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全球流动性分析框架.pdf
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- 2019/04/14
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ble全_球Su经m济m和ar金y]融一体化逐步加深的背景下，全球流动性变化对一国经济和金融体系的影响也愈加深化。全球流动性总量、结构以及流向也是观察全球股市、债市、商品市场等波动与传导的重要线索。但如何准确的衡量全球流动性并没有统一标准。本文将试图从三个维度建立分析全球流动性的框架，并重点分析新兴市场美元流动性的驱动因素。
标签：流动性宏观经济
美国对华关税调整：一个“痛定思痛”后的必然选择.pdf
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- 2021/10/29
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- 平安证券
今年四季度以来，美国通胀压力仍在加剧，与此同时，中美对话呈现积极动向，人民币汇率闻声走强。我们认为，美国通胀问题演化下，美国政府内生地存在调整对华关税的诉求。
标签：关税宏观经济
海外投资报告：浅析“一带一路”下的行业驱动力.pdf
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- 2021/11/19
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- 高力国际
近年来，中国对外投资合作稳步发展，规模不断扩大，结构不断优化，自“一带一路”倡议提出以来，中国企业与相关国家深化经贸合作，在推动构建开放型世界经济中发挥了积极作用。面对中国企业“走出去”的机遇与挑战，高力国际建议：警惕全球疫情蔓延和经济下行压力带来的海外投资风险，特别是海外不同的监管与法律体系。企业需要结合专业团队，做好专业的市场调研、完备的政策评估、深度的法律咨询，确保项目落地的可行性，以及规避后期运营过程中遇到的风险；制定明确长期可持续发展的海外发展方针。在聚焦客户距离的同时，应兼顾企业管理半径和文化冲突的制约，做好与当地管理团队的高效协同合作；对外做好产品的本地化战略，提升品牌认可度，对...
标签：宏观经济一带一路
宏观研究：“跳水保护小组”能否抵挡住美股下跌？.pdf
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- 2019/01/11
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宏观研究：“跳水保护小组”能否抵挡住美股下跌？.pdf
标签：宏观经济美股
毕马威中国经济观察2018年4季度.pdf
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- 2019/01/11
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毕马威中国经济观察2018年4季度.pdf
标签：宏观经济
2019宏观年报：政策发力呵护经济平稳转型.pdf
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- 2019/01/25
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2019宏观年报：政策发力呵护经济平稳转型.pdf
标签：宏观经济
2019年国内宏观经济研判及资产配置建议.pdf
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- 2019/01/25
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2019年国内宏观经济研判及资产配置建议.pdf
标签：宏观经济
后疫情时代稳杠杆的内涵是什么？.pdf
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- 2021/03/29
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- 国信证券
后疫情时代稳杠杆的内涵是什么？2008年以来中国杠杆率调控经历了三个阶段:后金融危机加杠杆时期(2008~2016)，供给侧改革去杠杆时期(2016-2018)、增速换挡稳杠杆时期(2018至今)。本文重点探讨当前语境下的居民部门杠杆率问题，以及包含政府及非金融企业的实体部门杠杆率。居民部门杠杆率抬升的潜在风险。本轮调控是针对2021年初居民部门跑步加杠杆进入房地产市场，造成部分城市房价过热的潜在风险。居民加过高的杠杆购房一方面有期限错配的流动性风险，另一方面容易挤出实体企业贷款，酿成资产负债表衰退的风险。分部门来看居民杠杆上升的动因。其一，在超常规的政策退潮后，实体企业部门成为M2同比增速的...
标签：稳杠杆宏观经济金融杠杆
碳中和如何影响PPI和CPI？.pdf
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- 2021/03/29
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- 浙商证券
碳中和如何影响PPI和CPI？从短期看，为达碳中和目标，碳排放大户(钢铁、水泥、化工、有色等行业)可能会面临行政限产压力，供需缺口将带动相应工业品价格快速上涨，并拉动PPI上行。从长期看，新能源有望逐渐替代传统化石能源，PPI中高波动因子的权重将逐渐下降，PPI被“油价”绑架的局面或被打破。另外，“碳中和”政策与供给侧改革、环保限产的背景相似，属于供给收缩推动PPI上升，在终端需求未明显改善的情况下，预计PPI向CPI传导的力度较弱。短期偏供给抑制，小幅拉动PPI上行。为了达到碳中和目标，碳排放贡献较多的几大行业(电力、黑金冶炼、非金属制品、相关报告化工、交运等)和用电量较多的高耗能制造业(电...
标签：碳中和宏观经济 PPI
未来出口怎么看?.pdf
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- 2021/03/29
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- 天风证券
未来出口怎么看?前两个月外贸延续了去年下半年以来的高景气度，出口是未来经济好坏的关键影响因素，下半年出口会如何?本篇报告就此展望分析。全年至今我国出口何以逆势上扬?去年一季度，疫情首先冲击中国，经济停滞导致出口金额下滑、出口份额减少，机电产品的国际市场一度被瑞典、越南和中国台湾等竞争对手替代。疫情冲击下，唯一表现良好的是带有宅经济属性的信息化软件制品。去年二季度，中国疫情防控初见成效，率先实现复工复产，海外疫情则加速扩散，海内外供需形势逆转，中国出口一枝独秀。海外防疫物资需求大增，机电、纺织等主要产品或优势产品逐渐收复失地，并替代欧美和印度等国家和地区的国际市场。但由于全球贸易需求的急剧萎缩，...
标签：国际贸易宏观经济
人民币国际化报告2020系列五：上海全球金融中心五位一体的协同发展模式.pdf
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- 2021/07/16
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- 中国人民大学
人民币国际化报告2020系列五：上海全球金融中心五位一体的协同发展模式，为进一步推进人民币国际化，中国需要以上海为着力点，通过“五个中心协同发展”新模式将上海建设为全球金融中心，一方面做强生产、贸易、运输企业，大力推动产学研相结合，通过技术创新推进经济持续平稳发展，提高人民币作为计价结算货币的份额；另一方面做强金融产品，做好金融市场，增强人民币产品竞争力与金融市场流动性，提升人民币作为金融工具的地位，以持续平稳推进人民币国际化再上新台阶。
标签：人民币国际化宏观经济金融
人民币国际化报告2020系列八：上海全球金融中心建设的机遇与挑战.pdf
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- 2021/07/16
- 456
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- 中国人民大学
人民币国际化报告2020系列八：上海全球金融中心建设的机遇与挑战。上海建设全球金融中心具有优越的条件和基础。一是我国经济实力雄厚；二是上海区位条件优越；三是上海金融基础设施比较完善；四是在四十年改革开放过程中，上海始终是创新的排头兵。与其他国际金融中心相比，上海还拥有无与伦比的独特优势。一是我国社会主义制度具有稳定性和连续性；二是重大国家战略支撑；三是上海金融科技成果丰富；四是上海聚集全国金融要素市场；五是上海自贸区推行了多项先行先试的金融创新制度。
标签：金融人民币国际化宏观经济
人民币国际化报告2020系列十：形成具有国际影响力的“上海价格”体系.pdf
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- 2021/07/16
- 498
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- 中国人民大学
人民币国际化报告2020系列十：形成具有国际影响力的“上海价格”体系。上海是中国金融体系最健全的地区，聚集着股票、债券、货币、外汇、票据、期货、黄金、保险等各类金融要素市场。尽管上海金融市场规模巨大，拥有全球第二大股票、债券市场、保险市场和第五大外汇市场，然而，上海金融市场存在大而不强问题，突出表现为缺乏能够引导全球资金流动、优化配置的金融市场定价权。亟需进一步完善利率传导机制，打通各金融要素市场之间价格传导机制的堵点，强化价格发现机制和风险定价能力，提高市场机制配置全球金融资产尤其是人民币金融资产的效率和主动性，为上海金融市场化和国际化提供关键性制度保障。
标签：人民币国际化宏观经济
人民币国际化报告2020系列十一：打造世界一流金融制度环境的突破口，营造富有国际竞争力的税收环境.pdf
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- 2021/07/16
- 374
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- 中国人民大学
人民币国际化报告2020系列十一：打造世界一流金融制度环境的突破口，营造富有国际竞争力的税收环境。税收是营商环境的重要组成部分，作为政府调节收入分配、促进经济发展、实现社会公平的手段，对市场主体行为有较大的影响。税收环境不理想及缺乏必要的国际竞争力不利于上海继续做大做强金融市场、吸引足够多的高端金融人才，因此，需深化税收制度改革，科学制定税收政策，更好发挥金融市场在金融资源优化配置中的决定性作用，提高上海税收环境的国际排名，加快弥补金融生态环境的制度短板。
标签：人民币国际化宏观经济金融
宏观专题：能耗双控，十个细节.pdf
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- 2021/10/21
- 260
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- 华创证券
能耗双控是最近一个月市场讨论较多的内容。我们想在此基础上补充一些市场可能没有特别关注的细节，并借此形成相对完整的思考框架。这样的思考，能帮助我们去分析一些看似比较矛盾的数据。比如上半年电耗强度增长3.1%的情况下，为什么能耗强度依然下降了2%？比如9月大力度限产下，用电数据为何依然较好？
标签：宏观经济能耗双控能源消费能耗