，全球AI网站访问量稳定增长，手机端APP下载大幅增加；国产新能源车销量整体相对疲弱，环比基本持平，问界、岚图表现亮眼；光伏新增装机增速有所回升，电网和电源建设稳步开展。【产业趋势和主题投资专题】当下A股有哪些主题投资机会？投资机会一：人形机器人。海外方面，...
标签： A股主题投资投资
个券行业转债估值变动的复盘和投资框架.pdf
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- 2023/11/28
- 168
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- 德邦证券
个券行业转债估值变动的复盘和投资框架。复盘历史，估值涨跌的收益是转债投资收益的重要组成部分，如2021年中证转债指数涨幅为18.48%，而当年大部分平价区间的价格中位数涨幅在10%以上，因此估值的变动是转债收益的重要影响因素。本文希望通过历史复盘分析个券/行业的估值变动的规律和影响因素，希望帮助投资者更好地获取转债估值端的超额收益。核心指标-估值指数的构建方法和应用示例我们构建估值指数测量个券的估值，估值指数应用排序的思路测算个券/行业估值的高低。估值指数越高则代表对应转债相对平价相近转债的估值越高；估值指数同样适用于不同平价区间转债估值的横向比较和同一转债不同时期的估值比较。19年-23年6...
标签：投资框架投资
证券行业2024年投资策略：政策自上而下引领，行业格局有望优化.pdf
- 3积分
- 2023/11/24
- 189
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- 广发证券
证券行业2024年投资策略：政策自上而下引领，行业格局有望优化。改革持续推进，资本市场有望进一步活跃。2023年受国内经济弱复苏、美联储加息等影响，A股市场表现相对低迷，证券行业多项业务同比下滑。7月政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”及8月证监会发布一揽子政策举措后，证券行业迎来一轮估值修复。我们预计2024年政策将持续落地推动资本市场进一步活跃，创造更佳的经营环境。从顶层设计看格局走向：自上而下表态及风控指标调整有望推动行业格局重塑和分化。中央金融工作会议提出建设金融强国、支持国有大型金融机构做优做强，证监会表示支持头部券商通过并购重组做优做强，自上而下释...
标签：证券投资策略投资
美股科技板块2024年投资策略：进入业绩上行周期.pdf
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- 2023/11/23
- 168
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- 中信证券
美股科技板块2024年投资策略：进入业绩上行周期。1.市场回顾&分析；2.半导体&硬件展望；3.软件&云计算展望；4.互联网服务展望。
标签：美股投资投资策略
主题投资方法论新编：新范式下的逐风者.pdf
- 4积分
- 2023/11/23
- 144
- 5
- 广发证券
主题投资方法论新编：新范式下的逐风者。引言：我们6.3发布23年中期策略展望《新投资范式：拥抱确定性！》提出全球decoupling+国内资产负债表再平衡驱动新一轮投资范式变革！“杠铃策略”一端强调远景成长资产，赋予主题投资新的方法论内涵。近两年经济动能减弱、低利率环境中，“中特估”、AI等主题多次走出结构性行情，新范式下更加重视研判政策性、产业性影响。本篇旨在从“类、择、瞻、演、终”五方面打造全新主题投资方法论。第一，主题方法论之“类”：有哪些主题？如何寻找主题受益线索？（1）新型分类：摒弃旧分类...
标签：主题投资方法论投资
能源与材料行业产业2024年投资策略（商品篇）：拐点将至，商品先行.pdf
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- 2023/11/20
- 272
- 13
- 中信证券
能源与材料行业产业2024年投资策略（商品篇）：拐点将至，商品先行。2023年下半年以来，尽管周期品价格整体下行导致板块配置难度加大，但随着降息预期的到来，全球流动性拐点来临。国内经济复苏预期以及长周期供给侧约束等因素对商品价格支撑作用仍然存在，多数产品价格有望在2024年随国内经济修复持续向好。我们聚焦黄金、原油、天然气、煤炭、铁矿石等重点商品，关注国内能源资源安全，重点推荐招金矿业、山东黄金、中金黄金、中国海油、中国石油、卫星化学、昆仑能源、兖矿能源、华阳股份及中煤能源、大中矿业等。展望2024年，全球宏观经济或迎来拐点，周期品需求有望得到提振：一方面，1万亿国债增发与中央财政赤字率提升有...
标签：能源投资投资策略
科创100指数投资价值分析：向创新要增长！向科创100要收益！.pdf
- 3积分
- 2023/11/17
- 97
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- 安信证券
科创100指数投资价值分析：向创新要增长！向科创100要收益！今年以来，我们能够感受到以人工智能为代表的技术革命和产业浪潮正在汹涌而来，从短期来看，这场变革可能是资本市场的狂欢，与大众的生活相隔甚远，我们看到算力、芯片、光刻机、AIGC、元宇宙、智能驾驶、卫星互联网等等主题走马灯般轮换，也看到有许多投资者参与其中，在这轮科技成长主题投资的趋势中收获颇丰。但从长期来看，我们现在或许正在站一轮新技术创新周期和经济范式革命的新起点。本轮技术革命是始于2010年以中美为核心的人工智能、云技术、新能源时代，创新原则是个性化、服务化、协作化、人机交融。目前处于此次技术革命的技术导入到展开期的转折点，泡沫刚...
标签：投资
动物保健行业投资框架.pdf
- 4积分
- 2023/11/16
- 184
- 10
- 国信证券
动物保健行业投资框架。（1）动保行业属性：从后周期视角来看，若猪价景气上行，头部动保企业优质产品充分受益；从大单品视角来看，针对大疫病的新单品落地放量为研发型企业带来成长机会。（2）捕捉行业边际变化：一方面养殖规模化带动动保扩容，看好头部动保企业市占率提升；另一方面，强免市场化+非瘟疫苗研发稳步推进+宠物用药进口替代，尤其利好头部企业成长。选股思路（1）周期角度：猪价上行时，优选猪用产品领先且收入占比高的公司。（2）成长角度：疫苗拥抱大单品，优选研发与生产实力领先的头部企业；化药聚焦格局优化，优选兼具成本优势及综合服务能力头部公司。股价驱动因素一是猪价景气上行；二是核心大单品突破。
标签：动物保健投资框架投资
“资本新规”对银行资本水平和投资行为影响几何.pdf
- 3积分
- 2023/11/14
- 142
- 4
- 民生证券
“资本新规”对银行资本水平和投资行为影响几何。资本新规靴子落地。2023年11月1日，国家金融监督管理总局发布《商业银行资本管理办法》（以下简称资本新规），新资本办法将于2024年1月1日起正式实施。本文主要对新规相对现行的《商业银行资本管理办法（试行）》（以下简称现行办法）的变化做出梳理，并简要分析对商业银行可能产生的影响。提出差异化监管体系。资本新规按照商业银行调整后表内外资产余额、境外债务债权余额规模，将商业银行分为三档，针对不同体量、不同业务风格的银行，采用不同的监管要求。二级资本补充范围扩大。资本新规中，除了现行的超额贷款损失准备可计入二级资本，还规定非信贷资...
标签：银行投资

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